2019尿素期货介绍和基本面分析报告

◆ 交割基准价：基准交割品在基准交割地出库时的车船（汽车、火车、轮船）板交货的含税价格（含包装）。基准交割仓库为山东、 河南、江苏、河北和安徽区域，后面将逐步扩散到山西、湖北等产销区；基本上覆盖45%的供应和37%的需求，但周边区域也可 提供交割品。
◆ 仓储费（0.5元/吨.天）、出库入库费（10元/吨）等； ◆ 仓库交割：区域内尿素主要集散地设置交割仓库，如临沂、菏泽、青州、商丘、徐州等地； ◆ 交割库区域不设升贴水；
% 8.20%
5.20% 7.30% 5.70% 36.60
%
5
交割区域的相关厂商——山西（1020）和山东（942）
6
交割区域的相关厂商——河南（751）、河北（281）、江苏（310）和安徽（260）
7
仓单管理——非通用，有效期4个月
◆ 交割单位：20吨，包装规格50公斤/袋 ◆ 仓单注册：最迟最后交易日前三个交易日下午收盘前提交注册申请； ◆ 注册流程：交割预报（入库通知单有效期40天）、重量质量检验（重量仓库负责，质量由质检机构负责，费用
每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午9：00-11：30下午1：30-3： 00，以及交易所规定的其他时间 最后交易日上午9：00-11:30 合约交割月份的第10个交易日
合约交割月份的第12个交易日
见《郑州商品交易所交割细则》
◆ 市场规模评估，2018年 尿素产量5000万吨，
80%的中小颗粒，乐观假 设50%的流通量，对应的 规模为400亿，保证金40 亿左右。
交割地点
交易所指定交割地点
交割方式
实物交割（三日交割法）
交易代码
UR
上市交易所
郑州商品交易所
2
交易标的质量标准——GB/T2440－2017中农用优等品，合格品可贴水20交割
◆ 工业用N含量不少于46%，农业用不少于45%； ◆ 缩二脲含量超1.5%将容易造成农作物烧苗，超1%，不适合做底肥施用； ◆ 水分含量控制目的是为了防止尿素吸潮结块；
卖方承担，免检品牌提交质量责任承诺书即可）、注册（入库时尿素生产日期距最近仓单注销日的时间不得超 过150个自然日【接到最老的货是5个月之前的】），只能进行一次跨期或者现货转抛操作； ◆ 非通用标准仓单：有利于卖方交货，买方有异地提货风险，可以提前跟交易所提交申请，但不保证； ◆ 仓单有效期：最长4个月，每年的2、6、10月的第12个交易日（不含该日）前注册的仓单，应该在当月第15个 交易日（含改日）之前全部注销，增加了跨期风险，或增强合约之间的独立性，跨期波动增大。
8
风险管理办法——限仓制度、保证金制度和涨跌停板制度
◆ 涨跌停：4%，上市首日大概率是2倍8%； ◆ 保证金：5%（一般月份）、10%（交割月前一个月第16个日历日到最后一日）和20%（交割
月）； ◆ 如果连续涨跌停：第一个停板后，扩版和保证金分别增至4%+3%和5%+2%，继续停板后增至
4%+6%和5%+4%，如果连出现三板后，D4日交易所将采取相应措施（全方位调整、暂停交易 一日后维持D3措施、暂停交易一日并强减）。 ◆ 限仓：
费（200公里内500,200-300公里1000），货物超过1万吨，优惠至1.2元/吨，超过1.5万吨，优惠至1元/吨。
3
仓库+厂库交割——预计山东、河南、江苏、河北、安徽为主（待定），无区域升贴水
省市 山东聊城 山东临沂 山东潍坊 山东烟台 山东德州 山东菏泽 山东聊城 山东济宁 河北唐山 天津市 江苏徐州 江苏徐州 江苏盐城 吉林德惠 河南商丘 河南南阳
◆ 实行免检品牌制度（待公布），整体农业标准要低于工业标准； ◆ 交割标的为中小颗粒优等品，合格品也可交割，设置贴水20元/吨，大颗粒不允许交割。
小颗粒 中颗粒 大颗粒
产能占 比
67%
18%
15%
对应产 能
5320
1445
1235
◆ 按批检验：生产质检一批1500吨，流通质检5000吨一批，期限3天左右； ◆ CCIC：按总货物吨数收取，标准为1.5元/吨，最低1500，超过5万吨，优惠至1.2元/吨； ◆ SGS（主要分布在港口）：一类是当地有分支机构的，1.5元/吨，最低4500；二类当地无分支机构的，在1.5的基础上加上运
2019尿素期货介绍和基本面分析报告
2019年7月
目录
第一章 尿素期货合约和交易交割规则介绍
2
第二章 尿素期货基本面分析
12
第三章 尿素期货上市后ห้องสมุดไป่ตู้策略分析
50
1
尿素期货合约——4%的停板对应5%的保证金，预估规模400亿
项目
内容
交易品种
尿素
交易单位 报价单位 最小变动价位
每日价格波动限 制
20吨/手
仓库名称 铁力货运有限公司 立晨物流股份有限公司 青州中储物流有限公司 烟台海港国际物流有限公司 农鲁北物流有限公司 菏泽大通物流有限公司 鲁西化工内仓库 安海物流贸易股份有限公司 佳禾农业生产资料有限公司仓库 军粮城机米厂交割库 盛泽储运有限公司仓库 旭阳仓储有限公司 泽州农资有限公司 晶辉物流有限公司 君道物流有限公司 惠农达农资集团
元(人民币)/吨
1元/吨
上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相 关规 定
◆ 现货价格按2000元/吨算， 一手需给交易所保证金 2000元，期货公司或按 10%，也就4000元/手
交易保证金 合约交割月份 交易时间
最后交易日 最后交割日 交割品级
合约价值的5%
1-12月
4
尿素交割库所在区域相对集中，且交割资源丰富
河北
山西
山东
河南
江苏
湖北 安徽
省份 山东
河南
河北 江苏 安徽 合计
产量 760
790
368 265 297 2480
占比
13.70 %
14.30 %
6.60%
4.80%
5.40%
44.80 %
消费量 564
453
287 402 317 2023
占比 10.20
库容 65万吨以上，年吞吐能力300万吨 仓储面积24.89万平方米 25万吨，吞吐能力60万吨 仓储面积5.1万平方米，保税库7200平方米 3-5万吨 3万吨 8-10万吨 3万平方米 26.84万平方米 35万吨，年吞吐量100万吨以上 3.1万平方米 10万平方米
各种化肥25万吨 3万吨 1万吨
➢ 期货公司会员不限仓； ➢ 一般月份单边持仓大于等于10万手，不超过单边持仓的10%，小于10万手，限仓1万手； ➢ 交割月前一个月第16日历日起，限仓3000手；交割月份法人户限仓1000手，自然人不得