一篮子货币概要

汇率制度
国际上现行的汇率制度大约五种，包括
1.以其他国家货币作为本国法偿货币的“美元化”制度；
2.将本国货币与某一主要国际货币维持固定兑换关系的 “联系汇率制度”；
3.将本国货币汇率钉住某一特定货币或一篮货币，并定 期检讨国内外经济金融情势变化，重新订定固定汇率目 标的“可调整钉住汇率制度”；
4.央行可适当进场干预的“管理的浮动汇率制度”；
一篮子货币概要
目录
CONTENTS
1 一篮子货币的概念、含义 2 盯住一篮子货币≠参考一篮子货币 3 IMF——国际货币基金组织 4 人民币加入SDR货币篮子
01
一篮子货币的概念、含义
×
“
"一篮子" 货币（basket）,又称为合成货币，是 指将多个主要贸易国的货币，依照往来贸易比重，
编制成一综合的货币指数，即俗称的一篮子货币。
兑换。
短期操作中可能面临投机冲击。 一个有意义的货币篮子，必然 至少包括美元、欧元和日元。 因此一旦它们之间的汇率发生 急剧变动，市场就完全有可能 预期货币汇率的收盘价即使处 于浮动区间的端点，也不足以 反映货币篮子的价值变动，货 币当局完全可能在未来“参考 货币篮子”调整中间价。在这 种情况下，存在对货币进行短 期的投机冲击较大可能性。
主要职能
• 制定成员国间的汇率政策和经常项目的支付以及货币兑换性方面的规则， 并进行监督；
• 对发生国际收支困难的成员国在必要时提供紧急资金融通，避免其他国家 受其影响；
• 为成员国提供有关国际货币合作与协商等会议场所； • 促进国际间的金融与货币领域的合作； • 促进国际经济一体化的步伐； • 维护国际间的汇率秩序； • 协助成员国之间建立经常性多边支付体系等。
反映本币的市场供 能规避非汇率因素
求状况。
对国际收支的冲击。
参考一篮子货币
潜风
01
02
在险
升值预期强化带来的大规模资 本流入。国际收支状况是调整 货币汇率的重要基础，所以当 一国货币升值幅度不能反映一 国国际收支状况(尤其是大额贸 易顺差）那么较低的升值将会 强化认为货币会升值的人的预 期，打击认为货币会继续保持 稳定的人的预期，并会使这一 部分人迅速改变预期。其结果 是导致大规模的外汇对货币的
如果该国是属于对单一国家贸易比重极高（像中国过去对 外贸易九成是与美国），就适合采取盯住单一货币；
反之，往来贸易对手国多的国家，可盯住一篮子货币。
采取可盯住汇率制度的国家，必须定期检讨经济金融情势 变化，重新制定固定汇率目标。
人 民 币 与 其 他 货 币 汇 率 变 化 率
中国的篮子货币
美国、欧元区、日本、韩国等目前是我国最主要的贸易伙伴， 相应地，美元、欧元、日元、韩元等也自然会成为主要的篮子 货币。(另要考虑外债构成、外资投资、权重等)
场避险工具的产生。
02
采用货币篮子以后，汇率 会更加具有弹性，会经常 波动，这样有利于向更加 灵活的汇率制度过渡。而 盯住一篮子货币的汇率制 度有助于稳定汇率预期。
03
严格的盯住一篮子货 币会丧失调整汇率的 主动性，本币汇率变 化是根据篮子中货币 的汇率被动进行调整
本币的汇率变动不 盯住一篮子货币不
“
参考一篮子货币，是指某 一个国家根据贸易与投资
密切程度，选择数种主要
货币，不同货币设定不同
币随所选货币的波动而波动， 权重后组成一篮子货币，
但相互之间的比价相对固定 设定浮动范围（以上一交
或只在小范围内浮动，一般 易日收盘价为中心正负
幅度不超过1%。大部分发
3‰之内。），该国货币
展中国家实行的是钉住汇率 就根据这一篮子货币并在
03
IMF——国际货币基金组织
IMF——国际货币基金组织
国际货币基金组织（英语：International Monetary Fund，简称：IMF）是根据1944年 7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金 协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。 与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机 构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情 况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度 运作正常。其总部设在华盛顿。我们常听到的 “特别提款权”——SDR就是该组织于1969 年创设的。
IMF的制度缺陷
（1）IMF 的组织机构由美国及欧盟控制 （2）IMF 的基金份额和投票权分配不合理，在IMF的重大决策上，
美国拥有一票否决权 （3）IMF竭力维护美元作为主要国际储备货币的霸权地位，忽视
超主权储备货币的作用 （4）IMF调节国际收支平衡的能力不足，导致全球动。
”
区别
01
“盯住一篮子”实际上还是固定汇率， 而“参考一篮子”则是联系多种货币、同时依据市场供求关系 形成的有管理的浮动汇率。
“盯住一篮子”用一个明确的规则代替央行对汇率的任意干预，
02 从而能迅速稳定汇率预期，但同时丧失了货币当局调节汇率的
主动权； 而 “参考一篮子”保留了货币当局对调节汇率的主动权和控 制力
5.以及美元、日元、欧元区货币等“完全浮动汇率制 度”。
我国的有管理的浮动汇率制的管理表现在人民币汇 率改革的方向为：实行以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
02 盯住一篮子货币≠参考一篮子货币
“ 钉住汇率制，一国货币与其
它某一种或某一篮子货币之 间保持比较稳定的比价，即 钉住所选择的货币。本国货
总结一句话即： 货币当局对调节汇率的主动权与稳定的汇率预期之间的矛盾
盯住一篮子货币
优
点
01
02
03
能够有效规避世界上
其它货币的汇率变动
带来的冲击和引发的
结构失衡，实现本币
汇率的相对稳定
、
缺 陷
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盯住的货币对货币篮子的汇 率是不变的，但对各种单一 货币的汇率都会有一些波动， 有利于居民和企业形成比较 强的汇率风险意识，也有利 于远期市场的培育和外汇市
(例如新加坡币的汇率便是与新加坡贸易伙伴国的
一篮子货币挂钩，亚洲金融风暴发生前的泰国和 以色列，过去汇率也都是盯住一篮子货币。)
这种合成货币一般不能直接用于国际贸易和非贸 易支付。
如:“欧洲货币单位”、“特别提款权”（SDR） 等都是合成货币。
”
适用情况
一般来说，将货币盯住一篮子货币或某一特定货币（如 美元），都是属于可调整盯住汇率制度的一种。