艾略特波浪理论

艾略特波浪理论
基本概念和规则
波浪理论是在道氏理论、趋势理论的基础上对股市进行的定量分析。

波浪理论其关键主要包括个三部分：
第一，波浪的型态（波形）
第二，浪与浪之间的比例关系（波幅比率）第三，作为浪间的时间间距。

波浪的基本组成：
五升三降是浪的基础
1、股票市场的发展遵循着五浪上升，三浪下降的基本型态，从而形成包含八浪的完整周期。

2、五浪所组成的波浪是股市运行的主要方向，而后三浪所组成的波浪是股市运行的次要方
向。

（如主要方向运行向下即为熊市）
3、第1、3、5浪称为推动浪，第2、
4、浪则称为修正浪；第a、b、c浪为次要方向的大修正浪
4、八浪在运行过程中，经常性的会出现延伸现象，尤其是第3浪的延伸最为常见。

|5]
C5)
b
a\ y
3
A f
波浪的级别：
完整的八浪周期结束之后，随之而来的是第二个类似的周期变动••…，-如此不断重复,
由此而形成了大级别套着中级别浪，中级别套着小级别浪。

1、大级别：超大循环浪、大循环浪、循环浪
2、中级别：基本浪、中型浪、小型浪
3、小级别：细浪、微浪、次微浪
波浪形成的基本概念可总结如下：
1、股价运行不会单纯呈一直线，而是如波浪起伏变化的，同时一个浪型运动之后必有相反的运动发生；
2、主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个浪；修正浪与主趋势方向相反（或上升或下降）•通常可分为更低一级的三个波。

3、八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个
分支。

4、市场形态并不随时间改变。

波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。

在实践中, 每一个波浪
并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。

总之，一切以型态为准。

波浪运行的基本规则：
1、第三浪（第三推动）永远不允许是第一至第五浪中最短的一个浪。

在股价的实际走势中，通常第三浪
是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪（如果是短的一定会出现延伸）。

2、第四浪的底部，不可低于第一浪的浪顶。

（如是这个波浪则不成立）。

每一波浪的特性
第一浪：筑底启涨。

属于筑底形态的一部分。

成交量及市场宽度出现一定程度的增加。

场内人士只把它当成是一次大的反弹行情。

第二浪：整理洗盘。

调整幅度大，往往吃掉第一浪的大部分。

成交量萎缩，波动幅度慢慢变窄，很多人以为熊市没有结束。

二浪调整最低点不能低于一浪起点。

第三浪：强劲拉升。

最具爆发性的一浪，上升空间和幅度往往最大，多数会发展成一涨再涨的延升浪。

成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的动能。

三浪的初始上升是缓慢的，并且到浪一高点会出现很多抛盘，交易者并不确定这是一次向上的趋势。

第四浪：获利回吐调整。

为第五浪制造泡沫打底。

从形态的结构来看，第四浪常以三角形的调整形态进行。

是一次有序的获利回吐。

第五浪：持续上涨。

股票价值严重高估。

此浪涨幅大多数情况下比第三浪小，市场中原先的领头羊退居二线，二三线股普遍上升，但成交开始背离，市场人气高涨，欢乐气氛充斥着市场
A 浪：调整转势浪。

在上升循环中，此浪紧随第五浪而产生的，大多数人认为大势并未逆转，并未有防备之心，只以为是个短暂调整。

但量能明显跟不上。

B 浪：转势反弹浪。

市场的多头陷阱。

很多人以为新一轮上涨已经展开；成交稀疏，量价明显背离，上升量能明显接济不上。

C浪：急速下跌。

由于B浪的完成顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上看，其破坏力较强。

C浪
往往要大与A 浪的跌幅。

A、B、C 浪可变成熊市的前三波。

二、推动浪及其变异形态
推动浪型态在艾略特波浪理论中，波浪的型态决定了其性质是推动浪还是修正浪，但每一个浪的型
态也不完全一样。

推动浪会因基本面的不同而出现一些变异型态，但一标准的推动浪来说，它们是五浪推动的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下降，五浪结束就会运行修正浪。

1、第一浪通常只由一小部分交易者参与的微弱波动。

一旦浪 1 结束，交易者们将在浪
2 卖出。

2、浪2 的卖出是十分凶恶，最后浪2 在不创新低的情况下，市场开始转向启起下一浪波动。

3
、浪
3波动的初始阶段是缓慢的， 并且它将到达前一次波动的顶部 （浪1的顶部）。

这 时，在浪1顶部的上方会有很多止损单。

交易者并不确信这是一次向上的趋势， 并且利用这 次增加空头。

如果他们的分析是正确的话，市场不能到达这一个波动的顶部。

因此，大量的
止损单的现象将在浪 1顶部上方出现。

4、浪3的波动获得动力走到浪 1顶部，在突破浪1顶部的同时，那些止损单即会被触 及。

根据止损量的大小，将在浪
3上产生一个跳空缺口。

浪3上升过程中，跳空缺口是一个好的现象， 在止损单被触及之后， 浪3的波动将引发 起交易者的注意。

处于止损出局状态的交易者 （经过一波徘徊不安之后） 断定行情是向上的， 并决定买进参与波动。

这种突增的兴趣给浪
3的波动提供了动力。

浪3的运行得到市场人士一致认可与支持， 所以往往涨幅大、 时间长，经常出现次一级
五浪。

5、当这种买进的疯狂变弱后，浪 3进入停滞，获利回吐这时开始蔓延。

在低点做多的
将临者决定将利润兑现以确保手中已得利润。

即会引发一次价格的回落，从而形成浪 4。

浪
2是一次凶恶的卖出，浪 4是一次有序的获利回吐。

当获利回吐进行的过程中，大多数（后知后觉、 不知不觉）交易者仍然确信行情是向上 的。

他们或者是迟了一步进入这一次波动， 或是正处于犹豫不决， 认为这次获利回吐是一次 买进的好机会和平仓的好机会。

大幅诜整，但要高于前期低点
2
6、在浪4结束之时，更多的买单开始介入，价格开始再次波动上升。

浪
5的波动缺乏
像浪3波动时拥有的巨大的热情和力量。

当价格在浪3上方创出新高以后，浪5内部的动量 相对于浪3运行过程是很小的。

最后，当这种缺乏光泽的买进热情熄灭时，市场已经起到了头部，并进入下一个阶段。

推动浪的变异形态
在现实情况中，推动浪会因基本面的不同及人为操纵而出现一些变异形态。

推动浪的变 异形态有数个种类。

最初艾略特只是提出了 “浪的延伸” 、“失败的第5浪”、“倾斜三角形” 等类型。

后又有人研究出：第二种倾斜三角形“等形态。

1、所谓浪的延伸，指浪的运动发生放大或拉长的现象。

当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪， 而如果延伸浪中再出 现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪， 根据市场当前走势，在现实中波浪的延伸是 经常出现的，也许在未来，浪的延伸会被认为是推动浪的正常形态。

如果在分析中无法辨认 是哪一个波浪出现延伸， 这不要紧。

因为在艾略特的理论体系中， 五浪、九浪与十三浪甚至 十七浪的意义是一样的。

5浪无力上行, 量价背离
各个浪的延伸现象
补充说明：
一般情况下，三个推动浪中仅有一个浪出现延伸。

这样的话，使波浪的延伸现象变成了
预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。

举例来说，如果投资者发觉第3浪出现延伸时，
那么第5浪理应只是一个和第1浪相似的简单结构。

或者，当第1浪与第3浪都是简单的升浪，则有理由相信第5浪可能是一个延伸浪，特别是当成效量急剧增加时。

注意，在成熟的股市中，延伸浪经常会出现在第3浪中；而在新兴股市中，第5浪往往也出现延伸的现象。

失败5浪
推动浪可以延伸，也可以失败。

艾略特使用“失败形态”的字眼，藉以描述第5浪的运动未能突破第3浪终点的价格水平。

（一般弱势股出现这种情况较多，推动浪浪5未能创新高（低）,市场将会出现大逆转）
牛市熊币
倾斜三角形的浪5
倾斜三角形形态也是推动浪的变异形态，相对前两者来说较为少见。

艾略特认为，倾斜三角形为推动浪中的一种特殊型态，主要出现在第5浪的位置。

他指
出，在股市中，一旦出现一段走势呈现快速上升或赶底的状况，其后经常会出现倾斜三角形
型态。

小结
推动浪的运行随市场及基本面的变化多种多样，所以在学习过程中，主张学习它的基本
结构，不管怎样变都会遵循5浪、9浪、13浪、17浪运行的基本规律。

三、修正浪
股市波动，推动浪容易判别，而修正浪不易加以辩识和划分。

所以在分析修正浪时，一
定要看修正已经结束（开始翘头）并完整地呈现在投资者面前，否则不要轻易下结论。

修正浪的运行变化相当复杂，形态种类比推动浪要多得多。

学习修正浪，就是学习买点在哪里？对于真正的买点，还需要结合整体市场，量能、基本面的配合。

修正浪：N浪、4浪、a be浪
传统上，波浪理论将修正浪分为四种形态，现分别介绍如下：
1、锯齿型（5-3-5型）：锯齿型修正浪是三浪运行的，以A-B-C标识。

其A浪由5个次一级的子浪组成；B 浪则由3个次一级的子浪组成，而且B浪的终点明显地低于A浪的始点水平
（75%）; C浪也由5个次一级子浪组成，它的终点也明显低于A浪的终点。

由于整体市场和基本面都没有配合，
比如：筹码没有吸收够，导致整体市场的基本面发
生变化，资金缺少。

在这种情况下启动比较难，再次向下运行又出现一个“5-3-5”。

当一个锯齿型态未能达到正常的目标时，市场会出现连续两或三个锯齿型态。

每个锯齿型态之间由
一个“三浪”所连接，即双重锯齿或三重锯齿型态。

2、平台型（3-3-5型）：同样以A-B-C标识。

由于市场在推动浪之后缺乏足够的拉回力度，使得A浪无法像锯齿型修正浪那样形成完整的五浪。

因此，B浪的反弹也得以接近A浪的始
点才结束，C浪一般也在A浪终点不远处即告结束。

注：此型霑程上升•隽的于见
牛弗髓巾
3_3—5机态
艾略特波浪理论认为，平台型态的修正浪经常出现在强势的市场趋势中， 通常修正幅度 比较小，也因此而令其变化比较多。

艾略特赋于了三种不同的标记一一 1常态平台、2扩张
平台、3强势平台。

1:扩张平台一一是指在平台型态中， B 浪的终点超出A 浪的始点水平，而 C 浪也明显击破
A 浪的终点而进一步探底。

（喇叭口）
2 :强势平台一一则是指 B 浪赶超A 浪的始点，而C 浪则未击破A 浪的终点为，显示出市趋 势非常强劲。

（上升通道）
扩
张 平 台
3、三角型态（3、3、3、3、3型）三角型态是唯一以五浪运行的修正浪，其次一级的细浪 皆可划分为三浪，即 3、3、3、3、3、的型态。

注：这种里奄柱拄捷因主力为鼻好眼收■码 丽■出的僅劲洗盘.眉賊这稗类型誉出理* 艮
走第中会非常那.
注：在上升鶴蛉中遠种金恵的修正浪w 構凌生
■X—U
E
E
E
X浪中。

艾略特认为三角型态多数会出现在第浪B浪或第2浪形成三角型态甚少。

4
股票市场中当三角型态结束之后运行的推动浪经常会出现的情
形。

其上升目标大
概是三角型态最宽部分的距离或其的陪数。

B
4、双重三或三重三型态： 这种型态属于复杂型态。

艾略特认为当一个简单型的修正浪运行
结束之后，如果市场不允许出现新一组推动浪（没涨起来）
，那么它还要继续在过渡浪（标
记为X 浪）之后再运行一个修正浪。

有时候，这种情况还要重复两次。

而很多时候，是基本 面的因素导致了这种局面的产生。

（这种浪可以当做是通道）
补充：交替规则
如果第2浪是- 如果第2浪是 小结：
由于人类社会的迅速发展，事物都比以往任何时候要更加复杂。

因此，复杂型态的修正
浪出现的频率也会随着人类社会的不断发展而增加。

建议大家在一个三浪下跌之后不要轻易
下结论认为修正浪已结束。

它也许只是更大级别浪中的
A 浪。

又或许是第一组的 ABC X 浪
之后还有第二、第三组 ABC 上述四种修正浪的型态是经常出现的，也有一些不常出现的变 异型态！
个简单的调整，应当期待第 •
个复杂的调整，应当期待第 4浪是一个复杂的调整。

4浪是一个简单的调整。

四、修正浪的变异形态
修正浪运行变化相当复杂，不易加以辨识和划分，在现实走势中经常会出现变异，这给我们分析增加了难度，不过，没有这些变异型态的存在，波浪理论也就失去了隐固的根基。

下面，我们来看几种变异的修正型态：
1强势三角形：通常三角型态中每一个次级浪均是依次递减（增）的，但在某些时候，特别是收缩三角形中，b浪会突破a浪的始点，这样就形成了强势三角形型态。

2、前置三角形：以前，我们曾经讨论过倾斜三角形的情况。

它出现在第5浪居多，但也可
以出现在A、C浪中。

其内部结构为3-3-3-3-3的型态。

现在，另一种倾斜三角形也值得我们关注，它的内部结构为5-3-5-3-5的型态，这种情况在锯齿型的A浪中最为常见。

有时候，
第1浪也会出现，价格波动除了温和的平台型之外就是凶狠的锯齿型，两者之间差距太大。

3、变异的锯齿型：有一种非常态的修正浪，B浪将如锯齿型中一样，但并未爬升到A浪的始点水平，便已结束，而随后的C浪也未跌破A浪的终点，也可以理解成“失败C浪”。

极少出理的一种变异■态
修正浪的变通
修正浪的运行即是对主升浪的修正， 但市场在不成熟阶段， 受影响的因素非常多， 包括
政治环境、行业背景、上市公司的经营管理、
机构操纵等等，也就导致了修正浪运行的千变
万化。

此时我们就不能生搬硬套，而是找到更宜掌握和识别的方法一一型态趋势。

三竞務及平台趋势
4、非常态顶部： 也是极为少见的变异型态， B 浪运行超出A 浪的始点，而 C 浪运行远远超
出A 浪的始点。

小结
修正浪的运行是复杂的，这也是充分反映了股市投资者的心理变化状况，研究浪型的市
场人士颇多，理解也不一样，各有各的道理。

所以大家在实战运用中要以实际价格趋势走势为主，不可过于自信预测。

（在我国人为操纵比较多，不可过于依赖）
五、斐波那契数列与波浪的关系
费波纳奇数列为波浪理论的结构基础
1、意大利数家列昂纳•斐波那契，在13世纪研究发现了一组神奇数字：1、1,
2、
3、5、8、13、21、3
4、5
5、89、144……直至无限。

看似简单的数列，但背后却隐藏着无穷的奥妙，它具有许多的特性。

（1 ）、任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，例如：
1 + 1 =
2 ; 2 +
3 = 5 ;
5 + 8 = 13 ; 55 + 89 = 144;
（2）、除了最前面3个数（1、2、3）,任何一个数与后一个数的比率接近0.618 （基金分割），而且越往后，其比率越接近0.618 :
（3）、除了首3个数外，任何一个数与前一个数的比率接近 1.618，有趣的是,1.618的倒数是0.618.例如：
13 / 8 = 1.625; 21 / 13 = 1.615;
43 / 21 = 1.619; 98 / 55 = 1.618;
2、在波浪理论研究中，多头市场（牛市）阶段可以由一个上升浪代表，亦可以分为五个小浪，或都进一步分21个次级浪及89个次次级浪，对于空头市场（熊市）阶段，则可以由一个大的下跌浪代表，同样也可以划分为三个次级修正浪。

或者可以进一步再划分出13个低
一级及55个更低一级的细浪。

据此，我们不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以划分为2、& 34
或144个浪。

这些出现的数字，全部都属于神奇数字系列。

波浪与波浪之间的比例，经常出现的数字，包括0.236、0.382、0.618以及1.618等,
这些数字中的0.382和0.618我们亦称之为黄金分割比率，上述比率的来源，亦来自于神奇数字系列。

下面我们介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用。

1、如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪，则其他两个推动浪不管其运行的幅度还是运行时间，都将会趋向于一致。

2、第五浪最终目标，可以根据第一浪浪底至第二浪的浪顶距离进行预估，他们之间的关系，通常亦包含有神奇数字组合比率的关系。

3、对于A-B-C三波段调整浪来说，C浪的最终目标值可能根据A浪的幅度来预估。

C
浪的长度，在实际趋势中，会经常是A浪的1.618倍。

侧：34浪周期循环㈤
率的特性：
1、0.382 :第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐过程（ABC 浪以之字形运行）。

2、0.6118 :大部分第二浪的调整深度。

对于ABC浪以之字形出现时，B浪的调整比率。

第五浪的预期目标与0.618有关。

与其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相维系。

神奇数字与波浪的比率特性
我们运用神奇数字对波浪的定量分析，下面列出与神奇数字比率及其派生出来的数字比
3、0.5
: 0.5是
0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。

对于ABC之字
型调整浪，B浪的调整幅度经常会由0.5所维系。

但在中国股市中2、4浪也有出现。

以及大多数C浪极具破坏力。

所
以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系和C浪与A浪的比例关系，如
果出现超强市态，也可出现 2.618、3.618……
对于斐波那契神奇数列，我们通过学习已经了解到，在对波浪理论的定量分析中，起着极其重要的作用。

其中0.382与0.618为常用的两个神奇数字比率。

其使用频率较其它的比
率要高得多。

在使用上述比率时，投资者和分析者若与波浪形态配合，再加上动力系统指标
的协助，能较好地预估股价见顶见底的信号。

另一方面，如果回吐幅度超过45%则可以断言0.382的支撑或阻力作用已失效。

同样，调整幅度超过70%时，亦表明0.618防线宣告失守。

根据上述原则，投资者在具体操用时可以利用它来设置止损、止赢
CL38A多见
点。

小结
波浪理论主要反映群众心理，越多人参与市场，其准确性超高，但在中国的市场环境中，有许多的不确定性因素，如机构操纵、监管体系不完善、管理者及投资者素质因素……，造成波浪理论在实战运用时比较困难，这也充分反映了证券分析在中国的不成熟性。

所以投资者在运用时还是要以其它功能指标配合进行分析判断，总体一个原则“看大做小不能丢，不
明白不轻易用”，建立自己的投资原则。