2017中级《财务管理》高频考点(十一)
2017年中级财务管理考试要点
2017年中级财务管理考试要点货币资金管理（增加现金流、降低负债）、资本结构调整（增加股本、减少负债）、价格调整（涨价、降低成本）、风险管理（利率敏感性分析、利率对冲）3）国际贸易环境：汇率波动、关税壁垒、外汇风险管理知识点：财务管理职能1.财务管理职能的内涵筹资、投资、资本结构、利润分配、风险管理、财务信息管理2.财务管理职能的特点全面性、综合性、战略性、长期性、风险性3.财务管理职能的实现方式集中管理、分散管理、外包管理、共同管理、自我管理4.财务管理职能的实现路径内部培养、外部引进、兼职担任、派遣管理、委托管理知识点：财务管理方法1.财务分析方法横向分析、纵向分析、比率分析、趋势分析、财务比较分析、财务预测分析2.财务决策方法静态投资决策、动态投资决策、资本预算决策、风险管理决策、融资决策、股权激励决策3.财务控制方法预算控制、标准成本控制、经济价值控制、财务风险控制、内部审计控制4.财务管理信息系统数据采集、数据处理、数据分析、数据报告中级财务管理考试要点（2017）第一章总论本章主要介绍企业组织形式的优缺点和财务管理目标，以及如何协调利益冲突和设计财务管理体制，同时还介绍了财务管理环境和职能、方法等方面的知识。
企业组织形式的优缺点企业的组织形式包括独资、合伙、法人等。
每种形式都有其优缺点。
例如，独资企业创立容易，经营管理灵活自由，不需要缴纳企业所得税，但存在无限责任、筹资困难、所有权的转移较困难、有限寿命等问题。
而合伙企业则存在合伙人承担连带责任、转让所有权需经其他合伙人同意等问题。
法人企业容易转让所有权、有限债务责任、无限存续，但组建成本高、存在代理问题、双重课税等问题。
财务管理目标财务管理目标主要包括利润最大化、价值最大化和相关者利益最大化。
其中，股东财富最大化易于量化，但受外界因素影响大；企业价值最大化以价值代替价格，克服外界市场因素干扰，不易量化；相关者利益最大化则需要考虑多方利益，实现合作共赢、多元化多层次、前瞻性和现实性。
2017年中级会计职称考试《中级财务管理》答案解析(套题2)
2017年《中级财务管理》（2）答案解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。
比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润率等指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况，故选项B正确。
【知识点】财务分析的方法（P314）2.【答案】A【解析】间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。
在间接筹资方式下，银行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要，故选项A正确。
【知识点】筹资的分类（P82）3.【答案】B【解析】年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=600000×（1-25%）-400000×（1-25%）+100000×25%=175000（元），或者年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=（600000-400000-100000）×（1-25%）+100000=175000（元），所以选项B正确。
4.【答案】D【解析】低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。
低正常股利加额外股利政策的优点：（1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。
公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
故选项D正确。
【知识点】股利政策（P301）5.【答案】D【解析】股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。
2017注会《财管》高频考点汇总(十一)
2017注会《财管》高频考点汇总（十一）普通股筹资的特点1.股权融资的特点(1)股权融资相对于债券和借款等债务融资，融资成本较高，不需要归还本金。
(2)股权融资包括内部股权融资和外部股权融资。
其中内部股权融资表现为留存收益增加;外部股权融资表现为股本或实收资本增加(通常伴随资本公积增加)。
2.普通股筹资的优点(1)没有固定利息负担;【提示】公司盈余较少、公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会，则可以少支付或不支付股利。
(2)没有固定到期日和筹资风险低;(3)能增加公司的信誉;【提示】普通股筹资有利于提高公司信用价值，为更多使用负债资金提供支持。
(4)筹资限制较少;【提示】优先股和债券筹资限制条件多。
(5)在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。
3.普通股筹资的缺点(1)普通股的资本成本较高;【提示】投资者承担风险高，要求的报酬率高;筹资公司支付的股利不具有抵税作用;发行费用一般高于发行其他证券(2)可能会分散公司的控制权;(3)信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度;(4)上市会增加被收购的风险。
股权再融资(一)配股1.配股条件按照《上市公司证券发行管理办法》的规定，向原股东配售股份(简称“配股”)，除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;(3)采用证券法规定的代销方式发行。
2.配股价格配股一般采取网上定价发行的方式。
配股价格由主承销商和发行人协商确定。
3.除权价格配股后除权价格=(配股前总股数×配股前每股价格+配股价格×配股数量)/(配股前总股数+配股数量)=(配股前每股价格+配股价格×配股比率)/(1+配股比率)4.配股权价值配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数(二)增发新股1.公开增发新股的条件向不特定对象公开募集股份(简称“增发”)，除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。
2017中级《财务管理》高频考点(十一)
2017中级《财务管理》高频考点(十一) 投资决策评价指标一、净现值(NPV)(一)含义一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值(NetPresentValue)。
(二)计算净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值(三)贴现率的参考标准1、以市场利率为标准:资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平,可以视为一般最低报酬率要求;2、以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准:考虑投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素;3、以企业平均资本成本率为标准:企业筹资承担的资本成本率水平,给投资项目提出了最低报酬率要求。
(四)决策原则净现值指标的结果大于零，方案可行。
二、年金净流量(ANCF)(一)含义项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量(AnnualNCF)。
(二)计算公式年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数=现金流量总终值/年金终值系数【提示】年金净流量=净现值/年金现值系数(三)决策原则年金净流量指标的结果大于零，方案可行。
三、现值指数(PVI)(一)含义现值指数(PresentValueIndex)是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。
(二)计算公式现值指数(PVI)=未来现金净流量现值/原始投资额现值(三)决策原则若现值指数大于1,方案可行对于独立投资方案而言,现值指数越大，方案越好。
四、内含报酬率(IRR)(一)含义内含报酬率(InternalRateofReturn),是指对投资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。
(二)计算1、当未来每年现金净流量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
2.当未来每年现金净流量不相等时：逐次测试法计算步骤：首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
2017中级会计师《财务管理》要点分析
2017中级会计师《财务管理》要点分析下面是整理的2017《财务管理》要点分析，一起来看看吧!更多内容请关注网!【考点一】项目现金流量现金流量(Cash Flow)是指由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支。
现金净流量(Net Cash Flow，简称NCF)现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额。
一般情况下，现金流量指的是现金净流量。
现金净流量(NCFt)=现金流入量(CIt)- 现金流出量(COt)【注意】①现金流量中的现金既可以是各种货币资金，也可以是项目所需的非货币资产的变现价值。
②要特别注意分析者应该站在项目投资者的立场来分析现金流量，否则会出现错误和混乱。
③现金流量的计算以一个年度为单位，这个年度一般按照360天为间隔的时间长短计算，而不是按照公历的时间起止计算。
④对于建设期来说，现金净流量一般为负或等于零;对于营业期来说，既会发生现金流入，也会发生现金流出，并且一般流入大于流出，现金净流量多为正。
终结期主要是现金流入。
估计现金流量时需要注意：(1)为了便宜于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理，如果没有特别说明，则认为投资发生在年初。
另外还假设对于营业阶段各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生(并且假设所有的收入都在当年收到了现金);项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改选除外)。
另外还要注意，上一年的年末和下一年的年初是同一个时点。
(2)对于营业的某一年发生的大修理支出来说，如果本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本;如果跨年摊销，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理。
对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。
(3)在终结点上一次回收的流动资金等于各年垫支的营运资金投资额的合计数。
中级财务管理微笔记高频考点汇总
2017年中级财务管理高频考点汇总第一章总论【提示】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。
其他利益相关者的要求先于股东被满足，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东权益是剩余权益。
没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。
因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。
【知识点二】协调利益冲突的方式【知识点三】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容注意哪些权利应该集中，哪些权利应该分散，考试时通常混在一起来选择。
不难发现，集中的都是重大问题（发生频率低），分散的都是日常经营活动（发生频率高）涉（一）经济周期中不同阶段的财务管理战略处于不同的阶段财务管理的战略不同，但也都是基本常识，不难理解。
注意看清楚题目是针对哪个阶段考查，以便选择正确的财务管理战略。
（二）通货膨胀对企业财务活动的影响通货膨胀的一个表现是物价上涨，基于此来理解下列内容：第二章财务管理基础【知识点二】普通年金与年偿债基金、年资本回收额【提示】年金系数中“n”是A的个数；与复利系数中“n”的含义不同，复利系数中“n”是期数。
【知识点三】预付年金终值和现值各系数之间的关系总结名称系数之间的关系单利终值系数与单利现值系数互为倒数复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数普通年金终值系数与预付年金终值系数期数加1，系数减1预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）普通年金现值系数与预付年金现值系数期数减1，系数加1预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）复利终值系数与普通年金终值系数普通年金终值系数=i复利终值系数－1复利现值系数与普通年金现值系数普通年金现值系数=i1－复利现值系数【知识点六】单项资产风险的衡量衡量的指标包括方差、标准差和标准离差率，其中在期望值相同的情况下，通常用标准差衡量，期望值不同的情况下，不能使用标准差，要用标准离差率来衡量。
2017中级《财务管理》高频考点(一)
2017中级《财务管理》高频考点(一) 资金时间价值的计算一、一次性款项及普通年金的终值、现值1.复利终值的计算公式2、复利现值复利现值计算公式：3、年金终值4、年金现值二、其他年金1、预付年金终值和现值的计算公式2、递延年金(1)递延年金终值【结论】递延年金终值只与A的个数(n)有关，与递延期(m)无关F递=A(F/A,i,n)(2)递延年金现值方法1：两次折现。
递延年金现值P= A×(P/A, i, n)×(P/F, i, m)递延期m(第一次有收支的前一期)，连续收支期n方法2：先加上后减去。
递延年金现值P=A×(P/A，i，m+n)-A×(P/A，i，m)【例题·多选题】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。
下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有( )。
A.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3)B.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，4)C.5000×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，3)]D.5000×[(P/A，10%，10)-(P/A，10%，4)]【答案】BD【解析】递延年金现值的计算：方法一：PA=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)方法二：PA=A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]式中，m为递延期，n为连续收支期数。
本题递延期为4年，连续收支期数为6年。
所以，选项B、D正确。
三、利率的计算(一)插值法的应用【例题•计算题】某人投资10万元，预计每年可获得25000元的回报，若项目的寿命期为5年，则投资回报率为多少?年金现值系数表(P/A，i，n)(二)名义利率与实际利率1.—年多次计息时的名义利率与实际利率(1)换算公式名义利率(r)周期利率=名义利率/年计息次数=r/m【结论】当每年计息一次时：实际利率=名义利率当每年计息多次时：实际利率>名义利率【例题·单选题】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为( )。
2017年中级会计职称考试《财务管理》考题涉及考点总结
内部真题资料，考试必过，答案附后一、单项选择题题号涉及知识点资料中涉及的内容1 相关者利益最大化实验班模拟试题四单选题第2题；特色班模拟试题三单选题第1题；特色班模拟试题四单选题第2题；《应试指南·中级财务管理》19页多选第16题；《经典题解·中级财务管理》20页判断题第1题。
2 分权管理体制实验班模拟试题一判断题第1题；实验班模拟试题四多选题第2题；特色班模拟试题四多选题第2题；练习中心第一章单选第8题；《应试指南·中级财务管理》19页多选第8题；《经典题解·中级财务管理》13页随堂演练（三）第1题。
3 战略、计划、预算的顺序实验班模拟试题三单选题第2题；《应试指南·中级财务管理》25页例题2、32页单选第1题；《经典题解·中级财务管理》36页多选题第4题。
4 零基预算实验班模拟试题二多选题第2题；特色班模拟试题一判断题第2题；《应试指南·中级财务管理》27页例题4；《中级财务管理》基础班、习题班练习中心。
5 现金预算特色班模拟试题三单选题第2题；《应试指南·中级财务管理》33页单选第8题；《经典题解·中级财务管理》36页单选15题。
6 筹资方式实验班模拟试题二单选题第6题；实验班模拟试题一单选题第5题。
7 融资租赁特色班模拟试题五单选题第13题；竞赛试题二的单选题第6题；特色班模拟试题一多选题第3题；《应试指南·中级财务管理》49页例题11。
8 资本结构实验班模拟试题三多选题第4题；《应试指南·中级财务管理》59页“影响资本结构的因素”表格倒数第二行。
9 经营杠杆效应实验班模拟试题五单选题第13题；竞赛试题一的单选第9题；《应试指南·中级财务管理》57页“十七、杠杆效应”【提示】第（3）条。
10 项目计算期《应试指南·中级财务管理》102页单选第2题；《经典题解·中级财务管理》105页多选第1题。
2017年《中级财务管理》高频考点：财务分析的方法
2017年《中级财务管理》高频考点：财务分析的方法财务分析与评价财务分析的方法(一)比较分析法1.比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。
2.比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较、会计报表的比较和会计报表项目构成的比较三种方式。
(二)比较分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。
比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。
1.构成比率构成比率又称机构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。
2.效率比率效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
3.相关比率相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
(三)因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。
1.连环替代法连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值)，据以测定各因素对分析指标的影响。
2.差额分析法采用因素分析法时，必须注意以下问题：(1)因素分解的关联性。
(2)因素替代的顺序性。
(3)顺序替代的顺序性。
(4)计算结果的假定性。
偿债能力分析(一)短期偿债能力分析1.营运资金营运资金=流动资产-流动负债2.流动比率流动比率=流动资产/流动负债3.速动比率速动比率=速动资产/流动负债【提示】非速动资产包括：存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等。
4.现金比率现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债(二)长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%2.产权比率产权比率=负债总额÷所有者权益×100%3.权益乘数权益乘数=总资产÷股东权益【提示】产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平的指标。
2017年《中级财务管理》高频考点：责任中心业绩考核
【知识点】：责任中心业绩考核;第八章成本管理责任中心业绩考核责任中心及其考核1.成本中心(1)含义与特点①投资报酬率计算公式:投资报酬率=营业利润/平均营业资产其中：(1)营业利润是指息税前利润。
(2)平均营业资产=(期初营业资产+期末营业资产)/2 投资报酬率的优缺点2)剩余收益指标优缺点优点:剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足。
缺点:(1)由于其是一个绝对指标，故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较;(2)剩余收益同样仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短期行为。
责任中心业绩考核【例题】已知某集团公司下设多个责任中心，有关资料如下：资料1：资料3：E利润中心的边际贡献为80000元，负责人可控边际贡献为60000元，利润中心部门边际贡献总额为45000元。
公众号-会计小微资料4：D中心下设了两个成本中心，其中甲成本中心，生产一种产品，预算产量5000件，预算单位成本200元，实际产量6000件，实际成本为1170000元。
要求：(1)根据资料1计算各个投资中心的下列指标：①投资报酬率，并据此评价各投资中心的业绩。
②剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。
(2)根据资料2计算D利润中心边际贡献总额、可控边际贡献和部门边际贡献总额。
(3)根据资料3计算E利润中心负责人的可控固定成本以及不可控但应由该利润中心负担的固定成本。
(4)根据资料4计算甲成本中心的预算成本节约额和预算成本节约率。
【答案】(1)①A投资中心的投资报酬率=10400/94500=11.01%B投资中心的投资报酬率=15800/145000=10.9%C投资中心的投资报酬率=8450/75500=11.19%评价：C投资中心业绩最优，A投资中心次之，B投资中心业绩最差。
②A投资中心的剩余收益=10400-94500×10%=950(万元)B投资中心的剩余收益=15800-145000×10%=1300(万元)C投资中心的剩余收益=8450-75500×10%=900(万元)评价：B投资中心业绩最优，A投资中心次之，C投资中心业绩最差。
2017中级《财务管理》高频考点(十四)
2017中级《财务管理》高频考点(十四) 债券投资(一)债券要素(二)债券的价值1.债券价值含义(债券本身的内在价值)将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。
【提示】未来的现金流入的现值2.计算3.债券价值的影响因素(1)面值面值越大，债券价值越大(同向)。
(2)票面利率票面利率越大，债券价值越大(同向)。
(3)市场利率(4)债券期限变化的敏感性结论【结论】市场利率对债券价值的敏感性(1)市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升。
(2)长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券。
4.决策原则当债券价值高于购买价格，值得投资债券的内部收益率1.含义债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日，所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。
2.计算计算方法：“试误法”：求解含有贴现率的方程找到使得未来现金流入的现值=现金流出的现值的那一个贴现率.3.结论：平价发行的债券，其内部收益率等于票面利率;溢价发行的债券，其内部收益率低于票面利率;折价发行的债券，其内部收益率高于票面利率。
4.简便算法(不考虑时间价值，近似估算)上式中：P表示债券的当前购买价格，B表示债券面值。
N表示债券期限，分母是平均资金占用，分子是平均收益。
5.指标间的关系当债券价值>债券购买价格，则债券内部收益率>市场利率(投资人所期望的);当债券价值<债券购买价格，则债券内部收益率<市场利率;当债券价值=债券购买价格，则债券内部收益率=市场利率;【例题•计算题】某公司在2015年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。
(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果保留两位小数)要求：(1)2015年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(2)假定2016年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?(3)假定2016年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用内插法和简便算法进行计算)【答案】(1)平价购入，内含报酬率与票面利率相同，即为10%。
中级财务管理知识点总结-2017
第五章筹资管理（下）（平均分值在15分左右）主要考点1.衍生工具筹资（可转换债券、认股权证、优先股）2.资金需要量预测（因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法）3.资本成本的含义及计算4.杠杆效应5.资本结构及其决策第一节衍生工具筹资知识点：可转换债券（一）可转换债券概述1.含义及类型可转换债券是一种混合型证券——公司普通债券与证券期权的组合体，其持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
具体分为两类：1）证券期权性：“可转换”是债券持有人的买入期权（看涨期权）——以债券作为支付手段，以事先规定的价格（转换价格）买入标的股票的期权。
2）资本转换性：正常持有期内为债权，转换成股票后为股权。
3）赎回（发行公司买回债券的权利）与回售（债券持有人卖回债券的权利）（二）可转换债券的基本要素1.标的股票：可转换的公司股票，一般是发行公司的普通股票，或是其他公司（如发行公司的上市子公司）的股票。
2.票面利率：低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率（由股票买入期权的收益弥补）。
3.转换价格：将可转换债券在转换期内转换为普通股的折算价格，一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%），从而在债券转股时，相当于以高于债券发行时的股价间接实现更高价位的股份发行。
4.转换比率：每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
转换比率＝债券面值÷转换价格5.转换期：持有人能够行使转换权的有效期限，可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，包括4种形式：1）发行日至到期日2）发行日至到期前3）发行后某日至到期日4）发行后某日至到期前6.赎回条款：发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定——相当于发债公司的看涨（买入）期权，用于保护发债公司利益。
1）赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。
2）内容：不可赎回期间与赎回期；赎回价格（一般高于可转换债券的面值）；赎回条件（分为无条件赎回和有条件赎回）等。
2017中级财务管理
2017中级财务管理考点1.能够同时以实物量指标和价值量指标分别反应企业文化经营收入和相关现金收入的预算是：销售预算。
2.紧缩的流动资产投资策略特点：【1】维持低水平的流动资产与销售收入比率【2】高风险，高收益。
3.内部转移价格的变动，会使企业内部买卖双方的内部利润反方向变动。
4.净资产收益率不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标。
5.企业财务管理体质明确企业各财务层级财务权限.责任和利益的制度。
6.现金余缺与其他有关因素的计算公式：现金余缺－期末现金余额＝归还借款本金和利息＋购买有价证券－借款－增发股票或新增债券。
7.企业追加筹资的成本是：个别资本成本。
8.产品库存缺货导致延误发货的商誉损失是属于缺货成本。
9.内部转移价格制定时，单位产品的协商价格的上限是市价，下限是单位变动成本。
10.股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是剩余股利政策。
11.通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方式：【１】股票期权【２】绩效股。
12.企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限.责任和利益的制度.其核心问题是如何配置财务管理权限。
13.应当对企业预算的管理工作负总责任的组织是：企业的董事会或经理办公会。
14.能通过证券组合分散的风险是：【１】非系统性风险【２】公司特有风险【３】可分散风险。
15.直接在现金预算中得到反映的是：【１】期初期末现余额【２】现金投放与筹措【３】预算期现金余缺。
16.债券投资的收益来源：【１】名义利息收益【２】利息再投资收益【３】价差收益。
17.采用存货模型确定最佳现金持有量时，应考虑的成本因素：机会成本和交易成本。
18.采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制占用资金较多，数量较少的存货。
19.以生产过程中无浪费.设备无故障.产品无废品.人员无闲置的假设前提为依据而设定的标准成本是理想的标准成本。
2017中级《财务管理》高频考点(十)
2017中级《财务管理》高频考点(十) 现金流量(一)现金流量的含义由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量(Cash Flow)。
(二)投资项目的经济寿命周期(三)现金净流量的构成1.不考虑所得税的现金净流量(2)考虑所得税后的新建项目的现金净流量①投资期现金净流量=-原始投资②营业现金净流量③终结点回收净现金流量【提示】回收固定资产残值的相关现金流量=最终变价净收入+清理损失抵税(或:-清理收益纳税) 债务筹资的优缺点(一)各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较【例题·多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有( )。
(2013年)A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多【答案】ABC【解析】发行公司债券筹资的特点包括：(1)一次筹资数额大;(2)募集资金的使用限制条件少;(3)资本成本负担较高;(4)提高公司的社会声誉。
选项D说资金使用的限制较多，所以是不正确的。
【例题14·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是( )。
(2012年)A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少【答案】A【解析】融资租赁的筹资特点如下：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本高。
【例题15·单选题】下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是( )。
(2015年)A.融资租赁B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券【答案】A【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。
相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。
所以选项A正确。
(二)债务筹资的优缺点(与股权筹资比)【例题16·单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是( )。
2017中级财务管理微笔记高频考点汇总
2017年中级财务管理高频考点汇总第一章总论【知识点一】各种财务管理目标的优缺点注意通过对比的方式区别各种财务管理目标的优缺点。
企业财务管理目标第一个层次第二层次观点衡量指标优点缺点利润最大化以实现利润最大为目标利润=收入-成本费用（1）有利于企业资源的合理配置；（2）有利于企业整体经济效益的提高。
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
（2）没有考虑风险问题。
（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
每股收益最大化它是利润最大化的另一种表现方式，以实现利润最大为目标每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数相比于利润最大化，还能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。
即：（1）～（2）与利润最大化相同；（3）能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。
与利润最大化（1）、（2）、（4）相同。
即：（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
（2）没有考虑风险问题。
（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
股东财富最大化以实现股东财富最大为目标股东财富=股票数量×股票市场价格股东财富=股票数量×每股市价（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上能避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
企业价值最大化以实现企业的价值最大为目标企业价值有两种衡量方式：（1）企业价值=所有者权益市场价值+债权人权益市场价值（2）企业价值=未来现金流量的现值企业价值=企业所能创造的预计未来现金流量的现值（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过（1）过于理论化，不易操作。
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2017中级《财务管理》高频考点(十一) 投资决策评价指标
一、净现值(NPV)
(一)含义
一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值(NetPresentValue)。
(二)计算
净现值(NPV)
=未来现金净流量现值-原始投资额现值
(三)贴现率的参考标准
1、以市场利率为标准:资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平,可以视为一般最低报酬率要求;
2、以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准:考虑投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素;
3、以企业平均资本成本率为标准:企业筹资承担的资本成本率水平,给投资项目提出了最低报酬率要求。
(四)决策原则
净现值指标的结果大于零，方案可行。
二、年金净流量(ANCF)
(一)含义
项目期间内全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量(AnnualNCF)。
(二)计算公式
年金净流量
=现金流量总现值/年金现值系数
=现金流量总终值/年金终值系数
【提示】年金净流量=净现值/年金现值系数
(三)决策原则
年金净流量指标的结果大于零，方案可行。
三、现值指数(PVI)
(一)含义
现值指数(PresentValueIndex)是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。
(二)计算公式
现值指数(PVI)=未来现金净流量现值/原始投资额现值
(三)决策原则
若现值指数大于1,方案可行
对于独立投资方案而言,现值指数越大，方案越好。
四、内含报酬率(IRR)
(一)含义
内含报酬率(InternalRateofReturn),是指对投资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。
(二)计算
1、当未来每年现金净流量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
2.当未来每年现金净流量不相等时：逐次测试法
计算步骤：
首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
【例题.计算题】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金流入量分别为30000
元、40000元、50000元、35000元。
要求：计算该投资方案的内含报酬率，并据以评价该方案是否可行。
表净现值的逐次测试单位：元
利率净现值
10% 1765
IRR 0
12% -3470
IRR=10.67%
(三)决策原则
当内含报酬率高于投资人期望的最低投资报酬率时，投资项目可行。
指标间的比较
(1)相同点
第一，考虑了资金时间价值;
第二，考虑了项目期限内全部的现金流量;
第三，在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。
当净现值>0时，年金净流量>0，现值指数>1，内含报酬率>投资人期望的最低投资报酬率;
当净现值=0时，年金净流量=0，现值指数=1，内含报酬率=投资人期望的最低投资报酬率;
当净现值<0时，年金净流量<0，现值指数<1，内含报酬率<投资人期望的最低投资报酬率。
区别
回收期(PP)
回收期(PaybackPeriod),是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。
(一)静态回收期
1、含义
静态回收期没有虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。
2、计算方法
(1)未来每年现金净流量相等时
【例题.计算题】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。
甲机床购价为35000元，投入使用后，每年现金流量为7000元;乙机床购价为36000元，投入使用后，每年现金流量为8000元。
要求：用静态回收期指标决策该厂应选购哪种机床?
【解析】
甲机床回收期=35000/7000=5(年)
乙机床回收期=36000/8000=4.5(年)
计算结果表明，乙机床的回收期比甲机床短，该工厂应选择乙机床。
(2)未来毎年现金净流量不相等时：根据累计现金流量来确定回收期
设M是收回原始投资的前一年
(二)动态回收期
1、含义
动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。
2、计算方法
(1)未来每年现金净流入量相等时：
利用年金现值系数表，利用插值法计算。
(P/A，i，n)=原始投资额现值/每年现金净流量
(2)未来每年现金净流量不相等时：根据累计现金流量现值来确定回收期。
设M是收回原始投资的前一年
【例题】迪力公司有一投资项目，需投资150000
元，使用年限为5年，每年的现金流量不相等，资本成本率为5%，有关资料如表所示。
要求：计算该投资项目的动态回收期。
表项目现金流量表单位：元
【答案】
动态回收期=3+37855/41150=3.92(年)
(三)优缺点
优点：计算简便，易于理解。
【理解】可以大体上衡量风险。
回收期越短，所冒风险越小。
缺点：
静态回收期法的不足之处是不能考虑货币的时间价值;静态回收期和动态回收期计算回收期时只考虑了未来现金流量(或现值)总和中等于原始投资额(或现值)的部分，没有考虑超过原始投资额(或现值)的部分。
【扩展】不能衡量盈利性
（本文来自东奥会计在线）。