通货膨胀下的投资策略

通货膨胀下的投资策略

通货膨胀原因主要是流动性过剩造成的，从而产生了物价上涨等诸多问题。在这样的时期，投资策略要视国情视行情而定。我的分析从以往的投资工具入手，分别是实业投资、股票期货等金融投资、黄金投资、房地产投资。

在实物投资方面，像铜等矿产资源，煤、石油等一次性能源产品，生产投资周期长，可替代性差，如果发生短缺的现象，在短期内是难以改变的。它们的价格上涨具有持续性，就算因此而导致成本推动型的通货膨胀，政府和企业也只能接受而不可能违反市场经济规律，采取强硬措施。因而对于此类的实物资产投资，可以买入并长期持有至市场基本面发生改变为止。而像大米、猪肉等粮食，玉米、棉花等农产品，增加供给是一件不算很难的事情，因而，假如要对它们进行投资，只能是看准时机，快进快出，获得市场波动的价格差。何况普通老百姓很难获得大型的实物投资机会，如果有门路有时机的话实物也是可以的。

在金融投资方面，我们最普通的投资方式是股票、基金、期货等等，在当前的通货膨胀下，由于我国的低利率政策，实际上大家手头上的货币是不断贬值的。因而，不管是对于普通老百姓，还是高收入家庭，保值增值成为了大家的一致共识。从资金层面实现保值升值的途径无非是储蓄、住房、证券、保险、外汇。目前储蓄率持续低于CPI指数，人民币一直处于升值的预期当中，因而储蓄、外汇基本上不会成为大家的投资选择，无法满足人们的需求；保险只是备万一之需，解决意

外情况。在这种情况下，资金大量涌入住房和证券是理所当然的事情。特别是在住房受到了政策打压而且高企的房价超出了老百姓承受范围的情况下，面对当年火爆的股市，储蓄进行搬家便成为普通老百姓唯一的途径，股市的“疯狂”也就变得可以理解了。但我们还是要明确一点，大家对于价格的预期最后仍会回到理性，从现在股票只有2850点就可以理解，只有在经济的发展过程中，分享国民经济的成果才行，做到这一点，惟有投资国民经济的中流砥柱——蓝筹股才能实现。因此，博弈的重点是有价值的蓝筹股，而不是大多数人所喜爱但不适用的垃圾股。

黄金投资方面，黄金是另外一个效果会打折扣的传统对冲通胀法宝。过去九年来，黄金价格已经上涨了三倍多，很多策略师认为，其现有价格已经体现了通胀的影响。历史上，金价同货币供给是息息相关的。但根据美国某公司指数分析，黄金的价格已经高过实际价值的25%了，所以对于黄金的投资，我持谨慎态度。

对于房地产方面，我现在本身就在房地产公司实习，我个人认为所有人都知道房地产的投资时一个好的抗风险工具，特别是在中国国情下，人多地少，流动性过剩，房价上涨时必然的事，所以才会有这么多的人将过剩的钱投入到房地产来。但从我们的国家领导人的角度来说，从国家的价格稳定性来说，房价稳定是民生问题，房地产的泡沫将会带来金融海啸般的危机，所以，国家严厉打击房价泡沫，限购限贷政策的出台，强烈打击了房地产投资市场，现在的房产市场基本以刚需客户为支撑。当年那些靠炒房团支撑价格的垃圾楼盘，基本已经

回价到半年前水平。纵使这样，我认为房地产仍然是好的投资工具。其实房地产市场回归理性的状态也是一种理性增长的状态，这是房地产发展的必然趋势，所以房地产的投资的回报率还是有一定的保证的。