关于深康佳财务分析报告

关于深康佳的财务分

析报告

第一小组

1. 摘要

........................... 4 2. 前言

........................... 4 3. 背景分析

(6)

4.

财务分析 ........................ 8 4.1.

.......................... 财务分析

8 4.2.

..........................

战略分析

22

5. 管理建议

(23)

(24)

6.参与人说明.

1.摘要

本文以财务分析的方法，以2004年、2005年、2006年的财务报告为对象，并查阅相关文献，对深康佳进行综合分析。在分析过程中针对家电行业的发展状况，重点针对其竞争对手四川长虹、家电行业做了对比分析，并给出了管理建议。

在分析过程中，我们发现康佳公司和长虹公司均属于家用电器行业，从两公司和同行业的财务指标看，该行业近年来竞争比较激烈，长、短期偿债能力均较弱，存货和应收帐款的占用均较大，盈利率水平较低，现金流受市场变化的影响较大，发展前景具有较大的不确定性。但是，从深康佳的经营情况分析，其经营相对比较稳定，但是也存在着现金流不足，产品、技术、管理等方面均需要进一步加强和提高。

2.前言

2.1.目的

分析深康佳在市场经营活动中的总体水平，发现其经营管理的优势和不足，为其发展提供合理建议。

2.2.方法

从财务的视角，采用经营分析和战略分析相结合的方法，得出其各项经营、管理指标。从偿债能力、盈利能力、资金营运能力、发展能力、现金流、战略发展等方面进行分析，综合得出分析结论，并据此给出合理建议。

在分析过程中，我们重点分析深康佳的资产质量、盈余质量、现金流对其利润的影响和关系，找出其利润的合理性和不足，并给出管理建议。

2.3.结论

深康佳主营业务收入在经历2005年14.27%的负增长后出现恢复性上涨，其中贡献最大的是公司的彩电业务，同比主营业务收入上升8.66%，随着市场份额的不断扩大，更多的消费者成为公司品牌的忠实追随者。彩电的毛利率水平

比2005年轻微下跌，主要是由于市场促销引起。

通过对深康佳近年来的年报做财务分析发现：在资产流动性方面，深康佳劣于长虹，但是在利息保障方面较好，基本没有还款的风险；在销售盈利方面，康佳的的资产收益率比长虹好，主要是康佳的资产与净资产规模比长虹要小很多，但是康佳的盈利能力不如长虹；在资金营运能力方面，深康佳的资金营运能力较差，并且近年来表现出下降趋势；在发展能力方面，深康佳近三年则波动较大，而长虹在04年之后处于一种比较稳定的增长态势。

深康佳属于家用电器行业，近几年公司发展处于一种比较“停滞”甚至下降态势，如主营业务收入增长缓慢，没有新的收入增长点，资产流动性不高，资金营运能力下降，盈利能力增长缓慢从和同行业的财务指标看，该行业近年来竞争比较激烈，偿债能力一般，存货和应收帐款的占用均较大，盈利率水平较低，现金流受市场变化的影响较大，发展前景具有较大的不确定性。虽然该行业的规模化经营可以提高资产的运用效率，但受市场的影响也存在着较大的不可预见的风险。

3.背景分析

深康佳前身为广东省光明华侨电子工业有限公司，成立于1980年5月21日，是深圳特区华侨城经济发展总公司

和香港港华电子企业有限公司的合资企业，是中国首家中外合资电子企业。1991年8月改组为中外公众股份制公司，1992午3月27日，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。它已被列为国家300家重点企业及广东省、深圳市重点扶持发展的大企业集团，是广东省、深圳市首家营业额超百亿的电子企业，连续4年位居中国电子百强企业第4位。康佳集团以彩电、移动电话为主导产品，兼及冰箱、洗衣机、空凋、元器件、包装材料等多个领域。新的世纪，康佳集团将以向高科技战略转型为重心，以科技创新和机制创新为动力，向多元化、国际化、高科技型现代企业的目标前进。

从2006年深康佳公布的年报看，该公司的治理结构由董事局、监事会、高管层组成，其中董事局主席与总裁由同一人担任，设立了三名独立董事、三名监事及若干高管人员。

深康佳主要股东情况如下：由华侨城集团控股，占比8.7％，六家外资公司持有该公司20％股份，股份结构较为分散，最大股东华侨城集团未实现完全控股。

2006年，国内国际宏观经济向好，消费类电子产业市场稳定增长，但是存在不确定性，尤其是汇率的潜在变化对公司的压力较大。行业方面，LCD电视更加快速替代CRT 电视，公司在传统CRT电视中的诸多优势（包括成本优势、规模优势）在液晶电视业务中正在减弱，同时产品价格持续快速下跌，使得跌价损失控制十分困难；高额专利费的收取

正在逐渐落实，成本压力较大；国际品牌在中国市场进一步强势运作，来自他们的竞争压力将进一步加大；国内低质量中小厂商的无序发展使市场的无序性进一步加剧。

4.财务分析

4.1.财务分析

4.1.1.偿债能力分析（以下分析均以合并报表进行）流动比

康佳

合并

长虹

合并

康佳

母公

司

长虹

母公

司

行业

平均

2004 132% 195% 143% 150%

2005 136% 212% 147% 145%

2006 133% 274% 140% 165% 131%

速动比

康佳合并长虹

合并

康佳

母公

司

长虹

母公

司

行业

平均

2004 73% 52% 89% 92% 2005 76% 49% 93% 94% 2006 77% 91% 89% 93% 83%