第五章 创业环境与创业资源
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国家各部、委设立的扶持资金有：科技部的863 计划、火炬计划、中小企业科技创新基金等，每年 都有数十亿资金用于科技型中小企业的研发、技术 创新和成果转化。商业部的外资发展基金、中小企 业国际市场开拓资金项目计划；财政部的利用高新 技术更新改造项目贴息基金、国家重点新产品补助； 发改委的产业技术进步资金资助计划、节能产品贴 息项目计划；工信部的电子信息产业发展基金等。 除此以外，各级地方政府为了促进当地科技、外 贸以及经济的发展，出台了地方性优惠政策，并从 地方财政拿钱设立专项的资金计划，支持中小企业。
其它
4、引入战略投资者 5、大公司（公司内创业） 6、风险投资（Venture Capital）
小案例：阿里巴巴
马云，杭州某大学英语教师6年多，成立杭州首家外文翻译社，1995
年三人创办“海博网络”，产品“中国黄页”，一年营业额达 700万，1997年进京，1998年18人宣誓回杭（500/月），1999年3 月投资50万创建阿里巴巴网站，B2B模式。 首次融资：1999年10月，高盛（Goldmen Sachs)等5家投入$500万 彩崇信（原瑞典INVESTOR AB亚洲代表）加盟（CFO） 第二轮融资：2000年1月， 软银（Softbank）$2000万，接触孙正义。 第三轮融资：2002年2月，日本亚洲投资公司， $500万。 2003年7月，投入$1200万打造C2C交易网站淘宝网。 第四轮融资：2003“非典”之后，软银等$8200万（软银$ 6000万）。 此时股权结构：创业团队40%（马云占其中40%）；软银接近 30%， 富达18%,其它合计约15%。 2007年11月6日 香港上市；阿里巴巴股价收市39.5港元 市值接近 2000亿 单单计算其所持有阿里巴巴约1.89亿股，马云的身家已至少达74.6 亿港元。
第二节
创业融资
一、创业融资为何难？ 1、原因 • 信息不对称 （保密、谋私、欺骗） • 不确定性问题 （经营风险、价值分歧） 2、创业融资问题的解决方案？ • 自我融资（相对值） • 合同条款（行为约束、更多控制权等） • 专业化（行业、阶段） • 投资本地化（便于管理、项目挑选、企业评价） • 联合投资（分散风险、共同出力、分享信息）
三、创业融资的关键问题
4、向投资者提出什么建议（一揽子计划） • 数量 • 用途 • 回报 • 性质 • 风险 • 进入、退出方式 • 给予/期望控制程度
四、创业融资的过程
1、寻找阶段 方式：主动；中介；见面会 2、选择阶段(相互选择) • 投Biblioteka Baidu者选择：投资偏好（规模；行业；地域；阶段） • 创业者选择：态度、实力、能力、偏好、增值潜力、 精力、经验（业绩）、名声 3、评价阶段 • 目的：回报/风险比较 • 内容：创业者经验、能力、企业潜力、承诺 4、决策阶段 规模；方式；回收期限；回收方式 5、后续阶段（监督/控制；支持/帮助）
本章重点
• 股权融资与债权融资各自的特点 • 投资者如何选择创业项目和创业者 • 创业者应该如何去选择投资者
第五章 创业环境与创业资源
第一节 创业环境 第二节 创业融资
第一节 创业环境 创业环境评价模型（GEM模型）
• • • • • • • • • 金融支持（权益资金、债务资金、创业基金） 政府政策（政府采购、开业程序、透明化、税收优惠） 政府项目（提供创业服务与支持的组织与项目，企业孵化器） 教育和培训（创新、创业、管理的各类教育，ＳＹＢ，KAB） 研究开发的转移（市场化、接触机会、承受能力、知识产权保 护等） 商务环境与有形基础设施（中介服务质量和价格、安全性、基 础设施） 进入壁垒（行业准入壁垒、公平竞争性、进入成本等） 文化和规范（社会对创业的态度） 北京大学生创业有何优惠？（税收、地点、贷款、开业费等）
2、商业银行
• 债权融资的主要渠道 • 条件：抵押/担保 • 审查标准：5C
Character; Capacity; Capital; Condition; Collateral • 美国硅谷银行：贷款+投资
注意： • 熟人引见 • 不要匆忙 • 银行家不同于风险投资家 • 更多渠道
3、政府基金
二、创业资金的来源？
（一）内部来源
1、经营利润 2、出售资产 注意：应收帐款回收
二、创业资金的来源
（二）外部来源
• • • •
1、个人资金(3F) 自有资金（储蓄；收入；变卖资产） 亲朋好友（重要；易获得；方式；潜在问 题） 集资入股（员工） 企业天使（business angel，创业天使等）
三、创业融资的关键问题
1、 需要多少投资 • 企业性质 • 商业机会 • 发展阶段 • 未来计划
三、创业融资的关键问题
2、融资的性质（股权/债权融资） • 风险承受程度 • 期望回报 • 介入经营程度
三、创业融资的关键问题
3、确定资本结构（考虑因素） • 潜在投资收益率 • 筹资风险 • 控制权
京东商城
• 刘强东，江苏人，37岁，现京东商城董事局主席兼CEO • 2010年，京东商城销售额102亿元，占中国自主式B2C电子商务销售额的1/3， 是当当和卓越亚马逊的4倍。 • 毕业于人大社会学专业，曾经开设餐馆，因让员工自主管理但无制度而倒 闭 • 1998年，24岁从外企辞职在中关村海龙大厦租柜台练摊卖刻录机和光盘，2 分钟送货取代10分钟“临时炒货” • 短短两年成为全国最有影响力的光磁产品代理商 • 到2001年，赚到1000万，到2003年开设12家店，2004年只赚几百万，2003 年因“非典”尝试网上销售 • 2005年，关闭12家线下店，用积蓄2000万开设京东商城 • 2006年10月，遇到徐新，谈4个小时，获1000万美元风投，商品种类从IT产 品到手机、数码产品。 • 2008年，决定自建物流系统，获今日资本等3家VC2100万美元 • 2010年，获老虎基金等6家VC和知名人士投资15亿美元，创中国互联网企业 融资之最，建立大型仓储中心、呼叫中心等，目标销售额500亿以上，近期 启动IPO，预计刘强东身价将达80-100亿美元。
其它
4、引入战略投资者 5、大公司（公司内创业） 6、风险投资（Venture Capital）
小案例：阿里巴巴
马云，杭州某大学英语教师6年多，成立杭州首家外文翻译社，1995
年三人创办“海博网络”，产品“中国黄页”，一年营业额达 700万，1997年进京，1998年18人宣誓回杭（500/月），1999年3 月投资50万创建阿里巴巴网站，B2B模式。 首次融资：1999年10月，高盛（Goldmen Sachs)等5家投入$500万 彩崇信（原瑞典INVESTOR AB亚洲代表）加盟（CFO） 第二轮融资：2000年1月， 软银（Softbank）$2000万，接触孙正义。 第三轮融资：2002年2月，日本亚洲投资公司， $500万。 2003年7月，投入$1200万打造C2C交易网站淘宝网。 第四轮融资：2003“非典”之后，软银等$8200万（软银$ 6000万）。 此时股权结构：创业团队40%（马云占其中40%）；软银接近 30%， 富达18%,其它合计约15%。 2007年11月6日 香港上市；阿里巴巴股价收市39.5港元 市值接近 2000亿 单单计算其所持有阿里巴巴约1.89亿股，马云的身家已至少达74.6 亿港元。
第二节
创业融资
一、创业融资为何难？ 1、原因 • 信息不对称 （保密、谋私、欺骗） • 不确定性问题 （经营风险、价值分歧） 2、创业融资问题的解决方案？ • 自我融资（相对值） • 合同条款（行为约束、更多控制权等） • 专业化（行业、阶段） • 投资本地化（便于管理、项目挑选、企业评价） • 联合投资（分散风险、共同出力、分享信息）
三、创业融资的关键问题
4、向投资者提出什么建议（一揽子计划） • 数量 • 用途 • 回报 • 性质 • 风险 • 进入、退出方式 • 给予/期望控制程度
四、创业融资的过程
1、寻找阶段 方式：主动；中介；见面会 2、选择阶段(相互选择) • 投Biblioteka Baidu者选择：投资偏好（规模；行业；地域；阶段） • 创业者选择：态度、实力、能力、偏好、增值潜力、 精力、经验（业绩）、名声 3、评价阶段 • 目的：回报/风险比较 • 内容：创业者经验、能力、企业潜力、承诺 4、决策阶段 规模；方式；回收期限；回收方式 5、后续阶段（监督/控制；支持/帮助）
本章重点
• 股权融资与债权融资各自的特点 • 投资者如何选择创业项目和创业者 • 创业者应该如何去选择投资者
第五章 创业环境与创业资源
第一节 创业环境 第二节 创业融资
第一节 创业环境 创业环境评价模型（GEM模型）
• • • • • • • • • 金融支持（权益资金、债务资金、创业基金） 政府政策（政府采购、开业程序、透明化、税收优惠） 政府项目（提供创业服务与支持的组织与项目，企业孵化器） 教育和培训（创新、创业、管理的各类教育，ＳＹＢ，KAB） 研究开发的转移（市场化、接触机会、承受能力、知识产权保 护等） 商务环境与有形基础设施（中介服务质量和价格、安全性、基 础设施） 进入壁垒（行业准入壁垒、公平竞争性、进入成本等） 文化和规范（社会对创业的态度） 北京大学生创业有何优惠？（税收、地点、贷款、开业费等）
2、商业银行
• 债权融资的主要渠道 • 条件：抵押/担保 • 审查标准：5C
Character; Capacity; Capital; Condition; Collateral • 美国硅谷银行：贷款+投资
注意： • 熟人引见 • 不要匆忙 • 银行家不同于风险投资家 • 更多渠道
3、政府基金
二、创业资金的来源？
（一）内部来源
1、经营利润 2、出售资产 注意：应收帐款回收
二、创业资金的来源
（二）外部来源
• • • •
1、个人资金(3F) 自有资金（储蓄；收入；变卖资产） 亲朋好友（重要；易获得；方式；潜在问 题） 集资入股（员工） 企业天使（business angel，创业天使等）
三、创业融资的关键问题
1、 需要多少投资 • 企业性质 • 商业机会 • 发展阶段 • 未来计划
三、创业融资的关键问题
2、融资的性质（股权/债权融资） • 风险承受程度 • 期望回报 • 介入经营程度
三、创业融资的关键问题
3、确定资本结构（考虑因素） • 潜在投资收益率 • 筹资风险 • 控制权
京东商城
• 刘强东，江苏人，37岁，现京东商城董事局主席兼CEO • 2010年，京东商城销售额102亿元，占中国自主式B2C电子商务销售额的1/3， 是当当和卓越亚马逊的4倍。 • 毕业于人大社会学专业，曾经开设餐馆，因让员工自主管理但无制度而倒 闭 • 1998年，24岁从外企辞职在中关村海龙大厦租柜台练摊卖刻录机和光盘，2 分钟送货取代10分钟“临时炒货” • 短短两年成为全国最有影响力的光磁产品代理商 • 到2001年，赚到1000万，到2003年开设12家店，2004年只赚几百万，2003 年因“非典”尝试网上销售 • 2005年，关闭12家线下店，用积蓄2000万开设京东商城 • 2006年10月，遇到徐新，谈4个小时，获1000万美元风投，商品种类从IT产 品到手机、数码产品。 • 2008年，决定自建物流系统，获今日资本等3家VC2100万美元 • 2010年，获老虎基金等6家VC和知名人士投资15亿美元，创中国互联网企业 融资之最，建立大型仓储中心、呼叫中心等，目标销售额500亿以上，近期 启动IPO，预计刘强东身价将达80-100亿美元。