化纤行业发展趋势及风险分析

化纤行业发展趋势及风险分析一、行业运行背景全球经济正在经历周期性复苏，多方机构普遍认为这种周期性复苏势头将在2018年持续。

联合国《2018年世界经济形势与展望》报告指出，2017年全球经济增长速度达到3%，这是自2011年以来的最快增长，预计全球2018年和2019年经济增长也将稳定在3%左右。

IMF对全球经济判断更为乐观，经历了长达七年的复苏期，全球经济终于有望在2018年过渡到繁荣期，预计经济增速同比增长3.7%，较2017年加快0.1个百分点。

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年，中国经济进入高质量发展的新时代。

中国2017年GDP增长达6.9%，标志着6年内第一次年增长速度加快，对全球经济增长的贡献约占三分之一。

在强劲内需和宽松的宏观政策带动下，预计2018年中国经济增长速度将保持稳定。

全球经济持续复苏，消费信心随之改善，纺织消费需求总体将稳定增长，但增速并不会显著提升。

人民币持续升值，会对纺织品服装出口造成一定压力。

国民经济继续平稳增长，居民收入较快增长，将为内需消费提供健康良好环境。

智能化、机器换人进一步冲抵劳动力成本上升的不利影响，再加上品质的提升，纺织业的国际竞争力持续恢复。

原油方面，OPEC虽然为提升油价一直在做着减产的努力，但美国页岩油产量不断增加，双方博弈剧烈，2018年美国原油增产量将继续与欧佩克减产量及需求增加量上演拉锯战。

在油价抬高的背景下，OPEC减产执行率可能会有所下降，甚至有可能逐步退出减产协议，因此2018年原油供需平衡压力或加大。

但地缘政治风险增加了原油市场的不确定性，2018年仍然存在许多供应中断隐患，对油价形成较强的支撑作用。

2018年环保形势依然较为严峻，污染防治是全面建成小康社会决胜期的三大攻坚战之一。

环保对化纤行业带来的影响，一方面会推动加快淘汰落后产能，另一方面可能导致一些辅料以及原材料的上涨，造成成本的上升；禁止洋垃圾进口，可能会继续增加再生行业的原料缺口。

二、行业发展预测（一）行业呈现逐步回暖态势2017年，我国化纤行业运行质量明显改善，效益大幅增长。

预计2018年，化纤行业需求稳定增长，产量增速在5%左右，出口量进一步扩大，行业效益继续增长。

随着产品品质提升、结构优化、纺织产业转移及国外需求的增加影响下，化纤产品进口将成继续下降趋势，化纤高端产品品质越来越被世界认可，常规产品的低成本也被东南亚等国接受，出口将保持继续增加，整个化纤行预计出口增加8%-10%，高新技术纤维出口增加。

（二）推进化纤业绿色发展2017年7月，《中国化纤工业绿色发展行动计划》发布，“十三五”期间，化纤工业将按照制造强国建设的战略部署，围绕落实《中国制造2025》绿色制造重点任务，以行业绿色改造升级为重点，加快关键技术的研发与产业化，积极构建绿色制造体系，加快推进化纤工业绿色发展，推进化纤工业节能降耗、实现降本增效，增加绿色产品、绿色服务等有效供给，推进绿色纤维标志与认证体系建设，提升绿色纤维产品的市场认知度。

《计划》指出，到2020年，绿色发展理念成为化纤工业生产全过程的普遍要求，化纤工业绿色发展推进机制基本形成，绿色设计、绿色制造、绿色采购、绿色工艺技术、绿色化纤产品将成为化纤工业新的增长点，化纤工业绿色发展整体水平显著提升。

绿色发展，对于整个化纤行业来说是大势所趋。

随着社会的进步与发展，人们生活水平的不断提高，消费者对服装的要求已经从过去简单的保暖和一般装饰向高质化、舒适化、个性化、时尚化方向发展。

而服装材料作为服装设计的重要要素之一，愈来愈突出的显示出纺织纤维的新颖化、功能化以及使用性能。

开发环保“绿色纤维”已成为各国科学家不懈努力的目标，从国际市场发展趋势看，加快纺织环保纤维、环保纺织品、环保染料等的研究、开发，也已经成为满足广大消费者更高需求的关键要素之一。

（三）高性能化纤将较快发展未来，我国化纤行业将呈现出低端产能得到进一步控制、高性能化学纤维着重发展的运行态势。

高性能纤维是具有特殊的物理化学结构、性能和用途，或具有特殊功能的化学纤维，如具有耐强腐蚀、低磨损、耐高温、耐辐射、抗燃、耐高电压、高强度高模量、高弹性、反渗透、高效过滤、吸附、离子交换、导光以及导电等性能。

这些纤维应用于工业、国防、医疗、环境保护和尖端科学各方面，市场前景广阔。

当前化纤行业整体的产业升级进程不断加快，各企业通过产业扩张，在产品差异化、智能制造、延伸产业链等方面都有进一步的完善，在提高企业整体赢利能力和行业地位的同时，也使行业的供需关系与产品品种结构得到进一步优化。

（四）碳纤维加速推进产业化进程碳纤维在国防军工及民用领域均具有广泛的应用前景，是发展我国国防军工与国民经济的重要战略物资，也是国家重点鼓励、扶持的新兴材料。

多家碳纤维龙头企业都在积极布局，对推动我国碳纤维产业的进一步发展起到了助推作用。

目前，我国多家碳纤维企业突破了干喷湿纺技术，T700级碳纤维实现了稳定生产，部分龙头企业的研发达到国际水平，相关企业开始赢利，获得了市场认可。

同时，也必须正视一个现实，即我国碳纤维产业仍与发达国家存在一定差距，比如市场应用仍有待拓展，企业生产的稳定性仍须加强等，这就需要以上龙头企业发挥各自优势，通过在技术上取得更大突破，进一步推进中国碳纤维的产业化，从而进一步打破发达国家在碳纤维领域的技术垄断，使我国碳纤维产业在国际市场上赢得更大的话语权。

第一节外部环境风险一、世界经济2017年世界经济增速明显提升，劳动市场持续改善，全球物价水平温和上升，大宗商品价格有所上涨，国际贸易增速提高。

同时，国际直接投资增长缓慢，全球债务持续积累，金融市场出现泡沫。

2018年，全球经济增长动能有望进一步释放，但美国引领全球货币政策趋向收紧、贸易保护主义继续抬头及地缘政治动荡等新旧因素仍将对全球经济持续复苏构成不容忽视的下行风险，新兴市场或将面临更为严峻的挑战。

未来世界经济还面临诸多挑战。

这些挑战包括：世界经济回暖的基础还不稳固，支持国际贸易高速增长的长期因素还没有形成，美国财政货币政策对世界经济将有较大的负面溢出效应，逆全球化趋势和贸易投资保护主义倾向加强，债务积压的状况越来越严重，资产泡沫随时可能破裂。

地缘政治风险、恐怖主义等问题也仍然在影响世界经济的稳定与发展。

预计2018年按PPP计算的世界GDP增长率约为3.5%。

二、国内经济2017年，我国坚持稳中求进工作总基调，以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，深化改革创新，振兴实体经济，防范化解风险，结构不断优化，新兴动能加快成长，质量效益明显提高，中国经济稳中向好态势持续发展。

展望2018年，中国进入全面贯彻落实十九大精神的第一年，也是“十三五”规划承上启下的关键一年，将决胜全面建成小康社会，开启全面建设社会主义现代化国家新征程。

2018年，世界经济有望延续回暖态势，国内经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，十九大精神必将激发全社会创造力和发展活力。

发展不平衡不充分已经成为满足人民日益增长的美好生活需要的主要制约因素，国际环境不确定性较多、国内房地产泡沫、杠杆率过高、地方政府隐性债务、实体经济困难等问题依然突出，提升经济发展质量的基础仍不稳固。

初步预计，2018年中国经济增速稳中放缓至6.6%左右。

第二节政策风险一、去产能政策风险党的十九大报告指出，把深化供给侧结构性改革作为建设现代化经济体系的首要任务，提出“坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板、优化存量资源配置，扩大优质增量供给，实现供需动态平衡”。

]2017年，化纤行业新增产能压力依然存在。

2017年聚酯新增产能达335万吨，以瓶片和涤纶长丝为主；PTA 预计有600万吨产能集中在四季度投放市场(包括老装置重启)。

随着行业并购重组步伐加快，产业集中度进一步提高，随着行情好转，这些产能正在加速重启，将对市场形成一定压力。

“十三五”期间，政策将坚持控制总量、优化存量为主线，以提高发展质量和效益为落脚点，用市场、法治的办法做好去产能的工作，强化企业技术改造，坚决淘汰一批不达标且无改造潜力的落后产能。

二、环保政策风险随着经济的发展，国家对环境保护工作提出更高要求，浙江、江苏等东南沿海5省污水排放标准更趋严格，许多印染厂面临停产风险。

如浙江嘉兴地区因太浦河锑超标，染厂限产50%，萧山地区2017年启动关停转迁和兼并重组措施，2021年区内印染企业数将减至19家；江苏、山东要求对燃煤锅炉进行整顿淘汰，前期整改不达标的染厂被迫关停；福建因受9月厦门金砖峰会影响，环保力度加大，泉州、石狮等地多家染厂减产、关停；广东由于环保组进驻，开展为期9个月、18轮次的大气和水污染防治专项督查，汕头、揭阳等地多家染厂被查。

受到环保压力影响，很多企业限产停产，成为行业发展的瓶颈环节。

第三节行业运行风险一、行业竞争加剧风险我国纺织服装工业一直是我国最具竞争力的产业，也是重要的民生产业，随着国际经济的新一轮复苏，国内外需求也在逐步增长。

在此拉动下，粘胶纤维、氨纶纤维最近几年不断发展，国内化纤生产企业很多都加大了技改、扩建力度，行业产能扩张迅速，行业内的市场竞争日趋激烈，将面临日趋激烈市场竞争风险。

二、产品质量风险我国化学纤维产能居世界首位，生产厂家众多，市场竞争激烈，产品质量能否满足客户的需求成为影响经营成果的重要因素，我国化学纤维产品质量与发达国家相比仍有一定差距，行业企业加强生产各环节控制，努力提升产品质量，但产品质量还有待进一步提高。

三、安全生产风险化纤行业主要产品粘胶长丝、粘胶短纤维、氨纶纤维及主要原材料短纤浆粕等均属于纺织易燃品；同时，生产过程中使用的酸、碱以及二硫化碳具有一定的腐蚀性、毒性和易燃性，属于危险化学品。

虽然行业制定了一系列的安全生产规定，实行安全生产领导负责制，但仍存在因生产操作不当、设备故障、自然灾害等原因导致安全事故发生的风险。

四、成本增加风险化纤企业的成本负担仍然较重。

燃料动力成本、人工成本、原料成本等都在逐渐提升，是我国化纤行业普遍面临的重要问题。

成本压力加大也是造成化纤企业在国内投资的积极性下降，部分企业将新增投资转向海外的重要原因。

第四节细分产品风险涤纶行业集中度提高，中小企业逐渐退出：涤纶行业集中度稳步上升，产能向大企业和特定区域集中。

目前桐昆股份市占率达13%，未来三年还有190万吨涤纶长丝达产，届时市占率将达到17%。

2016年CR3约为24%，2019年CR3上升至36%。

几大龙头企业联合会议能够推动涤纶价格和产销率上涨。

未来几年来看，主要产能投放集中在大企业，而小企业由于成本、环保等问题逐渐退出，大企业趁机分享小企业的退出市场和行业的新增市场。