外商直接投资概述

边际产业扩张理论的核心：
基本核心： 对外直接投资应该从投资国已经处于或即将处于比较劣
势的产业即边际产业进行。 这些边际产业是东道国具有比较优势或潜在比较优势的
产业。 从边际产业开始进行投资，可以使投资国丰富的资本、
技术、经营技能与东道国廉价的劳动力资源相结合，发 挥出该产业在东道国的比较优势。
政治 自然地理
经济
基础设施 社会文化
Decisions
法律
Investment
一、政治环境
政治环境
社会制度及 政治体制
执政者管理 国家的能力 及政府部门 的行政效率
政治稳定性 与政策连续 性
政府及公众 对待外资的 态度
东道国与国 外的政治关 系因素
国际直接投资环境中最敏感的因素是东道国 的政治稳定性与安全性。
如果是并购,判断标准：
东道国VS母国
概念
国际直接投资主要表现 为发达国家之间的相互 投资
a.投资者是否拥有有效控制 权？
b.是否包括各种经营资源在 国际间的“一揽子”转移？
国际直接投资的最终目标 利润最大化
股东权益最大化
第一节 国际直接投资的基本理论
一、 垄断优势理论
❖ 创立者：美国经济学家海默（S.H.Hymer) ❖ 著作：《一国企业的国际经营：对外直接投资研究》 ❖ 前提：不完全竞争市场（四种类型）
区位优势的决定因素： 生产要素成本、基础设施状况、自然资源、政府干预经济的 程度和范围、金融市场发展状况等等。
国际生产折衷理论的核心
国际直接投资
国际贸易
国际技术贸易
要素：所有权优势
所有权优势 内部化优势
所有权优势 内部化优势
区位优势
第二节 国际直接投资环境
国际投资环境的概念
国际投资环境，是指在一定时间 内，东道国（地区）拥有的影响和 决定国际直接投资进入并取得预期 经济效益的各种因素的有机整体
二、边际产业扩张理论
创立者：日本经济学家小岛清 背景：20世纪60年代以来，随着日本经济的崛起，日本跨 国公司发展迅速，打破了美国跨国公司一统天下的局面。
*三个基本命题：
1.生产要素的 差异导致比较 成本的差异
2.比较利润率 的差异与比较 成本的差异有 关
3.美国和日本 的对外直接投 资方式不同
国际直接投资的类型
三、内部化理论
科斯定理（R.H.Coase)：
市场对于某种类型的交易来说是需要支付一定的成本的，当 市场失效时，通过市场进行的交易就必然导致企业交易成本 的增加，如果贸易在公司内部组织和展开的成本比较低，而 通过市场交易的成本比较大，则贸易最好在公司内部进行。
内部化理论的创立： 英国的巴克莱（P.J.Buikley)、卡森（M.Casson) 加拿大拉格曼（A.M.Rugman)
内部化理论的基本内容
前提：市场不完全
市场失灵是指由于市场不完全，使企 业在让渡自己的中间产品时无法保障 自身的权益，也不能通过市场来合理 配置其资源，以保证企业利润最大化 中间产品：
专利，专用技术，商标，商誉，管理 技能、市场信息等知识产品。
外部交易成本：
发现相对价格的成本、确定契约 双方权责的成本、交易和支付风 险的成本等。
技术优势
专利、专用技术、管理经验、销售技巧等
企业规模优势
较强的研发能力与规模经济优势
组织管理优势
高度专业化管理人才作用能得到充分发挥
金融和货币优势
能在国际金融市场上多渠道、低成本获得资金
二、内部化优势 内部化优势是为了避免不完全市场给企业带 来的影响，将其所拥有的资产加以内部化， 从而保持企业所拥有的优势。
根据不同的投资动机，可以划分为四种主要投资类型：
自然资源导向型
在东道国建立资源开发型企业，增加国内 已失去比较优势，或不能生产的产品的进口。
生产要素导向型
由于生产要素的国际流动受限制，利用东 道国廉价的生产要素成为国际投资主要目标
市场导向型
绕开贸易壁垒 寡头垄断性质的FDI
交叉投资导向型
要对东道国具有比较优势的产业进行投资
二、经济环境
两种类型的市场不完全： 结构性市场不完全 知识性市场不完全 在国际直接投资中，资产使用的内部化意味 着跨国公司利用其所拥有的资产发展对外直 接投资。
三、区位优势
区位优势是指跨国公司在投资区位上具有 的选择优势。
直接区位优势： 东道国某些有利因素形成的区位优势。 间接区位优势： 由于投资国某些不利因素使东道国产生的区 位优势。
国际投资的概念
国际投资（International Investment)是各 国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个 人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资 本，经跨国界流动形成实物资产，无形资产 或金融资产，并通过跨国经营以实现价值增 值的行为。
三组概念解析
国际直接投资VS国 际间接投资
1.新建or并购？
内部交易成本：
资源成本，通讯联络成本，国家 风险成本，管理成本等。
知识产品的特点 1. 形成耗时长，费用大 2.可以给拥有者提供垄断优势 3.价格很难通过市场来确定 4.通过外部市场交易可能导致 额外的交易成本
市场内部化的收益
四、国际生产折衷理论
创立者：英国经济学家邓宁
一、所有权优势
又称厂商优势，是指一国企业拥有或能够获得的，其他企业所没有或无法 获得的资产及其所有权。
什么是边际产业？ 在投资国处于劣势的产业 “边际性产业”、“边际性企业”、“边际性
部门”……
边际产业扩张理论的推论
1.国际贸易与国 际直接投资可建 立在同一理论基 础上。
核心来自百度文库
2.日本式的对外 直接投资和对外 贸易的关系是互 补的
3.应该立足于“比 较成本”原理进行
判断
4.投资国与东道 国在同一产业 的技术差异越 小越容易移植
1 产品和生产要素的不完全
2 由规模经济引起的市场不完全
3
由于政府干预经济而导致的市场不 完全
4 由关税引起的市场不完全
跨国公司拥有的垄断优势：
1 技术优势 2 先进的管理经验 3 雄厚的资金实力 4 全面而灵通的信息 5 规模经济优势 6 全球性的销售网络
小结：
1.对外直接投资是不完全竞争的产 物，纯粹竞争性的市场部门不会对外 直接投资。 2.跨国公司拥有的垄断或寡占优势 是其实现对外直接投资利益的条件。 3.从事直接投资的主要是少数大公 司，并且集中在某些特定的行业，由 小公司构成的行业不会发生国际直接 投资。 4.理论缺陷