公司治理理论的最新进展文献综述
公司治理理论的文献综述
关于公司治理结构的文献综述摘要：公司治理结构问题自始至今都是令经济学家和法学家及实务界人士所共同关注的重要问题。
完善有效的公司治理结构制度安排成了公司持续、健康、有效率运作的核心问题自然成为整个公司法律制度完善的关键性环节。
现综述当前国内外文献中关于公司治理结构的论述。
分析公司治理结构的历史演进、定又及国内外研究动态。
关键词：公司治理治理结构企业经营一、前言公司治理概念是一种对公司进行管理和控制的体系，最早出现在西方发达国家。
公司治理问题牵涉如何明确董事会的权利与责任、治理接管规则、机构投资者的作用与影响、公司管理层的报酬等问题，协调公司所有者、经营者、雇员和公司利益相互之间的关系，以及解决公司潜在的利益冲突问题。
公司治理结构是以出资者与经营者分离、分立及整合为基础，连接并规范股东会、董事会、经理相互之间权利、利益、责任关系的一种法律、文化和制度性安排的有机整合。
简单的说，就是如何在公司内部划分权力。
良好的公司治理结构，可解决公司各方利益分配问题，对公司能否高效运转、是否具有竞争力，起到决定性的作用。
公司治理结构是现代企业制度的核心内容，它的合理与否是影响企业绩效的重要因素之一。
良好的公司治理可以促进企业的股权结构合理化，加强企业的内部控制，降低企业的代理成本，增强企业的核心竞争力，提高企业的经营业绩，实现企业的可持续发展。
二、公司治理结构的内涵公司治理结构的最初建立是随着公司制企业的出现而形成的，它始子1600年、1602年英国和荷兰的特许贸易公司。
当时的这些特许公司已具有现代公司的模糊特征——资本形成公司资本，人人均可取得公司的资本股票，投资者可在交易所自由买卖股票，实行董事会领导下的经理人员经营制度。
在这些特许贸易公司中，因众多股东无法介入公司的经营，故形成了股票所有权与管理公司控制权的分离，而因此产生“治理问题”，即如何建立一套使经营者对股东负责任的机制，如何确保公司经营者的行动准确地反映股东的期望。
公司治理相关文献综述
《公司治理机制理论研究文献综述》-郑志刚公司治理机制是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称,它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、职业关注等外部控制系统,同时包括激励合约设计、董事会、大股东治理、债务融资等内部控制系统。
研究意义公司治理所要研究和解决的问题是如何使资金的提供者按时收回投资并获得合理的回报。
它构成建立在高度专业化分工基础上的现代公司制度运行的核心。
对公司治理问题的研究显然对于提高中国现代公司的治理效率,从而最终推进企业改革不仅具有重要的理论意义,同时还具有重要的现实意义。
一、外部控制系统外部控制系统指的是尽管机制的实际实施超出了公司资源计划的范围,仍然可以用来实现公司治理目标的各种公司治理机制总称,它包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场等。
1.公司治理的法律和政治途径①公司治理的法律途径在公司治理机制中处于基础性地位。
②此外,政治因素的考虑对一国法律的制定产生深刻的影响。
由于对于大多数国家的法律而言,对雇员的保护与对投资者的保护负相关,因而,法律规定是谋求高投资者保护程度的企业家与谋求高雇员保护程度的雇员的政治妥协。
③公司治理体系的不同更多的是意识形态的因素,而不是单纯由经济因素造成的。
2.产品和要素市场竞争①产品(要素)市场竞争不仅是市场经济条件下,改善整体经济效率十分强大的力量,同时,它在公司治理方面也发挥重要作用②产品和要素市场的监督力量对于新的和存在因量经济租或准租的活动而言十分微弱。
3.公司控制权市场所谓的公司控制权市场是指建立在现代放熟的资本市场的有效运作基础之上,通过包括公司舞管、杠杆收购以及公司重组等在内的公司战略而实现的公司资产控制权力转移的各种市场行为的总称。
这里的接管包括兼并、敌意和友好要约收购以及代理权竞争等。
接管实际发生的另一个必要条件是,接管者能够战胜目标公司经理人的“反接管”措施。
两类代理问题与公司治理文献综述
两类代理问题与公司治理文献综述1. 引言1.1 研究背景企业治理是当今社会颇受关注的话题之一，在现代商业环境中，公司治理扮演着至关重要的角色。
而代理问题是公司治理中一个至关重要的概念，其涉及到股东与管理层、股东与管理层与公司之间的利益冲突和利益一致性问题。
在公司治理中，代理问题主要可分为两类：代表股东代理问题和代表管理层代理问题。
代表股东代理问题主要涉及到股东与公司经营者之间的利益关系问题，而代表管理层代理问题一般指的是管理层与公司股东之间的利益关系问题。
研究背景一直是引导研究方向和探讨问题的基础，而对于代理问题与公司治理的研究背景也不例外。
了解代理问题的概念和应用，对于深入理解公司治理的本质和机制具有重要意义。
在本文中，我们将重点关注两类代理问题在公司治理中的应用以及相关的解决方法，同时结合公司治理文献综述，探讨代理问题与公司治理之间的关系。
通过对两类代理问题的研究，我们可以更好地把握公司治理的核心问题，为提高公司治理水平和效率提供理论支持和实践指导。
【研究背景内容结束】1.2 研究目的研究目的是为了深入探讨两类代理问题在公司治理中的重要性和影响。
通过对两类代理问题的概念进行分析和讨论，可以帮助我们更好地理解代理关系在公司治理中的作用和机制。
研究两类代理问题在公司治理中的应用，可以帮助我们发现存在的问题并提出解决方案，从而提高公司治理的效率和透明度。
通过对公司治理文献的综述，可以帮助我们了解当前研究的最新进展和趋势，为未来的研究提供参考和借鉴。
通过研究两类代理问题与公司治理的关系，旨在为提升公司治理水平和效果提供理论支持和实践建议。
1.3 研究意义研究代理问题与公司治理对于理解和改善公司内部运作机制具有重要意义。
研究代理问题可以帮助探索在经理人与股东之间的代理关系中可能存在的利益冲突和信息不对称问题，进而寻找解决之道。
代理问题的存在导致公司治理结构的不完善，可能造成公司运作效率低下甚至出现严重经济损失，因此研究代理问题对于提高公司治理水平，推动公司持续发展至关重要。
公司治理研究综述
公司治理相关研究综述美国金融危机的爆发引发了国内外学术界对公司治理机制的新思考，公司治理目前已成为全球市场经济国家共同面对的问题。
一国公司治理系统的完善程度会对本国资本市场的发展、企业融资结构的完善、不同产业以及国民经济的整体表现等产生重要的影响。
公司治理问题研究在国外（主要指市场经济发达国家）开始得较早。
目前，公司治理在一些国家已经成为商业经济研究的一个核心问题，虽然对这个问题的研究已有上百年的历史，国内外学术界做了大量的研究，但是在公司治理的内涵上却是仁者见人智者见智，没有一个统一的定义模式，这一般由于研究者在进行相关研究时采取的角度不同造成的，本文将回顾公司治理机制相关概念的界定，并对与公司治理相关的理论热点问题进行综述。
一、公司治理理论基础公司治理理论的产生和发展过程中，有许多理论对其产生了深渊的影响，主要包括古典管家理论、委托代理理论、现代管家理论、利益相关者理论等。
1古典管家理论。
在这种理论下，企业被看作是具有完全理性的经济人，并认为所有者和经营者之间是一种无私的信托关系。
主要观点有：1在完全信息的假设下，经营者没有可能违背委托人的意愿去管理企业，因此不存在代理问题2在完全信息的假设下，公司治理模式不再重要3基于完全信息假设下的管理理论对于研究现代公司治理不具有任何意义。
因为在完全竞争和完全信息的市场条件下，不存在委托者与经营者之间的利益冲突，公司治理表现为股东至上。
2信息经济学下的公司治理理论：委托代理理论。
信息经济学是20世纪60年代以来经济学的一个重要研究领域，其对古典经济学的根本性突破表现在放弃对完全信息和无私性的假设。
由此对新古典经济学产生了质疑：完全信息的假设背离了客观现实。
在现代股份制企业所有权与经营权分离的情况下，股东并不直接经营企业，而是将资产的经营权授权给经营者，股东和经营者之间就形成了一种委托代理关系。
但是由于人的自私性，经营者作为代理人具有机会主义倾向，他们可能会以股东权益为代价二谋求自身利益的最大化，即出现了委托代理关系中的机会主义行为或者道德风险问题因此建立一套完善的公司治理结构来规范委托代理关系各方的行为，并对经营者的机会主义行为进行控制，使其决策符合委托人的利益是必要的。
公司治理文献综述范文模板例文
公司治理文献综述范文模板例文摘要：一、引言1.公司治理的重要性2.文献综述的意义和目的二、公司治理的基本概念1.定义与内涵2.主要理论和方法三、文献综述内容1.股东与董事会关系2.管理层激励与治理3.企业绩效与公司治理4.企业风险管理与公司治理5.企业社会责任与公司治理6.国内外研究现状及趋势四、文献综述方法1.文献检索与筛选2.文献分类与分析3.研究方法与技术五、文献综述成果与应用1.治理实践改进2.政策建议与启示3.研究局限与未来展望六、结论1.文献综述总结2.对公司治理研究的启示正文：一、引言随着全球经济一体化的发展，公司治理成为了各类企业关注的焦点。
良好的公司治理不仅能够确保企业高效运作，降低风险，还能提升企业竞争力，实现可持续发展。
文献综述作为一种梳理和总结研究成果的方法，有助于我们从众多研究中提炼出有价值的信息，进一步加深对公司治理的理解。
本文旨在通过对公司治理领域的文献综述，探讨其在我国的现实意义和应用价值。
二、公司治理的基本概念公司治理作为一种企业管理模式，旨在明确各方利益相关者的权责利关系，实现企业资源的有效配置。
其主要内容包括：股东与董事会关系、管理层激励、企业绩效、企业风险管理、企业社会责任等方面。
公司治理理论和实践不断发展，研究者们试图从不同角度探讨如何构建有效的公司治理机制。
三、文献综述内容1.股东与董事会关系：股东大会、董事会、监事会等公司治理机构如何协同发挥作用，以保护股东权益，提高企业决策效率。
2.管理层激励与治理：激励机制如何激发管理层为企业创造价值，防止内部人控制现象。
3.企业绩效与公司治理：公司治理结构对企业绩效的影响，以及如何通过优化治理提高企业竞争力。
4.企业风险管理与公司治理：风险管理体系在公司治理中的作用，以及如何通过治理机制降低企业风险。
5.企业社会责任与公司治理：企业履行社会责任对公司治理的影响，以及如何实现企业与社会共同发展。
6.国内外研究现状及趋势：总结国内外公司治理研究的发展历程，探讨未来研究趋势和方向。
公司治理理论综述
公司治理理论综述公司治理理论综述有关公司治理的研究很早就已存在，但是对其进行系统性的研究则始于20世纪80年代。
综观国内外有关文献，可以发现人们对于公司治理的研究已经非常广泛，本文试图把它们纳入一个统一的分析框架。
一、公司治理的内涵与利益导向1，公司治理的内涵伯利和米恩斯（Berle and Means,1932）以及詹森和梅克林（Jensen and Meckling, 1976）认为公司治理应致力于解决所有者与经营者之间的关系，公司治理的焦点在于使所有者与经营者的利益相一致。
法马和詹森（Fama and Jensen, 1983）进一步提出，公司治理研究的是所有权与经营权分离情况下的代理人问题，其中心问题是如何降低代理成本。
施莱佛和维什尼（Shleifer and Vishny, 1997）认为公司治理要处理的是公司的资本供给者如何确保自己可以得到投资回报的途径问题，认为公司治理的中心课题是要保证资本供给者（包括股东和债权人）的利益。
上述学者对公司治理内涵的界定偏重于所有者（一般情况下即为股东）的利益，因此他们信奉“股东治理模式”。
•科克伦和沃提克（Cochran and Wartick,1988）认为，公司治理要解决的是高级管理人员、股东、董事会和公司的其他相关利益者相互作用产生的诸多特定的问题。
布莱尔（1995）认为公司治理是指有关公司控制权或剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标，谁拥有公司，如何控制公司，风险和收益如何在公司的一系列组成人员，包括股东、债权人、职工、用户、供应商以及公司所有的社区之间分配等一系列问题。
以上学者对公司治理的阐述把利益相关者放在与股东相同的位置上，因而他们提倡“利益相关者治理模式”。
2，利益导向（一）股东治理模式与股东利益最大化股东治理模式把股东利益最大化作为公司的目标。
其假设条件是：在典型的公司中股东得到“剩余回报（residual return）”并承受“剩余风险（residual risk），从而实现股东回报最大化就实现了社会财富最大化。
公司治理文献综述
公司治理文献综述公司治理是指关于所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排。
从广义角度理解，是研究企业权力安排的一门科学。
从狭义角度上理解，是居于企业所有权层次，研究如何授权给职业经理人并针对职业经理人履行职务行为行使监管职能的科学。
（一）各界学者对公司治理的解释张维迎（2000）认为公司治理有两层含义（广义公司治理和狭义公司治理），广义的公司治理是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标，谁在什么状态下实施控制，如何控制，风险和收益如何在不同企业成员之间分配这样一些问题，并认为广义的公司治理结构是企业所有权安排的具体化；狭义的公司治理概念则是所有者对经营管理者的一种制衡与监督机制，狭义公司治理的特点是指由公司股东大会、董事会、监事会以及其它管理层所构成的公司内部治理机制。
葛家澍（2001）认为公司治理就是要建立一种合理的组织架构和相关的法律、法规、准则与制度，正确处理好股东、董事和经理层之间的委托代理关系，使所有者既能有效地监督经营者，而又不干预公司的日常经营管理，同时使公司经营者（经理层）的个人利益同公司的利益紧密地联系起来，能主动维护股东利益，以公司利润最大化为目标。
杨淑娥和金帆（2002）指出公司治理是规范和处理公司各种契约关系的制度安排。
张先治和袁克利（2005）对公司治理的解释是：外部索取权人为了保障他们在公司的索取权不受侵犯而以契约关系为基础对整个公司进行的控制。
张兆国、刘晓霞、邢道勇（2009）认为公司治理是解决各种代理问题的一系列制度安排的总称，包括法律制度、产品与要素市场、公司控制权市场等公司外部治理机制，以及董事会、高管薪酬、股权结构、债务融资、信息披露等公司内部治理机制。
李维安、戴文涛（2013）认为从经济学的角度看，公司治理起源于所有权和经营权的分离，其实质是解决因所有权与控制权的分离而产生的代理问题。
公司治理的目的是减少代理成本，实现企业价值的最大化。
关于公司治理之文献综述
关于公司治理之⽂献综述2019-08-13摘要：随着企业竞争国际化和⽆形化程度的增加，企业通过创新可以获得明显的经营绩效，但是公司的治理对于公司企业的发展与绩效也起着⾄关重要的影响，企业越来越关注⾃⾝的创新能⼒及其可持续性，公司治理仍旧是个公司永远不可不提的话题。
关键词：公司治理；⽂献综述⼀、公司治理的历史演进公司治理结构的最初建⽴是随着公司制企业的出现⽽形成的，它开始于1600年、1602年英国和荷兰的特许贸易公司，当时的这些特许公司已经具备现代化公司的模糊性特点——资本形成公司资本，⼈⼈均可取得公司的资本股票，投资者可以在交易所⾃由买卖股票，实⾏董事会领导下的经理⼈员经营制度。
在这些特许贸易公司中，由于众多股东⽆法介⼊公司的经营，所以形成了股票所有权与管理公司控制权的分离，随之产⽣了“公司治理”问题，即如何建⽴⼀套使经营者对股东负责的机制，如何确保公司经营者的⾏动准确的反映股东的期望。
早期的特许贸易公司所确⽴的公司治理结构，对⽇后公司治理结构的构建产⽣了重⼤的作⽤，但在当时并未能够很好地解决特学贸易公司的治理问题，因为这种公司中并⽆⾏使股东权利的机关，即股东会，即便少数公司中设有类似股东会的机构，也没有选举董事的权⼒。
1990年到1999年，随着公司规模的⽇益壮⼤，公司业务的⽇益复杂，⼀⽅⾯股东缺乏参与公司决策的积极性和经营技能，另⼀⽅⾯，董事会需要为适应瞬息万变的市场及时作出决策的必要权限，各国⽴法相应的缩减股东会的职权，扩⼤董事会的权⼒，以“股东本位”为基本理念的“股东⼤会中⼼主义”的公司治理结构开始向“董事会中⼼主义”转变，但是当时的“董事会中⼼主义”没有脱离资本逻辑，只不过更适合⼤规模的、股份分散化的、公司所有与公司经营⾼度分离的现代公司的需求。
⼆、公司治理的定义公司治理的概念是从国外引⼊，有的西⽅学者认为，公司治理就是委托董事，使其具有责任和义务指导公司业务的⼀种制度，它是以责任为基础的。
《公司治理理论研究国内外文献综述4700字》
公司治理理论研究国内外文献综述目录公司治理理论研究国内外文献综述 (1)（一）国内文献综述 (1)（二）国外文献综述 (2)一、公司治理理论概述 (3)（一）公司治理的概念 (3)（二）公司治理理论的分类 (3)（三）基于新古典资源配置观的公司治理理论概述 (4)（四）20世纪末新兴的公司治理理论概述 (5)参考文献： (6)（一）国内文献综述1、公司治理的内涵。
李粮（2020）认为首先应当将公司治理和内部控制这两个概念明确区分开来。
对于公司治理而言，他认为公司治理关注的是一个企业的经营策略该如何制定，且如何确保该经营策略的合理性。
内部控制则关注的是企业如何在经营活动中贯彻该策略[1]。
任丽英（2019）对各个学者对公司治理所作的定义进行研究，她认为公司治理就是指公司的所有者为解决其与管理者之间的“代理问题”而从各个方面对公司全局的运作与经营所做的一种体系化、常态化的安排。
它既包括企业组织结构的框架设计，也包括外部治理的安排[2]。
赵烜一(2017）将公司治理简要概括为一种为公司进行的各项活动提供运行方案并对其运行过程进行监督的管理系统。
它的重要内容包括：所有者的权利、管理者的职责以及公司各项活动的公开性[3]。
安彬彬（2010）认为公司治理的本质是一种多个要素的分配方法，而公司治理的存在意义便是依托于这种分配的原则和方法，根据具体情况配置权、责、利[4]。
2、古典管家理论以及委托代理理论。
周金泉和何文晋（2014）指出在古典管家理论的框架下面，毫无疑问，企业是不存在代理问题的，因为公司本身已经处在一个完全信息的市场中，自然，这种假设里公司治理也没有任何意义，不再成为公司所需要的控制经营的工具[5]。
张雅（2021）认为委托代理理论的意图在于降低代理人与企业所有者因双方可能的利益不一致以及彼此间信息的不同步而带来的“代理成本”。
基于此，他认为应当从改善内部监督机制以及建立“心灵契约”等方法解决这个问题[6]。
公司治理文献综述
董事会，独立董事治理相关文献综述整理（一）董事会规模关于董事会规模与信息披露质量之间的关系，研究人员有各种不同的结论。
大部分学者研究发现董事会规模越大将会使信息披露水平更低，董事会规模小更利于成员之间相互协调，能减少成员用脚投票的风险，同时也能提高董事会的治理效率。
Fama（1983）人数少的董事会不容易被总经理控制，能灵活行使监管职责，减少程序性损失；更有利于监管能及时发现舞弊行为并进行纠正，增加董事会的效率。
Lipton和Lorsch(1992)认为,当董事会的规模超过10人时,这种规模较大的董事会弊端就会出现:首先是董事会变得缺乏效率。
这是因为董事会内部成员之间的协调和沟通需要花费的成本已经超过董事会、成员所能带来的收益;第二是伴随着董事会成员的增加,意味着董事会控制权的零落分散,控制权分散的一个直接后果就是控制权极易花落他家———公司经理。
Trick(1994)认为,董事会的结构是董事会真正发挥作用的基础,关系到公司的权力平衡问题,直接决定了董事会的绩效。
Dechow（1995）同时绩效好的企业董事会的规模相对更小。
Beasely（1995）研究认为，董事会规模大则财务造假的可能性更大，我国学者蔡宁（2003）通过实证研究得出相同的结论，并认为这种显著正相关关系是因为董事会规模变大后监督职能反而被减弱，杜兴强和温日光（2007）选择698家上市公司实证研究认为董事会规模大的公司更容易进行盈余管理，从而降低信息披露的水平。
部分学者通过研究发现，董事会规模与信息披露质量呈倒Ｕ型关系，程新生、王琦等（2008）认为，合理的董事会规模有利于信息披露质量的提髙，董事会的规模不合理，人员太多或者太少都会降低信息披露的质量，董事会规模与公司自愿性信息披露呈倒Ｕ型关系。
还有一些学者认为董事会规模越大信息披露质量就越国内学者崔伟、陆正飞(2008)研究发现，国有控股公司的董事会规模与信息披露质量呈显著正相关关系。
公司治理问题文献综述
-212-公司治理问题文献综述王晓艳，温翔宇（山西财经大学会计学院，山西 太原 030006）［摘要］公司治理问题是各企业实现经营目标、达到企业价值最大化的关键，因而如何解决公司的治理问题也一度成为学术界关心的热点。
现有研究认为代理问题是公司治理的关键，因此本文基于委托代理理论，从已有研究出发，回顾文献，并对公司治理问题的影响因素及经济后果进行归纳阐述，以期对后续研究有指导借鉴之意义。
［关键词］公司治理；代理问题；影响因素；经济后果［中图分类号］F271 ［文献标识码］A［收稿日期］2019-12-30［基金项目］本文系山西省2019年度研究生教育创新项目（编号：2019SY401）。
［作者简介］王晓艳（1993—），女，山西文水人，硕士研究生，研究方向：证券市场与资本运作；温翔宇（1995—），女，山西孝义人，硕士研究生，研究方向：公司财务与公司治理。
1 选题背景董事及其组成的董事会的思维理论与行动，在特里克的眼里，是组成公司治理的重要部分。
在公司治理的日常当中，通常会涉及到股东、高管、董事会、以及其他的利益相关者。
由此可以看出，所谓的公司治理，实际上是对现在公司行使权力的一个过程。
公司的治理结构如何关系到企业的组织架构，更是由此发展出了公司的所有者与管理者的这一委托与代理的关系。
由于所有权与经营权的分离，公司组织成员的利益也因此有了分歧，此时，健全合理的公司制度被提上日程来解决权利的制约与监督这一重要问题。
综上所述，合理良好的治理结构不仅仅可以很好的约束高管和董事会，更是对公司整体发挥出了行之有效的监督与促进，使得企业经久不衰、发展壮大。
2 理论基础2.1 公司治理结构的定义吴敬琏在1994年时提出理论，他认为公司的治理结构是一种由三方关系组成的组织结构，这三方关系即为所有者、董事会以及高管。
因此，如果想要完善公司的治理结构，那么第一步就是要三权分立，明确这三方关系中各方的权利与义务，利益与责任。
公司治理理论前沿综述
公司治理理论前沿综述随着全球经济的发展和商业环境的不断变化，公司治理理论在近年来得到了广泛和深入研究。
本文将对公司治理理论的前沿进行综述，探讨公司治理理论的演变、现状以及未来趋势。
公司治理理论主要涉及公司所有权与经营权的关系，旨在确保公司的长期稳健发展。
它通过建立一套制度安排，明确了股东、董事会、管理层和其他利益相关者的权利和责任，从而有效协调各方利益，提高企业运营效率和业绩表现。
公司治理理论的发展经历了多个阶段。
从20世纪80年代开始，学者们逐渐认识到公司治理的重要性，并开始对其进行系统研究。
随着时间的推移，公司治理理论逐渐丰富和完善。
其中，关键的人物和事件包括：1、董事会中心主义：这一阶段强调董事会在公司治理中的核心地位，认为董事会应该拥有决策权和监督权，并对股东和其他利益相关者负责。
2、股东权益保护：这一阶段于保护股东的权益，认为公司的最终目标是股东价值的最大化。
3、利益相关者理论：这一阶段强调除了股东和董事会之外，其他利益相关者（如员工、客户、供应商等）也应该在公司治理中发挥重要作用。
当前公司治理理论的现状呈现出以下特点：1、多元化的治理模式：随着全球经济的发展，公司治理模式不再单一，而是逐渐呈现出多元化的趋势。
不同国家和地区根据自身的政治、经济和文化背景，建立了符合自身特点的公司治理模式。
2、董事会制度优化：董事会是公司治理的核心，当前的研究主要董事会的结构、职能和独立性等方面的优化，以提高董事会在决策和监督中的作用。
3、股东权益保护：在股东权益保护方面，学者们致力于研究如何完善相关法律和制度，以防止大股东滥用权力，保护中小股东的合法权益。
4、利益相关者理论的拓展：利益相关者理论在近年来得到了持续发展，学者们开始如何将利益相关者纳入公司治理体系，以实现企业与各利益相关者之间的共赢。
公司治理理论的未来趋势可能涉及以下方面：1、公司治理全球化的推进：随着全球经济一体化的深入，公司治理理论的未来发展将更加全球化背景下不同国家和地区治理模式的融合与借鉴，以实现最优的公司治理实践。
公司治理理论前沿综述
公司治理理论前沿综述姚伟黄卓郭磊内容提要：1997年亚洲金融危机的影响还未完全消除，美国股市又相继爆出了安然、世通等一系列丑闻，公司治理问题一直在其中扮演着重要的角色。
我国政府将建立有效的公司治理结构视为“现代企业制度”建设的核心内容，而加入WTO的承诺使得全面系统地处理这一问题显得更加紧迫。
本文试图在契约（激励）理论发展的大背景下对公司治理的最新进展作一回顾和评述，以期为所有关注公司治理理论和实践的人士提供一些新的视角和研究参考。
关键词：公司治理证券设计利益相关者团体前言正如Harris－Raviv(1991)所说：“公司财务中最古老和最重要的问题之一是：什么因素决定了企业的融资能力和方式以及投资资金的运作决策?”这个问题也被称为“资本结构”(Capital Structure)。
沿着Modiglianli－Miller(1958)的开创性思路，传统的公司财务理论关注的主要问题是：在证券（主要是各种股票和债券）的类型给定的条件下，企业是如何决定其证券资本的发行总量的。
然而，近二十年来的实证工作已为公司的资本结构和治理模式刻画出清晰的图象，越来越多的证据已经表明：“公司派”（corporate pie）的大小不受其分配方法影响的固有假设必须得到放松。
投资者向企业投资的目的就是为了分享企业的投资回报。
因此，公司金融的一个深层问题就是：如何进行有效的机制（契约）设计使投资方（Suppliers of Finance）确信其能够从投资中获得相应的收益（Shleifer －Vishny,1997）; 反言之，通过这一机制，筹资方能够对其偿付能力做出“置信承诺”，以吸引外部投资。
这一专题被称为公司治理（Corporate Governance）。
实际上，对相关问题的关注可以一直追溯到Adam Smith(1776), 而Berle－Means(1932)在其《现代公司与私有财产》（The Modern Corporation and Private Property）中则第一次明确提出了“所有权与控制权的分离”（the Separation of Ownership and Control）的观点。
毕业论文—试论公司治理状况研究综述
毕业论文—试论公司治理状况研究综述第一篇：毕业论文—试论公司治理状况研究综述试论公司治理状况研究综述论文摘要：近年来，随着监管机构监管力度的加强，以及投资者对上市公司治理质量要求的提高，上市公司更加注重改进自身的公司治理状况。
本文首先按行业、大股东性质，地区三方面对我国上市公司2009年的公司治理状况进行了介绍；接下来，分析了现在我国公司治理所存在的风险并在最后提出了相关的对策和建议。
论文关键词：上市公司公司治理评价公司治理状况一、中国上市公司的公司治理状况本文分别按行业、大股东性质、地区三方面对我国上市公司2009年的公司治理状况进行了介绍。
(一)中国上市公司分行业治理状况评价按照国家行业分类标准，对上市公司所处的13个行业门类和制造业中l0个大类进行分组，对样本公司的治理状况加以分析。
就公司治理状况而言，行业间存在一定的差异。
以平均值而言，公司治理指数最高的是金融、保险业。
非金融类行业中，公司治理指数均值最高的为交通运输和仓储业，公司治理指数均值低的行业为综合类企业。
由计算结果可以看出，公司治理状况相对”落后”的房地产业、传播与文化产业、综合类上市公司有了不同程度的提高。
(二)中国上市公司分大股东性质治理状况评价将样本上市公司，按照第一大股东最终控制人的类型，分为不同类型。
就样本均值而言，国有控股的治理指数最高；职工持股控股的治理指数较低。
国有控股的上市公司的治理质量稳定地好于民营上市公司。
可能的原因：一方面，国有上市公司中公司治理质量长期低劣的上市公司，由于诱发”治理风险”或者促使经营状况恶化，进而导致退市或者发生控制权转移；另一方面，我们发现治理状况相对较好的行业，都属于垄断和国有控股占主体的行业，这些行业都是关乎”国家经济命脉”的行业，由于政府对”国计民生”问题的重视，使得行使出资方权力的各级监管机构及审计、监督部门共同关注，因此，这类上市公司更加重视公司治理的”合规性”。
民营上市公司主要分布于制造业等市场化程度高的行业，由于市场竞争能够部分发挥对治理的替代作用，因此，民营上市公司相对于国有上市公司更加关注企业的”效率”和”效益”。
《国企混改后的公司治理探究的理论基础和文献综述2500字》
国企混改后的公司治理研究的理论基础和文献综述目录1.1 理论基础 (1)1.1.1 产权理论 (1)1.1.2 利益相关者理论 (1)1.1.3 委托代理理论 (2)1.2 文献综述 (2)1.2.1 混改的内涵研究 (2)1.2.2 混改的动因研究 (2)1.2.3 混改的方式和路径研究 (3)1.2.4 混改对公司治理的影响研究 (4)参考文献 (4)1.1理论基础1.1.1产权理论Coase于一九三七年提出产权理论，他明确了“产权”和“交易费用”的概念，指出差异化的产权制度会导致交易费用的差异化。
交易费用是评价诸类体制的标准，所以科斯定理本质上指出了交易费用让产权的划定越发关键。
现代产权理论指出达成外部性内在化的产权体制是效率化的产权模式。
构建现代化的科学明晰健全产权体系机制是混改的宗旨，本文基于该理论探究东航物流的产权结构变动对公司治理造成的深远作用。
1.1.2利益相关者理论利益相关者理论可追溯至一九八四年Freeman的提出，该理论是指企业管理层为全面均衡各个利益有关方而进行的统筹管理。
其认为企业的初创发展壮大各阶段需要各利益有关方面的加入，公司的目标是利益有关方面的全体利益，企业本质属于包括参与生产经营的所有相关者。
因此混改中引入战投方和开展员工持股计划是契合该理论的。
1.1.3委托代理理论公司治理的核心是处理两权（所有权和控制权）分离导致的一系列代理问题，基于两权分离的委托代理理论是当前公司治理理论的主要观点成果。
委托代理理论由Berle和Means于一九三二年率先提出，核心观点为处于信息不对称与利益摩擦的境况下，两权分离而导致的的委托方和代理方之间的权责利关系，在公司治理中突出表现为股东与经理层管理层间所产生的代理两难。
因此，本文将研究国企如何通过混改完善公司治理从而降低代理成本。
1.2文献综述1.2.1混改的内涵研究唐现杰和李新宇（2017）根据马克思政治经济学，指出混改的阶段性目标是基于产权制度改革改善国企资源配置效率，终极目标是健全国企公司治理体系，提升国企治理现代化能力。
试析现代公司治理理论文献综述
试析现代公司治理理论文献综述论文关键词：公司治理机制内部控制系统外部控制系统文献综述论文摘要：本文对公司治理理论的文献进行综述。
公司治理是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称，它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场及职业关注等外部控制系统，同时也包括激励合约设计、董事会、股权结构、高管薪酬、债务融资等内部控制系统。
早在300多年前，亚当•斯密就在《国富论》中提出了股份制公司中因所有权和经营权分离而产生的一系列问题，并认为应该建立一套行之有效的制度来解决两者之间的利益冲突。
公司治理的现代理论文献起源于Berle and Means(1932)的开创性研究。
他们认为，公司的管理者常常追求个人利益的最大化，而非股东利益的最大化。
Berle和Means所关注的企业的契约性质和委托代理问题，最终推动了经济学中代理理论(agency theory)的萌芽和发展。
正如Denis and MeConnell (2003)所讲，“…公司治理是企业内部机制和外部机制的总和，它们可促使那些追逐个人利益的公司控制者(他们决定公司的运作)所作出的决策能以公司所有者(企业的出资者)的利益最大化为原则…”。
另外，美国教师养老基金公司(TIM —CRK)把公司治理定义为“…公司治理是一种制度的集合，这些制度能使得股东的利益与那些管理公司事务的董事会和管理层的利益之间保持一种适当的平衡……”公司治理(corporate governance)所要研究和解决的问题是如何使资金提供者按时收回投资并获得合理的回报。
它构成建立在高度专业化分工基础上的现代公司制度运行的核心。
本文对公司治理理论研究(Theoretical Research )的文献进行综述。
所谓公司治理机制(Corporate Governance Mechanism)指的是公司的投资者利用法律以及公司章程等对投资者权益保护的规定，或者借助市场竞争的自发选择，或者在公司治理理论指导下通过人为的制度设计等来实现的公司控制和降低代理成本的各种机制和制度安排的总称。
两类代理问题与公司治理文献综述
两类代理问题与公司治理文献综述1. 引言1.1 研究背景在当今全球化和信息化的背景下，公司治理问题已经成为各国政府、学者和企业界关注的焦点之一。
作为公司治理领域的核心问题之一，两类代理问题一直备受关注。
随着公司规模的扩大和治理结构的复杂化，两类代理问题的存在和影响也变得愈发显著。
深入研究两类代理问题在公司治理中的作用，对于提高公司治理效率、保障股东权益、促进企业可持续发展具有重要意义。
在当今经济环境下，由于公司治理结构的不完善，存在着许多利益冲突和信息不对称现象。
股东和管理层之间的利益关系、董事会的独立性、内部控制制度的有效性等问题成为影响公司治理效果的关键因素。
两类代理问题即股东与管理层代理问题和董事会与管理层代理问题，也是公司治理领域的重要研究内容。
对于解决这些问题，提高公司治理的效率，确保公司的长期发展具有积极的作用。
对两类代理问题与公司治理之间的关系进行深入研究，不仅有助于揭示公司治理中存在的问题和挑战，还可以为相关政策的制定和实施提供理论支持和实践指导。
通过系统综合现有文献和研究成果，在实践中不断探索和完善公司治理机制，提高公司治理水平，进而推动企业持续发展和社会经济进步。
1.2 研究意义研究代理问题及公司治理对于企业和社会具有重要的意义。
有效解决代理问题可以帮助公司提高经营绩效，保护股东利益，增强公司的竞争力。
通过建立健全的公司治理机制，可以有效监督和约束代理人的行为，减少代理成本，提高公司的效益。
研究代理问题和公司治理可以为投资者提供重要的参考和决策依据。
投资者通过了解公司的治理结构及代理问题的情况，可以更好地评估公司的价值和风险，从而做出更明智的投资决策。
研究代理问题还可以促进企业内部管理的改善和完善，营造一个良好的企业经营环境，为公司稳健发展和持续增长提供保障。
深入探讨代理问题及公司治理的意义和价值，对于推动企业可持续发展和促进经济社会发展具有重要的现实意义。
1.3 研究目的研究目的是为了深入探讨两类代理问题在公司治理中的作用，分析影响公司治理的因素以及公司治理的相关理论，从而揭示两类代理问题对公司治理的影响机制。
《公司治理问题研究的文献综述》6200字
公司治理问题研究的国内外文献综述目录公司治理问题研究的国内外文献综述 (1)1.1国外研究现状 (1)（1）关于公司治理的研究 (1)（2）关于委托代理理论的研究 (2)（3）关于董事会的研究 (2)1.2 国内研究现状 (3)（1）关于公司治理的研究 (3)（2）关于委托代理理论的研究 (3)（2）关于董事会的研究 (3)第2章相关概念与理论基础 (5)2.1 公司治理的概念 (5)2.2 委托代理理论 (5)2.3激励与约束理论 (6)2.4利益与相关者理论 (6)2.5公司治理模式体系及构成 (7)参考文献 (8)公司治理的相关问题已有400多年的历史，最早可以追溯到公元1600年东印度公司的成立。
随后开始出现公司治理问题与治理结构等相关概念。
由于各学者专业领域侧重点不同，所以本文将公司治理问题研究归纳为如下几个方面。
1.1国外研究现状（1）关于公司治理的研究关于公司治理方面，大多数学者认为有效的公司治理可以对董事会、监事会进行有效的监督，也可以在一定程度上制衡股权结构。
如Gomes和Novaes（2013）错误!未找到引用源。
认为由数位大股东共同持股，彼此相互制衡的模式有助于实现有效的公司治理机制。
Casado等（2016）错误!未找到引用源。
通过对瑞士上市公司实证研究发现，拥有几个大股东会带来更有效的公司治理机制，在多个受益股东存在的情况下，公司治理机制不仅有助于监督管理层，也有助于监督其他大股东。
PeiHossain（2017）错误!未找到引用源。
指出，较高的公司治理水平能够在公司中建立严密的管理系统，保证公司运行，维护利益相关者权益。
Zhi Wang和Ramzan Muhammad（2020）错误!未找到引用源。
通过研究证明多元化的股权结构和高负债的资本结构对企业业绩至关重要。
R.Gulatir等人（2020）错误!未找到引用源。
借助2017年在印度运营的40家公司样本构建了公司治理评价指数，将6个不同的指标构成公司治理评价指数，包括董事会效率、审计职能、风险管理、薪酬、股东权利和信息披露的透明度。
公司治理机制理论研究文献综述
公司治理机制理论研究文献综述一、本文概述公司治理机制是现代企业制度的核心组成部分，其理论研究和实际应用对于提升企业的运营效率、保护投资者权益、促进资本市场健康发展具有深远的意义。
本文旨在全面梳理和分析公司治理机制的理论研究文献，以期为企业实践和政策制定提供理论支撑和参考。
本文将从公司治理机制的定义和内涵入手，深入探讨公司治理机制的理论基础和发展脉络。
在此基础上，本文将对国内外学者在公司治理机制领域的研究成果进行系统性的梳理和评价，包括公司治理结构的优化、治理机制的有效性、治理机制与企业绩效的关系等方面。
本文还将关注公司治理机制在不同国家、不同行业、不同企业类型中的适用性和差异性，以期揭示公司治理机制的普遍规律和特殊性。
通过本文的综述，我们期望能够为企业构建和完善公司治理机制提供理论支持和实践指导，同时也为政策制定者提供决策参考，以推动公司治理机制的不断优化和完善。
二、公司治理机制的理论基础公司治理机制作为现代企业管理体系的核心组成部分，其理论基础涵盖了多个学科领域，包括经济学、管理学、法学和金融学等。
其核心目标是在所有权与经营权分离的现代企业中，保护股东和其他利益相关者的权益，确保公司高效、公平、透明地运营。
从经济学角度看，公司治理机制是降低代理成本、优化资源配置和提升企业价值的重要手段。
代理理论指出，当企业所有权与经营权分离时，股东与管理者之间可能存在利益冲突和信息不对称，导致代理成本上升。
有效的公司治理机制能够通过激励机制、监督机制和约束机制来降低代理成本，提高企业绩效。
管理学认为，公司治理机制是企业管理体系的重要组成部分，对于保障企业战略目标的实现具有重要意义。
通过构建科学、高效的公司治理机制，可以规范企业内部管理行为，提高决策效率和执行力，从而增强企业的竞争力和可持续发展能力。
从法学角度来看，公司治理机制是保护股东和其他利益相关者权益的法律保障。
公司法、证券法等法律法规对公司治理结构、信息披露、股东权益保护等方面提出了明确要求。
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公司治理理论的最新进展：一个新的分析框架前言：公司治理领域近些年来的最新进展呈现出三个新趋势：研究对象由发达国家扩展到发展中国家，研究视角由原来的企业层面转移到企业间层面，研究层面由微观和中观层面上升至宏观层面这些新趋势为公司治理领域勾勒出一个由企业层面（股权结构公司治理）企业间层面（大型联合企业企业集团）和社会层面（法律政治文化历史政府行为及其他）构成的新的分析框架，本文正是基于此框架梳理了公司治理领域的最新文献，总结出公司治理的一个新的分析框架。
（一）公司治理研究的3个新趋势及其启发公司治理涉及的内容极为庞杂有关它的综述性文献也不胜枚举附表 1 列示出与公司治理相关的综述性文献，它们既有围绕着公司治理基本问题展开的（如Shleifer & Vishny, 1997; Becht,Bolton & Roel, 2002; Denis & McConnell, 2003; Claessens & Fan, 2003;姜国华等2006;）等也有把公司治理的具体机制作为关注对象进行回顾的（Andrade, Mitchell & Stafford, 2001; Hermalin & Weisbach, 2003; Gillan & Starks, 1998）这些文献对 20 世纪的理论状况做了很好的概括公司治理的典型化事实是诸如英美国家公司的分散股权结构公司治理的基本问题是众多小股东与管理层之间的利益冲突解决公司治理问题的主要机制有接管、董事会、经理层激励、大投资者等（Shleifer & Vishny,1997; Becht &Roel, 2002;姜国华等,2006）但这些文献对 20 世纪之后的最新进展反映的还不够，特别是自东亚金融危机及美国安然公司事件之后，公司治理领域已经有了巨大发展，并呈现出 3 个新的发展趋势：1.研究对象由发达国家（美、英、日、德等）扩展到发展中国家东亚等国家 Denis & McConnell,2003 2.伴随着研究对象的变化研究视角也由原来的企业层面或企业内部转移到企业之间（企业集团）（Morch,Wolfenzon,& Yeung,2005 Morck,2008 3.）在进行公司治理的国家间比较时研究层面也由微观、董事会结构、经理层薪酬等和中观层面控制权市场经理人市场等转变到宏观层面（法律、政治、文化、历史等）（La Porta,Lopez-de-Silanes, & Shleifer,2008）。
从企业层面来看，股权结构是公司治理问题的逻辑起点（Bencht & Roel,2002）。
在不同股权结构下，公司治理致力于解决的根本问题存在差异在分散股权结构下公司治理的根本问题是分散小股东和管理层之间的利益冲突；在集中股权结构下，控股股东和小股东之间的利益冲突一度超越小股东与管理层之间的利益冲突，成为公司治理的主要问题（Claessens & Fan,2003）近些年来，公司治理领域的重大进展主要是发端于股权结构的最新证据，这些新证据大多是来自于经济欠发达国家，如东亚国家的公司（ La Porta et al., 1999; Claessens et al., 2000;Faccio & Lang, 2002）为此，本文首先回顾来自世界上多个国家公司股权结构的最新证据，将这些证据归为 3类股权分散：控股股东非管理层的股权集中、控股股东兼任管理层的股权集中，而后，基于不同类型的股权结构。
本文提出与之相对应的 3 类公司治理模式：代理型、剥夺型和混合型。
在股权结构的最新证据出现之后，学者们（La Portaet al., 1999; Claessens et al., 2000; Faccio & Lang, 2002;Morck et al., 2005; Khanna & Yafeh, 2007 ）一致地认为要深入理解东亚国家或欧洲大陆国家的公司治理，仅把视角局限于企业层面或企业内部是不够的。
因为这些国家公司的一个显著特征是：经常存在着控股股东。
这意味着，这些公司并非独立的实体，而是隶属于企业集团。
在这种情况下，公司治理绝非单个公司孤立的行为，而应是深深地嵌于企业集团之中。
因此需要我们从企业外部或者企业间层面来考察公司治理（Morck 2008）甚至认为对于隶属于企业集团的公司而言，要剖析其公司治理问题，最恰当的分析单位应是企业集团而非公司在进行公司治理的国家间比较时，学者们发现各国之间的股权结构、治理机制和企业间关系存在着差异（LaPorta et al., 2000; Roe, 2003; Denis & McConnell, 2003）那么，为何会存在这些差异呢？学者们从社会层面对此做出了解释，认为主要有法律因素（La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer Vishny 以下简称 LLSV , 1997, 1998,1999, 2000, 2002, 2008）政治因素（Pagano & Volpin,2001; Roe, 2003, 2006; Haber & Perotti, 2008）文化因素（Stulz & Williamson, 2003; Licht, Goldschmidt & Schwartz,2005）历史因素（Cheffins, 2001; Rajan & Zingales, 2003;）（Franks, Mayer & Rossi, 2005; Roe, 2006）政府行为（Shleifer& Vishny,1999; Stulz,2005）及其他社会层面因素（Dyck &Zingales, 2004; 郑志刚 2007）。
上述公司治理的发展趋势启发我们可以从企业层面股权结构和公司治理、企业间层面和社会层面以及这3个层面的互动关系来回顾公司治理领域的最新进展，也展现了这样一个基本逻辑：股权结构决定了公司治理的基本问题，也即企业内治理模式；企业内治理模式对企业间关系模式（本文将之称为企业间治理）产生了重要影响；法律、政治、文化和历史等社会因素不仅影响股权结构，也型塑着企业内部治理和企业间治理模式，它们共同构成了公司治理分析的3个层面。
（二）企业层面：企业内治理的3种模式公司治理分为3种类型：代理型公司治理、剥夺型公司治理和混合型公司治理。
在（Claessens 和 Fan 2003）一文中最早出现代理问题（agency problems）和剥夺问题（expropriate problems）的提法。
随后，国内学者宁向东（2006）将这一提法概况为“代理型公司治理”与“剥夺型公司治理”。
本文在此基础上又引入了“混合型公司治理”这一类型。
1、代理型公司治理。
在股权结构分散情况下，公司治理致力于解决的基本问题是分散的小股东与经理层之间利益冲突（Berle & Means, 1932; Jensen & Meckling,1976;Grossman & Hart,1986）在这种情况下，公司治理被界定为投资者确保回收他们投资的回报的方式（Shleifer &Vishny,1997）或者解决众多小股东搭便车的问题（Becht& Roel 2002）这种类型公司治理模式在美国、英国、新西兰等国家的公司中较为普遍。
股东和管理层之间利益冲突主要表现为：因管理层不按股东利益行事而带来的各种代理成本，直接侵占投资者的资金（Owen,1991）在职消费（Jensen & Meckling,1976）以及经理人决策失误（Shleifer & Vishny,1989）代理型公司治理一般主要探讨降低代理成本各种具体机制如接管董事会机构投资者、大股东、经理人薪酬等2、剥夺型公司治理。
在股权集中情况下，若公司的高层管理者由控股股东指派，这时公司治理的基本问题是内部人（由于控股股东和管理层之间利益一致，因此将二者看成一个整体）与外部人（小股东）之间利益冲突（LLSV, 1999, 2000, 2002; Claessens et al. 2000; Faccio& Lang, 2002）这种利益冲突主要表现为控股股东对小股东的利益侵害，对其他投资者、雇员的直接侵占，由于追求自身目标非利益最大化而导致的无效侵占，以及因侵占而带给其他股东的激励效果（Shleifer & Vishny,1997; Johnson et al.,2000）这种公司治理模式在欧洲大陆国家以及东亚国家的家族上市公司中较为常见。
在这种情况下，公司治理就是指确保外部投资者免受内部人掠夺的一套机制这类文献特别强调法律对抑制控股股东侵害问题的作用（LLSV,2000）3、混合型公司治理。
在股权集中情况下，若公司的高层管理者独立于控股股东，这时公司治理的基本问题是控股股（或大股东）经理层和小股东三者之间的利益冲突（Shleifer & Vishny,1986; Holderness,2003）这种利益冲突的表现更为复杂：比如，控股股东为了自身利益会克服小股东的搭便车行为，去监督经理层行为，同时控股股东也会与经理层合作，去侵害小股东利益，经理层和小股东也是如此，他们之间既存在利益冲突也会相互合作。
这种公司治理模式在俄罗斯新加坡和我国的国有上市公司中较为普遍。
现有文献很少涉及这类公司治理问题，即使有些文献有所涉及，也一般是隐含在前两类公司治理问题中。
此类公司治理问题应是未来研究的重点。
（三）企业间层面：企业间治理的两种模式现有文献（Khanna & Yafeh,2007;Morck,2008）主要将企业间治理模式分为两种一种是以英美模式为代表的大型联合企业（conglomerates）即由单一法人实体和由该实体集中控制的多家子公司组成的组织形式，另一种是以日德和东亚国家模式为代表的企业集团（businessGroups）即由独立法人资格的企业组成，涉及多个（常常是不相关的）行业，以持久的正式（如财产）或非正式（如家族）纽带联结在一起的组织形式。
企业内治理模式是导致企业间治理模式之间差异的主要因素之一。
英美国家之所以大型联合企业形式表现出来，主要归因于企业内的代理型公司治理模式。
例如在分析代理型公司治理模式下股东与经理的目标诉求差异及其相互约束程度（Baumol 1958、1993 和 Williamson1964）分别提出过“销售收入最大化模型”和“经理自由处置权模型”其实这两个模型稍加拓展就可以用于分析。