道氏理论三大定理

道氏理论三大定理
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。

尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽，但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。

定理一：道氏的三种走势
股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。

任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。

长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。

它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。

中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。

中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。

它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。

如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。

次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。

短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。

投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。

将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。

以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。

运用的方式有许多种。

第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。

第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。

第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。

最后，他也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能力。

上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。

投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。

他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。

定理二：主要的多头市场
主要的多头市场(Primary Bull Markets)：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。

在此期间，由于经济情况好转与投机活
动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。

多头市场
多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

这项定义也需要理清。

多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。

在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。

主要多头市场的重要特质如下：
1．由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均为77.5%。

2．主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月(2.33年)。

历史上的所有的多头市场中，75%的期间长度超过657天(1.8年)，67%介于1.8年与4.1年之间。

3．多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认。

4．多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势剧烈。

另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低。

5．多头市场的确认日，是两种指数都向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。

定理三：道氏理论重要的原则指数确认
道氏理论告诉我们市场包融消化一切，蝴蝶效应告诉我们事物是普遍联系的。

两种指数必须相互确认。

指数确认是道氏理论中最重要的原则之一，在我国是上证指数和深成指。

只有两种指数的相互确认，也就是呈现出相同或相近的波动时，趋势才能被确认。

而单一指数的行为并不能成为趋势反转的有效信号。

相互印证的结果就是指向事物的本质，技术分析水平不行，对宏观经济的分析也不行，这样子做股票是不行的。

政策不是万能的，不应在政策上下注。

用道氏理论观察市场趋势时，压根儿就没有政策选项。

以道氏理论为基础的晴雨表的分析，我们发现，一条平均指数的“线”(在足够长的时间内，在正常的交易量下，连续的收盘价在一个狭窄的范围内波动)肯定暗示着囤积行为或抛售行为，而且一旦平均指数的运动超出这条线(上升或下降)，可以确定地认为市场运动的方向将出现次级甚至基本的变化。

道氏理论，侧重形态分析。

概括讲有底部或顶部的反转形态和短期修正的中继形态。

第一目标测算，所以形态以形态空间的最大宽度为基础，破颈线的涨跌幅第一目标就是形态空间的最大宽度。

第一目标到达后再制定第二目标，即宽度的二倍，以此类推。

经典的道氏理论特别强调了这一点。

股票从来不是恒定不动的，它有时很活跃，有时很安静，要么上一下，要么下一点，在一固定的区间波动，一旦股票开始一个新的走势，它通常循着一条比较固定的路径运行。

华尔街将这条线称为“最少阻力线”。

在市场没有明确的趋势下不予参与操作。

完全符合道氏理论的描述，在次级调整波的适当位置建立头寸，不追逐强势走势。

赚能把握的那一部分钱。

方向正确时耐心守候扩大胜利果实，但用金字塔方式逐渐递减持有数量。

迅速逃避，一旦超过止损位则立刻出局。