--投资项目经济效益评估

--投资项目经济效益评估

————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：

第九章投资项目经济效益评估

国民经济评估是根据国民经济长远发展目标产业规划，运用社会费用效益分析法，采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价（费用）与项目为国民经济所做的贡献（效益），评估项目在宏观经济上的合理性。国民经济评估的目的是对项目的经济价值进行分析，以确定项目消耗社会资源的真实价值。对于注重宏观经济效果的社会主义国家来说，国民经济评估是项目评估的关键，也是项目投资决策的重要依据。

第一节投资项目经济效益评估的必要性

一、投资项目经济评估的意义

投资项目经过财务效益评估认可后，还不能仅仅根据这一评估结果就作出投资决策。因为项目的财务效益评估，是从项目单位的角度出发，主要以项目建成投产后能否给项目单位带来收益和带来多大收益，作为评估项目可行与不可行的依据。它没有考虑项目对相关项目以及整个国民经济的影响。因为项目对一个国家国民经济具有重大的调节作用，同时，国民经济的发展水平、经济结构也会影响投资项目效益的发挥。另外，在项目财务评估中，成本和效益的计算采用了扭曲的现行市场价格，所形成的项目财务现金流量并不能反映项目实际资源的流量，项目的财务净效益并不代表项目对国民经济的真正贡献。因此，如果不从国民经济的宏观整体利益出发对项目进一步评估，仅根据微观财务评估结果对项目作出投资决策，就很可能出现将某些虽在财务上没有吸引力（或商业上盈利能力低）却对国民经济作用大的项目排队在外，而把某些在财务上吸引力大却不能合理利用有效资源，使相关项目效益降低，甚至影响国民经济综合平衡，需要国家为之付出相当高代价的项目选择上。这样就会给国家和社会带来巨大的损失。因此，投资项目经过微观财务效益评估认可后，还必须在此基础上，从国家宏观利益出发，对项目进行国民经济评估。

国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实际条件和可能，只是对某些在国民经济建设中有重要作用和影响的大中型重点建设以及特殊行业和交通运输等项目开展国民经济评估工作，项目国民经济评估在我国尚处于起步和探索阶段，因此，国家规定如下类型的项目需要进行国民经济评估：

1．涉及国民经济各部门重大工业项目和重大技术改造项目；

2．严重影响国际民生的重大项目；

3．有关稀缺资源开发和利用的项目；

4．涉及及产品或原材料进出口或替代进出口的项目，以及产品和原材料国内价格明显失真的项目；

5．技术引进、中外合资经营项目。

所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务评估的基础上，从国家宏观整体利益出发，按照修正后的合理的经济价格（或影子价格）以及国家制定的各种经济参数，划分、计算项目的成本和效益，并通过对所计算的成本和效益的指标分析，判断项目对国民经济的实际贡献，决定项目取舍的一种科学系统的经济论证方法。投资项目经济评估的目的在于，通过准确地估算项目对国民经济的代价和贡献，促使国家有限资源合理配置，提高资源利用率，使国民生产总值、国民收入和社会纯收入有真正的增长。因此，投资项目经济评估是项目评估的核心内容和关键环节。

概括投资项目经济评估的意义，主要有以下几个方面：

⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。

⑵项目经济评估有利于国家稀缺资源的最佳配置和利用。

⑶项目经济评估有利于促进国民经济产业结构的合理化。

⑷项目经济评估有利于提高国家宏观调控经济的能力。

⑸项目经济评估有利于国家投资管理体制的不断改革。

⑹项目经济评估有利于国家提高投资效益和国民收入。

二、项目经济评估与财务评估的区别和联系

（一）两者的区别

1．评估的角度不同。项目财务评估是由项目单位执行，它是从项目单位的角度分析项目对企业单位产生的效益，即项目的盈利能力和贷款偿还能力；而项目经济评估则是站在国家的角度分析项目对整个国民经济乃至整个社会产生的效益，即分析国民经济对项目付出的代价，对有限资源的消耗，以及项目建成后对国民经济所做出的贡献。

2．评估的基本标准不同。财务评估的主要目标是自身的净增财务效益，即项目商业利润；而经济评估的主要目标是项目对国民收入和社会纯收入的增加额以及项目对国家总体发展的贡献。

3．评估的范围不同。财务评估的面比较窄，只限于项目和企业本身，一般只评估项目直接的可计量的货币效果；而经济评估的面比较宽，即有直接的效益，又有辅助的、外部的、相关的效益；既有经济效益，又涉及到社会、生态效益；既有可以计量的效益，也有不易计量的效益。

4．计算项目成本、效益的基础资料不同。财务评估一般均采用国内现行市场价格或国家调控价格，采用国家银行长期贷款利率作为折现率和国家统一规定的官方汇率；而经济评估采用的是调整价格，即经济价格或影子价格，并以国家制定的社会折现率和影子汇率作为国家参数，计算成本和效益指标。

5．计算口径不同。财务评估以项目支出为成本，包括上激国家的税收、支付银行的贷款利息和支付工人的工资等，以扣除各项支出后的所得为收益，它只计算直接发生的费用和效益；而经济评估的成本必须扣除属于国民经济内部转移支付款项，如税金、补贴、国家利息等，其效益包括直接效益和各种间接效益。

6．一般通货膨胀的处理不同。财务评估要考虑一般通货膨胀的影响，因为它采用的是国内现行市场价格；而经济评估一般不考虑通货膨胀的影响，因为它采用的是不变的经济价格，即扣除了通货膨胀因素的真实价格。

（二）两者的联系

投资项目经济评估与财务评估虽有区别，但两者又是紧密相联的，具体表现在：项目财务评估是经济评估的基础，即项目经济评估是在财务评估的基础上进行的，是项目评估的深入和继续；另一方面在项目投资决策时，尽管经济评估是先决条件，处于主导地位，但也必须兼顾项目财务评估的结果，考虑项目单位的财务效益，使两者统一起来，以便保证项目在对国民经济有利的前提条件下，充分调动项目单位的积极性和主动性，保证实现投资项目的基本经济目标。

在具体处理这两者的关系时，经常会出现以下四种情况：

⑴当经济评估与财务评估都认为项目可行时，则最终评估结论是该项目可行。

⑵当经济评估与财务评估都认为项目不可行时，则最终评估结论是该项目不可行。

⑶当经济评估认为项目可行，但财务评估认为项目不可行时，则最终评估结论是该项目可行，但国家必须采取一定的政策措施，调动项目单位的积极性，提高项目单位的实际收入。例如对项目进行一些政策性补贴；在项目建设运营初期，实行减免税政策；适当降低项目贷款利率；提高项目产品的收购价格等。

⑷当经济评估认为项目不可行，而财务评估认为项目可行时，这样的项目国家要为之付出较大的代价，一般来说，其最终评估结论是该项目不可行。但也可以通过对项目局部改进（再设计）以降低项目对国家资源的消耗量，增加项目对国民经济的贡献，使项目从不可行变为可行。