【财务分析】啤酒和青岛啤酒财务报表分析

【财务分析】啤酒和青岛啤酒财务报表分析
财务报表分析
——燕京啤酒和青岛啤酒财务报表分析班级:111111
学号:111111
姓名:XX
摘要
随着社会经济的发展，会计这门学科不断发挥其强大的功能，作为会计学的载体——财务报表，财务报表可以全面、系统、综合记录企业发生的经济业务轨迹，因此相关的利益人将越来越关注它。

世界著名投资大师巴菲特曾经说过，要对一家企业投资，我主要看这家企业的财务报表，这是以一个投资人的身份阐明财务报表的重要性，同时在现代企业会计制度下，公司的管理逐渐发展为由职业经理人来管理。

企业的所有者、债权人、经营者以及政府经营管理者站在各自的立场上，关心企业的经营状况、财务状况和经营效益等，人们要想从财务报表中的数字中得出相关的结论，需要我们采用专门的方法和技巧并且结合实际情况对资产负债表，利润表及现金流量表进行全面系统综合的分析，以便相关的人员作出科学的决策。

本文从一个外部使用者的角度，运用以会计学，财务管理及财务分析的方法和理论为依据，主要通过比率分析法和比较分析法进行等多种方式对燕京啤酒近三年来的财务报表进行分析，并且与青岛啤酒公司的财务报表进行对比分析，特别是2013年的财务数据，算出近几年的财务指标，然后采用综合的分析方法进行整体分析，找出公司发展的中存在的一些问题，并且提供一些建议，为决策者提供参考。

目录
摘要3
公司概况10
燕京啤酒的企业战略11
中国啤酒行业简介12
资产负债表分析15
水平分析15
资产负债表结构变动情况的分析评价17垂直分析18
资产负债表结构变动情况的分析评价20
1、资产结构的分析评价20
2、资本结构的分析评价20
利润表分析20
现金流量表分析22
财务效率分析23
偿债能力分析23
1、短期偿债能力23
2、长期偿债能力24
营运能力分析25
盈利能力分析26
财务分析：27
盈利能力分析28
1、销售净利率28
2、成本费用净利率28
3、盈利能力分析小结28
资本营运能力分析28
1、存货周转天数28
2、应收账款周转天数29
4、营运能力分析小结29
偿债能力分析29
1、短期偿债能力29
2、长期偿债能力30
3、偿债能力小结30
现金流量分析31
流动资产质量分析35
1、应收账款分析36
2、预付账款分析37
3、存货分析38
4、成长能力分析39
啤酒行业的发展趋势及面临形势40
发展趋势40
面临形势40
提议采取的发展策略41
财务指标与行业平均及竞争对手青岛啤酒的对比分析44盈利能力分析44
比率分析45
营运能力分析47
1.应收账款周转率47
2.存货周转率47
现金流量分析48
偿债及资本结构分析48
燕京啤酒公司经营环境综合分析50
公司行业地位的SWOT分析50
宏观环境分析52
1、一般环境分析52
2、行业环境分析（波特五力模型分析）56对燕京啤酒公司战略的建议57
结论58
青岛啤酒股份有限公司概况58
资产负债表分析59
利润表分析63
现金流量表分析65
财务比率分析70
偿债能力分析70
1.短期偿债能力分析70
2.长期偿债能力分析71
营运能力分析73
1.应收账款周转率73
2.存货周转率74
3.流动资产周转率74
5.总资产周转率75
盈利能力分析76
1.净资产收益率76
2.成本费用利润率76
3.销售毛利率77
4.每股收益77
财务比率分析77
营运能力分析77
1.应收账款周转率78
2.存货周转率78
3.流动资产周转率78
4.固定资产周转率79
5.总资产周转率79
偿债能力分析79
1.短期偿债能力分析79
2.长期偿债能力分析80
盈利能力分析81
1.资产报酬率与股东权益报酬率81
2.净资产收益率82
3.每股净资产82
4.市盈率与市净率83
5.成本费用利润率83
6.销售毛利率与销售净利率83发展能力分析84
1.销售增长率84
2.资产增长率84
3.股权资本增长率84
4.净利润增长率85
行业对比85
现能力分析88
资产管理能力分析88
长期偿债能力分析89
盈利能力90
上市公司财务比率90
现金流量比率分析91
1、流动性分析91
2、获取现金能力分析92
会计分析92
资产负债表分析92
1、总资产结构分析92
2、负债结构分析93
利润表分析93
1、利润分析93
2、利润质量94
3、利润成长性94
现金流量表分析94
财务分析95
资产质量分析95
流动资产质量分析98
1、应收账款分析98
2、预付账款99
3、存货99
盈利能力及质量分析100
现金流量分析102
1、流量总体情况102
2、活动现金流量分析103
3、活动产生的现金净额103
4、活动现金流量分析104
短期偿债能力分析105
营运能力分析106
燕京啤酒与青岛啤酒对比分析106参考文献113
公司概况
在国内各行业中，啤酒业是受外资渗透得最为彻底的板块之一，除燕京外几乎都有外资入股的身影。

中国啤酒行业近年来的发展历史，其实就是一部行业并购整合的历史，国内的啤酒企业更多的是在生存中求发展，在激烈的兼并中求壮大。

作为我国啤酒行业三大巨头之一的燕京啤酒在收购上非常谨慎，对收购的标的充分考虑其规模及盈利能力，而在品牌策略上燕京品牌采取了主品牌与其它收购品牌并存的做法，使得公司发展比较稳健，同时公司在北京、广西、内蒙和福建四个重点区域市场都拥有较高的市场占有率。

这也是燕京啤酒能从北京顺义一区域性啤酒发展到进入了中国啤酒前三名的地位的主要原因。

目前啤酒市场面临的最大困难是竞争日益激烈,营销费用加大；原辅材料、能源价格及运输费用上涨,致使公司生产成本大幅上升；同时由于同业竞争因素及政府宏观调控,公司产品销售价格调整空间有限,导致利润空间进一步缩小。

总的来说，虽然公司目前面临诸多困难,但优势明显,发展潜力巨大,面临的困难对公司经营的持续性和稳定性的影响有限。

下面我们将对燕京啤酒提出了我们的财务分析的观点和意见。

燕京1980年建厂，1993年组建集团。

1997年两地上市，独特的“红筹背景、A股身份”股权结构模式，为燕京快速稳定的发展提供了雄厚的资金保障。

经过25年快速、健康的发展，燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。

2006年啤酒产销量353.08万千升，进入世界啤酒产销量前十名、销售收入91.36亿元、实现利税19.2亿元、实现利润4.18亿元。

燕京用20年的时间跨越了世界啤酒业100年的发展历程。

2006年燕京发展成为拥有有形资产107亿元、燕京商标商誉价值总计180.42亿元，其中子品牌漓泉啤酒商誉价值为22.88亿元，
惠泉啤酒商誉价值为22.26亿元，雪鹿啤酒商誉价值为10.19亿元。

在发展中燕京本着“以情做人、以诚做事、以信经商”企业经营理念；始终坚持了：走内涵式扩大生产道路，在滚动中发展，年年进行技术改造，使企业不断发展壮大；坚持依靠科技进步，促进企业发展，建立国家级科研中心，引入尖端人才，依靠科技抢占先机；积极进入市场，率先建立完善的市场网络体系，适应市场经济要求，目前全国市场占有率达到11%以上，华北市场50%，北京市场在85%以上。

作为中国最大啤酒企业集团之一，燕京啤酒有8ºP、10ºP、11ºP、12ºP四大类，一百多个品种，精品高档和普通中、低档啤酒齐全，包装方式采用瓶装、易拉罐装和桶装，能满足不同口味和不同消费层次的消费者的需求。

目前，燕京啤酒集团公司所生产的特制啤酒、冰啤、干啤已跻身于世界著名品牌行列。

燕京啤酒集团在市场风浪的搏击中不断发展壮大，实现了规模与结构、数量与质量、速度与效益相统一，实现了靠科技发展民族品牌的跨越。

燕京啤酒的企业战略
目前的中国商界存在的并不是缺乏执行力的问题，而是总部问题，即总部的战略决策是否正确，这关乎整个企业的生存和发展。

正确的战略性决策是企业生存和发展的先决条件。

燕京啤酒的总部战略第一大策略是独立自主，“内不联营，外不合资”，是上个世纪给燕京啤酒最好的一个标签；现如今，“最后的一块肥肉”、“最具有主动权的企业”、“最具有民族精神的旗手”等等都成了燕京啤酒的代名词；第二大策略是名牌策略,具体来说，就是注意把握好“四性”：一是充分认识实施名牌战略的多维性,二是充分认识实施名牌战略的市场性,三是充分实施名牌战略的行业性,四是充分认识实施名牌战略的社会性;第三大策略是确定滚动发展
战略,采取整体布局、分期投入、分段实施的滚动发展方式，规划进展情况，多次修改发展规划，以实现快发展，高速度和高效益。

一个企业的长远发展最重要的就是要有一个长远的目标，而且同时要有正确的战略、文化、组织和管理团队做坚强的支撑；一个企业最重要的产品其实就是企业本身，而目的就是营造一个让个人充分发挥创造力和能动性的组织体系或者软环境。

只有这样，一个企业才能保证其整体素质，并实现成功。

燕京啤酒公司是中国本土企业目前成长最健康、经营最成功的公司之一，同时，也是一家勇于拒绝平庸、拒绝迷失、拒绝浮躁的公司，它将战略和资本巧妙地融于一体，不断地追求一个个梦想，也在超越着一个个梦想。

在过去的25年里，燕京啤酒提出一个又一个发展目标，不断地成功实现，而且在实现过程中取得了一个又一个可观的销量和业绩。

中国啤酒行业简介
中国啤酒行业是一个大器晚成的行业。

自1900年诞生直到改革开放前期的七十多年间几乎一片空白。

随着改革开放的深入，中国啤酒行业开始迅速崛起，特别是自上个世纪九十年代初以来，60多家外国企业开始进入中国啤酒市场，中国啤酒行业发生了多次重大变化。

大致可以划分为三个阶段。

第一阶段：区域性竞争，群雄逐鹿。

在这一阶段的竞争主要集中在产品层面上。

这一阶段最主要的特征是竞争的无序性，由于啤酒行业特有的地域特征，地域消费情结，甚至地方保护主义在竞争初期在很大程度上引导了竞争的方向。

这一阶段竞争最直接的后果就是众多企业被市场淘汰出局，同时也催生了青岛、燕京等几家大的集团企业的诞生。

第二阶段：合并重组，核心竞争力提升。

当价格战进行到一定阶段，逼近行业的成本底线的时候，将会有众多的企业被淘汰出局，品牌及资本也将成为各
个企业寻求发展的出路。

啤酒行业的第二阶段以青岛、华润、燕京的兼并重组为主要特征，同时也拉开了啤酒行业重组的序幕，最终形成了许多地域型的集团企业。

青岛啤酒采取"强势品牌＋资本扩张＋管理模式"的兼并方式；华润则通过并购雪花、蓝剑、东西湖等地方知名品牌，为其带来了丰厚的利润。

第三阶段：强强联手，打造强势品牌。

实力相当的对手包括中外企业的合资，以资本为纽带，在品牌、技术、管理等企业要素上进行优势互补，实现资源共享、市场开拓、利益共沾。

这次啤酒行业的强强联手只是初具雏形，外资企业再次进入中国市场，改掉了"单打独斗"的战术战略，转而寻找优质的本土公司作为自己的合作伙伴，进行深层次的合作。

2006年我国啤酒行业产量的增长率为14.8%，创下近5年来最大增幅，2007年我国啤酒行业总计生产啤酒3931.4万千升，同比增长11.84%，略逊于去年。

中国连续五年成为世界最大的啤酒生产和消费国及发展最快的市场之一。

截止2007年11月，啤酒行业整体实现利润总额58.15亿元，已经比去年全年增长25.75%，预计2007年利润总额增长率将超过28%，再次成为2000年以来利润增幅最高的一年。

加入WTO对我国啤酒行业有巨大的影响。

我国的啤酒行业是开放度较高的行业之一，引入外资较早较多。

国家对啤酒行业已无保护、鼓励或限制的特殊政策，内资啤酒企业早已面临外资和外国品牌啤酒的挑战，处于激烈的竞争中。

加入WTO后，我国啤酒行业和其它行业一样，机遇与风险并存。

有利的因素有：扩大了啤酒原料的选择余地；有利于引进先进装备，提高啤酒生产技术水平；加强竞争意识，向国外学习先进的管理技术和贸易手段，提高企业的现代化管理水平；有利于促进我国啤酒产品进入国际市场。

不利因素有：国外啤酒的拥入，对我国
啤酒市场造成强大冲击；国际资本的进入，加大了对世界经济形势的依附性。

据国际权威调查机构&amp尼尔森调查表明，欧洲、美洲啤酒市场已经饱和，在平等待遇的条件下，洋啤酒会卷土重来，对中国啤酒企业构成更强大的攻势。

2008年将正式进入啤酒行业的品牌时代。

伴随北京奥运会的商机，各大啤酒企业将抓住机会着力于品牌建设，奥运营销和非奥运营销将在2008年大展身手，品牌成为行业最为关注的焦点。

中国啤酒产业在规模迅速扩张的同时逐渐进入了行业集中整合阶段。

随着国内大型啤酒集团的频繁兼并,外资企业又一次掀起收购浪潮,中国啤酒行业的集中度日益提高。

目前我国前三名啤酒集团所占市场份额上升到37%。

原来较为分散的啤酒市场在收购兼并中趋向统一,局部垄断开始出现,品牌消费成为趋势,中国啤酒产业的市场和利润越来越向大企业集中。

目前啤酒行业的主要投资机会来自行业集中度提高所带来的企业市场占有率的提高和相应的收入及利润增长,而大型啤酒集团因其不断的整合产量和利润增长速度都将超过行业平均水平。

青岛啤酒和燕京啤酒均是我国啤酒行业中的优质企业,具有各自的竞争优势。

长期来看,两家企业都会在我国啤酒行业整体的增长中分享可观的收益,同时伴随着行业整合的加剧,两家企业的激烈竞争不可避免,竞争中优势地位的体现也会呈现出阶段性的特点；而在目前,就短期来看,从市场形势和专业研究机构的报告中可以判断出,两家企业的投资优先次序较为明显。

以保守著称的燕京啤酒步步为营，在对北京市场占有率稳定到85%以上时，才立足华北，进而挺进全国，相继在湖南、湖北扎下营盘。

在挑选并购对象时，燕啤也极为谨慎，一般先由母公司出面并购，委托上市企业管理一段时间，待时机成熟时再纳入上市公司的资产范围。

由于燕京在兼并收购方面比较成功，收购公司大部分实现盈利；同时燕京啤酒市
场深入程度较高，在北京市场占有率达到90%以上，且地理位置较好，所以很多投资研究机构认为燕京啤酒略胜一筹。

资产负债表分析
水平分析
燕京啤酒期资产负债表水平分析表
单位：元
项目
,2012-12-31,2011-12-31,变动情况,对总资产的影响（%）,,,变动额,变动（%）,
流动资产：,,,,,
货币资金,1,516,375,960.51,1,042,269,671.22,474,106,289.29,4 5.49,4．00
应收票据,2,678,750.00,33,759,689.00,-31,080,939.00,-92.07,-0 .26
应收账款,75,108,413.82,108,432,777.60,-33,324,363.78,-30.73 ,-0.28
预付款项,430,857,176.44,225,212,737.54,205,644,438.90,91.3 1,1.73
其他应收款,70,060,513.26,70,782,351.89,-721,838.63,-1.02,-0.01 存
货,2,983,040,905.26,2,430,027,096.67,553,013,808.59,2 2.76,4.66
其他流动资产,5,078,121,719.29,3,910,484,323.92,,,
流动资产合计,1,516,375,960.51,1,042,269,671.22,1,167,637,395.37 ,29.86,9.85
非流动资产：,,,,,
长期股权投
盈余公积,878,373,742.44,760,796,815.59,117,576,926.85,15.4 5,0.99
未分配利润,2,189,925,051.31,1,731,271,434.69,458,653,616.62,2 6.49,3.87
归属于母公司所有者权益合计,8,174,791,509.22,7,355,329,069.19,819,462,440.03,1 1.14,6.91
少数股东权益,1,334,189,296.12,1,286,993,792.67,47,195,503.45,3.6 7,0.4
股东权益合计,9,508,980,805.34,8,642,322,861.86,866,657,943.48,1 0.03,7.31
负债和股东权益总计,14,670,703,862.45,11,855,936,216.46,2,814,767,645. 99,23.74,23.74
资产负债表结构变动情况的分析评价
根据表1，可以对燕京啤酒总资产变动情况作如下分析评价：
该公司总资产本期增加了2,814,767,645.99元，增长幅度为23.74%，说明该
公司2012年资产规模有较大幅度增长。

进一步分析可以发现：
1、流动资产本期增加了1,167,637,395.37元，增长幅度为29.86%，使总资产规模增加了9.85%。

非流动资产本期增加了1,647,130,250.62元，增长幅度为20.73%，使总资产规模增加了13.89%。

两者合计是总资产增加了2,814,767,645.99元，增长幅度为23.74%。

2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。

尽管非流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是在建工程的大规模增长。

在建工程本期增加了655,899,233.41元，增长幅度为186.07%，对总资产的影响为5.53%。

在建工程的增长说明企业正在扩大生产规模，也说明企业生产能力的增加。

二是固定资产的增加。

固定资产本期增加了624,673,797.54元，增长幅度为9.12%，对总资产的影响为5.27%。

固定资产的增加，说明企业生产规模的扩大，生产能力的增强。

3、流动资产的变动主要体现在两个方面。

一是存货的大规模增长。

存货本期增加了553,013,808.59元，增长幅度为22.76%，对总资产的影响为4.66%。

结合固定资产和在建工程的增长情况，进一步说明了企业现实生产能力的增强。

二是货币资金的增长。

货币资金本期增加了474,106,289.29元，增长幅度为45.49%，对总资产的影响为4.00%。

货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。

当然对于货币资金的这种变化，还应结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，这样才能做出恰当的评价。

垂直分析
燕京啤酒资产负债表垂直分析表单位：元
项目
,2012-12-31,2011-12-31,2012年（%）,2011年（%）,变动情况(%)
流动资产：,,,,,
货币资金,1,516,375,960.51,1,042,269,671.22,10.34,8.79,1.55 应收票据,2,678,750.00,33,759,689.00,0.02,0.28,-0.26
应收账款,75,108,413.82,108,432,777.60,0.51,0.91,-0.40 预付款项,430,857,176.44,225,212,737.54,2.94,1.90,1.04 其他应收款,70,060,513.26,70,782,351.89,0.48,0.60,-0.12 存
货,2,983,040,905.26,2,430,027,096.67,20.33,20.50,-0.17 流动资产合计,5,078,121,719.29,3,910,484,323.92,34.61,32.98,1.63 非流动资产：,,,,,
长期股权投资,198,542,876.03,66,542,876.03,1.35,0.56,0.79
固定资产,7,475,613,917.51,6,850,940,119.97,50.96,57.78,-6.82 在建工程,1,008,393,367.71,352,494,134.30,6.87,2.97,3.90
工程物资,,579,477.31,,,
无形资产,711,308,967.89,612,786,381.71,4.85,5.17,-0.32
商誉,187,407,536.88,50,461,810.27,1.28,0.43,0.85
递延所得税资产,11,315,477.14,11,647,092.95,0.08,0.10,-0.02
资产负债表结构变动情况的分析评价
1、资产结构的分析评价
从表2可以看出：
（1）从静态方面分析。

就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。

该公司本期流动资产比重为34.61%，而非流动资产比重高达65.39%。

根据该公司的资产结构，可认为该公司资产的流动性较差，资产风险较大。

（2）从动态方面分析。

本期公司流动资产比重上升了1.63%，非流动资产比重下降了1.63%。

结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金比重上升了1.55%，预付款项比重上升了1.04%，固定资产比重下降了6.82%，在建工程比重上升了3.90%外，其他资产比重变动不大，说明该公司当期有可能存在处置固定资产和扩建行为。

总体来说该公司的资产结构相对比较稳定。

2、资本结构的分析评价
（1）从静态方面看，该公司股东权益比重为64.82%，负债比重为35.18%，资产负债率等于35.18%，该比率相对较小，说明企业经营相对比较安全，但企业同时也会较多的负担资金成本。

（2）从动态方面看，该公司股东权益比重下降了8.08%，负债比重上升了8.08%，除归属于母公司所有者权益合计比重下降了6.32%，资本公积下比重降了4.25%变动较大外，其他各项比重变动幅度不大，表明该公司资本结构还是相对稳定的，财务实力有所下降。

利润表分析
报告期内公司的利润结构单位：元
利润结构,2012-12-31,2011-12-31
,金额,金额
营业总收入,1,516,375,960.51,1,042,269,671.22
营业总成本,9,314,859,564.11,8,671,928,860.28
营业成本,6,041,722,029.50,5,712,954,138.04
营业税金及附加,1,178,222,140.84,1,120,646,653.91
销售费用,1,212,126,350.40,1,012,826,603.80
管理费用,829,091,325.07,743,497,517.09
财务费用,46,109,408.83,68,148,046.16
资产减值损失,7,588,309.47,13,855,901.28
投资收益,571,841.16,465,941.51
对联营企业和合营企业的投资收益,,-187,222.96
营业利润,984,103,724.45,818,655,442.03
加：营业外收入,125,983,901.43,125,055,433.66
减：营业外支出,22,187,094.07,15,365,301.08
其中：非流动资产处置损失,7,255,779.23,9,722,723.94 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）,1,087,900,531.81,928,345,574.61
净利润（净亏损以“-”号填列）,868,252,169.06,752,309,213.66
归属于母公司所有者的净利润,769,873,257.55,627,492,974.16
营业利润对总利润的贡献,0.90,0.88
从表3可以看出2012年度各项财务成果的构成情况。

其中，营业利润比2011年营业利润增长165448282.42元，增长率为20.2%。

其增长的原因主要是扩大市场等原因。

2012年资产减值损失有所减少，主要是集团内部加以控制，降低了减值损失。

现金流量表分析
报告期内公司的现金流量结构单位：元
现金流量,2012-12-31,2011-12-31
,金额,金额
经营活动现金流出小计,12,603,153,137.65,11,816,354,013.69
经营活动现金流出小计,1,516,375,960.51,1,042,269,671.22
投资活动现金流入小计,2,678,750.00,33,759,689.00
投资活动现金流出小计,75,108,413.82,108,432,777.60
筹资活动现金流入小计,430,857,176.44,225,212,737.54 筹资活动现金流出小计,70,060,513.26,70,782,351.89
汇率变动对现金及现金等价物的影响,2,983,040,905.26,2,430,027,096.67
现金及现金等价物净增加额,5,078,121,719.29,3,910,484,323.92
期末现金及现金等价物余
额,1,008,393,367.71,352,494,134.30
经营活动现金流出小计,8,724,083,366.14,7,782,234,781.90
投资活动现金流入小计,27,670,035.67,48,698,537.42
投资活动现金流出小计,1,641,065,289.42,986,778,087.57 筹资活动现金流入小计,5,214,284,150.36,1,214,420,000.00
筹资活动现金流出小计,4,907,913,118.01,389,209,493.13 汇率变动对现金及现金等价物的影响,2,983,040,905.26,2,430,027,096.67
现金及现金等价物净增加额,777.77,
期末现金及现金等价物余额,854,395,703.23,1,168,260,375.28
从表4中可以看出，在2012年现金流量有变化，公司的经营活动现金流出增加，筹集活动的现金流入和流出增加，公司的现金流动有了较大的变化，而在2012年经营活动的现金流入减少，公司的资金流入主要来自于现金及现金等价物。

但是总体来说现金还是比较充足，不会导致经营上的问题。

财务效率分析
偿债能力分析
1、短期偿债能力
流动比率：流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：
流动比率＝(流动资产/流动负债)*100%
流动比率越高说明资产流动性强，短期偿债能力强。

报告期内流动比率表
单位：元
,2012-12-31,2011-12-31
流动资产合计,5,078,121,719.29,3,910,484,323.92
流动负债合计,4,109,771,534.62,3,188,234,690.42
流动比率,1.235621415,1.226535906
从表5中看出公司在这两年中流动比率呈上升趋势，总体来说偿债能力在变强。

流动比率大于1，说明企业流动资产大于流动负债，企业还债不用动用固定资产，公司的短期偿债能力很强。

速动比率：比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：
速动比率＝（速动资产/流动负债）*100%
速动资产=流动资产—存货
以此作补充的原因是，流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题。

速动比率越高资产的流动性越强，短期偿债能力越强。

2、长期偿债能力
资产负债率：资产负债率＝（负债总额/资产总额）*100%，这是分析长期偿债能力时非常重要的一个指标
资产负债率表
单位：元
,2012-12-31,2011-12-31
负债总额,5,161,723,057.11,3,213,613,354.60
资产总额,14,670,703,862.45,11,855,936,216.46
资产负债率,0.351838815,0.271055216
从表6中可以看出，公司的资产负债率有所上升，但是资产负债率一直在0.4以下，说明公司的长期偿债能力不是很强。

营运能力分析
流动资产周转率＝主营业务收入÷平均流动资产
其中：平均流动资产=（年初流动资产+年末流动资产）/2
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。

周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。

下面从总资产周转率，存货周转率和流动资产周转率来说明燕京啤酒的营运能力：
营运能力分析表
单位：元
主营业务收入,1,516,375,960.51,1,042,269,671.22
总资产平均余额,14,670,703,862.45,14,670,703,862.45 总资产周转率,9.674845978,14.07572749
存货平均余额,2,983,040,905.26,2,430,027,096.67
存货周转率,1.967217222,2.331476358
流动资产平均余额,5,078,121,719.29,3,910,484,323.92 流动资产周转率,3.348854012,3.751893039
固定资产平均余额,7,475,613,917.51,6,850,940,119.97。