金融学考研复习 公司理财习题(2)
金融学考研复习 公司理财习题(22)
金融学考研复习公司理财习题(22)第二十二章期权与公司理财1．期权什么是看涨期权?什么是看跌期权?在什么情况下，你可能想买其中的一种?哪一种有更大的潜在利润?为什么呢?2．期权根据不同的投资者类型，分别完成下列句子：a.买入看涨期权的投资者b.买入看跌期权的投资者c.卖出看涨期权的投资者d.卖出看跌期权的投资者“看（涨／跌）期权的（买方／卖方）（支付／收取）现金作为以固定价格在固定期限内（购买／出售）特定资产（权利／义务）”3．美式期权和欧式期权美式期权和欧式期权区别是什么?4．内在价值看涨期权的内在价值是什么?看跌期权呢?我们如何解释这一价值?5．期权定价你注意到Patel公司股票为50美元每股。
行权价为35美元的期权售价为10美元。
有什么不对吗?请描述如果期权的行权到期日为今天，你将如何利用这个错误定价来套利。
6．期权和股票风险如果股票的风险增加，该股票看涨期权的价格会发生怎样的变动?看跌期权的价格呢?为什么?7．期权风险判断对错：股票的非系统性风险与股票的市值之所以无关是因为它可以通过分散化投资而被消除，因此，它与股票的看涨期权也无关。
请解释。
8．期权定价假设某股票目前的售价为30美元每股。
如果看跌期权和看涨期权的行权价均为30美元，你认为哪一种期权卖得更贵，看涨期权还是看跌期权?请解释。
9．期权价格和利率假设国债利率突然出人意料地上升，其他条件都不变，对看涨期权的价值有什么影响?对看跌期权的价值呢?10．或有负债当你进行学生贷款时，通常情况下人们认为该笔贷款是由美国政府做担保的，这意味着政府将在你违约时履行还款责任。
这只是许多美国政府担保贷款中的一例。
这种担保并不体现在计算政府支出或官方赤字中。
为什么不呢?它们应该被揭示出来吗?11．期权和到期日延长期权到期时间对期权的价值有什么影响?请解释。
12．期权和股票价格波动股票收益波动性的增大对期权价值有什么影响?请解释13．保险作为一种期权保单被认为类似于一种期权。
上海财大金融学考研金融学基础《公司理财》考研真题
上海财大金融学考研金融学基础《公司理财》考研真题一公司理财选择题在确定企业的资本结构时，应该考虑（）。
[浙江工商大学2011研] A．如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B．企业所得税率越低，举债利益越明显C．为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资D．若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债【答案】C~~~~【解析】为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资，若采用股票筹资会稀释原有股东的控制权。
负债需要企业定期提供资金偿还利息，因此，企业的销售不稳定时不应较多地筹措负债资金。
举债的利益在于可以免税，企业的所得税率越高，举债利益越明显。
若预期市场利率上升，应尽量用长期负债减低筹资成本。
认为当负债比率达100%时，企业价值将达到最大的资金结构理论是（）。
[南京大学2011研]A．平衡理论B．MM理论C．净收益理论D．净营业收益理论【答案】B~~~~【解析】MM理论认为，在考虑税盾的影响时，公司可以通过财务杠杆的不断增加，不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。
当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。
11关于可转换债券，下列描述错误的是（）。
[南京大学2011研]A．可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权B．大部分可转换债券是没有抵押的低等级债券，并且常由风险较大的小型公司所发行的C．发行可转换债券的公司筹措债务资本的能力较低，使用可转换债券的方式将增强对投资者的吸引力D．可转换债券不能被发行公司提前赎回【答案】D~~~~【解析】可转换债券是指在约定的期限内，在符合约定条件之下，其持有者有权将其转换（也可以不转换）为该发债公司普通股票的债券。
由于具有可转换的性质，债券利率低于普通债券，这有利于发行者降低筹资成本；也正是由于具有可转换的选择，增加了投资者的兴趣。
金融学考研复习 公司理财习题(29)
金融学考研复习公司理财习题(29)第二十九章收购、兼并与剥离1．兼并会计从兼并的会计处理角度，解释购买法与权益集合法的区别。
会计方法的选择对现金流的影响如何？对EPS的影响又如何?2．兼并的概念判断以下关于接管的陈述的对错，并简要阐述理由。
a.由于兼并的相互竞争，接管会伴随着垄断的出现，即价格上涨、产品减少以及危害消费者的利益。
b.管理者常常以个人利益来行事，而不顾股东的要求。
接管者可以将这批管理者解雇。
c.在有效市场中，不会发生接管，因为市场价格反映了企业的真实价值。
因此，投标企业不需要给目标企业支付高于市场价格的溢价。
d.一些交易人和机构投资者目光短浅，其他交易人对股票前景的看法会影响他们的认知。
他们并没有对接管进行基础层面的评估，所以他们不顾企业的真实价值，出售目标企业的股票。
e.兼并是避税的一种方式，因为允许收购方将被兼并企业的资产价值入账。
f.收购分析法经常关注企业总的价值。
然而，一次收购活动所影响的不光是总体价值，还包括相关的股东和债权人的价值。
3．兼并的基本原理为什么从根本上来讲多元化不是兼并的一个好理由?4．公司分立2005年5月，高档消费商品零售商Nieman Marcus宣布计划出售公司自有品牌的信用卡业务。
不像其他信用卡，自有品牌信用卡只可以在特殊的商店使用。
为什么公司要这样做？是否存在反向协同效应的可能?5．毒丸计划对股东而言，毒丸计划是好是坏?你认为收购方企业会如何处理毒丸计划? 6．兼并与税收描述有税和免税情况下，兼并的优势及劣势。
在兼并中，税收的基本地位如何体现?杠杆收购是属于有税还是无税?请解释。
7．经济规模为什么说一个好的兼并行为可以有效地发挥经济规模的优势。
假设Eastern Power 公司和WesternPower公司分布在不同的时区。
两家公司的经营高峰时段一般是地方时间早上9∶00和下午5∶00，持续时间各为45分钟。
在这两个时段，公司可以充分利用100％的产能，而在其他时段，产能利用率为60％。
罗斯《公司理财》(第9版)课后习题(第1~3章)【圣才出品】
罗斯《公司理财》（第9版）课后习题第1章公司理财导论一、概念题1．资本预算（capital budgeting）答：资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。
资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。
资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。
完整的资本预算过程包括：寻找增长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。
资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
2．货币市场（money markets）答：货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”，包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。
其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。
货币市场具有四个基本特征：①融资期限短，一般在一年以内，最短的只有半天，主要用于满足短期资金周转的需要；②流动性强，金融工具可以在市场上随时兑现，交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具，如票据、存单等，这些工具变现能力强，近似于货币，可称为“准货币”，故称货币市场；③安全性高，由于货币市场上的交易大多采用即期交易，即成交后马上结清，通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象，对投资者来说，收益具有较大保障；④政策性明显，货币市场由货币当局直接参加，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。
需求者是为了获得现实的支付手段，调节资金的流动性并保持必要的支付能力，供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。
金融学考研复习公司理财习题（9）
金融学考研复习公司理财习题（9）金融学考研复习公司理财习题(9)第九章股票估值1．股票价值ECY公司下一次的股利支付将为每股2.85美元，并预计公司股利将以6％的增长率永续增长。
如果ECY公司股票当前价格为每股58美元，请问必要收益率是多少？2．股票价值在前题所述的公司中，股利收益率是多少？预期资本利得率是多少？3．股票估值假设你已知某公司股票当前股价为每股64美元，同时该股票的必要收益率为13％。
你同时还知道股票的总回报等于资本利得率与股利收益率之间的平均股利。
如果公司政策是保持股利的稳定增长率，请问公司当前每股股利是多少？4．优先股估值Ayden公司发行在外的优先股每年支付6.40美元的股利，并将一直持续下去。
如果该优先股目前股价为每股103美元，请问相应的必要收益率是多少？5．股票估值Universal Laser公司的股票刚刚支付了2.75美元的股利，公司股利预计将以每年6％的增长率无限期增长。
投资者在前3年对该股票所要求的收益率为16％，在接下来的3年中要求的收益率为14％，之后每年要求11％的收益率。
请问公司股票当前的价格是多少？6．非固定股利Bucksnort公司拥有一项奇怪的股利政策。
公司刚刚支付了每股10美元的股利，并宣告它将在未来5年中每年将每股股利提高3美元，之后就不发放任何股利。
如果你对公司股票所要求的收益率是11％，那么你今天愿意用于购买该公司每股股票的金额是多少？7．变动增长率Janicek公司经历了快速的增长。
预计该公司股利将在未来3年中以每年30％的速度增长，之后一年的增长率为18％，并最后以每年8％的增长率无限期地增长下去。
该公司股票的必要收益率为13％，且该公司股票当前售价为每股65美元。
请问下一年的预计股利是多少？8．优先股估值第五国际银行刚刚发行了一些新的优先股。
这些优先股将在5年后开始永续支付每年7美元的股利。
如果市场对这项投资所要求的收益率为6％，那么这样的一股优先股在今天的价格是多少？9．税和股票价格你拥有价值100000美元的Smart Money公司的股票。
罗斯《公司理财》考研真题解析(加权平均资本成本)【圣才出品】
第七讲加权平均资本成本一、单选题CAPM中，β的计算公式是（）。
（浙江财经学院2011金融硕士）【答案】D【解析】证券的贝塔是证券收益率与市场组合收益率的标准协方差。
对于证券i，贝塔的计算公式是：二、概念题1．资本成本（中央财大2003研；华中科大2001研，首都经贸大学2004研）答：资本成本也称资产成本，是指企业为筹集和使用资金所付出的代价。
在市场经济条件下，资本是一种特殊的商品，企业通过各种筹资渠道，采用各种筹资方式获得资本往往是有偿的，需要承担一定的成本。
因此，广义上讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。
狭义的资本成本仅指企业筹集和使用长期资金（包括自有资金、股权资本和长期债权资本）的成本。
资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹集费用两部分。
①用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。
②筹资费用是指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用。
资本成本是财务管理中的重要概念。
首先，资本成本是企业的投资者（包括股东和债权人）对投入企业的资本所要求的收益率；其次，资本成本是投资本项目（或本企业）的机会成本。
对于企业筹资来说，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业力求选择资本成本最低的筹资方式。
对于企业投资来说，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。
资本成本还用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于投资成本，否则表明业绩欠佳。
2．资产贝塔（asset beta）答：资产贝塔是指企业总资产的贝塔系数。
除非完全依靠权益融资，否则不能把资产贝塔看作普通股的贝塔系数。
其定义式为：其中，β负债是杠杆企业负债的贝塔，β权益是杠杆企业权益的贝塔。
即负债的贝塔乘以负债在资本结构中的百分比——负债／（负债+权益），加上权益的贝塔乘以权益在资本结构中的百分比——权益/（负债+权益）。
在实际中，负债的贝塔很低，一般假设为零。
若假设负债的贝塔为零，则：3．权益贝塔（equity beta）答：权益贝塔是指企业股票的贝塔系数。
金融学考研复习公司理财习题
金融学考研复习公司理财习题(13)(总4页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--金融学考研复习公司理财习题(13)第十三章风险、资本成本和资本预算1．项目风险如果你可以以6％的利率借到项目所需的所有资金，那么该项目的资本成本是6％吗2．加权资本成本和税收为何我们对债务使用税后成本，而对权益却没有要求3．使用SML估算权益资本成本如果你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什么4．使用SML估算权益资本成本使用SML计算权益资本成本的优势是什么劣势是什么使用SML所需要的其他先决条件有哪些SML所需要的所有的变量都是可得的吗哪些变量是需要估算的进行这些估算的方法有哪些5．债务资本成本你如何确定公司的适当的债务资本成本公司公开发行债务和私募发行债务有何不同如果公司是通过向机构投资商私募发行的债券，应该如何计算公司的债务资本成本6．资本成本Bedlam Products公司的董事长Tom O’Bedlam聘请你计算该公司的债务资本成本和权益资本成本。
（1）公司的股票的市场价格为每股50美元，预计公司本年将发放5美元/股的股利。
Tom认为本年公司将需要付出5美元/股的成本，所以公司的权益资本成本为10％（5美元／50美元）。
Tom错在哪里（2）最新的财务报表显示，公司的所有的债务为800万美元。
公司为此支付的所有的利息为100万美元。
Tom认为，公司借入了800万美元的债务，本年需要支付100万美元的利息，所以公司的债务资本成本为100万美元/800万美元=％。
Tom错在哪里（3）根据以上分析，由于公司的债务资本成本为％，高于权益资本成本的10％，Tom决定公司应该更多使用权益资本。
忽略其他条件，你如何看待其债务资本成本高于权益资本成本的结论。
7．公司风险和项目风险天然气消费者Dow化学公司和天然气供应商Superior 石油公司都准备在休斯敦附近投资一个天然气田。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
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内容摘要
内容摘要
本书是罗斯的《公司理财》（第11版）（机械工业出版社）的学习辅导电子书。本书遵循该教材的章目编排， 包括8篇，共分31章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记；第二部分为课（章）后习题详解。本书具有以 下几个方面的特点：（1）浓缩内容精华，整理名校笔记。本书每章的复习笔记对本章的重难点进行了整理，并参 考了国内名校名师讲授罗斯的《公司理财》的课堂笔记，因此，本书的内容几乎浓缩了经典教材的知识精华。（2） 选编考研真题，强化知识考点。部分考研涉及到的重点章节，选编经典真题，并对相关重要知识点进行了延伸和 归纳。（3）解析课后习题，提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课（章）后习题答案或者答案很简单，本书 参考国外教材的英文答案和相关资料对每章的习题进行了详细的分析。（4）补充相关要点，强化专业知识。一般 来说，国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯，有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了 不便，因此，对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答，我们在不违背原书原意的基础上结合其他相 关经典教材进行了必要的整理和分析。
12.1复习笔记 12.2课后习题详解
第13章风险、资本成本和估值
13.1复习笔记 13.2课后习题详解
2016年中国人民大学金融学考研之公司理财知识讲解、重难点点拨、题库分析
2016年中国人民大学金融学考研之公司理财知识讲解、重难点点拨、题库分析【知识点6.6】内部收益率法存在的问题6.6.1互斥项目与独立项目的定义互斥项目: 在几个备选项目中只有一个可以选择。
将全部备选项目排序,选出最好的一个。
独立项目: 接受或放弃一个项目不会影响到其他项目的决策。
必须超过一个最低值的接受准则。
6.6.2影响独立项目和互斥项目的两个一般问题投资还是融资?项目A第0期流出现金，以后期流入现金，称为投资型项目；项目B第0期流入现金，以后期流出现金，称为融资型项目；项目C第0期流出现金，以后期既有流入现金也有流出现金，称为混合型项目。
对于投资型项目，内部收益率法与净现值法的判断法则是一致的：若IRR大于贴现率，则NPV为正，项目可以接；若IRR小于贴现率，则NPV为负，项目不能接受。
对于融资型项目，内部收益率法与净现值法的判断法则则刚好相反：若IRR大于贴现率，则NPV为负，项目不能接；若IRR小于贴现率，则NPV为正，项目可以接受。
对于混合型项目，内部收益率法与净现值法的判断法则可能不一致，会出现多重收益率的问题；此时应采用净现值法。
如果项目未来的净现金流方向变号两次以上，我们称之为“非常规现金流量”。
实际中的投资项目在未来产生的现金流更多的是“非常规现金流量”。
概括地说，“非常规现金流量”的多次改号造成了多重收益率。
根据代数理论，若现金流改号M次，那么就可能会有最多达M个内部收益率的解。
6.6.3互斥项目所特有的问题当内部收益率法用于互斥项目的决策判断时可能出现两方面的问题。
（1）规模问题。
采用增量内部收益率法(△IRR)。
概括起来，遇到互斥项目，可以有三种决策方法：比较净现值；计算增量净现值；比较增量内部收益率与贴现率。
三种方法得出的结论都是一致的。
注意点：我们决不能比较二者的内部收益率。
那样，我们就会产生决策失误。
如何计算增量现金流量问题。
请注意：我们是把大预算的现金流量减小预算，使得现金流量在第0期表现为“现金流出”，这样我们便可以应用内部收益率的基本法则。
金融学考研复习 公司理财习题(2)
金融学考研复习公司理财习题(2)第二章会计报表与现金流量1.流动性是非题：所有的资产在付出某种代价的情况下都具有流动性。
请解释。
2.会计与现金流量为什么标准的利润表上列示的收入和成本不代表当期实际的现金流入和现金流出?3.会计现金流量表在会计现金流量表上，最后一栏表示什么?这个数字对于分析一家公司有何用处?4.现金流量财务现金流量与会计现金流量有何不同?哪个对于公司分析者更有用?5.账面价值与市场价值按照会计规定，一家公司的负债有可能超过资产，所有者权益为负，这种情况在市场价值上有没有可能发生?为什么?6.资产的现金流量为什么说在一个特定期间内资产的现金流量为负不一定不好?7.经营性现金流量为什么说在一个特定期间内经营性现金流量为负不一定不好?8.净营运资本和资本性支出公司在某个年度净营运资本的变动额有可能为负吗?（提示：有可能。
）请解释怎样才会发生这种情况?净资本性支出呢?9.对股东和债权人的现金流量公司在某个年度对股东的现金流量有可能为负吗?（提示：有可能。
）请解释怎样才会发生这种情况?对债权人的现金流量呢?10.市值与账面价值Klingon巡洋舰公司3年前以950万美元收购了新型隐形机械厂。
该机械厂如今可以以630万美元的价格卖给Romulans。
Klingon公司当前的资产负债表显示公司净固定资产为500万美元，流动负债为210万美元，净营运资本为80万美元。
如果所有的流动资产在今天都可以变现，公司将获得280万美元的现金。
Klingon公司今天资产的账面价值是多少？市值是多少？11.计算营运现金流Ranney公司销售额为14900美元，成本为5800美元，折旧为1300美元，利息支出为780美元。
如果税率为40％，请问公司的营运现金流（OCF）为多少？12．计算净资本性支出Gordon驾驶学校2009年的资产负债表显示其净固定资产为165万美元，2010年的资产负债表显示其净固定资产为173万美元，公司2010年利润表显示折旧费用为28.4万美元。
中国人民大学金融考研真题汇总与答案解析
中国人民大学金融考研真题汇总与答案解析（1）金融学部分（50分）一、名词解释（每题5分，共20分）。
1、金融压抑；2、流动性陷阱；3、私募基金；4、宏观审慎监管二、利率补偿有哪些构成要素。
（10分）三、引用周小川关于存款保险制度的答记者问的话，问题大致是，我国为什么要实行存款保险制度？实施存款保险制度过程中应防范那些不利影响？（20分）（2）公司理财部分。
（50分）一、简单说明股东和债权人利益发生冲突时如何影响公司的决策，以及如何解决其代理成本。
（10分）二、（20分）第二题是关于一中小板上市企业，X、Y、Z三股东各占15%的股份，其余为社会公开交易股票，然后貌似公司一科研成果，如果要运用并扩大生产需要融资。
但三大股东不想引进新股东，便将这一科研成果卖掉。
然后关于这笔资金的处理，三个股东都有不同的意见，然后讨论对股价或者公司价值的影响。
（1）X提倡全部用来发放一次特殊股利，请问这对股价和公司价值的影响。
（2）Y主张偿还债务，或者用于扩大再生产，请问对公司价值的影响。
（3）Z建议用于回购股票，其认为有利于提高P/E和ROE，你认为是否正确？对公司价值有什么影响。
（4）只记得前三问，貌似有四问。
欢迎补充。
三、（20分）这一题关于公司理财第三章，财务报表分析与财务模型的题，题目给的是各种财务报表。
（1）求各种财务指标的值，8个。
（2）求可持续增长率，外部融资需要量（EFN），对（1）中哪些财务指标有影响。
（3）公司不断算实行权益融资，且股东决定下一年的增长目标比率定为20%，你对该决策的建议和观点吧。
（4）公司打算投资一项目，初始投资3000万元，按照第二问求出的可持续增长率，求需要的外部融资需要量（EFN）。
（欢迎研友补充）市面上考研辅导班众多，但是真正懂中国人民大学金融硕士的机构寥寥无几，让学生无法辨别，您不妨问一句，中国人民大学金融硕士考研参考书有哪些？很多机构的人就哑口无言了，这就是从一个侧面了解到他们是不是真的对中国人民大学金融硕士有辅导，有没有中国人民大学金融硕士考研辅导经验的积累。
2013年中国人民大学金融硕士(公司理财)考研题库
中国人民大学金融硕士+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=3000第二讲筹资理财习题一、名词解释1.筹资渠道2.筹资方式3.资本成本4.财务杠杆5.资本结构7.筹资费用率二、判断题1．筹资成本与筹资风险是相对应的，筹资成本相对较低，则公司筹资风险则较高；反之，筹资成本相对较高，则公司的筹资风险则较低。
（）2.商业信用属免费资本。
（）3．公司如果有足够的现金，那么它一定享受现金折扣获得免费信用。
（）4．公司发行债券所筹资金一旦为发行企业所掌握，其使用是没有限制的。
（）5.最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。
（）6.直接融资是指直接从金融机构借入资金的活动。
（）7.普通股筹资风险小，投资风险大。
（）8.如果想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本高的方案；如果不想享受现金折扣，选择放弃现金折扣成本低的方案。
（）9.发行普通股没有固定的利息负担，其资金成本较低。
（）10.利用商业信用筹资与银行借款不同，前者不需要负担资金成本，后者肯定有利息负担。
（）11.如果公司负债为零，财务杠杆系数为1。
（）12.资本成本通常用筹资费加上利息之和除以筹资额的商。
（）13.在计算综合资金成本时，也可按照债券、股票的市价确定其占全部资金的比重。
（）14.若债券利息率、筹资费率和所得税率已确定，则公司平价发行债券债务成本率与发行债券的数额无关。
（）三、单选题1.资本成本计算时要考虑所得税因素的筹资方式主要有（）。
A.发行法人股B.长期借款C.发行普通股D.发行优先股2．非股份制公司筹集权益资本最主要的方式是（）。
A.发行股票B.发行债券C.银行借款D.吸收直接投资3．影响发行公司债券价格的最主要因素是（）。
A.票面价值B.票面利率C.债券期限D.市场利率4．采取商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（）。
A.国家财政B.银行等金融机构C.居民D其他企业5．（）筹资方式资本成本高，而财务风险一般。
公司理财考研题库
公司理财考研题库公司理财是金融学领域中的一个重要分支，它主要研究公司如何通过财务决策来实现价值最大化。
以下是一些公司理财考研题库的示例题目：1. 公司理财的基本概念：- 什么是公司理财？- 公司理财的主要目标是什么？2. 财务报表分析：- 财务报表包括哪些内容？- 如何通过财务比率分析公司的财务状况？3. 时间价值与风险：- 什么是时间价值？- 如何计算现值和未来值？- 风险对公司理财决策有何影响？4. 资本预算：- 什么是资本预算？- 资本预算中常用的决策方法有哪些？5. 融资决策：- 公司融资的类型有哪些？- 什么是权益融资和债务融资？6. 资本结构：- 什么是资本结构？- 资本结构对公司价值有何影响？7. 股利政策：- 股利政策有哪些类型？- 股利支付对股东和公司有何影响？8. 公司估值：- 如何对一家公司进行估值？- 常用的公司估值方法有哪些？9. 国际公司理财：- 国际公司理财与国内公司理财有何不同？- 汇率变动对公司理财有何影响？10. 公司财务战略：- 什么是公司财务战略？- 公司如何制定和实施财务战略？11. 案例分析：- 通过分析具体公司的财务决策，讨论其成功或失败的原因。
12. 道德和法律问题：- 在公司理财中，道德和法律问题如何影响决策？- 公司如何确保其财务活动符合道德和法律规定？结束语：公司理财是一个涉及多方面知识的领域，它要求学生不仅要理解财务理论，还要学会如何将这些理论应用于实际的商业环境中。
通过学习公司理财，学生可以更好地理解公司的财务决策过程，以及这些决策如何影响公司的长期成功和价值创造。
专硕金融硕士考研罗斯《公司理财》考研真题与考点笔记
专硕金融硕士考研罗斯《公司理财》考研真题与考点笔记第一部分考研真题精选一、选择题1外部融资需要量与下列哪个因素没有明显关系（）。
[中央财经大学2019研]A．销售的增长B．销售净利率C．股利支付率D．负债利率【答案】A~~~~【解析】外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。
A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。
B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。
销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。
C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。
D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。
2一家公司有负的净营运资本（net working capital），那么这家公司（）。
[中山大学2018研]A．流动负债比流动资产多B．已陷入破产C．手上没有现金D．需要卖出一些存货来纠正这个问题【答案】A~~~~【解析】根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。
3剩余股利政策的理论依据是（）。
[南京航空航天大学2017研]A．信号理论B．MM理论C．税差理论D．“一鸟在手”理论【答案】B~~~~【解析】剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。
剩余股利政策的理论依据是MM 理论股利无关论。
该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。
罗斯《公司理财》(第9版)配套题库【名校考研真题-判断题】
二、判断题1．财务管理的目标是最大化公司的利润。
（）[对外经贸大学2011金融硕士] 【答案】错【解析】财务经理通过做出增加股票价值的财务决策，最大限度地保护股东的利益，因此财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值。
2．总资产周转率等于会计期内的销售收入总额除以平均的资产总额，反映了企业的盈利能力。
（）[对外经贸大学2012金融硕士]【答案】错【解析】总资产周转率是营运能力指标，用于衡量公司运营资产的效率，旨在说明公司在多大程度上能集中有效地运用资产来获得收入。
3．权益的账面价值和市场价值一般不相等。
（）[对外经贸大学2011金融硕士] 【答案】对【解析】由于资产负债表中资产的账面价值往往不能正确反映其市场价值，由公式“资产－负债=所有者权益”决定的股东权益的账面价值同样也无法正确地反映其市场价值。
因此，股东权益的账面价值与其市场价值可能没有什么必然的关系。
4．期限相同且每年付款金额相同时，先付年金的现值大于后付年金现值。
（）[中央财经大学2012金融硕士]【答案】对【解析】当期限相同、每年付款金额相同时，在同样折现率水平下，根据现值计算公式可知，先付年金的现值大于后付年金的现值。
5．内部收益率是项目的实际收益率，随着项目风险的变动而变化。
（）[中央财经大学2012金融硕士]【答案】错【解析】内部收益率（IRR）是投资收益现值与其初始投资额相等时的收益率，即净现值为零时的贴现率。
内部收益率是一项投资可望达到的报酬率，而不是实际收益率。
6．当评估项目时，项目带来的公司折旧的变化不算入增量现金流。
（）[对外经贸大学2012金融硕士]【答案】错【解析】项目带来的公司折旧的变化可以进行税前抵扣，应当纳入增量现金流，计算额等于每年折旧额的增加乘以所得税税率。
7．对融资型项目，采用内部收益率法时的投资准则是：当IRR>资本成本时则采用，当IRR<资本成本时则舍弃。
（）[对外经贸大学2012金融硕士]【答案】错【解析】投资型项目是内部收益率应用的一般模型。
中国人民大学2019 金融专硕431金融学综合考研真题
中国人民大学2019年硕士生入学考试题第一部分金融学额一、选择（30*1=30分）1.下列有关中央银行的票据，说法错误的是（）。
A.本质是央行债券B.体现流动性的特征C.可以用回购操作D.目的是为了筹集资金2.公司支付税收是货币的什么功能（）。
A.流通手段B.价值尺度C.支付手段D.贮藏手段3.第一家票据交换所是1773年在哪成立的（）。
A.法国巴黎B.英国伦敦C.美国纽约D.德国柏林4.美国联邦基金利率的实质是什么（）。
A.再贴现利率B.基准利率C.同业拆借利率D.准备金利率5.运用期货和期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金是什么（）。
A.风险投资基金B.对冲基金C.货币市场基金D.（缺）6.（）是我国的主权基金，是从事境外金融组合投资机构。
A.中投B.中金C.亚投行D.国投集团7.世界上最大的开发性金融机构是（）。
A.世界银行B.国际清算银行C.国际货币基金组织D.国开行8.从清末到法币改革之间的时期内，一下哪个是不正确的（）。
A.公众将货币材料送到铸币厂铸造货币B.人们可以拿着符合xx标准的金属私自铸造C.可以发挥蓄水池功能D.货币价值与实际价值大致相同9.债券名义年利率10%半年付息一次问实际年利率是多少（）。
A.10%B.10.25%C.20%D.20.5%10.如果预期股市会大跌，如何做可以坐拥期权费？（）。
A.买看涨期权B.卖看涨期权C.买看跌期权D.卖看跌期权11.哪个市场是流动性最高的市场，且金融机构普遍参与，也是央行的公开市场操作的市场（）。
A.国库券市场B.银行同业拆借市场C.回购市场D.票据市场12.从金属货币到现代信用货币，从支票到电子货币，货币的发展过程显示了从古至今货币发展关注的核心是（）。
A.节约生产成本B.节约发行费用C.节约交易成本D.节约储藏成本13.中国版《巴塞尔协议三》设置强化贷款损失监管的的是（）。
A.贷款拨备率B.杠杆率C.流动性覆盖比率D.（缺）14.关于信用贷款制度（缺）15.（）出现后，货币活动和信用活动结合了，标志着金融范畴的形成。
罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(股利政策和其他支付政策)【圣才出品】
第19章股利政策和其他支付政策19.1 复习笔记股利是公司分配给股东的盈余，股份公司可以从年度的净利中派发股利，也可以从留存收益中提取金额发放。
股利政策就是有关是否发放股利、如何发放股利、股利的类型、何时发放、发放多少等的决策。
股利政策决定了流向投资者和留存在公司用来再投资的资金数量，能够向股东传递关于公司经营业绩和投资机会的信息。
1．股利政策（1）股利政策是企业投融资决策不可分割的一部分，是对企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的规划与决定。
它主要是权衡公司与投资者之间、股东财富最大化与提供足够资金以保证企业扩大再生产之间、企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊，然后寻求股利与留存利润之间的最佳比例关系。
企业通过股利政策的制定与实施，追求以下目的：保障股东权益；促进公司长期发展；稳定股票价格。
（2）企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的安排，体现为股利支付率。
股利支付率＝年现金股利÷年盈余＝每股股利÷每股盈余【例19.1】P公司2015年的资本预算为500万元，该公司目标资本结构包括60%负债和40%的股权。
公司预测2015年将有300万元的净利润。
如果该公司遵循剩余红利分配政策，则其目标股利支付率为（）。
[中央财经大学2015金融硕士]A．25%B．33%C．38%D．42%【答案】B【解析】剩余股利政策就是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。
2015年股权资本的需要量为500×40%＝200（万元），所以股利支付率为（300－200）/300＝33%。
2．股利理论（1）股利的涵义及特点①基本涵义。
股利是股息与红利的总称，指公司依据法定条件及程序，根据股东的持股份额从其可供分配利润中向股东支付的一种财产利益，是股份有限公司发放给股东的投资报酬。
②股利的特点a．股利的来源只能是公司的税后盈余；b．股利的支付必须遵守法定的程序；c．股利的支付可以有多种形式。
罗斯《公司理财》(第9版)笔记和课后习题(含考研真题)详解[视频讲解]
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罗斯《公司理财》（第9版）笔记和课后习题详解第1章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1．资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2．资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3．财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
金融学考研复习 公司理财习题(23)
金融学考研复习公司理财习题(23)第二十三章期权与公司理财：推广与应用1．雇员股票期权如果对公司来说期权的成本大于管理人员所能获得的价值，为什么公司还要授予管理人员期权?为什么不直接给予管理人员现金，并平分中间的差额?这不是会让公司和管理人员都变得更好吗?2．实物期权许多商业活动中存在的两种期权是什么?3．项目分析为什么一项严格的NPV分析典型性地低估了一家公司或一个项目的价值? 4．实物期权公共事业公司常常面临建设以煤或油，或者两者为燃料的新工厂的决策。
如果煤和石油的价格都高度波动，建设一家以煤或油为燃料的工厂的决策的价值是多少?如果煤价和油价的相关系数上升，这项期权的定价会发生什么变化?5．实物期权你的公司在郊外有块空地，延迟开发这块地有什么优势?6．实物期权星球矿业公司买了一座金矿，但是，目前的提炼成本太高，金矿无法获利。
该公司拥有哪一种期权?7．实物期权你正在和一个同事讨论实物期权。
在讨论中，你的同事说：“实物期权的分析毫无意义，因为它说风险更大的项目的实物期权价值比更安全的项目的实物期权价值更大。
”你怎样回应他的话呢?8．实物期权与资本预算你的公司目前运用的是传统的资本预算技术，包括净现值法。
在听了实物期权分析方法的运用后，你的上司决定用实物期权分析代替净现值法。
你如何评价这个决定?9．作为期权的保险不论是公司购买的还是个人购买的保险，本质上就是一项期权。
一份保险单是一项什么期权?10．实物期权如果一家公司面临其他竞争者，你如何分析实物期权的变化?11．雇员股票期权Gary Levin是Mountainbrook Trading公司的首席执行官。
董事会刚刚授予了Levin先生30000股目前交易价为55美元的公司股票的实值看涨欧式期权。
该公司股票不分红。
期权将在5年内到期，股票收益率的标准差为45％。
目前4年内到期的国库券的连续复利收益率为6％。
a.利用布莱克-斯科尔斯模型评估期权的价值。
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金融学考研复习公司理财习题(2)第二章会计报表与现金流量1.流动性是非题：所有的资产在付出某种代价的情况下都具有流动性。
请解释。
2.会计与现金流量为什么标准的利润表上列示的收入和成本不代表当期实际的现金流入和现金流出?3.会计现金流量表在会计现金流量表上，最后一栏表示什么?这个数字对于分析一家公司有何用处?4.现金流量财务现金流量与会计现金流量有何不同?哪个对于公司分析者更有用?5.账面价值与市场价值按照会计规定，一家公司的负债有可能超过资产，所有者权益为负，这种情况在市场价值上有没有可能发生?为什么?6.资产的现金流量为什么说在一个特定期间内资产的现金流量为负不一定不好?7.经营性现金流量为什么说在一个特定期间内经营性现金流量为负不一定不好?8.净营运资本和资本性支出公司在某个年度净营运资本的变动额有可能为负吗?（提示：有可能。
）请解释怎样才会发生这种情况?净资本性支出呢?9.对股东和债权人的现金流量公司在某个年度对股东的现金流量有可能为负吗?（提示：有可能。
）请解释怎样才会发生这种情况?对债权人的现金流量呢?10.市值与账面价值Klingon巡洋舰公司3年前以950万美元收购了新型隐形机械厂。
该机械厂如今可以以630万美元的价格卖给Romulans。
Klingon公司当前的资产负债表显示公司净固定资产为500万美元，流动负债为210万美元，净营运资本为80万美元。
如果所有的流动资产在今天都可以变现，公司将获得280万美元的现金。
Klingon公司今天资产的账面价值是多少？市值是多少？11.计算营运现金流Ranney公司销售额为14900美元，成本为5800美元，折旧为1300美元，利息支出为780美元。
如果税率为40％，请问公司的营运现金流（OCF）为多少？12．计算净资本性支出Gordon驾驶学校2009年的资产负债表显示其净固定资产为165万美元，2010年的资产负债表显示其净固定资产为173万美元，公司2010年利润表显示折旧费用为28.4万美元。
请问Gordon公司2010年的净资本性支出是多少？13．编制资产负债表下表列示了Information Control公司一年前的长期负债以及股东权益的信息：（单位：美元）去年，Information Control公司发行了1000万股新股，总价款达到4300万美元，同时还发行了1000万美元的长期负债。
公司净利润为900万美元，其中200万美元用于支付股利。
编制公司当前的负债表，以反映InformationControl公司在这一年中所发生的变动。
14．流向债权人的现金流Anna网球商店公司2009年的资产负债表显示公司长期负债为134万美元，而2010年的资产负债表显示长期负债为139万美元。
2010年的利润表显示公司利息费用为11.8万美元。
请问公司在2010年中流向债权人的现金流是多少？15．流向股东的现金流Anna网球商店公司2009年的资产负债表显示公司普通股账户为43万美元，额外实缴资本公积账户为260万美元。
2010年的相应账户分别为45万美元以及305万美元。
如果公司在2010年支付了38.5万美元的现金股利，那么当年流向股东的现金流为多少？16．现金流Ritter集团公司的会计师为2010年年末准备了以下财务报表：a．请阐释2010年的现金变动。
b．请确定公司在2010年的净营运资本变动。
c．请计算2010年公司资产的现金流量。
Ritter集团公司2010年利润表（单位：美元）Ritter集团公司资产负债表（12月31日）（单位：美元）17．财务现金流Stancil公司提供了以下信息：（单位：美元）确定公司内部的现金流，以及公司流向公司投资者的现金流。
18．剩余求偿权Huang公司马上就应向其债权人偿还9700美元。
a．如果资产的市场价值为10500美元，请问所有者权益的市场价值是多少？b．如果资产等于6800美元，所有者权益的市场价值又为多少？19．边际税率与平均税率（见教材表2-3）Growth集团公司应税所得为78000美元，而Income 集团公司的应税所得为7800000美元。
a．两家公司应缴的税各为多少？b．假定两家公司都发现一项新项目将使公司的应税所得增长10000美元。
请问两家公司所需额外缴纳的税款分别是多少。
为什么两家公司的这个数值会相等？20．计算现金流Gusic工业公司2010年的运营业绩如下：销售额为15300美元，销售产品成本为10900美元，折旧费用为2100美元，利息费用为520美元，股利支付为500美元。
在年初，净固定资产为11800美元，流动资产为3400美元，流动负债为1900美元。
年末的净固定资产为12900美元，流动资产为3950美元，流动负债为1950美元。
2010年的税率为40％。
a．请问2010年的净利润是多少？b．请问2010年的经营性现金流是多少？c．请问2010年公司资产的现金流量是多少？这是可能出现的吗？请解释。
d．如果在年中未发行新负债，请问流向债权人的现金流是多少？流向股东的现金流是多少？并请阐释a～d题中正负符号的含义。
21．计算现金流下表取自Weston公司的资产负债表：Weston公司2009年及2010年资产负债表（节选）（单位：美元）Weston公司2010年利润表（单位：美元）a．2009年及2010年的所有者权益分别为多少？b．2010年中净营运资本的变动是多少？c．在2010年，Weston公司购进了1800美元的固定资产。
请问Weston公司卖出了多少固定资产？在当年公司资产的现金流量有多少？（税率为35％）d．在2010年中，Weston公司新增了360美元的长期债务。
请问当年Weston公司偿还了多少长期债务？流向债权人的现金流是多少？运用以下关于Ingersoll公司的信息解答第22题和第23题（假定税率为34％）：（单位：美元）22．财务报表为该公司编制2009年及2010年的资产负债表及利润表。
23．计算现金流计算2010年资产的现金流量，流向债权人的现金流量以及流向股东的现金流量。
24．现金流量你正在研究Time制造公司，并找出了公司最近一年现金流量的会计报表。
你同时还知道公司当前税收总额为8200万美元，同时利息支出为4300万美元。
运用会计现金流量表编制财务现金流量表。
Time制造公司现金流量表（单位：百万美元）25．净固定资产与折旧在资产负债表中，净固定资产（NFA）账户等于总固定资产（FA）账户，该账户记录的是固定资产的取得成本，减去累计折旧（AD）账户，该账户记录的是公司从其固定资产账户提取的折旧总额。
运用NFA=FA-AD一式，证明本章中关于净资本支出的表达式，NFA期末-NFA期初+D（其中D等于当年的折旧费用）等于FA期末-FA期初。
26．税率参照教材表2-3中关于公司边际税率的信息，回答以下问题：a．在你看来，为什么当应税所得为100001美元时，边际税率由34％升至39％，而后当应税所得为335001美元时，边际税率又降回了34％？b．当应税所得等于335001美元时，计算公司的平均税率。
这是否证实了你在a题中进行的阐释？如果应税所得是18333334美元时，公司的平均税率是多少？是否发生了相同的情况呢？c．39％的税率以及38％的税率都表明存在税收“泡沫”。
假设政府希望能够将39％的边际税率对应的上限由335000美元降至200000美元。
请问新的39％的泡沫税率又会是多少？凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；信念：让每个学员都有好最好的归宿；使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；激情：永不言弃，乐观向上；敬业：以专业的态度做非凡的事业；服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作，为学员服务，为学员引路。
如何选择考研辅导班：在考研准备的过程中，会遇到不少困难，尤其对于跨专业考生的专业课来说，通过报辅导班来弥补自己复习的不足，可以大大提高复习效率，节省复习时间，大家可以通过以下几个方面来考察辅导班，或许能帮你找到适合你的辅导班。
师资力量：师资力量是考察辅导班的首要因素，考生可以针对辅导名师的辅导年限、辅导经验、历年辅导效果、学员评价等因素进行综合评价，询问往届学长然后选择。
判断师资力量关键在于综合实力，因为任何一门课程，都不是由一、两个教师包到底的，是一批教师配合的结果。
还要深入了解教师的学术背景、资料著述成就、辅导成就等。
凯程考研名师云集，李海洋、张鑫教授、方浩教授、卢营教授、孙浩教授等一大批名师在凯程授课。
而有的机构只是很普通的老师授课，对知识点把握和命题方向，欠缺火候。
对该专业有辅导历史：必须对该专业深刻理解，才能深入辅导学员考取该校。
在考研辅导班中，从来见过如此辉煌的成绩：凯程教育拿下2015五道口金融学院状元，考取五道口15人，清华经管金融硕士10人，人大金融硕士15个，中财和贸大金融硕士合计20人，北师大教育学7人，会计硕士保录班考取30人，翻译硕士接近20人，中传状元王园璐、郑家威都是来自凯程，法学方面，凯程在人大、北大、贸大、政法、武汉大学、公安大学等院校斩获多个法学和法硕状元，更多专业成绩请查看凯程网站。
在凯程官方网站的光荣榜，成功学员经验谈视频特别多，都是凯程战绩的最好证明。
对于如此高的成绩，凯程集训营班主任邢老师说，凯程如此优异的成绩，是与我们凯程严格的管理，全方位的辅导是分不开的，很多学生本科都不是名校，某些学生来自二本三本甚至不知名的院校，还有很多是工作了多年才回来考的，大多数是跨专业考研，他们的难度大，竞争激烈，没有严格的训练和同学们的刻苦学习，是很难达到优异的成绩。
最好的办法是直接和凯程老师详细沟通一下就清楚了。
建校历史：机构成立的历史也是一个参考因素，历史越久，积累的人脉资源更多。
例如，凯程教育已经成立10年（2005年），一直以来专注于考研，成功率一直遥遥领先，同学们有兴趣可以联系一下他们在线老师或者电话。
有没有实体学校校区：有些机构比较小，就是一个在写字楼里上课，自习，这种环境是不太好的，一个优秀的机构必须是在教学环境，大学校园这样环境。
凯程有自己的学习校区，有吃住学一体化教学环境，独立卫浴、空调、暖气齐全，这也是一个考研机构实力的体现。
此外，最好还要看一下他们的营业执照。