企业综合经济效益分析

企业内部财务分析
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企业综合经济效益分析的一般方法
一是：主要从企业的财务报表和必要的统计数据看企业 的经营效果，用3-5年来的财务数据，进行纵向比较，找出 自身的变化趋势；
二是：搜集同行业情报，尤其是主要竞争对手的情况， 横行比较，发现自身的不足。
三是：比照国家及行业要求与标准。对于诸如烟草和卷 烟行业这类国家专卖控制与管理的行业，有明确的行业绩效 要求和标准。比照结果可以发现差距，有重要的参考价值。
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获利能力分析—趋势图
10
25
8
20
6
15
4
10
2
5
0
0
1
2
3
净资产收益率 每股收益
总资产报酬率
35
25
30 20
25
20
Байду номын сангаас
15
15
10
10
5
5
0
0
1
2
3
产品销售利润率 成本费用利润率
销售毛利率
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与行业最佳水平比较
指标名称 净资产收益率 总资产报酬率 产品销售利润率 每股收益 销售毛利率
某企业本年取得150万元利润总额，利息支出净额为50万元，资产 总额期初900万元，期末1056万元。资产收益率为20%
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获利能力指标之三－主营业务利润率
指标 主营业务利润率 公式 利润总额 / 主营业务收入*100% 说明 反映产品收入产生利润的能力。主营业务收入是企业生存与发展
的基础，是企业获利的源泉 该指标越高越好。 指标越高说明企业每销售出一元的产品所能创造的利润越高。
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运营能力指标之2 －流动比率
指标 流动比率 公式 流动资产 / 流动负债
说明
该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证， 反映企业可用在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。 该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的 短期负债而产生的财务风险越小。 该指标值，一般以2为宜，表明企业财务状况稳定可靠，除了满足 日常生产经营的流动资金需求外，还有足够的财力偿付到期短期 债务。 过高会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获利能力； 过低说明企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。
三
匹
足
配
鼎
增
立
减
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企业综合经济效益分析
(一) 四力分析
企
业 综
(二) 杜邦分析
合
经 济
(三) 现金流量分析
效
益 分
(四) “盈亏”及“经营安全率”分析
析
(五) 产品获利能力分析
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综合经济效益分析（之一）－四力分析
纵发
、现
横、
向 分 析
判 定
比问
较题
粗 剥 一 刀 分 析 原 因
文的最后部分）
分
三、发 展 能 力
析
四、贡 献 能 力
单纯用“利”、“税”、“投资回报”等衡量，显然是片面短的！
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四力分析计算公式及其涵义
分类
指标名称
计算公式
1 销售利润率（％）
利润总额／产品销售净收入
2 产品销售毛利率（%）
获利 能力
3
净 资 产 收 益 率 （％）
4 总资产报酬率（％）
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获利能力指标之四－每股收益
指标 公式
说明
每股收益 资本收益率
净利润 / 平均股本总数 净利润 / 平均实收资本
表明普通股每股所享有的利润。
该指标越大越好。
每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越 高。
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获利能力指标之五－成本费用利润率
指标 成本费用利润率 公式 利润总额 /（销售成本+期间费用）*100%
企业 综合经济效益
分析
根据需要、选择、 确定分析内容
财
获利能力
务
“
运营能力
四
力 ”
发展能力
指
标
贡献能力
财务“杜邦”分析
财务“现金流量”分析
“盈亏” 及经营安全率分 析
确 定 企 业 经 营 的 主 要 成 绩 / 问 题
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企业综合诊断 — 经营正常与否的分析
销售收入
利润
现金流量
增减比例关系
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示例
指标名称 净资产收益率 总资产报酬率 产品销售利润率 销售毛利率 成本费用利润率
19*3 20% 18% 19% 67% 66%
19*4 19% 20%
18% 68% 67%
行业前十名
19*5 19*6 平均水平
8% 15%
8% 14%
8% 13%
61% 64%
21% 37%
51%
1999 8.68 6.94
16.57 0.21
21.35
2000 9.38 5.45
16.17 0.23
20.48
2001 行业排序行业最佳水平
5.28
2
7.49
1.72
3
6.28
11.91
1
11.91
0.08
3
0.2
30.74
1
30.74
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运营能力
1
资产负债率
2
流动比率
3
速动比率
4
现金流动负债比率
5
存货周转率
6
应收帐款周转率
7
已获利息倍数
8
产品销售率
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运营能力指标之1 －资产负债率
指标 资产负债率 公式 负债总额 / 资产总额*100%
说明
资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人 提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。 在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更 多的经营利润。 如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务 杠杆还会发挥负面作用导致，导致财务状况越加恶化。 这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。指标值以不高于70%为宜。 预警：如果资产负债率>1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。 资产负债率对于投资者、经营者和债权者有不同的意义。投资者希望此指 标适度，以免负债累累，不堪重负；经营者希望此指标高一些，以便运作 大的资产；债权者迫切要求资产负债率要低，确保债权能按时收回。
某企业本年取得420万元净利润，净资产期初500万元，期末 625万元。净资产收益率为75%
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获利能力指标之二－总资产报酬率
指标 总资产报酬率 公式 （利润总额＋利息支出）/ 平均资产总额*100% 说明 反映企业总资产能够获得利润的能力，是反映企业资产综合利用
效果的指标。 该指标越高越好。 指标越高表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经 营管理水平越高。
（例：1056 万元）
负债总额
（例：431 万元）
所有者（股东） 权益
（例：625 万元）
无形资产
专有技术、信誉品牌、文化…
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综合诊断的目的和任务
判定： ── 成绩（锦上添花）/问题（得病就医）为主？ ── 愿景/战略有无-是否恰当？“三者”是否动态平衡？
管理方面的制约瓶颈在哪里？有无改善可能？
题 目：综合诊断 之（三）
企业综合经济效益分析
星桥咨询 Bridge Star Consulting
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企业经营是一项复杂的系统工程
企业经营 ── 一项极其复杂的 SE！企业愿景/战略的实现，既要与 外部环境相匹配，又离不开可靠的内部支撑保证！
企业是否具备这些条件？有无瓶颈？若有，瓶颈在哪里？…这是企业决策 者必须把握的关键，星桥咨询 将通过 战略导向的综合诊断 给予判定。
（本期总资产－上期总资产）／上期总资产
本期所有者权益／上期所有者权益
（本期固定资产原值－上期固定资产原值）／ 上期固定资产原值
6 固定资产净值率（％） 固定资产净值／固定资产原值
7 开发率（％）
新产品销售收入／产品销售收入
1 总资产贡献率
（利润总额+税金总额+利息支出）/ 平均资产总额
2
贡献 能力 3
关、主流程
满意度 分析
SWOT分析 信息化
内部问题、瓶颈在哪里？
管理组织
人力资源
目标是否科学、先进？
获利能力
运营能力
客户企业的 愿景/战略
财务分析
发展能力
核心能力
贡献能力
企业文化 适配度
决策班子
与外部环境 是否匹配？
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企业的经营资源分析
人 财 物 信息
人力资本
知识、经验、技能…
有形资产
资 产 总 额
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获利能力
1
净资产收益率
2
总资产报酬率
3
主营业务利润率
4
每股收益
5
成本费用利润率
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获利能力指标之一－净资产收益率
指标 公式
净资产收益率 净利润 / 平均净资产*100%
说明
该指标是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表 性的指标。 该指标反映投资者的投资报酬水平，指标越大，企业的获利能力就越强； 由此项指标可以逐层分解，了解企业盈利是由哪些因素产生的 该指标不受行业局限，适应性广、通用性强，通常是越高越好。
说明
反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润总额；反映 了企业主要成本的利用效果，是企业加强成本管理的着眼点。 从投入与产出的角度，评价企业的投入产出比，也能反映出企业 管理水平的高低。 企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一 定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。 该指标也是越高越好。 该指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。
反映了固定资产投资扩张程度
反映企业的设备及其他固定资产的新旧程度 反映企业对新产品开发的重视程度 反映企业为国家创造的价值，反映企业占用经济资源所产生的社会经济效益的大小 反映企业向国家上交税金占企业为社会创造贡献的比率
分析该指标的着眼点在于如何充分调动劳动者的积极性、能动性、从而提高其劳动效率
反映企业职工收益水平和职工生活水平的能力，进而说明企业吸引人才的能力 用人均所创利润额反映企业劳动生产效率
愿景/战略 目标
外部环境
内部条件
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综合诊断的目的
判定 经营绩效水平
输出效果 —成绩 / 问题
判定 有 “ 病 ” / “ 锦上添花 ”
目
的
判定 影响经营绩效的主要原因是否
管理方面的问题
判定 产生问题的主要部位和要害
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综合诊断的主要方法
现状
标准
不足 / 过盈
问题
标准
方 法
工具
自身历史水平 同行业水平 社会平均水平 企业发展阶段
5 应收账款周转期
（360×应收帐款净额）÷销售收入
6 产销率
现价销售产值／现价工业总产值
1 销售收入增长率（%）
（本期销售收入－上期销售收入）／上期销售收入
2 利润总额增长率（%）
（本期利润总额－上期利润总额）／上期利润总额
3 总资产增长率（％）
发展 4 资本保值增值率 能力
5 固定资产原值增长率(％)
四力分析 杜邦分析 现金流量分析 盈亏平衡及主要产品获利能 力分析 ABC分类法
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效 益 如何评价 ？ ── 企业综合经济效益分析与评价
我们的分析方法和主要工具 通常有三种！
银行对企业进行 信用分析
投资人对企业进 行盈利分析
外部财务分析
目的：
企业
综合
了解过去，
经济
效益
评价现在，
分析
预测未来
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综合经济效益分析的步骤
– 明确分析的目的 – 阅读财务报表和统计报表 – 判断报表的真实性 – 提取必要的数据 – 计算评价指标 – 绘制指标趋势图 – 分析单项指标 – 对企业进行综合评价
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企业综合经济效益分析
纵向（自己与自己比） 及横向（与行业及竞 争对手/社会平均水 平比）的分析比较
4 5
社 会 积 累 率 （％）
全员劳动生产率 （万元／人.年）
人 均 工 资 （元／人.年）
人 均 创 利 （万元／人.年）
应交各种 税金／社会贡献总额 工业增加值／平均职工人数 工资总额／平均职工人数 利润总额／平均职工人数
涵 义
反映生产经营和资本动作的效益 反映产品的获利能力（不包括期间费用） 反映投资者的投资报酬水平 反映企业总资产能够获得利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标 反映企业每股投入一元钱的成本费用，能够创造的利润总额 反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权的权益的保障程度 反映企业可用在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力 反映企业未来的偿债能力 反映流动资产的使用效果 说明应收帐款周转速度及企业付款能力 反映工业产品已实现销售的程度 反映公司主营业务收入规模的扩张情况，表明企业重点发展产品的成长性 反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力 反映企业总资产的扩张程度 反映企业资本保全和增值状况
设定咨询课题 企业自我改进
* 这主要是依据已经发生的财务报表数据进行分类归并、综合分析！
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用“四力”指标评价企业经营绩效
一、获 利 能 力
除例行的获利能力指标外， 我们通常还包括每一个具体
产品的获利分析（主要分析
四
边际贡献率），以及企业经
力
二、营 运 能 力
营的盈亏平衡点分析（又称 为“量本利分析”－参见本
（产品销售收入-产品销售成本）／产品销售净收入 净利润／平均净资产（所有者权益） （利润总额＋利息支出）／平均资产总额
5 成本费用利润率（％）-1 利润总额／（销售成本＋期间费用）
1 资产负债率（％）
负债总额／资产总额
2 流动比率
流动资产／流动负债
营运 3 速动比率 能力 4 流动资产周转率
（流动资产－存货）／流动负债 销售收入／平均流动资产