外汇风险管理的策略与办法

5．提前或推迟法。 进出口商提前或推迟结算方法的运用：
表 5-1
提前或推迟结算
出口商（收进外币） 进口商（支付外币）
预测外币汇率上升 （本币贬值） 推迟收汇 提前付汇
预测外币汇率下跌 （本币升值） 提前收汇 推迟付汇
（二）外汇交易法
1.即期外汇交易法。
通过即期外汇交易，可以调整各种外汇存款 的余额，将软货币存款卖出，以避免汇率变动带 来的风险损失。
民币数额
应付人民币数额
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（3）随着外汇市场的不断发展，现在一些国家 的大商业银行和投资银行已提供长期的远期外汇合 约。
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为了决定买入远期外汇（美元），可通下表进可行性分析
表 5-12
提前或推迟结算
90 天美元可能 即期汇率
概率 按远期汇率买入 不买远期外汇，按即期 损益（正为
（%） 1000 万美元应付人 汇率买入 1 000 万美元 损负为益）
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利用外汇期货交易防范风险。有以下两种情况： 第一种情况：在外汇期货合约在到期日实际交割情 况下，其实际做法和作用与远期外汇交易基本上相同。 第二种情况：企业可将现货市场交易结合起来进行 ，用外汇期货交期的利得来弥补外汇现货交易的损失。
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5. 外汇期权交易法。
（1）外汇期权交易概述。
外汇期权交易是在约定的期限内，以外汇 为交易对象，以商定的价格和数量进行“购 买权或“出售权”买、卖交易。
（五）不采限防范风险的措施
2.远期外汇交易法。
在进行远期外汇交易时，企业与银行签订合 约，在合约中规定买入卖出货币的名称、金额远 期汇率、交割日期等。
（1）在进口商品时，当进口贸易合同签妥后， 如以硬货币计价，可通过远期外汇交易按远期汇率 购买硬货币，以避免硬货币币值上升的风险。
（2）在出口商品时，如果贸易合同规定以软货 币计价，则可能通过远期外汇交易按远期汇率卖出 软货币，以避免软货币币值下降的风险。
国际财务管理
International Financial Management
第二篇
外汇风险管理
第五章
外汇风险管理的策略 与方法
第一节 外汇风险管理 和策略与程序
一、外汇风险管理策略
（一）保守策略 （二）冒险策略 （三）中间策略
二、外汇风险管理的程序
（一）预测外汇汇率变动情况 （二）测算外汇风险的受险额 （三）确定是否采取外汇风险管理措施 （四）选择有效的外汇风险管理方法。 （五）实施选定管理方案
（2）利用外汇期权交易防范风险。
利用外汇期货交易防范风险。有以下两种情况： 第一种情况：以外汇期权交易防范应付账款的外汇 风险。 第二种情况：以外汇期权交易防范应收账款的外汇 风险，与第一种情况的原理相同，只是方向相反。
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（三）国际信贷和投资法
1.短期信贷和投资法。
（1）短期外汇应收款汇率风险的防范。 （2）短期外汇应付款汇率风险的防范。
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二、交易风险管理的选择
（一）远期外汇交易 （二）外汇期货交易 （三）外汇期权交易
（三）外汇期权交易
1.场内与场外市场期权成本的比较。 2.订立外汇期权合约。 3.到期是否执行合约的选择。 4.是否进行外汇期权交易的决策。
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（四）短期借款和投资
1.借款。 2.汇兑。 3.投资。 4.偿还借款。
（4）在选择货币时，还可以采用以下几种具体 的方法：
①多种货币法。
②软硬货币组合。
③进出口平衡法。
（5）进出口商品如果能够采用本国货币计价的 话，则不论汇率如何变动，也没有外汇风险。
２．货币保值法。 （1）黄金保值法。 （2）硬货币保值法。 （3）“一篮子”货币保值法。
３．调整价格法。 （1）加价保值法。 （2）压价保值法。
第二节 交易风险管理
一、交易风险管理的各种方法
（一）经营决策时防范风险的方法
1.选择货币法。
（1）在外汇收支中，原则上应争取收汇用硬币 ，付汇用软货币。
（2）在进口贸易中，选择使用哪种货币，还要 考虑商品贸易的具体情况。
（3）在借用外资时，选择计值货币除了考虑货 币软硬（汇率变化）以外，还应考虑利率高低。
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3. 外汇调期交易法。
外汇调期交易是指在买进或卖出即期外汇的 同时，卖出或买进远期外汇的交易。
4. 外汇期货交易法。 （1）外汇期货交易概述。 （2）利用外汇期货交易防范风险。
外汇期货交易与远期外汇交易的区别是：①外汇期 货合约是在期货交易所内买卖成交，须交保证金，而远 期外汇交易一般是通过银行进行的，不要交保证金。② 期货合约的金额是标准化的，而远期合约的金额是随意 的；③期货合约只是几个固定的到期日，而远期合约无 固定的到期日的规定。④外汇期货交易可经常结算盈亏 ，而远期外汇交易只需在合约到期日结算；⑤外汇期货 交易可以采取对冲平仓方法进行差价结算，而远期外汇 交易到了交割日必须按合约金额进行全额实际交割；⑥ 远期外汇交易合约比较适用于大额交易，而外汇货交易 更适合于规避较小的金额交易的风险。⑦远期外汇交易 只交手续费，而外汇期货交易费用较多。
４．风险分摊法。
当使用某一种货币计价成交时，可在合 同内加列风险分摊条款，注明如计价货币 汇率发生变动，即以汇率变动幅度的一半 ，重新调整货价，由双方分摊汇率变动带 来的损失或利益。其计算公式为：
调整后的 Ａ元货价
签订合同时的A元货价折合人民币数 2 签订合同时A元与人民币汇率 结算时A元与人民币汇率
2.出口信贷法
（1）卖方信贷。 （2）买方信贷。 （3）福费廷。
（四）防范交易风险的其他方法
1.对销贸易法。 2.货币风险保险法。 3.货币互换法。 4.背对背贷款 5.保付代理法。
对销贸易是把进口贸易与出口贸易联系起来 进行货物交换的贸易方法，包括易货贸易、补偿 贸易、记账贸易等。
目前，许多国家的保险公司都对某些外汇风 险提供保险服务。企业向保险公司交纳保险费， 在汇率波动超过一定幅度时，汇率风险的损失由 保险公司赔偿。