论财务杠杆作用与财务杠杆风险
基于财务杠杆效应的财务风险分析
基于财务杠杆效应的财务风险分析财务杠杆效应是指企业利用借债资金来投资经营活动，以提高投资回报率的一种财务手段。
然而，财务杠杆效应也会带来一定的财务风险。
本文将基于财务杠杆效应，对财务风险进行分析。
一、财务杠杆效应的定义和原理财务杠杆效应是指企业通过使用借债资金来进行投资，以期望获得更高的投资回报率。
财务杠杆效应的原理是企业借债所支付的利息费用相对较低，而企业通过借债投资所获得的收益可能会远远高于借款利息费用，从而提高企业的投资回报率。
二、财务风险的定义和分类财务风险是指企业面临的与财务活动相关的不确定性和潜在的损失风险。
财务风险可以分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
1. 市场风险：市场风险是指企业面临的由于市场行情波动所引起的风险。
例如，市场行情下跌导致企业投资回报率下降，进而增加企业的财务风险。
2. 信用风险：信用风险是指企业面临的与债务人违约或者无法按时偿还债务相关的风险。
企业借债过多可能会增加信用风险，一旦债务人无法按时偿还债务，企业可能会面临财务困境。
3. 流动性风险：流动性风险是指企业面临的无法及时获得足够的现金来支付债务和对付账款的风险。
企业借债过多可能会导致流动性风险的增加，一旦企业无法及时偿还债务，可能会面临资金链断裂的风险。
4. 操作风险：操作风险是指企业面临的与内部操作活动相关的风险。
例如，企业财务管理不善、内部控制不完善等都可能增加操作风险，进而增加财务风险。
三、财务杠杆效应对财务风险的影响财务杠杆效应可以提高企业的投资回报率，但也会增加财务风险。
财务杠杆效应对财务风险的影响主要体现在以下几个方面：1. 债务风险：财务杠杆效应意味着企业借债进行投资，一旦企业无法按时偿还债务，将面临债务违约的风险。
债务违约可能导致企业信用受损，进而增加企业的财务风险。
2. 利息风险：财务杠杆效应意味着企业需要支付借款的利息费用。
如果企业的利润无法覆盖借款利息费用，将面临利息风险。
财务杠杆效应与财务风险管理
财务杠杆效应与财务风险管理随着经济的不断发展，财务杠杆效应和财务风险管理成为了企业经营中重要的概念。
财务杠杆效应是指企业通过借款或者债务融资来提高自身的资本回报率，而财务风险管理则是为了降低企业面临的风险，并保护企业利益的一种管理方式。
一、财务杠杆效应财务杠杆效应是指企业通过债务融资或者借款来增加企业的资本收益率。
当企业决定进行债务融资时，所借款项将用于投资项目或者企业扩张，预期获得的收益将超过所支付的利息费用。
这种情况下，企业可以实现财务杠杆效应，提高企业的盈利能力。
财务杠杆效应可以分为两种类型，即经营杠杆效应和财务杠杆效应。
经营杠杆效应是指企业通过调整其运营情况来改变利润水平，从而实现资本收益率的提高。
例如，通过提高销售额、降低成本或者改进营销策略，企业可以提高利润率，进而改善资本回报率。
财务杠杆效应则是通过借款或者债务融资来实现资本回报率的提高。
企业可通过债务融资来增加企业的杠杆比率，即债务与股权的比例。
当企业的杠杆比率增加时，企业的资本回报率将随之提高。
二、财务风险管理财务风险管理是为了降低企业面临的风险，并保护企业利益的一种管理方式。
企业在经营过程中面临着各种各样的风险，如市场风险、经济风险、信用风险等。
因此，科学有效的财务风险管理对于企业的发展至关重要。
财务风险管理可以通过以下几种方式来实施：1. 风险评估与规避：企业需对可能发生的风险进行评估，识别和量化各类风险，并制定相应的风险规避策略。
2. 资金规划与控制：企业应合理规划和控制资金运用，确保资金的充足性和安全性，以应对可能面临的不确定性。
3. 现金流管理：企业需要有效管理现金流，确保企业的日常生产经营和还债能力，降低流动性风险。
4. 多元化投资：企业可以通过多元化投资来分散风险，减少对单一投资的依赖，降低市场波动带来的影响。
5. 保险风险转移：企业可以通过购买适当的保险，将一部分风险转移给保险公司，减少损失。
财务风险管理的核心在于对风险进行识别、评估、规避和控制，以确保企业的长期稳健发展。
财务杠杆理论
Financial Management
太原理工大学 董
玲
Dong Ling, Taiyuan University of technology
杠杆理论--财务杠杆 杠杆理论--财务杠杆 -1、什么是财务杠杆、财务杠杆作用及实质； 2、财务杠杆系数 3、企业为什么要运用财务杠杆 4、财务杠杆与财务风险 5、财务杠杆的应用----预测每股收益
EPS´----变动后每股收益 ´ 变动后每股收益
∆ EBIT EBIT
例：已知某公司2009年度每股收益为0.25元，当期财务杠杆系 数为1.65，预计2010年度息税前利润 1）上升20%；2）下降24%。求2010年度预计每股收益。
1) ∆ EBIT = 20 % EBIT EP S ′ = 0 ⋅ 25 + 0 ⋅ 25 × 1 ⋅ 65 × 20 % = 0 ⋅ 3325 元 / 股
（II）投资收益率为 ＜利息率 ）投资收益率为5%＜利息率6% 3.2万元 自有资金70万元 负债30万元 收益3.5万元 收益1.5万元 0.3万元 1.5万元 1.8万元支付利息 归股东所有
股东权益收益率=5%+（1.5-1.8）/70=5%- 0.43%=4.57% （ 股东权益收益率 ） 股东权益收益率4.57%﹤5%，产生财务杠杆损失。 股东权益收益率 ﹤5%，产生财务杠杆损失。
一、什么是财务杠杆？财务杠杆的作用
3、产生财务杠杆作用的实质
企业运用了具有固定资本成本的资金
每股收益 企业运用固定资本成本的资金所产生的息税前 变动率 指企业对固定资本成本的资金的运 利润变动引起每股收益更大幅度变动的效应。 用。或者说企业运用固定资本成本的融 息税前利 资来调节股东收益的手段。 润变动率 支点：固定资本成本的资金
财务杠杆与财务风险
财务杠杆与财务风险财务杠杆和财务风险是企业财务管理中重要的概念，它们直接关系到企业的经营状况和盈利能力。
本文将分析财务杠杆和财务风险的概念、计算方法以及它们之间的关系。
一、财务杠杆的概念与计算方法财务杠杆是指企业通过借入债务资本来扩大自有资本的运用，以提高资本利益率的一种财务手段。
它可以分为负债杠杆和股权杠杆两类。
负债杠杆是指企业通过借款获得资金，利用这些资金进行投资或经营活动，从而使企业获得更高的资本利益率。
常用的负债杠杆比率包括债务比率、债务资本比率和利息保障倍数等。
债务比率是企业总负债与总资产之比，它反映了企业借入债务资本所占的比重。
债务比率越高，企业的负债风险越大，但如果企业能够以借入资金实现更高的投资回报，就能够提高股东权益。
因此，债务比率的选择应根据企业的实际情况来确定。
股权杠杆是指企业通过发行股票或增资扩股等方式来获得资金，以扩大自有资本的运用，从而提高资本利益率。
企业可以通过股权杠杆来降低负债比率，减少财务风险。
二、财务风险的概念与计算方法财务风险是指企业由于资金需求而产生的不确定性，可能导致的经营状况下滑、负债累积、资产负债表失衡等风险。
它对企业的经营活动和财务状况产生重要影响。
常用的财务风险指标有偿债能力比率、营运资金比率和利息对营业利润比率等。
偿债能力比率是指企业用于偿还债务的资金与偿还债务所需资金之比。
偿债能力比率越高，企业的偿债能力越强，财务风险越小。
它是资产负债表中负债项的重要指标。
营运资金比率是指企业用于运营活动的资金与营运活动所需资金之比。
营运资金比率越高，企业的营运活动越充裕，财务风险越小。
它是资产负债表中流动资产项的重要指标。
利息对营业利润比率是指企业利息支付与营业利润之比。
利息对营业利润比率越低，企业的财务风险越小。
它是利润表中利润项的重要指标。
三、财务杠杆与财务风险的关系财务杠杆和财务风险有着密切的关系。
财务杠杆可以通过提高资本利益率来增加股东权益，但同时也会增加财务风险。
财务杠杆与公司财务风险的关系
财务杠杆与公司财务风险的关系在现代商业环境中，公司的财务杠杆与财务风险是两个重要的概念。
财务杠杆是指使用债务融资的程度，而财务风险则表示企业在经营中面临的潜在风险与损失。
本文将探讨财务杠杆与公司财务风险之间的关系，并分析如何有效地管理这种关系。
一、财务杠杆的定义与类型财务杠杆是指企业在融资和投资决策中借用债务资本而非所有者资本的程度。
它可以帮助企业提高投资回报率，但同时也增加了财务风险。
财务杠杆可以分为负债杠杆和资产杠杆。
负债杠杆是指企业所承担的债务比例。
当企业债务占总资本的比例较高时，负债杠杆较大。
资产杠杆是指企业通过使用债务融资来投资的程度。
它可以通过减少所需的自有资本来提高企业的投资回报率。
二、财务风险的定义与类型财务风险是指企业在经营活动中面临的潜在风险与损失。
它可能来自于市场变动、经济衰退、货币波动等多种因素。
财务风险可以分为流动性风险、债务风险和盈利风险。
流动性风险是指企业在面临短期偿债压力时无法满足债务偿还的能力。
债务风险是指企业在财务杠杆高的情况下可能无法按时偿还债务。
盈利风险是指企业在经营不善或市场恶化的情况下，无法保持稳定的盈利水平。
三、财务杠杆与财务风险的关系财务杠杆与财务风险之间存在着密切的关系。
高财务杠杆意味着企业使用更多的债务融资，这可能导致更高的财务风险。
当企业面临困境时，高财务杠杆可能使其无法按时偿还债务，从而增加财务风险。
此外，财务杠杆还会对企业的盈利能力产生影响。
当企业获得更多债务融资时，其净利润可能会增加。
然而，在面临不利的市场变动时，高财务杠杆可能会加剧企业的盈利风险，导致其无法保持稳定的盈利水平。
四、有效管理财务杠杆与财务风险的方法为了有效管理财务杠杆与财务风险之间的关系，企业可以采取以下措施：1. 建立合理的财务结构：企业应该根据自身的经营情况和行业特点，合理配置债务和所有者资本的比例，避免过高的财务杠杆。
2. 灵活运用财务工具：企业可以利用金融工具如利率互换、期权等来管理财务风险，以减少外部市场变动对企业的影响。
浅谈财务杠杆的利益与风险
张爱玲 烟 台市烟 台 山医院 ２ ４ ０ ６０ １
在企业的筹 资方式 中，只要有固定财 务支出的债务和优先股 ，就会存在 财务杠 这要 求企业管理层在财务 管理活动 中只 有合理有 效的规避风险 才能促进企业 杆效应 。但不 同企业财务杠杆的作用程度 是不完全一致 的， 为此， 我们需要对财务杠 的价 值 最 大 化 。 杆进行 科学 的计量。而对财务杠杆进行计 量最常用 的指标就是财务杠杆系数 。所谓 【 关键词】 财务杠杆系数是指普通股每股利润 的变动 浅谈 ；财务杠 杆 ；利益与风险 率相当于息税前利润变动率的倍 数。其数 在 财务管理活动 中，杠杆的效应是指 学 表达 式为 ： 由于固定费用的存在而导致的 ， 且当某一财 财务杠杆系数 ＝普通股每股利润变动 务变量以较小的幅度变动时， 则另一相关的 率 ／息税前利润变动率 ＝息税前利润变动 变量会 以较大幅度变动的现象。 杠杆效应主 率 ／ 息 税 前 利润 一利息 优 先股 股 利 ／（一 【 １ 要包括经营杠杆、 财务杠杆 、 复核杠杆三种 所得税税率 ） 】 形式。 本文拟将通过对财务杠杆的研究 ， 确 如果企业没有发行优先股上述公式则 定由此而带来的利益与风险， 进一步揭示企 变 为：财务杠杆系数 ＝息税前利润 ／（ 息税 业如何有效的利用财务杠杆 ， 达到科学合理 前利润 一利息 ） 显然企业 既没有发行优先 ， 地控制负债规模 ，降低企业综合资本成本 股也没有举债时 ，则财务杠杆系数为 “ ” １。 率，从而提高企业的经济效益， 促进股东权 如果企 业全部资本总额为 １ ０ ０万元 ， ０ 益和企业价值最大化的 目的。 股权资本比例为 ０６（ ． 每股面值 １０ ， ０ 元） 债 权 资本 比例为 ０ ４ ． ，债 务资金 的年利率为 财务杠杆 的概念 ８ ％，企业所得税率为 ３％，息税前利润为 ３ 财务杠杆是指在筹资活动 中适当举债 ， １０万元 ，债务利息为 ３ 万元 ，税前 利润 ２ ２ 旨在调整资本结构 以给企业带来额外的收 为 ８ 万元 ，所得税为 ２ ．４ ８ ９ ０ 万元 ，净利润 益和风险。如 果负债经营使得企业每股利 为 ５ ．６万 元 ，每 股 净 利 ９ ８ 元 。 ８９ ．３ 润上升 ， 便称为财务杠杆利益； 相反如果使 其财务 杠杆 系数 ＤＦ １ ０ （ ２ — Ｌ ２／ １０ １０ ８ ．６ 得企业每股利润下降，通常称为财务风 险。 １ ０ ． ． ｝ ％）＝ ２ ／ ８ １ ３ ００ ０ ４ ８ 即企 业适 当举债可 以使普通股股东权益的 这表示在该企业中当息税前利润增长 变动 ， 大于息税前利润的变动的杠杆效应 ， １ 时， 倍 普通股每股税后利润将会以更快的 称 为财务杠杆 。这就 明确具体指出财务杠 速度增长 １３ 倍 ；反之 ，当息税前利润下 ．６ 杆作用 ， 资本结构一定 、 在 债务利息保持不 降 １ 时， 倍 普通股每股利润将下 降 １３ 倍。 ．６ 变的条件 下， 随着息税前利润的增长 ， 普通 前一种表现为财务杠杆利益 ，后一种则表 一般来说 ， 财务杠杆系数越 股每 股税后 利润就会 以更快 的速度增 长 ， 现为财务风险 。 企业财务杠杆利益和财务 风险就越高 ； 从而使企业获得财务杠杆利益 。 当然 ， 财务 大 ，
基于财务杠杆效应的财务风险分析
基于财务杠杆效应的财务风险分析一、引言财务风险是指企业在经营过程中，由于外部环境变化或者内部经营决策不当等原因，导致企业无法按时偿还债务或者无法维持正常的经营活动，从而造成经济损失的潜在风险。
财务杠杆效应是指企业通过借入资金来进行投资，以期望通过资本结构的调整来提高股东权益的收益率。
本文将基于财务杠杆效应，对企业的财务风险进行分析，探讨财务杠杆对企业财务风险的影响。
二、财务杠杆效应的概念与作用财务杠杆效应是指企业通过借入资金来进行投资，以期望通过资本结构的调整来提高股东权益的收益率。
财务杠杆效应可以匡助企业实现资本的最优配置，提高股东权益的收益率，从而增加企业的价值。
三、财务风险的概念与分类财务风险是指企业在经营过程中，由于外部环境变化或者内部经营决策不当等原因，导致企业无法按时偿还债务或者无法维持正常的经营活动，从而造成经济损失的潜在风险。
财务风险可以分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
四、财务杠杆对财务风险的影响1. 财务杠杆加大了企业的财务风险财务杠杆会增加企业的财务风险，因为借入的资金需要支付利息和本金，如果企业无法按时偿还债务，就会面临破产风险。
此外，财务杠杆还会使企业的盈利能力受到波动的影响，一旦企业的盈利能力下降，就会导致无法偿还债务的风险增加。
2. 财务杠杆降低了企业的财务风险财务杠杆可以通过提高股东权益的收益率来降低企业的财务风险。
当企业的盈利能力较好时，财务杠杆可以匡助企业获得更高的收益率，从而降低财务风险。
此外，财务杠杆还可以通过分散风险和提高企业的市场竞争力来降低财务风险。
五、财务风险分析方法1. 财务比率分析通过对企业的财务比率进行分析，可以评估企业的财务风险水平。
常用的财务比率包括偿债能力比率、盈利能力比率、运营能力比率等。
2. 财务模型分析通过建立财务模型，可以对企业的财务风险进行量化分析。
常用的财务模型包括财务杠杆模型、财务预测模型等。
3. 财务风险评级通过对企业的财务状况进行评级，可以评估企业的财务风险水平。
合理利用财务杠杆
合理利用财务杠杆财务杠杆指企业在经营中通过借入资金来扩大投资规模和盈利能力的一种财务手段。
合理利用财务杠杆，可以提高企业利润率和资产收益率，进而增加股东权益，实现企业价值最大化。
本文将从不同角度分析如何合理利用财务杠杆，并探讨其优势和风险。
一、财务杠杆的概念及类型财务杠杆是指企业借入资金进行投资和运营活动，以期望通过利息和股利对借款进行偿还，并获得更高的资本回报。
根据借款工具的性质，财务杠杆可以分为内部财务杠杆和外部财务杠杆两种类型。
内部财务杠杆是指企业通过提高自有资本比例，即增加股东权益的方式实现扩大投资规模的目的。
这种形式的财务杠杆主要依靠内部积累和利润再投资来实现，不涉及借贷活动。
外部财务杠杆则是通过借入外部资金来扩大投资规模，以追求更高的回报率。
企业借款的方式有多种，包括银行贷款、债券发行、融资租赁等。
不同的借款方式会对企业的财务状况和风险产生不同的影响。
二、合理利用财务杠杆的优势合理利用财务杠杆可以带来一系列的优势，有助于企业提高盈利能力和竞争力。
首先，财务杠杆可以提高企业的资产收益率。
通过借款扩大投资规模，企业可以降低每单位投资的成本，提高资产的利用效率。
当企业的收入增长超过借款的成本时，财务杠杆可以带来丰厚的资本回报。
其次，财务杠杆可以提高企业的利润率。
借款资金可以用于扩大生产规模、引进新技术和设备，从而降低生产成本，提高产品的竞争力。
企业通过提高利润率，可以实现更好的盈利能力。
同时，财务杠杆还可以优化企业的资本结构。
适度的借债可以减少企业的自有资本占比，降低权益成本，提高企业的杠杆效益。
合理利用财务杠杆也能够提高企业的市场声誉和信用等级，为企业融资创造更有利的条件。
三、合理利用财务杠杆的风险合理利用财务杠杆虽然有助于企业的发展，但也存在一定的风险。
主要包括偿债风险、利率风险和业务风险等。
首先，偿债风险是指企业借款偿还能力不足的情况。
如果企业没有足够的现金流来偿还借款本息，可能会导致企业陷入负债困境，甚至发生违约风险。
论财务杠杆的作用及风险
业财务杠杆系数 的高低 可以反 映财务风险 的大小 。 如果 存在有息负债 ， 财务杠杆系数大于 １放大 了息税前利润 ， 的变动对每股盈 余的作 用 。财务杠杆系数越大 ， 财务风 险较大。相反 ， 财务杠杆 系数较小 ， 财务风险也较小。财 务风 险的实质是将借 入资金 上的经营 风险转移给 了权 益资本 。 ２ ． 财务杠 杆与财务风 险是 不可避免 的。首先 ， 自有 资金 的筹集 数量有 限 ， 当企业处 于扩张 时期 ， 很难完 全 满足企业 的需 要 。负债筹 资速度快 ， 弹性大 ， 债务资 本 的经 营风险转嫁 给权益资本 而形成 的财务风 险也必 定 存在 ；其次 ，闲置 资金 的存在也促 进 的借 贷行为 的发 生 。资金 只有投 入生产 过程才能实现增值 。所 以 ， 企业 将 闲置资金 存入银行 以收取 利息 ，由银行 贷 出投入 生 产 。因此 ， 财务杠杆 以及财务风 险也将伴 随着 债务 资本 而存在 。
２结合 当前 国家政策 ， ． 分析未来 的利率走杆 和财务风 险。 因此 ， 企业应认真研究未来 的利率走势 ， 把握其发展 趋势 ， 并制定 出相应的负债管理政策 。在利率处 于较高 水平 时 ， 应尽量少筹集有息负债或只筹集急需 的短期资 金。在利率处于 由低 向高过渡时期 ， 应积极筹集长期资
论 财 务杠 杆
张振 宇
财务杠 杆是指 由于债 务 的存在 而导致普 通股每 股 利润变动大 于息税前利润变动的杠杆效应。 财务杠杆利 益与财务 风险是并存 的。因此 ， 认真研究财务杠杆并分 析影 响财务杠 杆的各种 因素 ， 清其作用 、 质 以及 对 搞 性 企业权益资金 收益 的影 响 ， 是合 理运用财务 杠杆 ， 为企
财务杠杆的优点和风险
财务杠杆的优点和风险财务杠杆在企业经营中起到了重要的作用，它既有优点，也有风险。
本文将探讨财务杠杆的优点和风险，以便更好地了解其影响和作用。
一、财务杠杆的优点1. 提高资本回报率：财务杠杆通过借款或发行债券等方式，使企业能以较低的成本获得更多的资金。
这就使得企业能够在原有资本基础上扩大投资，在回报率较高的项目上获取更多的利润。
2. 利用财务杠杆进行税收优惠：借款利息支出是企业的正常成本，可以在纳税时予以抵扣，这样可以有效降低企业的纳税负担。
通过合理运用财务杠杆，企业可以在一定程度上减少税收支出，增加现金流入。
3. 分散风险：企业在扩大投资时，使用财务杠杆可以减少自身的风险承受能力。
通过借款或发行债券，企业可以通过外部资金的融入，分散自身的风险，使得企业能够更加安全和稳定地进行经营活动。
二、财务杠杆的风险1. 偿债风险：财务杠杆通常涉及企业借款或发行债券，这增加了企业的负债压力。
当企业无法按时还款或支付债券利息时，会面临偿债风险，一旦负债过大，可能导致企业破产。
2. 利息负担加重：财务杠杆的运用使企业需要支付利息和借款等额的费用，企业要承担较高的财务成本，使得企业在盈利能力较弱时容易陷入困境。
3. 经营风险加大：财务杠杆扩大了企业的经营规模，同时也增加了企业的经营风险。
一旦面临市场变动、经济下行等不利因素，企业可能面临更大的经营风险，进而导致严重的财务问题。
结语财务杠杆在企业经营中具有一定的优点和风险。
企业应根据自身情况和经营目标来合理运用财务杠杆，既要提高资本回报率，又要注意偿债风险和利息负担等问题。
总之，财务杠杆只有在合理运用的情况下才能发挥其积极的作用，否则可能会带来严重的财务风险。
因此，在决策过程中，企业需要综合考虑各方面因素，谨慎决策，以降低风险并实现经营利润的最大化。
财务杠杆的原理及其风险研究
财务杠杆的原理及其风险研究财务杠杆是指公司通过借入资金来扩大规模、提高生产力和销售额，以增加收入和利润的过程。
但同时，财务杠杆也带来了一定的风险。
一、财务杠杆的原理财务杠杆是指公司通过借入资金来扩大规模、提高生产力和销售额，以增加收入和利润的过程。
在财务杠杆中，借入的资金成为了公司的负债，但与此同时也可以获得更多的资产和现金流，从而增加公司的总资产和净收益。
财务杠杆的实际效应通常体现在企业的利润和股东权益之间的关系上。
当企业未使用财务杠杆时，股东权益与利润之间的增长是平稳的，即每增加一元利润，股东权益就增加一元。
而当企业使用财务杠杆后，由于负债的利息支出和偿还压力，股权回报率就会发生变化。
在这种情况下，增加一元利润可能不一定带来同等的股东权益增长，因为利润增加的部分还需要用于偿付负债，这会在一定程度上影响股东权益增长速度。
二、财务杠杆的类型财务杠杆分为资产负债杠杆和经营利润杠杆两种类型。
资产负债杠杆是指公司的债务水平相对于股东权益的比率，也称为财务杠杆比率。
资产负债杠杆越高，风险越大，因为杠杆比率较高的公司通常需要承担更多的债务压力。
经营利润杠杆则是指公司的净利润相对于经营利润的比率。
经营利润杠杆越高，说明公司借入的资金用于营运方面，也就是说本金和利息都能够获得更高的投资回报。
但经营利润杠杆越高也意味着公司风险更大，因为部分利润已经被用于偿还债务压力。
三、财务杠杆的风险财务杠杆能够增加公司的收益，但它也存在一定的风险。
例如，如果公司的杠杆比率过高，那么即使公司所获收益都很小，股东权益也会有很大损失，甚至可能会导致公司破产。
因此，投资者应该特别关注公司的财务状况和债务水平，特别是资产负债表上的负债项。
如果公司的财务状况良好，并且债务水平适当，那么财务杠杆可以为投资者带来良好的回报。
但如果公司负债过多，并且其他财务指标不佳，那么就要考虑到可能存在的风险。
四、如何应对财务杠杆风险1. 优化企业财务结构企业可以采取各种手段来优化财务结构，以减少财务杠杆的影响。
财务杠杆与财务风险
财务杠杆与财务风险财务杠杆犹如一把双刃剑，有时会给企业带来正的财务杠杆效应，提高企业自有资金利润率，有时也会给企业带来额外损失，形成财务风险。
本文首先介绍了财务杠杆与财务风险的涵义及两者的关系，分析了影响财务杠杆和财务风险的主要因素，在此基础上指出企业应合理利用财务杠杆，规避财务风险。
标签：财务杠杆 财务风险 资本结构在市场经济条件下，资金短缺是阻碍我国很多企业发展的一个重要问题，负债经营是解决这一问题的一个有效途径。
负债经营，谋求企业价值最大化已成为众多现代企业管理者的共识。
负债具有财务杠杆效应，在一定条件下，适度举债可以提高权益资金的盈利水平，给企业带来更多的收益。
但是，财务杠杆犹如一把双刃剑，有时也会给企业带来额外损失，形成财务风险。
因此，如何利用财务杠杆，规避财务风险成为了企业财务管理的核心问题。
一、财务杠杆与财务风险的涵义（一）财务杠杆杠杆原理众所周知，借助杠杆，很小的力量能抬起很重的物体，即力的效果被杠杆大大扩大。
财务杠杆与物理学中的杠杆具有类似的效果。
国内外学者对于财务杠杆的定义有很多种说法，归纳起来大致有两种观点：其中第一种观点认为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。
因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。
这种定义强调财务杠杆是在经营过程中对负债的一种利用。
其中第二种观点认为财务杠杆是指上市公司“在筹资中适当举债，通过调整资本结构给企业带来额外收益”。
如果负债经营使得企业每股净收益上升，便称为正财务杠杆；如果使得企业每股净收益下降，通常称为负财务杠杆。
这种定义强调财务杠杆是通过负债经营而引起的结果。
在这两种定义中，笔者更倾向于第二种观点，认为财务杠杆是由于债务利息和优先股股利等固定资本成本的存在而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。
当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，将会使企业自有资金利润率提高，企业得到正的财务杠杆效应；反之，若企业息税前资金利润率低于借入资金利息率时，使用借入资金获得的息税前利润还不足以支付利息，将会使自有资金利润率降低，企业得到负的财务杠杆效应。
财务杠杆与财务风险
财务杠杆与财务风险在企业的财务管理中，财务杠杆和财务风险是两个非常重要的概念。
财务杠杆指的是企业通过运用债务来获得资金比自有资金投入的比例更高。
财务风险则是指企业面临的财务不确定性和可能引发损失的潜在风险。
本文将探讨财务杠杆与财务风险之间的关系以及它们对企业经营的影响。
一、财务杠杆的概念及类型财务杠杆是企业使用借款或债务进行投资和经营活动的一种财务策略。
它可以帮助企业扩大投资规模，提高收益率，并增加股东的权益回报。
财务杠杆可以分为三种类型：操作杠杆、财务杠杆和组合杠杆。
1. 操作杠杆：操作杠杆指的是企业通过提高销售额或降低成本来增加利润。
例如，企业可以通过扩大规模、提高生产效率和降低运营成本等方式来实现操作杠杆。
操作杠杆的提升可以帮助企业提高利润率，从而实现更高的资本回报。
2. 财务杠杆：财务杠杆是指企业通过借款或发行债券等方式获得外部资金，以增加投资规模和收益率。
财务杠杆的提升可以帮助企业在投资回报率高于借款成本时获得更高的股东权益回报。
然而，财务杠杆也增加了企业的债务风险和财务压力。
3. 组合杠杆：组合杠杆是操作杠杆和财务杠杆的综合效应。
企业通过同时提高销售额和借款规模来实现组合杠杆。
组合杠杆可以带来更高的利润和资本回报，同时也增加了企业的财务风险。
二、财务风险的概念及类型财务风险是指企业面临的财务不确定性和潜在的损失风险。
它与企业的债务水平、偿债能力和盈利能力等因素密切相关。
财务风险可以分为两种类型：经营风险和融资风险。
1. 经营风险：经营风险指的是企业在经营活动中面临的各种不确定性和风险。
例如，市场需求的变化、竞争加剧和技术创新等都可能对企业的盈利能力和现金流产生影响。
企业要有效管理经营风险，需要进行市场调研、产品创新和优化资源配置等。
2. 融资风险：融资风险是企业融资活动所面临的潜在风险。
企业过度依赖借款或发行债券等外部融资渠道可能导致债务水平过高，进而增加偿债风险和财务压力。
企业应合理选择融资方式，并确保还款能力和债务风险可控。
浅谈财务杠杆的利益与风险
浅谈 财务杠杆 的利益 与风险
中 国联 合 网络 通 信 有 限公 司 陕 西省 分 公 司 冀 爱兴
［ 要 】 文通 过 对 财 务 杠 杆 的研 究 ， 述 了 自己对 财 务 杠 杆 理论 的认 识 ， 明 了财 务 杠 杆 、 务杠 杆 利 益 和 财 务 杠 杆 风 险 摘 本 叙 阐 财
务 杠 杆 的作 用 ， 高 利 用 财 务杠 杆 的利 益 ， 提 防范 财 务 风 险 ， 进 促
企 业 价值 的最 大 化 。
（ 责任 编 辑 ： 阳卓 江 ）
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财经界 ｊ ｍ 《 ＃ 妇
合理控制风险， 促进 企 业 发 展 。 企业 的负 债 比应 当保 持 在 总 资 本 平 均 成 本攀 升 的转 折 点 ， 不 能无 限地 扩 展 。 ２ 降低 企 业 的 而 （） 综 合 资 金 成本 。企 业 必 须根 据 自身 的 条 件 和历 史 经 验 ， 时 调 及 节 负 债 融 资 的数 量 和 比例 ， 企 业 的综 合 资 金 成 本 率 能 够 保 持 使 在 较 低 的水 平 。 （ ） 立 相 关 的偿 债 制 度 ， ３建 良性 持 续 的 负债 融 资． 以减 少 财务 风 险 总之 ， 任何 事 物 的存 在 都是 一 分 为 二 的 ， 有 有 利 的 一 面 ， 既 又 有 不利 的一 面 ； 务 杠 杆 也是 如 此 。关 键 在 于 如 何把 握 好 财 财
的。
、
财 务杠 杆 的概 念
目前 学 术 界对 财 务 杠 杆 概 念 的认 识 大 致 有 以下 两 种 理 论 ： ｌ 财 务杠 杆 被 定 义 为 “ 业 在 制 定 资本 结 构 决 策 时 ， 债 、 企 对 务 筹资 的利 用 。 目标 在 于 利用 财 务 杠 杆 ， 确 定 最 佳 的 资本 结 ” 来 构 ， 企 业在 适 度 的 财 务 风险 条 件 下 ． 综 合 资 本 成 本 率 最 低 ， 使 其 同 时使 企 业 价值 最 大 化 。在 此 意义 上 讲 ， 务杠 杆 又 可 称 为融 财 资 杠杆 、 资本 杠 杆 或 者 负债 经 营 这 种 定 义 强调 财 务 杠 杆 是 对 负 债 资金 的 一 种利 用 。 ２ 、另一 种 理 论 认 为 ：财 务 杠 杆 是 指 在筹 资 活动 中适 当 的 “ 举债 ， 旨在调 整 资 本 结 构 以给 企 业 带 来 额外 的收 益 和 风 险 ” 如 。 果 负债 经 营 使得 企 业 每 股 利 润 上升 ，便 称 为 财 务 杠 杆 利 益 ； 相 反 如果 使 得 企业 每股 利 润 下 降 ， 常 称 为 财 务风 险 财 务 风 险 通 又称 为 筹 资 风 险 ．是 指 在 企业 经 营 活 动 中 与 筹 资有 关 的 风 险 ， 尤 其 是 指 为 取得 财 务 杠 杆 利益 而 利 用 负 债 资 金 时 ． 加 了企 业 增 破 产 机 会 或 普通 股 每 股 利 润大 幅度 变 动 的 机 会 所 带来 的 风 险 。 财 务 杠 杆 会 加大 财 务 风 险 ， 业 资 本结 构 中债 权 资 本 所 占 比重 企 越 大 ， 务 杠 杆 效 应越 强 ， 务风 险 越 大 。 而 易 见在 这 种 定 义 财 财 显 中， 财务 杠 杆 强 调 的 是通 过 负 债 经 营而 引起 的后 果 。 在 此 本 人更 倾 向于 支 持第 二 种 观 点 。 更 加 明确 具 体 地 指 他 出 了财 务杠 杆 的 作用 ， 资 本 结 构 一 定 、 务 利 息 保 持 不 变 的 在 债 条 件 下 ． 着 息 税 前 利 润 的增 长 ， 通 股 每 股 税 后 利 润 就 会 以 随 普 更 快 的速 度增 长 ， 而使 企 业 获 得 财务 杠 杆 利 益 。 从 当然 ， 务 杠 财 杆 如应 用 不 利 ． 也会 给企 业 带 来很 大 的风 险 。
基于财务杠杆效应的财务风险分析
基于财务杠杆效应的财务风险分析财务风险是企业经营过程中不可避免的风险之一，而财务杠杆效应是影响企业财务风险的重要因素之一。
本文将基于财务杠杆效应进行财务风险分析，通过对企业财务杠杆的计算和分析，揭示财务风险的程度和原因。
一、财务杠杆效应的概念和计算方法财务杠杆效应是指企业利用债务融资来影响股东权益收益率的程度。
常用的财务杠杆效应指标包括负债比率、资产负债率、权益乘数等。
其中，负债比率是指企业负债总额与资产总额的比率，资产负债率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，权益乘数是指企业总资产与所有者权益的比率。
以某企业为例，该企业的资产总额为1000万元，负债总额为600万元，所有者权益总额为400万元。
根据上述指标的计算公式，可以得到该企业的负债比率为60%，资产负债率为150%，权益乘数为2.5。
二、财务风险分析的指标和方法1. 偿债能力分析偿债能力是企业抵御财务风险的重要指标。
常用的偿债能力指标包括流动比率、速动比率、现金比率等。
流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，速动比率是指企业流动资产减去存货后与流动负债的比率，现金比率是指企业现金与流动负债的比率。
以某企业为例，该企业的流动资产为500万元，流动负债为200万元，存货为100万元，现金为50万元。
根据上述指标的计算公式，可以得到该企业的流动比率为2.5，速动比率为2，现金比率为0.25。
2. 盈利能力分析盈利能力是企业抵御财务风险的重要保障。
常用的盈利能力指标包括净利润率、毛利率、营业利润率等。
净利润率是指企业净利润与营业收入的比率，毛利率是指企业销售毛利与营业收入的比率，营业利润率是指企业营业利润与营业收入的比率。
以某企业为例，该企业的净利润为100万元，营业收入为1000万元，销售毛利为300万元，营业利润为200万元。
根据上述指标的计算公式，可以得到该企业的净利润率为10%，毛利率为30%，营业利润率为20%。
3. 现金流量分析现金流量是企业偿还债务和抵御财务风险的重要来源。
财务杠杆效应与风险分析
财务杠杆效应与风险分析财务杠杆效应是指企业利用借入资金进行投资、经营活动所形成的一种财务影响机制。
通过使用借款来增加资本结构中债务比例的方式，企业可以在资本投入相对较小的情况下获取更大的投资回报。
然而，财务杠杆效应也带来了一定的风险，需要进行细致的分析与评估。
一、财务杠杆效应分析1. 定义与计算财务杠杆效应可以通过杠杆倍数（Leverage Ratio）来衡量，即债务占总资本的比例。
杠杆倍数越高，财务杠杆效应越明显。
计算公式为：财务杠杆倍数 = 债务总额 / 总资产。
2. 优点财务杠杆效应的主要优点是能够利用借款实现获利最大化。
企业在利率较低的情况下，借入更多的资金进行投资，从而获取更高的投资回报率。
此外，财务杠杆效应还能够帮助企业实现资本结构的优化，提升企业的价值。
3. 缺点与风险财务杠杆效应也存在一定的缺点与风险。
当企业经营不善或市场环境变化时，债务偿还能力可能会受到影响，进而导致财务困境甚至破产。
此外，高财务杠杆还可能增加企业的金融风险，使企业更加脆弱。
二、风险分析1. 市场风险市场风险是指企业所处市场行业面临的不确定因素，包括行业竞争、市场需求波动、产品替代等。
财务杠杆效应在面对市场风险时可能放大亏损，并加速企业的财务困境。
2. 财务风险财务风险是指企业债务偿还能力受到影响的风险。
当企业财务杠杆倍数较高时，偿还债务所需的利息支出也会相应增加，一旦企业无法按时偿还，则面临破产风险。
3. 利率风险利率风险是指利率变动对企业财务状况产生的影响。
随着贷款利率的上升，企业支付的利息支出也会增加，进而增加了企业的财务压力。
三、应对风险的策略1. 谨慎借款企业在使用财务杠杆时需谨慎选择借款对象和借款金额，充分评估借款的风险，并确保有足够的现金流用于偿还。
2. 多元化投资通过进行多元化投资，降低企业对行业及产品的依赖性，减少市场风险。
3. 定期评估风险企业应定期评估财务风险、市场风险和利率风险的变化，并制定相应的风险管理策略，及时应对潜在风险。
财务杠杆理论下的企业财务风险
财务杠杆理论下的企业财务风险论文报告财务杠杆理论下的企业财务风险摘要：财务杠杆理论是企业财务管理中一个非常重要的概念，企业通过财务杠杆来实现资本适度杠杆化，获取更高的投资回报。
但是财务杠杆也带来了风险。
本文将从财务杠杆、财务风险概念、财务风险的测量和减少、财务杠杆对财务风险的影响等方面，探讨企业财务风险的本质、原因和对策。
一、引言财务杠杆理论是企业财务管理中一个非常重要的概念。
当企业面临大量投资和融资需求时，需要通过杠杆化来满足企业成长和扩张的要求。
但是，企业的财务杠杆化越高，企业面临的财务风险就越大。
本文将从财务杠杆、财务风险的概念和测量、财务杠杆对财务风险的影响以及如何减少财务风险等方面对企业财务风险进行探讨。
二、财务杠杆和财务风险的概念1. 财务杠杆的概念财务杠杆是指企业融资的比例，即企业通过债务与股权结构的不同比例来提高股东权益报酬率的能力。
财务杠杆分内在杠杆和外在杠杆两种形式。
内在财务杠杆是指企业自身存在的一些利润规模变化和企业不变成本，因此逐渐扩大企业利润规模和降低固定成本占比，提高利润率的能力。
外在财务杠杆是指企业通过外部融资手段以债务资本为代价提高股东权益报酬率的能力。
2. 财务风险的概念财务风险是指企业长期经营，面临的负债权益比例高，资产负担率大、流动性差和偿债能力差的风险。
财务风险是企业经营活动中最主要的风险类型之一，它是企业在遭受不利的财务经济环境变化时，无法按时履行债务或遭受债务损失的可能性。
三、财务风险的测量和减少1. 财务风险的测量（1）财务风险的表现形式：财务风险的表现形式主要有财务杠杆的高低、偿债能力、经营活动的现金流等。
（2）财务风险的测量方法：财务风险的测量方法包括利用财务指标分析法、流动性比率分析法、盈利能力分析法、偿债能力分析法、现金流量量指标法等多种方法。
2. 减少财务风险（1）控制财务杠杆：企业需要通过控制负债杠杆来降低财务风险。
主要的方式包括提高股本和减少债务发行规模，以及增加股权比例等措施。
财务杠杆效应的影响和风险
财务杠杆效应的影响和风险财务杠杆效应是指企业通过借入资本来融资，以增加公司的盈利能力和投资回报率的一种财务手段。
财务杠杆可以通过债务比率来衡量，债务比率愈高代表财务杠杆效应愈大。
财务杠杆效应在企业经营中具有重要的作用，但同时也带来了一定的风险。
财务杠杆效应对企业的影响主要表现在以下几个方面：1. 增加收益：财务杠杆效应可以通过增加公司的负债来提高企业的收益。
通过借入资本进行投资，企业可以扩大生产规模、提高生产效率，进而提高销售量和毛利润。
借入资本的成本相对较低，因此企业可以享受到杠杆效应所带来的利润增加。
2. 提高投资回报率：财务杠杆效应可以通过增加公司的杠杆比率来提高企业的投资回报率。
借入资本的成本相对较低，而企业的投资回报率较高时，财务杠杆效应能够使投资回报率更进一步提高。
这样，企业在借入资本的情况下，通过投资获得的收益会相对更高。
3. 提高股东权益收益率：财务杠杆效应可以使企业的股东权益收益率有所提升。
通过借入资本，企业可以获得额外的利润，这一利润将在企业扣除利息和税收之后归股东所有。
因此，财务杠杆效应可以增加股东的权益收益率，提高股东对企业的回报。
然而，财务杠杆效应也存在一定的风险和缺点：1. 债务风险：财务杠杆效应意味着企业需要承担更多的债务，债务风险因此得以增加。
如果企业无法按时偿还债务，将面临违约风险，甚至导致破产。
尤其是在经济不稳定或行业竞争加剧时，债务风险会更加显著。
2. 利息负担增加：借入资本意味着企业需要支付利息。
如果利率上升，企业的利息支出将增加，进而降低企业的盈利能力。
特别是在高利率环境下，财务杠杆效应可能导致企业面临较大的压力。
3. 缺乏灵活性：借入的资本需要按期还款，企业需要承担固定的债务负担。
这将限制企业的资金灵活运用能力，并可能影响公司的发展和扩张计划。
当经济环境变化时，企业可能无法灵活调整负债结构，导致企业面临潜在的风险。
综上所述，财务杠杆效应在企业经营中具有一定的影响和风险。
财务杠杆对公司财务风险的影响
财务杠杆对公司财务风险的影响财务杠杆是指公司债务占总资产的比例，它可以被用来影响公司的财务风险。
本文将探讨财务杠杆是如何影响公司财务风险的。
一、财务杠杆的定义及类型财务杠杆是指借债来获得收益的程度。
财务杠杆的类型包括操作杠杆、财务杠杆和总杠杆。
操作杠杆是指公司利用资产和业务结构的变化来增加收益的杠杆；财务杠杆是指公司通过借债来增加收益的杠杆；总杠杆则是两者综合使用的杠杆。
二、财务杠杆能够对公司财务风险产生重大的影响。
当财务杠杆过高时，公司在经济周期波动或行业不景气时比较容易面临财务风险。
因为公司需要支付利息、偿还贷款，如果公司收益不足以覆盖这些费用，那么公司就会面临财务风险。
此外，财务杠杆还会影响公司的信用评级。
当公司的财务杠杆过高时，公司的信用评级会降低，而降低信用评级会使公司的借贷成本变高，从而增加了公司的财务风险。
三、如何降低财务风险为了降低财务风险，公司需要有一个合理的财务杠杆比例。
通常来讲，合理的财务杠杆比例应该是50%左右。
当然，不同行业和公司的情况也不同，有些公司可能需要更高的财务杠杆比例来获取更高的利润，而有些公司则需要更低的财务杠杆比例来避免财务风险。
另外，公司还可以通过控制成本、提高收益、增加股权资本等方式来降低财务风险。
比如，公司可以尽量减少不必要的支出，提高工作效率，增加产品价值，从而提高收益。
公司还可以通过发行新的股权来增加股权资本，从而降低财务杠杆比例，减少财务风险。
四、总结财务杠杆是公司财务管理中非常重要的概念，在经营过程中影响着公司的财务风险和信用评级。
公司需要合理地使用财务杠杆，控制财务风险，提高公司的利润和市场竞争力。
同时，公司也需要灵活应用各种财务工具，结合自身的实际情况，制定出更加合理有效的财务管理策略。
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二、如何发挥财务杠杆的作用
假定有甲、乙两个股份公司
,其经营范围、规模相同
,资金总额都是
1, 000万元人民币
,全年获得的息税前利润都是
100万元
,不同的是两个公司的资金构成比例不同
,甲公司发行普通股
8万股
,股金
800万元
,借入资金
200万元
,负债比例
用能给企业带来良好的经济效益。
关键词:借入资金 负债经营 财务杠杆
正确发挥财务杠杆作
(常德市财经学校湖南常德415000) X
摘 要:企业通过向银行贷款或发行企业债券等方式筹集的资金称为借入资金,用借入资金进行生产经
运用财务杠杆具有一定的财务风险
,应加强防范
,做到趋利避害。
,使各种方式优势互补
,成本互抵。
3.风险转移法。即在筹资时
,采用保险、担保、联合、附加条件等方式
,将有关风险分散转移
,与人共担。
(责任编校 言笑
)
X
收稿日期
: 1999-04-02
. 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.
关键词:所得税减免 所得税
中存在不规范行为
李 直
摘 要
:根据国家规定
,国家高新技术产业开发区内的有关企业可以享受减免税政策优惠。但在实际执行
“高新区”
中图分类号
: F810.423 文献标识码
:A 文章编号
: 100327217 (1999) 0420059201
,其债权人只按期索取本息
,不参与企业经营管理
,也就不承担
任何经营风险
,全部经营风险都由企业所有者承担。财务杠杆风险的大小可以通过计算财务杠杆系数来衡量
,系数越大
,
表示财务风险越大。财务杠杆系数的计算公式为
:财务杠杆系数
=息税前利润
.(息税前利润
-利息费用
)
例如
,根据上面表
1资料计算
:甲公司财务杠杆系数
= 100万元
.(100万元
-16万元
)= 1. 19
乙公司财务杠杆系数
= 100万元
.(100万元
-64万元
)= 2. 78
由此可见
,负债比例越高的乙公司
,其财务杠杆系数越大
12%时,有关计算结果如下页表
2:
通过表
2可以看出
,负债比例小的甲公司
,其每股收益要超过负债比例高的乙公司。由此可见
,当资金利润率
(10% )
小于借入资金利息率
(12% )时,借入资金越多的乙公司
,其所有者权益利润越少
,在这种情况下
,负债经营就不能发挥其
资金总额
1, 000万元
1, 000万元资金总额
1, 000万元
1, 000万元
普通股股金
800万元
200万元普通股股金
800万元
200万元
借入资金
200万元
800万元借入100万元
100万元息税前利润
长沙高新技术开发区
,作为国务院首批批准成立的国家级高新技术产业开发区
,其区内的大量企业享受企业所得税
减、免优惠政策。我们在对区内企业进行检查过程中
,发现一部分企业对于所得税减免优惠政策理解不够准确
,从而出现
了一系列的不规范行为。主要表现在以下五个方面
:
表1表2
项 目甲公司乙公司项 目甲公司乙公司
,表示其财务风险越大。企业在借入资金时
,要充分考虑财
务杠杆风险的大小
,同时也要有防范财务杠杆风险的具体措施。一般可采取的方法有
:
1.有意回避法。即有意回避财务杠杆风险大的筹资方式
,选择那些筹资成本低
,财务杠杆风险小的筹资方式。
2.多角化风险控制法。即在筹资时
,选用不同的筹资渠道和方式
100万元
100万元
利息费用
16万元
64万元利息费用
24万元
96万元
税前利润
84万元
36万元税前利润
76万元
4万元
所得税
(税率
33% )
税后利润
每股收益
27172万元
56128万元
71035元
11188万元
24112万元
12106元
所得税
(税率
33% )
税后利润
每股收益
25108万元
50192万元
61365元
1132万元
2168万元
1134元
三、财务杠杆风险及其防范
企业利用负债经营在发挥财务杠杆作用的同时
,还要承受财务杠杆风险。所谓财务杠杆风险是指企业运用借入资金
时,企业所有者所需负担的额外风险。因为企业借入资金
12106
元,远远超过甲公司。由此可见
,当资金利润率
(10% )大于借入资金利息率
(8% )时,借入资金越多的乙公司
,其所有者权
益利润越多。因此
,在这种情况下
,负债经营能给企业带来很大的利益
,企业应该大胆地借入资金
,充分发挥财务杠杆的
作用。
2.如果借入资金利息率为
是20% ;乙公司发行普通股
2万股
,股金
200万元
,借入资金
800万元
,负债比例
80%。
1.如果借入资金利息率为
8%时,有关计算资料如下页表
1:
通过表
1可以看出
,负债比例小的甲公司
,其每股收益仅为
71035元,而负债比例高的乙公司
,其每股收益高达
中图分类号
: F275 文献标识码
:A 文章编号
: 100327217 (1999) 0420058201
一、财务杠杆的涵义
企业在生产经营过程中筹集的资金按其所有权的不同分为自有资金和借入资金。企业通过发行股票
,直接吸收投资
者投入的资金叫做自有资金
;企业通过发行债券、向银行贷款、利用商业信用或采用融资租赁等方式筹集的资金称之为
第20卷 第
100期财经理论与实践
(双月刊
)
vol. 20 N o. 100
1999年7月
THE THEORYAND PRACTICEOF FINANCEAND ECONOM ICS Jul. 1999
略谈长沙
“高新区”所得税减免
应注意的几个问题
(长沙市国税局湖南长沙410000) X,需认真加以解决。
第20卷 第
100期财经理论与实践
(双月刊
)
vol. 20 N o. 100
1999年7月
THE THEORYAND PRACTICEOF FINANCEAND ECONOM ICS Jul. 1999
论财务杠杆作用与财务杠杆风险
滕海珍
营活动,称为负债经营,因为负债经营而对企业所有者权益利润的影响,称为财务杠杆。
借入资金。如果企业利用借入资金进行生产经营则称之为负债经营
;因为负债经营对企业所有者权益利润的影响则称之
为财务杠杆
,作为企业重要资金来源的负债
,利息就是其使用代价。如果企业经营形势好
,当其资金利润率大于借入资金
利息率时
,企业所有者权益利润率就高
,并且借入资金越多
,企业所有者的权益利润就越多
,也就越能发挥财务杠杆的作
用;如果企业经济不景气
,其资金利润率小于借入资金利息率时
,则企业所有者的权益利润率就低
,并且借入资金越多
,
企业所有者的权益利润越少
,这也就不能发挥财务杠杆的作用。因此
,企业是否决定进行负债经营
,负债比例多大
,应充
分考虑财务杠杆因素
,从而充分发挥财务杠杆在企业财务管理中的作用。
财务杠杆作用
,相反它却要承受很大的财务风险。因此当企业经营成果不佳时
,应尽量控制借入资金
,而以保守经营为
好。
X
收稿日期
: 1999-04-28
. 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.