2017年三元锂电池行业前景展望分析报告

2017年三元锂电池行业前景

分析报告

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2017年8月

正文目录

一、全球视角：汽车电动化浪潮来袭，新能源汽车产业崛起 (6)

（一）全球的汽车电动化浪潮正在来袭 (7)

（二）我国已成为全球最大的新能源汽车消费国 (9)

二、我国情况：政策风云发幻，产业运行砥砺前行 (11)

（一）政策引领我国新能源汽车行业砥砺前行 (12)

（二）新能源汽车产销量逐步恢复，下半年逐月增长 (14)

三、三元锂电池大势所趋，行业回暖高增长可持续 (15)

（一）三元锂具备高能量密度，引领电池技术发展方向 (17)

（二）三元锂贴合政策要求，推荐目录见微知著 (19)

2.1 补贴政策——高能量密度电池车型可获得1.1~1.2倍补贴 (20)

2.2 积分政策——高能量密度电池车型获得1.2倍积分概率更大 (21)

2.3推荐目录——三元锂电池比例提升至约70% (23)

（三）海外Model 3放量在即，指明三元锂方向 (27)

（四）三元锂材料价格已进入上行通道，印证行业需求持续回暖 (29)

（五）三元锂需求测算，到2020年渗透率达80%，复合增速88% (32)

四、湿法隔膜锦上添花，逐步突破海外封锁 (34)

（一）隔膜决定电池安全性能，行业壁垒较高 (34)

（二）湿法隔膜能够提升能量密度，干法工艺转湿法有难度 (36)

（三）湿法隔膜国产化率有望稳步提升，未来三年需求持续增长 (40)

五、主要公司分析 (42)

（一）当升科技 (42)

（二）国轩高科 (43)

（三）科恒股份 (44)

（四）创新股份 (46)

六、风险提示 (47)

图目录

图1：三大角度看好我国的新能源汽车产业 (6)

图2：电动汽车代表Tesla市值在今年相继超越传统汽车龙头通用和福特汽车 (7)

图3：到2020年将有超过120种不同型号的电动汽车投入市场 (8)

图4：2012-2016年新能源汽车销量增长13倍 (9)

图5：澎湃新能源财经预计2030年全年新能源销量超2000万辆 (9)

图6：16年我国占比全球45.3% (10)

图7：17年Q1我国占比全球31.3% (11)

图8：我国新能源汽车产销量受政策驱动 (12)

图9：15-17年新能源汽车产辆（万辆） (13)

图10：新能源汽车产量受政策驱动 (14)

图11：预计下半年新能源车产量将逐月攀升（万辆） (15)

图12：政策+性能+海内外趋势看好三元锂电池 (16)

图13：17-20年三元锂电池 GAGR：88% (16)

图14：预计2020年三元锂渗透率将达80.4% (17)

图15：电池技术的更迭方向是向高能量密度的方向进行 (18)

图16：在近5-10年时间里，更高级的电池体系商业化可能性小 (18)

图17：多项政策都指向了高能量密度的电池体系 (20)

图18：17年推荐目录车型结构 (24)

图19：16年推荐目录车型结构 (25)

图20：16年1-3批次推荐目录乘用车电池类型占比 (26)

图21：17年1-5批次推荐目录乘用车和与用车电池类型占比 (27)

图22：三元锂电池全球占比57%（MW） (28)

图23：三元锂电池原材料价格上涨 (30)

图24：近三年三元锂原材料均价在持续上涨 (30)

图25：2013-2020年三元材料市场销量及预测（吨） (31)

图26：双积分政策图解 (32)

图27：双积分政策乘用车单车积分发化对比 (33)

图28：锂电池结构 (35)

图29：锂电隔膜成本占比约为20% (36)

图30：干法隔膜SEM电镜图 (38)

图31：湿法隔膜SEM电镜图 (38)

图32：干法隔膜制备工艺 (39)

图33：湿法隔膜工艺流程 (40)

图34：中国国内各类隔膜产品产量预测（亿平） (41)

图35：我国隔膜总需求量预测（亿平） (41)

表目录

表1：各大传统燃料汽车相继推出新能源车计划 (8)

表2：1-5月新能源汽车产量仍在持续的恢复性增长 (14)

表3：三元锂在现有高能量密度的基础上存在更大的提升空间 (19)

表4：2020年电池系统能量密度最低要求是260Wh/Kg (20)

表5：高能量密度电池能够获得额外的补贴倍数 (21)

表6：2016-2020年新能源乘用车积分政策（征求意见稿）落地 (21)

表7：双积分政策的技术要求 (22)

表8：北汽EC180技术参数对应的积分系数试算 (22)

表9：双积分调整系数条件和车型整备质量的关系 (22)

表10：1782款车型中，21款车型获得1.2倍积分，三元锂占比73% (23)

表11：17年新能源汽车推荐目录每月一批次下发 (24)

表12：海外各大车企相继使用三元锂电池 (28)

表13：我国16年十大畅销车型搭载电池情况 (29)

表14：17年5月三元锂使用比例已经大幅增加 (31)

表15：17年1-5月磷酸铁锂使用比例已经大幅下降 (31)

表16：16年和17年的双积分政策单车积分对比 (33)

表17：2020年至少需要生产144万辆乘用车才能够抵消新能源车负积分34 表18：新能源汽车产量预测及三元锂电池需求测算 (34)

表19：湿法隔膜和干法隔膜的对比 (37)

表20：隔膜产能情况 (42)

表21：弼升科技财务数据不估值 (43)

表22：国轩高科财务数据不估值 (44)

表23：科恒股份财务数据不估值 (46)

表24：创新股份财务数据和估值 (47)