企业财务报告分析与评价

盈利能力的比率分析
Biblioteka Baidu
影响盈利能力的特殊项目
（1）已证实某项资产发生了减值或损失。如应收账款已成为坏账； 长期股权投资在权益法下因被投资企业连年亏损而发生持久性贬 值等。
（2）经营性租入的固定资产。该项目虽未列入资产负债表，但却 将引起租赁费用的发生从而影响未来期间的收益。
（3）企业可能存在的未入账的大额或有负债。如未决诉讼可能引 起的赔偿义务；未决税款争议；为其他企业提供的借款担保等。
（2）资产负债表日后发生的销售退回：如果已确认的销售业务 发生退回，应对财务报告数据加以调整，而后才能对企业的 偿债能力做出客观评价。
（3）资产负债表日后已确定获得或支付的赔偿：已确定获得或 支付的赔偿使企业的或有资产或或有负债转化成为现实的资 产或负债，这对企业的偿债能力会产生现时的影响。
（4）资产负债表日后的债务重组事项：如果在资产负债 表日至财务报告批准报出日之间企业与债权人或债务 人达成了债务重组协议，并付诸实施，不论采用何种 方式进行债务重组，都会对企业的偿债能力产生实质 性影响。
2．修正指标的标准值及修正系数
为了全面、科学地评价企业业绩，设置修正指标 对基本指标的得分进行修正。根据修正指标值与 修正指标的标准值区段等级表计算修正系数，用 修正系数修正基本指标的得分。修正指标的标准 值区段等级表由财政部定期发布（见表10-5） 。
3．非计量指标即评议指标参考标准，包括每项指 标具体的涵义、内容和范围，以及应达到的相应 水平和程度，分A、B、C、D、E五个等级，每个 等级对应的等级参数为1、0.8、0.6、0.4、0.2。
三年资产平均增长率（3）
（二）评价指标的标准值及标准系数
1．基本指标的标准值及标准系数
基本指标评价的标准值按行业与企业规模进行分类， 由财政部定期颁布，标准值被分为划分为5个档次： 优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值，确定方 法是以相应分类企业的全部企业数据为样本的算术平 均值为平均值，以平均值以上所有企业数据为样本的 算术平均值为良好值，以良好值以上所有企业数据为 样本的算术平均值为优秀值。以平均值以下所有企业 数据为样本的算术平均值为较低值，以较低值以下所 有企业数据为样本的算术平均值为较差值。大型普通 机械制造业的标准值见表10-4。
财务报告的分析与评价
财务报告分析的目的是通过分析企业的财务报 告，了解企业经营的过去情况和目前状况，预测企 业未来的发展趋势，为科学、合理地作出经济决策 服务。财务报告分析是在一定的社会经济环境中对 处于某个经济发展时期的特定企业进行的，要在对 企业的环境分析的基础上，评价分析资料的真实性 与可比性，针对不同的分析目的选择科学合理的分 析方法与分析指标，分析中要将定量分析与定性分 析相结合、将特定目的的分析与综合分析相联系， 以系统科学的理论与方法指导我们的分析实践。
四、发展能力分析
销售增长指标 资产增长指标 资本扩张指标
利润增长指标
销售（营业）增长率 三年销售（营业）收入平均增长率 总资产增长率 固定资产成新率 资本积累率 三年资本平均增长率 利润总额增长率
三年利润平均增长率
可持续增长率分析
可持续增长率
第三节 财务报告的综合分析与经营业绩综合评价
一、财务能力的综合分析与评价 （一）企业信用（偿债能力）综合分析评价
用的指标体系，分别给定了各个评价指标在总评 价中占有的比重，总和为100分。然后确定标准
比率，并与实际比率相比较，先计算每项指标的
指数，再计算每项指标的得分，最后求出总评分。
该总分被用来综合评价企业信用水平（偿债能力） 的高低。
（二）净资产经营效率的财务分析体系
杜邦财务分析体系
净资产利润率
总资产净利率
第一节 财务报告分析概述
一、财务报告分析的概念和内容
财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的 理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下 生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过 对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌 握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经 营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人 力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能 力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力， 并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈 利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提 供科学的依据。
四、财务报告分析的程序
确
收
进
定
集
行
分
分
专
析
析
题
目
资
分
的
料
析
进行 综合 分析 与评
价
第二节 财务能力分析
一、盈利能力分析
定义：盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
分析 评价
盈利 的绝 对数
盈利 的相 对数
主要分析利润表中各项目的数额，一般 编制多期比较利润表，计算利润表各项 目的变动，分析该差额产生的原因及其 对盈利能力的影响。
2001年全部资产周转次数： N1=a1×b1=1.862×0.2544=0.474
2000年全部资产周转次数： N0=a0×b0=1.692×0.3023=0.512
分析对象：全部资产周转次数的差异： N1—N0=0.474－0.512=－0.038
因素分析：
（1）流动资产周转次数变动对全部资产周转次数的影响：
绝对数比 较分析
净营运资本等
比率 分析
流动比率 速动比率 现金流动负债比率
资产负债率
已获利息倍数
长期资产适合率 经营亏损挂账比率
影响企业偿债能力的特殊事项分析
在对企业偿债能力进行分析时，应注意以 下收益表项目对企业偿债能力所带来的影响：
（1） 财产被没收产生的损失； 企业持有的某种 外币的严重贬值； 企业生产经营机构被出售或 废弃； 自然灾害造成的严重损失； 非常事件导 致商誉的严重贬值；
（一）国有资本金绩效评价指标体系
企业业绩评价的指标体系主要包括评价的各项指标、 各项指标的 标准值、各项指标的权重、综合评价得分 的评级规则等。
1．评价指标体系及其权重
评价的指标体系分为工商企业和金融企业两类，工 商企业又分为竞争性企业和非竞争企业。表10-3是竞争 性工商企业评价指标体系。
评价指标体系将定量指标和定性指标相结合。评价 体系在定量指标的基础上，设置了8个定性指标，分别 考察对企业经营绩效有直接影响的重要因素。实行定量 分析和定性分析相结合。
财务报告分析的内容主要包括:
企业经营环境与经营特性分析
企业会计政策及其变动分析
财务报表项目及其结构分析
财务能力分析
企业综合分析与评价等。
二、财务报告分析的主体与目的
投资者（股东）：分析的重点是企业的盈利能力、 发展能力和业绩综合分析评价。
债权人（金融机构、企业单位）：信用分析的重点是 偿债能力、盈利能力和产生现金能力。
某种利润额与相关基数之比，如总资产 报酬率、净资产收益率、销售（营业） 利润率等。
收益质量主要进行如下分析 ：
（1）会计政策的持续性、稳健性分析。 （2）收益结构分析 。 （3）分析与收益相对应产生的现金流入。 （4）经济环境、税收政策、企业资产的质量等 对收益产生的影响分析。 （5）企业经营风险、财务活动特性对收益产生 影响的分析等。
表10—3
定量指标（权重80%） 指标类型（100分） 基本指标（100分）
修正指标（100分）
定性指标（权重20%） 评议指标（100分）
一.财务效益状 净资产收益率 （30）资本保值增值率（16）
况
总资产报酬率（12） 销售利润率（14）
（42分）
成本费用利润率（12）
二 ． 资 产 运 营 总资产周转率（9） 存货周转率（4）
（2） 新颁布的法律对企业营业活动的严重影响等。
还需注意资产负债表日后事项对偿债能力的影响，如：
（1）资产负债表日后已证实的资产减损：此类事项已在资产负 债表日根据当时取得的资料计提了减值准备，在资产负债表 日至财务报告批准报出日之间，获取了进一步证据证明该项 资产的减值已经实际发生，这将使企业的偿债能力被削弱。
2000年(i=0) 22000 43000 13000 0.512 1.692 0.3023
差异
－0.038 0.051 －0.089
全部资产周转次数(Ni)=主营业务收入/平均总资产 =(主营业务收入/平均流动资产)×(平均流动资产/平均总资产) =流动资产周转次数×流动资产占总资产的比重 =ai×bi
企业经营管理者：分析企业各种经营特性包括盈利能 力、偿债能力、经营效率、发展能力、社会存在价值 等，并要综合分析企业的经营情况。
政府经济管理部门：分析的重点是企业发展、 社会价值分配等 。
企业工会组织：主要分析企业社会价值分配、 盈利能力等。
注册会计师：分析的重点是财务报表及其稽 核关系与各种财务能力、经营特性分析。
（5）资产负债表日后的重大筹资和投资活动：如果在资 产负债表日至财务报告批准报出日之间企业进行了重 大的筹资或投资活动，如发行股票、债券、进行股权 收购等活动，会使企业资产负债、所有者权益的数额、 结构发生重大变化，从而影响企业的偿债能力。
（6）资产负债表日后的其他重要事项：如自然灾害导致 资产的重大损失、汇率发生较大波动、未决诉讼的重 大进展等均会影响企业的偿债能力。
（4）企业为形成无形资产而发生的研究开发费用。研究开发费用 在未形成无形资产之前，一般被列入了期间费用，大量开展研究 开发的企业，其收益在研究开发成本发生的期间会大大减少，而 在研究开发成功之后，其收益又会大大增加。
（5）其他有关事项。
二、营运能力分析
三、偿债能力分析
短期偿 债能力
长期偿 债能力
4. 员工素质（12）
5.技术装备水平 （10）
6.行业（或地区） 影响（5）
四 ． 发 展 能 力 销售增长率（9）
状况
资本积累率（9）
（18分）
长期资产适合率（5） 经营亏损挂账比率（3） 总资产增长率（7）
7.经营发展战略 （5）8.长期发展能 力预测 （10）
固定资产成新率（5）
三年利润平均增长率（3）
三、财务报告分析的方法
因素分析法 举例：全部资产周转次数的分析。分析资料如表10-1
表10-1
项目 主营业务收入 平均总资产 平均流动资产 全部资产周转次数(Ni) 流动资产周转次数(ai) 流动资产占总资产的比重
(bi)
2001年(i=1) 27000 57000 14500 0.474 1.862 0.2544
美国亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴 雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了 信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线 性关系结合起来，以此综合评价企业的信用水 平。
基于当时的时代特征，沃尔选择了流动比率、
固定比率（资产/固定资产）、净资产负债率（净 资产/负债）、应收账款周转率（销售额/应收账 款）、存货周转率（销售成本/存货）、固定资产 周转率（销售额/固定资产）、净资产周转率（销 售额/净资产）7种财务比率作为综合评价企业信
（a1—a0）×b0=（1.862—1.692）×0.3023=0.051 （2）流动资产占总资产的比重的变动对全部资产周转次
数的影响：
a1×（b1—b0）=1.862×（0.2544—0.3023）=－0.089 从上述分析可知全部资产周转次数的变化差异
（－0.038）是由流动资产周转次数加大对全部资产周 转次数产生正的影响（0.051），和流动资产占总资产 的比重的减少对全部资产周转次数产生负的影响 （－0.089）形成的。
×
权益乘数
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷
销售收入 销售收入 ÷ 资产总额
销售收入 － 成本费用
流动资产 ＋ 长期资产
其他长期资产 无形资产 长期投资 固定资产 其他流动资产 存货 预付款项 应收账款 短期投资 货币资金 其他支出 税金 财务费用 管理费用 销售费用 销售成本
二、企业经营业绩综合评价
表10-4 项目
大型普通机械制造业的标准值
档次（标准系数） 优秀 良好 平均 较低 较差 值值值
(1.0) (0.8) (0.6) (0.4) (0.2)
净资产收益率(净利润/平均净资产) 16.5 9.5 1.7 － －
状况
流动资产周转率（9） 应收账款周转率（4）
（18分）
不良资产比率（6）
资产损失比率（4）
三 ． 偿 债 能 力 资产负债率（12） 流动比率（6）
状况
已获利息倍数（10） 速动比率（4）
（22分）
现金流动负债比率（4）
1. 领导班子基本 素质 （20）
2. 产品市场占有 率（18）
3.基础管理水平 （20）