上市公司资产剥离的动因及其绩效分析.介绍
公司分拆上市的动因和绩效探究
公司分拆上市的动因和绩效探究上个世纪60年代受多元化战略的影响,在当时企业主要是通过规模扩张来提高经营收益,规模扩张虽然在一段时期内给企业带来了巨大的经济效益,但是也给企业带来了一系列亟需解决的问题。
随着多元化程度不断加深,企业的经营领域不断扩大,很多企业开始出现经营负担加重及经营管理效率降低等一系列问题。
此时,为了解决企业过度扩张带来的众多问题,20世纪八九十年代分拆上市开始在美国盛行。
而我国的分拆上市发展起步比较晚,在2010年前我国的分拆上市主要是海外分拆以及港股分拆,这主要是因为我国资本市场制度不健全,以及我国境内主板市场分拆上市的要求非常苛刻,因此,在这样的背景下,国内很多企业选择了海外分拆上市。
现在我国资本市场不断发展,分拆上市所发挥的作用越来越重要,因此为了促进分拆上市在我国的发展,我国证监会于2010年3月底提出我国境内上市公司若符合六大条件便可分拆子公司到创业板上市,创业板分拆上市成为市场关注的焦点。
然而,在我国资本市场尚不成熟的情况下,分拆上市是否真的有利于公司价值的提升,是否真的能加速公司的发展,是否真的能够在国内作为一种重要的资产重组方式推广开来,这些问题需要我们进行更深层次地探究。
本文主要采用的是文献研究法与案例分析法,首先系统介绍了分拆上市的概念及其相关理论,然后具体分析康恩贝公司分拆佐力药业独立上市这一案例,作为创业板分拆上市的首例,康恩贝分拆佐力药业独立上市是非常具有代表性。
在案例分析中最主要的部分是对康恩贝分拆佐力药业上市的动因及绩效进行分析,其中对于绩效的分析主要采取的是事件研究法和财务指标分析法。
本文理论研究部分主要介绍了分拆上市的概念,分拆上市的特点及其类型,还包括分拆上市与其他资产重组方式的区别以及分拆上市已有的一些理论基础。
其中,最重点关注的部分是关于分拆上市的理论基础,分拆上市的理论主要分为公司业务集中理论、融资策略理论、管理层激励理论、内部资本市场理论以及信息不对称理论。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究随着市场竞争的加剧和企业经营环境的变化，越来越多的上市公司选择通过资产剥离来调整自身结构和优化资产配置。
资产剥离是指上市公司出售或转让其部分资产，以获取现金或减少债务的一种行为。
资产剥离可能涉及到公司的非核心业务、不良资产或者无法与主营业务相匹配的资产，以便公司能够专注于其主要业务和提升财务绩效。
本文旨在探讨上市公司进行资产剥离的动因，通过分析不同情境下资产剥离的原因和影响，为相关研究和实践提供参考。
一、资产剥离的动因1. 优化资产配置上市公司可能因为发展战略的调整或者市场需求的变化，需要进行资产配置的优化和调整。
在这种情况下，上市公司可能会选择剥离一些非核心资产或者不良资产，以便将精力和资源集中在主营业务上，提升公司的盈利能力和市场竞争力。
2. 获取现金流有些上市公司可能面临资金紧张的情况，需要大量的现金流来应对公司的运营资金需求或者债务偿还。
通过资产剥离，公司可以快速获得现金流，解决短期资金压力，保障公司正常经营。
3. 降低风险有些上市公司可能拥有一些风险较高或者运营不利的资产，这些资产可能会对公司的整体风险水平产生负面影响。
通过资产剥离，公司可以减少这些风险资产的持有，降低公司的经营风险。
4. 优化财务结构通过资产剥离，上市公司可以将一部分资产净利润外移，利用财务手段降低税负，优化财务结构。
这种做法可以有效提升公司的财务绩效，增强公司的盈利能力。
5. 经营效率提升有些上市公司可能拥有过多的业务板块或者品牌，这些业务板块或品牌之间可能存在过多的重叠或者矛盾。
通过资产剥离，公司可以集中资源，精简业务结构，提升经营效率，实现长期盈利能力的提升。
1. 对公司盈利能力的影响资产剥离可能会对公司的盈利能力产生积极影响。
通过剥离不良资产和非核心资产，公司可以释放资本，减少不必要的经营费用，提升盈利能力。
资产剥离可以使公司专注于主营业务，提升整体经营效率和盈利水平。
2. 对股东权益的影响资产剥离可能会对公司的股东权益产生影响。
我国上市公司资产剥离特征与动因分析
些 先 前 购 买 的这 些 业 务 部 门 ， 消 除 消 极 的 协 同 作 用 。再 次 ，
前 任 管 理 层 之 所 以 不 剥 离 业 绩 很 差 的 般而言 ， 资 产 剥 离 是 指 在 公 司 在 重 组 过 程 中 将 属 于 管 理 层 更 替 的 原 因 ， 业 务 ， 这 是 因为 外 界 会 认 为 这 是 对 他 最 初 所 作 错 误 投 资 决 原公司的资产 、 负 债 从 原 有 的 公 司 账 目中 剥 落 、 脱 离 出去 的 定 的 承 认 ， 而 这 种 承 认 对 其 能力 和声 誉 来 讲 都 是 不 利 的 。 行 为 。剥 离 不 良 资 产 是 上 市 公 司 选 择 合 理 战 略 思 路 的 体
质量的特征 ， 其 动 因 则 包括 外 部 环 境 性 原 因 、 内部 经 营 性 原 因 以 及 特 殊 目的 性 原 因 。 ２ Ｏ ｌ １ 年 ３月 ， 钢 铁 行 业 上 市 公 司 的 龙 头 老 大 宝钢 进 行 了一 次 资 产 剥 离 交 易 ， 将 不 锈 钢 和特 钢 业 务 出售 给 了母 公 司 ， 通过 对此 案例 的特征 和动 机进 行 分析 ， 最 终 给 上 市公 司 资 产 剥 离提 出几 点 建议 。 关键 词 ： 资产剥 离； 上市公 司 ； 特征 ； 动因 中图分类号 ： Ｆ ８ ３ 文献标识码 ： Ａ 文 章编号 ： １ ６ ７ ２ — ３ １ ９ ８ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ８ — ０ ０ ９ ６ — ０ １
Hale Waihona Puke 技 术革 命 日新 月 异 、 产 品更 新 换 代 迅 速 ， 全 球 化 司的整体业绩 。此 时 ， 上 市 公 司 的 管 理 层 就 需 要 像 林 业 工 速 发 展 的今 天 ， 的市 场 经 济下 竞 争 日趋 激 烈 ， 中 国作 为世 界 工 厂 ， 很 多 行 业 产 人修剪树枝 一 样 ， 对 不符 合 预 期 的枝 干 进 行 修剪 ， 强 干 弱 迫 使企 业 有 必要 建 立 有效 的退 出机 制 。 枝， 以 维 护 公 司利 益 ， 保 证 公 司 继 续 可 持 续 发 展 。 资 产 剥 离 能过 剩 ， 第二 ， 在 同样的环境 因素下 ， 不 同 公 司 的 应 对 措 施 是 不 就是一 种有 效 的企业“ 修 剪” 战 略 。２ ０ １ １ 年 ３月 ， 钢 铁 行 业 样的， 所 以内部性原 因是资产 剥离 的根 本 因素 ， 包 括 三 种 上 市 公 司 的龙 头 老 大 宝 钢 进 行 了 一 起 资 产 剥 离 ， 将 不 锈 钢
中国企业在上市前的资产剥离问题
中国企业在上市前的资产剥离问题中国上市公司的资产剥离问题主要分上市以前的剥离和上市以后的剥离两大块。
本小节主要研究上市以前的剥离。
上市以后的剥离在后面有专门章节予以介绍，此处就不展开。
中国企业特别是国有企业在上市前越来越多地采用了“择优上市”的方法，即把企业内最有赢利能力的资产拿出来上市，把赢利能力较差的经营性资产和非经营性资产剥离下来。
在中国企业上市前的资产剥离中，固定资产的剥离是非常主要的内容。
以下主要就固定资产的剥离展开分析。
固定资产按照经济用途可以划分为经营性固定资产和非经营性固定资产。
经营性固定资产是指企业用来进行生产经营活动的固定资产，包括车间、工厂和行政组织管理部门使用的房屋、其它建筑物、机器、工具仪器、管理工具等。
非经营性固定资产是指用于生产经营活动外的各项固定资产（即通常所讲的“企业办社会”部分的固定资产），包括用于住宅（如职工宿舍）、文化生活（如企业内部图书馆、学校、幼儿园、托儿所、俱乐部）、卫生保健（如职工医院、疗养所）以及其它非生产经营方面的房屋、建筑物及设备等。
经营性固定资产是以盈利为主要目的的；非经营性固定资产一般不是以盈利为主要目的。
一、经营性固定资产的剥离经营性固定资产的也存在盈利能力高低和行业归属等方面的差别。
因此对于企业的经营性固定资产也要进行认真筛选细分，把不合适的固定资产设法剥离出去。
在下列情况下考虑剥离经营性固定资产（1）固定资产长期未产生效益或盈利能力很差。
很多老国有企业都拥有数量不少的“岁数”很大的固定资产，这些固定资产往往远落后于当前同类资产的水平因而面临被淘汰出局的危机，因此就应该设法剥离掉。
（2）从母公司的业务规划战略考虑剥离。
一个集团公司拥有很多业务、横跨诸多行业，因此常见的情况是该集团公司挑选某一个行业的优质资产用于上市，把非该行业的固定资产剥离出来。
（3）经营性固定资产包括用于生产的行政管理的固定资产，这些资产也应适度剥离。
如办公楼等固定资产企业没有必要将其进入上市公司占用净资产，完全可以采取向母公司租赁的方式来获得使用权。
企业分拆上市动因及绩效分析
趋势三
分拆上市将更加注重投资者利益分拆上市不仅有助于企 业获取更多的融资机会和自主权，同时也有利于提高企 业的市场价值和投资者回报。未来，企业在考虑分拆上 市时，将更加注重保护投资者利益，加强信息披露和透 明度。
对企业的建议
• 建议一：企业在考虑分拆上市时，应充分评估自身情况和市场环境，制定合理的战略规划，以释放其业务价值并获取更 多的融资机会和自主权。- 建议二：企业在分拆上市过程中，应注重投资者关系管理，加强信息披露和透明度，以保护 投资者利益并提高企业的市场价值。- 建议三：企业在分拆上市后，应持续关注市场反馈和业务发展情况，及时调整战 略规划并加强风险管理，以确保企业的可持续发展。
监管政策变化
政府对于分拆上市的监管政策可能随时发生变化，企业需要不断 关注政策变化，以应对可能的法规风险。
税务风险
分拆上市过程中，企业需要处理复杂的税务问题，如税务登记、税 务申报、税收优惠等，如果处理不当，可能带来税务风险。
市场风险
市场竞争加剧
分拆上市后，企业面临的市场竞争可能会加剧，需要面对更多 竞争对手的挑战。
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提高企业竞争力
通过分拆上市，企业可以 将具有优势的业务进行独 立上市，提高其在市场上 的竞争力。
管理层激励动因
提升管理层工作积极性
分拆上市可以对管理层实施股权激励计划，使管理层与股东的利 益更加紧密结合，从而提升管理层的工作积极性。
促进管理层创新
分拆上市可以激励管理层进行更多的创新和改革，以提高企业的 经营效率和业绩表现。
的资金压力。
增强子公司品牌形象
03
分拆上市有助于提升子公司的品牌形象，进而促进其业务发展
上市公司资产剥离的动因及其绩效分析.介绍
郑州航空工业管理学院毕业论文(设计) **** 届 ***** 专业 ******** 班级题目上市公司资产剥离的动因及其绩效分析姓名****** 学号*********指导教师 ****** 职称讲师二О一三年五月 *****日内容摘要资产剥离属于收缩资本运作模式的一种，与扩张性的并购交易相反，资产剥离代表了企业的战略收缩，并不总是意味着企业经营的失败，很多时候它同样是企业发展战略的合理选择。
企业通过剥离进行的资产收缩与通过并购进行的资产扩张其运作原理是一样的，都是对公司业务组合的重新定位以及对企业经济资源的重新配置，其目的都是为了实现企业最佳的经营规模，以增强企业的竞争力，最终增加企业的盈利。
企业根据其经营目标或战略需要对其资产进行简单的剥离，因此对于正确认识和评价资产剥离具有重要价值。
本文首先介绍了资产剥离的定义，在此基础上分析了上市公司为什么要进行资产剥离，从盘后存量资产、调整产品结构、优化资产结构、改善财务结构等分析了企业进行资产剥离的原因，然后分析了剥离对企业绩效产生的影响。
最后文章从把握剥离的时机、理智选择剥离的资产等方面提出了企业进行资产剥离的对策。
本文的创新之处在于系统的分析了上市公司进行资产剥离的主要动因，并完善了多样化的剥离对象。
关键字上市公司；资产剥离；剥离动因Motivation and performance analysis of listing Corporation of asset divestitureBy:xuyafei Supervisor : Lecturer，Li FengtuanAbstractA divestiture to shrinking capital operation mode, and the expansion of M & A transactions instead, divestiture represents a strategic contraction enterprises, it does not always mean business failure, most of the time it is also a reasonable choice of enterprise development strategy.The enterprise through the stripping of asset shrinkage and through mergers and acquisitions of assets to expand its operation principle is the same, is the relocation of business combination and allocation of economic resources of the enterprise, its aim is to realize the best operation scale enterprises, in order to enhance the competitiveness of enterprises, and ultimately increase the profitability of enterprises.According to its business objectives or strategic need for simple stripping of its assets, so it has important value for the correct understanding and evaluation of assets stripping.This paper first introduces the definition of assets, on the basis of the analysis for the listed company assets, from after-hours stock assets, adjust product structure, optimize the asset structure, improve financial structure, etc. It analyses the reasons of the assets of enterprise, then analyzes the stripping of influence on enterprise performance. Finally this paper hold its timing, rational choice of assets etc. Puts forward the countermeasures of enterpriseassets. The innovation of this paper lies in that the system analysis of the influence the performance of the listed company assets, improve the diversification of the ice off objects.Key wordsListed company; Asset stripping; Stripping factor目录一、资产剥离概述 ....................................- 1 - （一）资产剥离的定义和动机..........................- 1 - （二）国内外资产剥离研究现状........................- 3 -二、上市公司进行资产剥离的动因 .......................- 4 -三、上市公司资产剥离后绩效分析........................- 8 - （一）资产剥离对绩效产生的影响......................- 8 - （二）资产剥离对上市公司长期绩效的影响..............- 9 - 四、完善上市公司资产剥离的对策........................- 12 -（一）准确把握资产剥离的时机.......................- 12 - (二)理智选择适合剥离的资产........................- 13 - (三）科学确定剥离资产的价值.......................- 13 - (四）重视资产剥离的后期管理.......................- 14 - 致谢.................................................- 15 - 参考文献..............................................- 16 -上市公司资产剥离的动因及其绩效分析090108336 徐亚菲指导老师：李丰团讲师资产剥离的理论与实践始于19世纪末和20世纪初的西方国家，但大规模的企业剥离产生于20世纪60年代的第三次并购浪潮以后。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究近年来，越来越多的上市公司选择进行资产剥离。
资产剥离是指企业将其一部分资产转让或出售给其他企业，以获得资金、优化资产组合或实现战略转型等目的。
资产剥离是企业运营中的一项重要决策，具有推动企业发展的重要作用。
本文将分析上市公司资产剥离的动因。
一、资产不佳资产剥离的第一个动因是资产不佳。
资产不佳指的是一些不符合企业发展战略或出现问题的资产，例如盈利不佳、亏损增加等。
这些资产会对企业造成负面影响，从而影响企业整体经营状况。
因此，为了实现企业的长期发展并提高企业价值，上市公司会选择剥离这些不佳资产，以改善公司经营状况，进而提高公司股票的市场表现和投资者的信任度。
二、优化资产组合第二个动因是为了优化上市公司的资产组合。
优化资产组合是指根据企业战略，集中经营和核心业务，减少企业资产组合的杂乱性。
对于上市公司来说，随着市场环境的变化和业务的扩张，经常会出现一些业务重心不再、规模小、发展前景不乐观的子公司或部门。
在这种情况下，上市公司需要通过资产剥离来优化资产组合，减少不相干的资产，以更好地集中资源和管理资产，从而提高效益和提升市场竞争力。
三、获得资金第三个动因是为了获得资金。
上市公司为了实现业务扩展、更快地发展或者在特定时间内满足投资者利润预期的要求，会选择通过资产剥离来获得资金。
资产剥离通过售出不必要的资产以及部分不符合企业战略的资产，可以获得现金流，支持企业经营发展和新业务的开展，以实现更高的投资回报率。
四、大幅度提高企业效能第四个动因是为了大幅度提高企业效能。
资产剥离是企业降本增效的一个重要手段。
通过剥离不必要的资产，迅速清除不必要的成本，可以实现快速的效益提升，从而提升企业市场竞争力。
此外，对于一些企业来说，购并一些符合核心业务的资产也是提升企业效率的一种方式。
这样可以降低成本、减轻负担，提高企业盈利能力，从而更好地发挥资源优势和产业优势。
总之，资产剥离是上市公司在经营中的一种重要战略手段，可以帮助企业优化资产组合、获得资金、降本增效，从而推动企业发展。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究摘要：上市公司资产剥离是指上市公司将其所拥有的一部分资产出售、注入其他公司或进行股权转让等行为。
资产剥离常常伴随着上市公司的业务调整、优化资产结构和筹集资金等目标。
本文通过对上市公司资产剥离的动因进行研究，以期深入理解上市公司资产剥离的原因和影响因素。
关键词：上市公司、资产剥离、动因、业务调整、资产结构、筹集资金一、上市公司资产剥离的定义和类型上市公司资产剥离是指上市公司通过出售、注入其他公司或进行股权转让等形式，将其所拥有的一部分资产剥离出去的行为。
根据剥离的目的和方式，可以将资产剥离分为以下几种类型：1. 出售资产：上市公司将其所拥有的一部分资产以现金或其他资产的形式进行出售，以获取资金。
2. 注入其他公司：上市公司将其所拥有的一部分资产注入到其他公司中，以换取对方的股权或其他利益。
3. 股权转让：上市公司将其所拥有的一部分股权出售给其他投资者，以实现股权结构的调整。
二、上市公司资产剥离的动因上市公司进行资产剥离的动因主要包括以下几点：1. 业务调整：上市公司进行资产剥离，往往是因为其原有的业务已经无法达到预期的增长和盈利目标。
通过剥离不符合自身发展战略的资产，上市公司可以更加集中精力和资源来发展其核心业务。
2. 优化资产结构：上市公司进行资产剥离，可以使其更好地优化资产结构。
通过剥离低效或亏损的资产，上市公司能够提高整体资产的质量和效益。
3. 筹集资金：上市公司进行资产剥离，常常是为了筹集资金用于业务扩张、债务偿还或其他投资项目。
通过出售部分资产，上市公司可以获得现金流，提升其资金实力和经营能力。
4. 风险控制：上市公司进行资产剥离，有时是为了降低风险。
通过剥离风险较高的资产，上市公司可以减少潜在风险的影响，提高整体的风险控制能力。
5. 处理争议或纠纷：上市公司进行资产剥离，有时是为了处理争议或纠纷。
通过剥离争议或纠纷的资产，上市公司可以减轻法律和财务风险，保护自身的合法权益。
《资产剥离对企业绩效影响的研究》
《资产剥离对企业绩效影响的研究》一、引言随着企业战略调整和资源优化配置的需求，资产剥离逐渐成为企业调整资产结构、优化资源配置的重要手段。
资产剥离是指企业将其部分或全部资产出售给其他企业或个体，以实现企业战略转型、提高资产质量、提升企业绩效的目的。
本文旨在研究资产剥离对企业绩效的影响，为企业决策者提供理论依据和实践指导。
二、文献综述过去的研究表明，资产剥离对企业绩效的影响具有双重性。
一方面，资产剥离可以帮助企业释放资源、降低运营成本、提高运营效率，从而提升企业绩效；另一方面，如果剥离决策不当，可能导致企业失去核心业务和优势资源，进而影响企业绩效。
因此，正确认识和把握资产剥离对企业绩效的影响，对于企业决策者具有重要意义。
三、研究方法本研究采用定性和定量相结合的研究方法。
首先，通过文献分析法，梳理和总结国内外关于资产剥离和企业绩效的相关研究成果；其次，采用实证研究法，选取样本企业进行数据收集和分析，运用统计软件进行数据处理和模型构建；最后，通过案例分析法，对典型企业进行深入剖析，以验证研究结果的可靠性。
四、资产剥离对企业绩效的影响（一）资产剥离的动因企业进行资产剥离的动因主要包括战略调整、优化资源配置、提高资产质量和降低运营成本等。
通过剥离非核心业务和低效资产，企业可以集中资源发展核心业务，提高企业整体运营效率和竞争力。
（二）资产剥离对企业绩效的影响1. 正面影响：资产剥离可以释放企业资源，降低运营成本，提高运营效率，从而提升企业绩效。
此外，通过剥离低效资产和不良资产，企业可以改善资产质量，降低财务风险，为企业长期发展奠定基础。
2. 负面影响：如果剥离决策不当，可能导致企业失去核心业务和优势资源，影响企业的市场地位和竞争力。
此外，剥离过程中可能涉及法律、税务等问题，增加企业的运营成本和风险。
（三）影响因素分析影响资产剥离对企业绩效的因素主要包括剥离决策的合理性、剥离过程的规范性以及企业自身的经营状况等。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究上市公司资产剥离是指公司出售或处置部分或全部资产的行为。
这种行为通常是为了改善公司的财务状况、优化资产结构、集中精力发展主营业务或应对市场变化等目的。
资产剥离的动因多种多样，需要从不同角度进行研究和分析。
一、财务状况改善上市公司资产剥离的一个常见动因是为了改善财务状况。
有些公司可能因为长期亏损、资产负债比偏高或者流动性不足等原因，需要通过出售部分资产来获得资金支持，缓解财务压力。
这样做可以一定程度上改善公司的盈利能力、偿债能力和经营稳定性，为未来的发展奠定了基础。
二、优化资产结构一些上市公司可能因为资产过于庞大、结构复杂或者部分资产收益低于预期，需要通过剥离部分资产来优化资产结构。
这样可以使公司更加专注于主营业务，提高资产配置的效率和灵活性，从而提升整体经营绩效。
通过剥离不相关或低效资产，还可以增加公司的市场竞争力，获得更多的增长机会。
三、集中精力发展主营业务有些上市公司可能因为发展策略调整或战略转型，需要通过剥离非核心业务或资产来集中精力发展主营业务。
这样可以提高公司的专业化程度和核心竞争力，降低经营风险，实现更高效的资源配置和价值创造。
通过集中精力发展主营业务，还可以提升公司的市场地位和品牌影响力，从而获得更好的盈利能力和增长潜力。
四、应对市场变化市场环境的变化常常会对公司的经营产生影响，一些上市公司可能需要通过剥离部分资产来应对市场变化，减少外部冲击和风险。
面临行业周期性波动、市场需求下降或者竞争加剧的情况下，通过剥离不必要或者低效资产可以减少成本、降低风险，帮助公司更好地适应市场变化，保持竞争优势。
五、提高股东回报上市公司资产剥离可能也会为股东创造更高的价值和回报。
通过出售部分资产，公司可以获得一笔相对稳定的收益或者现金流，从而为股东提供更多的分红或者回购股份等利益回报。
这样可以提高股东满意度，增强市场信心，进一步提升公司的市场价值。
上市公司资产剥离的动因各种各样，需要根据具体情况进行综合分析和研究。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究【摘要】本文旨在研究上市公司资产剥离的动因。
在引言部分中，将介绍资产剥离的背景。
在分别从资产剥离的定义、原因、影响因素、实施方式和案例分析等几个方面进行探讨。
结论部分将总结上市公司资产剥离的益处、挑战以及未来发展趋势。
通过对资产剥离的研究和分析，可以帮助我们更好地理解上市公司进行资产剥离的动机和方式，以及资产剥离对公司和市场的影响。
本文通过深入挖掘资产剥离的各个方面，旨在为相关研究和决策提供参考和思考。
【关键词】上市公司、资产剥离、动因、定义、原因、影响因素、实施方式、案例分析、益处、挑战、未来发展趋势1. 引言1.1 背景介绍资产剥离是指上市公司因各种原因而决定出售或转让其部分或全部资产的行为。
近年来，随着市场竞争的加剧和经济形势的变化，越来越多的上市公司选择进行资产剥离以优化自身资产结构，提升企业价值，实现可持续发展。
资产剥离可以有多种原因，包括企业战略调整、降低风险敞口、减轻资产负担、实现资金回笼等。
资产剥离的决定也受到多种因素的影响，如市场环境、行业竞争、政策法规等。
在资产剥离的实施方式方面，上市公司可以通过出售资产、拆分资产、转让资产等方式来实现。
不同的实施方式会对企业的财务状况和未来发展产生不同的影响。
通过对资产剥离案例的分析可以深入了解资产剥离的具体操作和效果，为其他企业在进行资产剥离决策时提供借鉴和参考。
结合实际案例还可以探讨资产剥离的益处、挑战以及未来发展趋势，为上市公司在资产剥离过程中提供更加全面和深入的分析。
2. 正文2.1 上市公司资产剥离的定义上市公司资产剥离是指上市公司通过出售或转让其旗下部分资产或业务来实现资产优化配置的行为。
资产剥离通常出于战略调整、产业结构优化、融资需求等方面的考虑而进行。
通过资产剥离，上市公司可以集中精力发展主营业务，实现资源的合理配置和实现更高的经济效益。
资产剥离的定义可以从不同角度进行理解。
一方面，资产剥离是指上市公司将不符合其核心业务定位或发展战略的资产进行出售或剥离，以减少经营风险和提高企业的专注度；资产剥离也可以是为了解决企业的资金困难或债务问题，通过出售资产来获得资金储备或偿还债务。
S公司借壳上市的动因与财务绩效分析
S公司借壳上市的动因与财务绩效分析【摘要】S公司选择借壳上市主要是为了快速获得资本，扩大规模，并提高市场知名度。
通过财务绩效分析可以看出，借壳上市后公司的发展态势良好，实现了盈利增长和市场份额提升。
借壳上市也存在一定风险与挑战，如财务风险和市场不确定性。
为了有效化解这些挑战，S公司制定了相应的应对策略，加强风险管理和企业形象塑造。
借壳上市对S 公司的影响主要体现在扩大融资渠道、增强市场竞争力和提升企业价值等方面。
综合评估后可得出借壳上市效果良好，未来发展潜力巨大。
建议S公司在未来发展中继续加强管理创新和市场拓展，提高核心竞争力，实现可持续发展。
【关键词】S公司, 借壳上市, 动因, 财务绩效, 分析, 风险, 挑战, 应对策略, 影响, 效果评估, 未来发展, 建议1. 引言1.1 背景介绍S公司是一家新兴的科技公司，专注于人工智能和大数据技术的研发和应用。
公司成立于2015年，由一群来自顶尖科技企业的资深技术人员创立。
在短短几年的时间里，S公司已经迅速发展壮大，成为行业内颇具影响力的企业之一。
S公司在不断扩张业务的同时也需要更多的资金支持，以实现更快速的发展。
由于国内股权融资市场的不成熟和高度竞争，S公司在寻找适合的融资途径时遇到了很多困难。
在这样的背景下，S公司考虑选择借壳上市这一策略，以获取更多的资本支持和提升市场知名度，为公司未来的发展打下坚实基础。
本文将对S公司借壳上市的动因和该策略对公司财务绩效的影响进行深入分析。
1.2 问题提出S公司借壳上市是当下热门话题，引发了广泛的关注。
在探讨S公司借壳上市的动因和财务绩效之前，我们首先要明确一个问题：为什么S公司选择借壳上市？这个问题的提出是为了更好地理解S公司背后的动机和考量。
借壳上市通常是因为公司想要快速获得融资、提高公司市值、增加公司知名度等各种原因，而这些原因的选择会对公司的未来发展产生重要影响。
对S公司为何选择借壳上市进行深入分析，可以帮助我们更全面地审视S公司借壳上市的决策背景和逻辑。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究近年来，资产剥离成为了许多上市公司的热门话题。
通过剥离不符合公司核心业务的资产，公司可以获得更高的集中度，更灵活的财务结构以及更高效的资源配置。
资产剥离的动因多种多样，包括但不限于提高盈利能力、优化资本结构、降低风险暴露等。
本文将从不同角度探讨上市公司资产剥离的动因，分析资产剥离对公司经营和财务状况的影响。
一、提高盈利能力资产剥离可以帮助公司提高盈利能力。
通过剥离亏损或低盈利的资产，公司可以降低成本，提高盈利水平。
剥离不符合公司战略定位的业务或资产，也可以使公司将更多资源和精力集中在核心竞争力领域，从而提高盈利能力。
一些制造业公司剥离了不盈利的业务，将更多资源用于研发和市场营销等方面，取得了更好的盈利表现。
二、优化资本结构资产剥离也可以帮助公司优化资本结构。
通过剥离资产，公司可以减少资产负债率，提高资产周转率，优化财务结构，降低财务风险。
剥离资产也可以释放资金，用于偿还债务或进行新的投资，降低财务杠杆，并提高公司的偿债能力。
一些房地产开发公司剥离了部分土地储备，用于偿还债务和补充流动资金，降低了财务风险。
三、降低风险暴露资产剥离还可以帮助公司降低风险暴露。
通过剥离与行业不相关或者高风险的资产，公司可以降低经营风险和市场波动性，提高稳定性。
剥离与环境、政治、法律等方面风险相关的资产，也可以减少公司面临的外部风险。
一些跨国公司剥离了在政治不稳定地区的业务，降低了地缘政治风险。
四、应对市场变化资产剥离还可以帮助公司应对市场变化。
随着市场的变化，公司的业务战略可能需要调整，某些业务或资产可能已经不再适应市场需求。
通过剥离这些不适应市场需求的业务或资产，公司可以更快地调整业务结构，适应市场变化。
剥离一些可能受到新技术或新竞争对手冲击的业务或资产，也可以降低市场风险。
一些传统制造业公司剥离了与数字化技术相关的业务，转型升级，提高了市场竞争力。
上市公司资产剥离的动因是多方面的，包括提高盈利能力、优化资本结构、降低风险暴露和应对市场变化等。
厦钨新能分拆上市的动因及绩效分析
厦钨新能分拆上市的动因及绩效分析龚明瑶鲁强摘要：本文选取厦门钨业的子公司厦钨新能为研究对象，首先介绍了厦钨新能分拆上市的过程，其次分析其分拆上市的动因，最后在此基础上进一步分析其财务绩效。
通过分析发现，厦钨新能基于提升核心竞争力、重估企业价值、拓宽融资渠道、管理层激励等动因进行分拆上市，在绩效方面，分拆上市也给厦钨新能带来了积极影响。
关键词：分拆上市；动因；财务绩效；厦钨新能一、引言企业在发展壮大的过程中，资产规模在扩大，业务领域也在拓宽，多元化经营带来了诸多好处的同时，也存在弊端。
为了维持企业持续性经营能力，分拆上市作为一种资本收缩性手段，被运用到企业资产剥离与业务核心化过程中。
此前，由于国内资本市场发展不充分、审批严格等因素，国内分拆上市实践案例寥寥可数，相关研究也一度受到影响。
随着国内资本市场的完善，为了解决公司境内分拆上市的需求，2019年12月证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，以指导和规范上市公司分拆所属子公司在境内上市。
在政策环境积极推进的影响下，A股掀起了分拆上市的大热潮，然而在市场热情的背后，企业分拆上市的动因以及分拆上市对公司绩效的影响并不明确，需要进一步研究。
厦钨新能是福建省首个在A股分拆上市成功的公司，作为典型的专精特新企业极具时代特性，故选取此案例分析。
本文期望通过对厦钨新能分拆上市的过程、动因和绩效进行分析，为今后企业进行分拆上市提供经验与借鉴。
二、案例介绍（一）公司基本情况1.厦门钨业简介厦门钨业股份有限公司由福建省厦门钨品厂整体改制设立，公司坚持优化并丰富产业结构。
在钨材料产业领域，公司主要产品产销规模处于行业前列，拥有完整产业链及较为突出的竞争优势。
在稀土产业领域，厦门钨业在稀土矿山开发、冶炼分离、稀土功能材料和科研应用等方面，形成了较为完整的产业体系。
在电池材料领域，公司锂电池正极材料产销规模位居中国前列。
2002年11月，厦门钨业在上交所上市，股票代码600549。
企业分拆上市的动因及其对经营发展的影响
企业分拆上市的动因及其对经营发展的影响发布时间：2022-04-28T13:26:37.253Z 来源：《中国科技信息》2022年第1月第1期作者：乔青松[导读] 近些年来，我国经济运行总体平稳乔青松湖北经济学院会计学院湖北武汉 430205摘要：近些年来，我国经济运行总体平稳，经济社会发展呈现出良好态势。
在这种大环境下，国内众多企业的经营规模得到了进一步的扩大，业务模式趋向于多元化。
为了寻求最大化利益，一些企业会选择分拆上市的方式来满足自身的发展需要。
分拆上市能够将母公司的部分业务剥离出去以求独立发展，进而加快企业资本布局优化和结构调整的步伐，这对促进我国经济的提质升级具有重要的现实意义。
本文结合当前企业经营现状，重点分析了企业分拆上市的动因及其对经营发展的影响，并就如何更好的推进分拆上市提出一些对策建议。
关键词：分拆上市；分拆动因；经营发展面对经济全球化和产业转型的新趋势新动向，我国对资本市场的战略布局正逐步深化。
在创业板推出运行后，又着力扩大了分拆上市机制，这为境内企业分拆上市营造了良好环境。
当前，就国内上市企业的整体情况来看，有不少大型企业已经意识到科学配置资源的重要性，进而通过分拆上市的途径来谋求股权结构的合理调整。
分拆上市是将母公司的部分资产和业务在进行剥离后，以一定比例再分配给企业股东，从而形成一个新的公司进行上市。
分拆上市不仅缩小了母、子公司的业务范围，还为企业专业化经营机制的建设助力赋能。
虽然成功分拆的案例有很多，但有些企业在分拆上市的过程中还存在不足之处，对企业的持续发展造成了消极影响。
因此，应当对企业分拆上市进行深入研究，尤其是要对其动因及后续影响有较为准确的认识，从而采取更有力措施来提升分拆上市的效能。
一、企业分拆上市的动因（一）拓宽企业融资渠道企业为获取经营所需资金，通常会采用债务性融资或权益性融资。
上市其实就是权益性融资中较为常见的一种方式。
一方面，对于一个前景广阔而又受规模、资源等因素所限制的企业来讲，选择上市进行融资算得上是最好的融资方式。
我国上市公司不同资产剥离动因对绩效影响的分析
我国上市公司不同资产剥离动因对绩效影响的分析内容摘要：本文通过事件研究法对我国上市公司资产剥离动因与企业绩效进行了研究，发现四种主要的资产剥离动因对企业都可产生正向超额收益，并且在这四种剥离动因中，市场对出售盈利能力差的资产和调整资产结构两种剥离动因的反应要强于另外的两种。
关键词：资产剥离企业业绩事件研究法超额收益率引言随着经济与全球化进程的快速发展，我国企业在多元化扩张热潮之后出现了缺乏核心竞争力等一系列问题，于是通过资产剥离的方式再次回归到核心主业，增强核心竞争力。
所以，资产剥离作为一个可以回归核心的资本运作方式而越来越受到企业的重视。
国外学者对资产剥离进行了大量的实证研究，他们主要运用事件研究法对资产剥离后企业股东财富的变化情况分析，得出资产剥离对公司财富创造具有积极的效应。
Boudreaux（1975）使用月收益率对剥离活动的市场反应进行了开创性的研究。
此后，Alexander（1984）、Jain（1985）分别使用每日收益率和标准事件研究方法对资产剥离的市场绩效进行了一系列的探讨。
Haynes、Thompson与Wright（2003）对英国公司资产剥离后的企业业绩变化作了实证研究，以实际资产收益率作为衡量企业业绩的指标发现，资产剥离能给企业带来虽然很小但是在统计上却显著增加的收益。
我国学者也对资产剥离进行了不少研究。
干春晖（1997）比较全面的鉴定了资产剥离。
张卫国等（2009）从交易成本的视角探索企业管理者如何选择不同的资产剥离方式，发现交易成本与资产剥离方式之间存在相关性。
赖斌慧等（2009）汇总了国内外对企业资产剥离绩效实证研究的方法和成果，并介绍了这些方法的主要特点。
严复海等（2010）运用事件研究法对2006年我国资产剥离的上市公司短期价值效应进行分析，进一步揭示资产剥离能否为企业带来短期价值效应。
顾丽娟（2011）对资产剥离、分立、分拆上市和追踪股票四种资产收缩型重组方式在创造价值动因方面的理论依据进行了归纳。
资产剥离的原因与绩效
资产剥离的原因与绩效资产剥离和并购一样，都是企业重组(Corporate Restructuring)的重要方式之一，无论在国外还是在国内，资产剥离的数量和规模都呈持续增长的态势。
然而与并购相比，资产剥离长期以来一直都没有得到理论界和实务界应有的重视。
目前对并购的研究已经浩如烟海，而专门针对资产剥离的研究去并不多见，国内少数研究资产剥离的文献也多是介绍国有企业如何剥离非经营性资产，与国外的资产剥离内涵并不一致。
目前在国内企业界正热衷于“做大做强”以及“冲击世界500强”的大背景下，关注资产剥离也好像不合时宜。
不过值得注意的是，资产剥离却经常在我们身边发生，还有很多诸如GE、万科等国内外优秀企业就是通过采取适时的资产剥离战略，才取得了今天的成功。
“存在的就是合理的”。
为什么资产剥离频繁发生?资产剥离究竟能给企业的经营带来什么影响?上市公司资产剥离宣告前后的股价反应如何?这些都是值得深入研究的问题。
于是本文试图通过在证券市场收集大量的数据和资料，利用西方学术界较为成熟的研究成果为本文提供的理论模型和统计分析方法，为对我国上市公司资产剥离的深入分析提供大量的经验证据，并就相关问题提供一些粗浅的建议。
全文共分为八部分，各部分内容如下：文章的开始为引言部分，介绍了本文的研究原因、研究方法、论文创新之处、概念界定、研究范围和研究架构等。
第1部分回顾了与资产剥离相关的国内外研究文献。
通过比较可以发现，国外对资产剥离的研究虽然不如对并购的研究那么多，但仍然形成了比较完备的研究体系，研究的历史也较长，并就很多问题形成了研究的共识，比如资产剥离所引起的财富效应等。
另外，国外学者还针对企业资产剥离后投资支出的变化，就资产剥离所得资金的应用做了深入研究。
尤其最近几年，部分学者还运用奥地利经济学等理论，对资产剥离的动机等提出了崭新的认识。
相对于国外而言，国内专门研究资产剥离的文献较少，尤其是经验研究更是乏善可陈，这也使本文的研究更具有现实意义。
物产中大分拆上市动因及财务绩效分
财政金融物产中大分拆上市动因及财务绩效分析唐风河北工程大学摘要：随着市场竞争愈加激烈、产业结构的不断调整，重组成为企业变革中成为不可或缺的部分。
近年来，我国企业多样化的资产结构得以改善，有关境内分拆上市的政策也逐渐放松，促使A股分拆上市的进程明显加快。
本文以第一家“主板拆主板”物产中大分拆物产环能上市为例，先对分拆上市政策与本案例所涉及的母子公司以及此次分拆上市概况进行介绍，再对物产中大分拆物产环能上市的动因以及对物产中大的财务影响进行分析，希望本文能够为有主板分拆上市需求的同类企业提供参考。
关键词：物产中大；分拆上市；动因分析在20世纪60年代，多元化重组热潮在西方国家兴起，企业通过扩张规模获取高额收益，使得收购、兼并等扩张方式盛行。
但是随着多元化经济进程的不断加快，许多企业发现盲目的规模扩张会引起一系列问题。
在这种情况下，部分企业开始尝试将业务成熟且与母公司业务关联度弱的子公司或者业务部门剥离，从而调整企业的产业结构。
分拆上市作为收缩式重组方式可以高效地解决上述问题，进而逐步受到企业的青睐。
一、有关分拆上市的政策背景国内资本市场与国外相较，对于分拆上市起步较晚，发展较慢。
主要是因为我国企业有关分拆上市的需求较低，因为我国大型企业远远少于中小型企业，而且我国过去关于分拆上市的政策比较严苛，使得分拆上市的企业数量在我国一直较少，因此我国有关分拆上市的政策经过了较长的时间。
2004年7月，证监会出台了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》（证监发[2004]67号），首次表态符合条件的上市公司可以分拆其所属公司在“境外上市”，也正是因为此项通知，在A股市场分拆上市获得正式准许。
2019年1月，证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，第一次表明“达到一定规模的上市公司，可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”的具体规定。
2019年12月，证监会出台了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，进一步明确了分拆试点要求与流程，并实施了A股上市公司通过分拆在国内挂牌试点，进一步推动了国内拆分上市工作的加快进展。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究一、资产剥离的定义和形式资产剥离是指公司为提高整体经营绩效、优化资源配置、解决经营困难等目的，主动出售或处置其部分资产或业务的行为。
资产剥离的形式包括但不限于资产出售、资产转让、业务分拆、子公司上市等。
二、资产剥离的动因资产剥离的动因并不是简单的单一原因，而是与公司经营和市场环境等多方面因素相互作用的结果。
一般来说，资产剥离的动因可以从内部和外部两个方面来分析。
内部动因1. 优化资产结构随着公司经营规模的扩大和业务发展的变化，原有的资产结构可能已经不再适应当前的经营需要。
为了优化资产结构，提高资产的效益和流动性，公司可能选择剥离部分资产或业务线。
2. 解决经营困难一些公司由于经营不善、产能过剩、行业竞争激烈等原因导致经营困难，此时资产剥离可以帮助公司减轻负担，集中资源应对核心业务，提高盈利能力。
3. 提高企业价值资产剥离还可以通过减少非核心业务和冗余资产，提高公司整体盈利能力和市场竞争力，从而提高企业价值，吸引更多的投资者和资金。
外部动因1. 融资需求很多情况下，资产剥离是为了融资。
公司通过剥离部分资产或业务，获得现金流，用于偿还债务、投资新项目或进行并购重组等。
2. 遵循政策法规政策法规的变化会对公司经营产生影响，某些行业可能会面临监管趋严、政策调整等问题，为了遵守相关法规，公司可能需要剥离与法规不符的业务。
3. 国际化战略一些公司为了更好地布局国际市场，可能需要剥离非核心业务或者在国外上市子公司，以融资扩张、提高国际化竞争力。
资产剥离的决策受到多方面因素的影响，需要从市场、行业、公司内部等多个角度来考量。
1. 市场环境市场对于公司剥离资产的反应将直接影响到剥离的顺利进行和效果。
如果市场对剥离行为持乐观态度，那么公司的融资能力、股价表现可能会得到提升；反之，如果市场对剥离行为持悲观态度，可能会导致公司融资困难、股价下跌等问题。
2. 行业竞争行业的竞争激烈程度、发展前景等因素也将影响资产剥离的决策。
上市公司资产剥离的动因研究
上市公司资产剥离的动因研究资产剥离是指公司出售或转让其一部分或全部的资产，以获得资金用于其他用途。
在资本市场中，资产剥离是一种常见的策略，上市公司进行资产剥离的动因有以下几个方面：1. 优化资源配置上市公司通过资产剥离可以优化资源配置，集中投入主营业务，提高核心竞争力。
在垂直一体化或经营多元化等经营战略下，公司往往会拥有不同业务板块，有些业务板块可能不再是公司的核心业务甚至出现亏损局面。
此时，通过剥离这些业务板块，公司可以将有限的资源集中投入到核心业务板块，提高对市场的响应速度和竞争力。
2. 减轻财务压力资产剥离是上市公司应对财务压力的有效手段之一。
在经营不佳的情况下，公司销售一部分资产以获得资金可以缓解财务压力，从而避免公司出现资不抵债的情况。
此外，在收购或扩张等需要大量资金的战略下，上市公司也可以通过资产剥离的方式获得更多资金用于扩张。
3. 重组资产结构资产剥离也是公司进行资产重组的重要方式之一。
通过剥离非核心资产或低效资产，上市公司可以优化资产结构，减少资产负担，提高盈利能力。
通过收购或并购等方式同时对其他公司的资产进行剥离和收购，上市公司可以获得更加优质和高效的资产，提高整体运营效率。
4. 满足投资者需求资产剥离可以满足投资者的不同需求。
一方面，公司通过剥离不不利的资产可以提高业绩指标，增加股东回报，使公司股票在市场上更有吸引力。
另一方面，公司也可以通过剥离资产，向投资者展示其更加专注于核心业务的决心和战略方向，使投资者对公司的未来更加乐观。
总体来说，资产剥离是上市公司进行战略调整和重组资产结构的重要手段，具有调节财务压力、提升盈利能力和满足投资者需求等多方面的作用。
然而，在进行资产剥离时，上市公司需要认真评估和规划，避免因剥离资产导致的企业价值损失和业务风险。
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郑州航空工业管理学院毕业论文(设计) **** 届 ***** 专业 ******** 班级题目上市公司资产剥离的动因及其绩效分析姓名****** 学号*********指导教师 ****** 职称讲师二О一三年五月 *****日内容摘要资产剥离属于收缩资本运作模式的一种，与扩张性的并购交易相反，资产剥离代表了企业的战略收缩，并不总是意味着企业经营的失败，很多时候它同样是企业发展战略的合理选择。
企业通过剥离进行的资产收缩与通过并购进行的资产扩张其运作原理是一样的，都是对公司业务组合的重新定位以及对企业经济资源的重新配置，其目的都是为了实现企业最佳的经营规模，以增强企业的竞争力，最终增加企业的盈利。
企业根据其经营目标或战略需要对其资产进行简单的剥离，因此对于正确认识和评价资产剥离具有重要价值。
本文首先介绍了资产剥离的定义，在此基础上分析了上市公司为什么要进行资产剥离，从盘后存量资产、调整产品结构、优化资产结构、改善财务结构等分析了企业进行资产剥离的原因，然后分析了剥离对企业绩效产生的影响。
最后文章从把握剥离的时机、理智选择剥离的资产等方面提出了企业进行资产剥离的对策。
本文的创新之处在于系统的分析了上市公司进行资产剥离的主要动因，并完善了多样化的剥离对象。
关键字上市公司；资产剥离；剥离动因Motivation and performance analysis of listing Corporation of asset divestitureBy:xuyafei Supervisor : Lecturer，Li FengtuanAbstractA divestiture to shrinking capital operation mode, and the expansion of M & A transactions instead, divestiture represents a strategic contraction enterprises, it does not always mean business failure, most of the time it is also a reasonable choice of enterprise development strategy.The enterprise through the stripping of asset shrinkage and through mergers and acquisitions of assets to expand its operation principle is the same, is the relocation of business combination and allocation of economic resources of the enterprise, its aim is to realize the best operation scale enterprises, in order to enhance the competitiveness of enterprises, and ultimately increase the profitability of enterprises.According to its business objectives or strategic need for simple stripping of its assets, so it has important value for the correct understanding and evaluation of assets stripping.This paper first introduces the definition of assets, on the basis of the analysis for the listed company assets, from after-hours stock assets, adjust product structure, optimize the asset structure, improve financial structure, etc. It analyses the reasons of the assets of enterprise, then analyzes the stripping of influence on enterprise performance. Finally this paper hold its timing, rational choice of assets etc. Puts forward the countermeasures of enterpriseassets. The innovation of this paper lies in that the system analysis of the influence the performance of the listed company assets, improve the diversification of the ice off objects.Key wordsListed company; Asset stripping; Stripping factor目录一、资产剥离概述 ....................................- 1 - （一）资产剥离的定义和动机..........................- 1 - （二）国内外资产剥离研究现状........................- 3 -二、上市公司进行资产剥离的动因 .......................- 4 -三、上市公司资产剥离后绩效分析........................- 8 - （一）资产剥离对绩效产生的影响......................- 8 - （二）资产剥离对上市公司长期绩效的影响..............- 9 - 四、完善上市公司资产剥离的对策........................- 12 -（一）准确把握资产剥离的时机.......................- 12 - (二)理智选择适合剥离的资产........................- 13 - (三）科学确定剥离资产的价值.......................- 13 - (四）重视资产剥离的后期管理.......................- 14 - 致谢.................................................- 15 - 参考文献..............................................- 16 -上市公司资产剥离的动因及其绩效分析090108336 徐亚菲指导老师：李丰团讲师资产剥离的理论与实践始于19世纪末和20世纪初的西方国家，但大规模的企业剥离产生于20世纪60年代的第三次并购浪潮以后。
随着大量无关经营企业的失败以及股市的持续走低，再加上1974-1975年的经济萧条，迫使许多企业不得不将部分资产出售，以便更好的获取资金、改善财务状况，以至于1975年美国的资产剥离交易占到其当年全部交易的54%（高根，2004），并在随后的20多年间稳定在35%-40%之间，资产剥离因而成为一种重要的资本运营方式。
与此同时，资产剥离问题也引起了学术界的关注，大家主要围绕资产剥离的动因和资产剥离对公司绩效产生的影响两大方面展开研究，取得不少成果。
一、资产剥离概述（一）资产剥离的定义和动机所谓资产剥离，就是指在企业股份制改制过程中将原企业中不属于拟建股份制企业的资产、负债从原有的企业账目中分离出去的行为。
企业进行资产剥离并不是企业经营失败的标志，它是企业发展战略的合理选择。
企业通过剥离将不适用于企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的部门、产品生产线或单项资产，可以将资源集中于经营重点从而更具有竞争力。
同时企业能获得更有效的资产配置，都是来源于资产剥离，这样不仅提高了企业资产的质量并且也提高了资本的市场价值。
企业进行资产剥离动机可以归结为：(1)当企业所属的行业竞争环境发生变化时，例如从产品开发期进入产品成熟期之后，行业利润率呈现下降趋势时，从垄断进入完全竞争，企业为了投资新兴产业和利润更高的产业，通过资产剥离和出售可以实现产业战略的收缩。
(2)当企业在所投资的领域不具有竞争优势，资产赢利能力不足的情形下，为了避免资源浪费或被淘汰出局，减少风险，出售和剥离资产可以使企业掌握主动，及早实现产业战略转型。
(3)在存量资产大多数沉淀的企业里，为了有助于企业集中资源优势，培养核心竞争力。
存量资产的出售是实现资产保值增值的重要手段。
(4)非经营性资产的剥离是对企业办社会功能的清理，让企业在市场竞争中放下包袱，轻装上阵。
(5)不良资产和债权的转移和出售可以改善企业的财务状况，降低成本，减少亏损，增强企业的盈利能力。
尤其是当资产授让方以现金支付的形式来完成交易的情况下，资产出售方不仅可以获得一笔流动性资金，而且还可以增强企业的再投资功能。
从1993年开始，我国企业进行收缩性资本运营。
当时，我国国有企业的股份制正开始进行改造。
为了使企业真正摆脱社会的负担，轻装上阵，对非生产经营性资产进行剥离，是国有大中型企业股份制改造成功的重要条件。
很多进行股份制改造的国有企业，陆续、一步步地对非经营性资产进行了剥离。
此后，许多没有改制的国有企业，也把剥离非经营性资产作为使企业变强的重要手段。
还有一些国有企业，通过分拆的方式在香港或其他国家(地区)上市。
党的“十五大”以后，收缩性资本运营逐渐被上市公司所采用而且有不断上升的趋势，尤其以资产剥离为甚。
据了解，从l998年到现在，共有l000多家上市公司进行了资产剥离。
现在看来，资产剥离在上市公司中已经成为日常经营的组成部分。
但是，到目前为止，我国上市公司资产剥离还没有出现具体的实证研究，这可能有两方面的原因：一是案例太多，分析起来比较困难；二是股票数据收集和处理难度太大。
正因为如此，对我国上市公司资产剥离进行实证研究，就显得更有价值。
（二）国内外资产剥离研究现状尽管生活中资产剥离的案例渐渐增多，但是国内外对资产剥离的研究热情远远比不过企业并购。
虽然众多的收缩性资本运营活动已经在中国企业出现了，少不了理论的指导，但是中国目前关于资产剥离的文献大都停留在规范分析层面而且过少，尤其是对资产剥离动因的研究十分薄弱，大部分文献还停留在对国外剥离理论的介绍和简单的统计分析上，缺少实证研究。