公司借入资本筹集PPT课件
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即：R0=R/（1－r） R0 ——实际利率 R ——名义利率 r ——补偿性余额
公司理财
第5章
3·短期担保借款 企业向银行提供担保品方能取得短期贷款的短期借款。 一般可作为短期贷款的担保品有：应收帐款、应收票据和存货等 。 （1）应收帐款担保借款 借款企业以其应收帐款的债权作为借款担保品。 运用应收帐款抵押的形式来获取短期借款，借款企业仍要承担应 收帐款的违约风险。 （2）应收票据借款 票据贴现一般是指企业将持有的未到期的应收票据交付贴现银行 兑付现金。它产生于商业信用，但在贴现时又转化为银行信用。 （3）存货担保借款 贷款银行通常要求借款企业提供有市场销路且易于变现的存货作 为借款的担保品。
（1）如该企业10天内付款，可取得最长不超过10天的免费信用 额78400元（80000－80000×2%）。
公司理财
第5章
（2）如果放弃这手折扣，在30天内付款。该企业将取得有代价
信用额80000元（为期30天）。这种代价即为企业放弃折扣的机会成
本。
放弃折扣的成本=
折扣百分比 1－折扣百分比
×
360 信用期限－折扣期限
信用额度是借款企业与银行间协议（正式或非正式）规定的企 业借款的最高限额。
在正式协议下，银行要承担按最高限额保证贷款的法律义务。 在非正式协议下，银行不承担按最高限额保证贷款的法律义务 。
公司理财
第5章
（2）周转信用协议（Revolving Credits） 周转信用协议是一种正式的信用额度。经常为大公司使用。 与一般信用额度不同，银行对周转信用额度负有法律责任。 并因此向企业收取一定的承诺费用（按信用额度的2‰收取） （3）补偿性余额（Compensating Balances） 补偿性余额是银行要求借款企业将借款的10~20%的平均存款余 额留存银行。银行通常都有这种要求，目的是降低贷款风险，补偿银 行损失。 例如：某企业需80000元资金以清偿到期债务，而需要维持20% 的补偿性余额，则为获得80000元必须借80000/（1－20%）=10万元 即：借款L=K/（1－r） 在这种情况下，如名义利率为8%，则 实际利率为：8%×10万/[ 10万×（1－20%）]=10%
银行借款是企业根据借款合同向银行（以及其他金融机构）借 入的款项。
1·类型
借 款 的 目 的 、 用 途 周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款
有 无 担 保 品 信用借款（无担保借款）、抵押借款（担保借款）
偿 还 方 式 一次偿还借款、分期偿还借款
2·短期借款的信用条件 （1）信用额度（Credit Lines）
第5章
银行借款筹集 发行债券筹资 融资租赁和商业信用
筹集借入资金的种类
短期负债资金筹集 商业信用 银行信用
长期负债资金筹集 长期借款 发行债券 融资租赁
一、筹集短期负债
短期负债又称流动负债。是指可以在一年以内或者 超过一年的一个正常营业周期内偿还的债务，是企 业的短期资金的来源。
（一）商业信用P112
（ຫໍສະໝຸດ Baidu）商业信用
优点：
容易取得，不需进行人为筹资 不放弃现金折扣，不使用带息票据，商业信用 筹资就没有筹资成本
缺点：
期限太短 放弃现金折扣的代价往往很高
（二）银行信用
银行信用，是指企业向银行及其他金融机构借入的 期限不到一年的短期借款。
分为担保贷款和无担保贷款
公司理财
第5章
短期银行借款（Loans）
含义 商品交易中以延期付款或预收货款进行购销
活动而形成的借贷关系。具体形式通常有应付账款 、应付票据、预收账款。
商业信用
商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销 活动而形成的借贷关系。
商业信用产生于银行信用之前，但银行信用出现以后，商业信 用依然存在。
商业信用包括应付帐款、应付票据、预收帐款和商业承兑汇票 。
1·应付帐款（Accounts Payable） · 应付帐款是一种无任何凭据的商业信用形式，是由赊购商品 而形成的，是最典型、最常见的商业信用形式。
公司理财
第5章
·信用条件：为促进买方企业按期付款、及早付款，卖方往往 规定一些信用条件，如“2/10，n/30”。是指企业要求顾客赊销款项的 条件。
·商业承兑汇票是商品交易中买方正式承认其所负债务的商业信 用。交易双方约定由卖方签发汇票交买方承兑或买方签发并自己承 兑。
·最长时间不超过9个月。经过承兑后，该汇票即成为商业承兑 汇票，承兑人员有到期无条件支付票款的责任。
·商业承兑汇票通过背书可以转让，即商业承兑汇票根据承兑人 的信用状况，具有某种程度可流通性。
·应付票据是一种正式的凭据，由购货方承兑或请求购货方开 户行承兑。
公司理财
第5章
·其付款期限由交易双方商定。我国规定一般为1~6个月，最长 不超过9个月，遇有特殊情况还可适当延长。
·应付票据可分为带息票据和不带息票据。 3·预收货款（Advance from Customers） 预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前 向购购企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。 对于生产周期长，成本售价高的货物，如电梯、轮船、房地产 等，供货方往往向订货方预收货款。 4·商业承兑汇票
还有一项短期资金来源就是应计负债或称应付费用，最常见的 是应交税金、应付工资、应付水电费、应付利息等。
商业信用形式
公司理财
应收应付帐款 应付票据
商业承兑汇票
第5章
买方赊购商品但并不签发法律契约 卖方仅以订货单、发票、运单为入帐依据 卖方对买方充分了解后才提供这种信用 买方赊购商品开具正式票据 卖方以此票据作为入帐依据 卖方以买方信用不了解才采用这种信用 卖方收到订单签发定期汇票 买方在汇票上签字承兑后无条件付款 卖方不了解买方信用状况才使用这种信用
在该例中：机会成本=[2%÷（1－2%）] ×360÷（30－10）=36.7%
（3）如果企业延至45天付款，则机会成本：
机会成本=[ 2%÷（1－2%）] ×360÷（45－10）=21%
这样做冒的风险较大，可能会丧失对方信任被迫现购商品。
2·应付票据（Notes Payable）
应付票据是一种有凭据的商业信用形式。是买方根据购销合同 ，向卖方开出或承兑的商业票据，从而延期付款的一种信用。它是以 票据取代无任何凭证的信用方式。
·应付帐款这种信用形式，按其是否负担代价，分为免费信用 、有代价信用和展期信用。
免费信用：买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用 ；
有代价信用：买方企业放弃折扣需要付出代价而取得的信用；
展期信用：买方企业在规定的信用期限届满后推迟付款而强制 取得的信用，这是违反常规的作法。
·如果某企业按“2/10，n/30”的条件购买一批商品80000元。
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第5章
3·短期担保借款 企业向银行提供担保品方能取得短期贷款的短期借款。 一般可作为短期贷款的担保品有：应收帐款、应收票据和存货等 。 （1）应收帐款担保借款 借款企业以其应收帐款的债权作为借款担保品。 运用应收帐款抵押的形式来获取短期借款，借款企业仍要承担应 收帐款的违约风险。 （2）应收票据借款 票据贴现一般是指企业将持有的未到期的应收票据交付贴现银行 兑付现金。它产生于商业信用，但在贴现时又转化为银行信用。 （3）存货担保借款 贷款银行通常要求借款企业提供有市场销路且易于变现的存货作 为借款的担保品。
（1）如该企业10天内付款，可取得最长不超过10天的免费信用 额78400元（80000－80000×2%）。
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第5章
（2）如果放弃这手折扣，在30天内付款。该企业将取得有代价
信用额80000元（为期30天）。这种代价即为企业放弃折扣的机会成
本。
放弃折扣的成本=
折扣百分比 1－折扣百分比
×
360 信用期限－折扣期限
信用额度是借款企业与银行间协议（正式或非正式）规定的企 业借款的最高限额。
在正式协议下，银行要承担按最高限额保证贷款的法律义务。 在非正式协议下，银行不承担按最高限额保证贷款的法律义务 。
公司理财
第5章
（2）周转信用协议（Revolving Credits） 周转信用协议是一种正式的信用额度。经常为大公司使用。 与一般信用额度不同，银行对周转信用额度负有法律责任。 并因此向企业收取一定的承诺费用（按信用额度的2‰收取） （3）补偿性余额（Compensating Balances） 补偿性余额是银行要求借款企业将借款的10~20%的平均存款余 额留存银行。银行通常都有这种要求，目的是降低贷款风险，补偿银 行损失。 例如：某企业需80000元资金以清偿到期债务，而需要维持20% 的补偿性余额，则为获得80000元必须借80000/（1－20%）=10万元 即：借款L=K/（1－r） 在这种情况下，如名义利率为8%，则 实际利率为：8%×10万/[ 10万×（1－20%）]=10%
银行借款是企业根据借款合同向银行（以及其他金融机构）借 入的款项。
1·类型
借 款 的 目 的 、 用 途 周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款
有 无 担 保 品 信用借款（无担保借款）、抵押借款（担保借款）
偿 还 方 式 一次偿还借款、分期偿还借款
2·短期借款的信用条件 （1）信用额度（Credit Lines）
第5章
银行借款筹集 发行债券筹资 融资租赁和商业信用
筹集借入资金的种类
短期负债资金筹集 商业信用 银行信用
长期负债资金筹集 长期借款 发行债券 融资租赁
一、筹集短期负债
短期负债又称流动负债。是指可以在一年以内或者 超过一年的一个正常营业周期内偿还的债务，是企 业的短期资金的来源。
（一）商业信用P112
（ຫໍສະໝຸດ Baidu）商业信用
优点：
容易取得，不需进行人为筹资 不放弃现金折扣，不使用带息票据，商业信用 筹资就没有筹资成本
缺点：
期限太短 放弃现金折扣的代价往往很高
（二）银行信用
银行信用，是指企业向银行及其他金融机构借入的 期限不到一年的短期借款。
分为担保贷款和无担保贷款
公司理财
第5章
短期银行借款（Loans）
含义 商品交易中以延期付款或预收货款进行购销
活动而形成的借贷关系。具体形式通常有应付账款 、应付票据、预收账款。
商业信用
商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销 活动而形成的借贷关系。
商业信用产生于银行信用之前，但银行信用出现以后，商业信 用依然存在。
商业信用包括应付帐款、应付票据、预收帐款和商业承兑汇票 。
1·应付帐款（Accounts Payable） · 应付帐款是一种无任何凭据的商业信用形式，是由赊购商品 而形成的，是最典型、最常见的商业信用形式。
公司理财
第5章
·信用条件：为促进买方企业按期付款、及早付款，卖方往往 规定一些信用条件，如“2/10，n/30”。是指企业要求顾客赊销款项的 条件。
·商业承兑汇票是商品交易中买方正式承认其所负债务的商业信 用。交易双方约定由卖方签发汇票交买方承兑或买方签发并自己承 兑。
·最长时间不超过9个月。经过承兑后，该汇票即成为商业承兑 汇票，承兑人员有到期无条件支付票款的责任。
·商业承兑汇票通过背书可以转让，即商业承兑汇票根据承兑人 的信用状况，具有某种程度可流通性。
·应付票据是一种正式的凭据，由购货方承兑或请求购货方开 户行承兑。
公司理财
第5章
·其付款期限由交易双方商定。我国规定一般为1~6个月，最长 不超过9个月，遇有特殊情况还可适当延长。
·应付票据可分为带息票据和不带息票据。 3·预收货款（Advance from Customers） 预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前 向购购企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。 对于生产周期长，成本售价高的货物，如电梯、轮船、房地产 等，供货方往往向订货方预收货款。 4·商业承兑汇票
还有一项短期资金来源就是应计负债或称应付费用，最常见的 是应交税金、应付工资、应付水电费、应付利息等。
商业信用形式
公司理财
应收应付帐款 应付票据
商业承兑汇票
第5章
买方赊购商品但并不签发法律契约 卖方仅以订货单、发票、运单为入帐依据 卖方对买方充分了解后才提供这种信用 买方赊购商品开具正式票据 卖方以此票据作为入帐依据 卖方以买方信用不了解才采用这种信用 卖方收到订单签发定期汇票 买方在汇票上签字承兑后无条件付款 卖方不了解买方信用状况才使用这种信用
在该例中：机会成本=[2%÷（1－2%）] ×360÷（30－10）=36.7%
（3）如果企业延至45天付款，则机会成本：
机会成本=[ 2%÷（1－2%）] ×360÷（45－10）=21%
这样做冒的风险较大，可能会丧失对方信任被迫现购商品。
2·应付票据（Notes Payable）
应付票据是一种有凭据的商业信用形式。是买方根据购销合同 ，向卖方开出或承兑的商业票据，从而延期付款的一种信用。它是以 票据取代无任何凭证的信用方式。
·应付帐款这种信用形式，按其是否负担代价，分为免费信用 、有代价信用和展期信用。
免费信用：买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用 ；
有代价信用：买方企业放弃折扣需要付出代价而取得的信用；
展期信用：买方企业在规定的信用期限届满后推迟付款而强制 取得的信用，这是违反常规的作法。
·如果某企业按“2/10，n/30”的条件购买一批商品80000元。