美元霸权简介和对经济的影响

• 布雷顿森林体系的要义在于美元与黄金挂钩（35美元换1 盎司黄金），其他货币与美元保持固定的汇率（一般汇率 改变不得超过1%，超过10%需要经过国币货币基金组织许 可）。 • 那么，如何保证汇率保持在指定范围呢？货币这个东西在 某种程度上和商品类似，需求多了，价格就会涨，供给多 了，价格就会跌。如果其他货币对美元涨起来了，发钞国 就需要用本国货币买入美元。如果跌下去了，发钞国就需 要卖出美元换回本国货币。所以，“其他货币与美元保持 固定的汇率”背后的意义就在于，各国都必须持有大量的 美元作为储备，从而才能控制本国货币与美元的汇率。在 此之前，美元的这个功能是由黄金来完成的。 • 既然每个国家都需要持有、使用大量的美元，那么国家之 间进行贸易结算当然是用美元最简单。美元成为国际贸易 的主力，也就是水到渠成的事情了。 • 所以，布雷顿森林体系，确立了美元在国际金融领域的核 心地位，使之成为了世界货币。 • 主要内容参考书籍：《The Battle of Bretton Woods》
美元霸权给美国带来的好处
• • • • • • • • 一、对美国而言，其经济利益主要如下： 从宏观层面看： 1、获得铸币税收入---通货膨胀税 2、美国可以较容易地应对国际收支失衡 3、居民生活水平显著提高 从微观层面看： 1、美国企业对外支付没有汇率变动风险 2、美国金融机构盈利空间大
居民生活水平显著提高
布雷顿森林体系的瓦解
• 布雷顿森林体系存在着自己无法克服的缺陷。其致命的一 点是：它以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内 在的不稳定性。因为只有靠美国的长期贸易逆差，才能使 美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。 但这 样一来，必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机。 而美国如果保持国际收支平衡，就会断绝国际储备的供应， 引起国际清偿能力的不足。这是一个不可克服的矛盾，这 一内在矛盾称为“特里芬难题(Triffin Dilemma)”
• •
•Fra Baidu bibliotek
美国的恩格尔系数
恩格尔系数，是反映食品消费占收入的百分比
金融危机前 金融危机后
对新兴市场经济体的负面影响
• 首先，美国货币政策（美元利率）的调整 会影响他国的经济发展---1994年的墨西哥金 融危机 • 其次，美元汇率的变化可能引发与加深新 兴市场经济体的危机---1997年的亚洲金融危 机 • 再次，美国货币政策的变化会影响美国股 市，并间接影响其他国家的股市乃至经济
美元全球霸权 对经济和对外贸易的影响
金融2班 赵祎玮
美元霸权的定义
• 美元霸权是指美元在执行世界货币职能的 过程中，给美国带来了诸多经济利益，但 同时可能给其他国家经济造成各种负面影 响。
美元核心地位的建立
世界各国的外汇储备构成 (1929 年16 个主要国家)
• 要谈美国是如何建立起世界货币地 位的，要从布雷顿森林体系说起。 布雷顿森林体系并不仅仅是一个国 际金融解决方案，它更是罗斯福政 府地缘政治战略的一部分，其中的 一个核心内容就是要借助一个新的 国际金融体系彻底让英国被压制， 使之无法再成为美国在经济和政治 上的对手。 • 据英国金融时报2008年文章《The Bretton Woods sequel will flop》，当 时的英格兰银行高管说，布雷顿森 林体系对英国的打击仅次于二战。 • 美国之所以要这样做，是因为英美 是当时世界上经济实力和贸易额最 大的两个国家。英国的殖民帝国体 系可以形成一个专属于英国的市场， 综合的经济实力不可小觑。美国只 有压制了英国，才能得到世界的主 导权。
美元霸权的现状
• 牙买加体系形成后,欧元、日元等其它国际货币并 没有严重削弱美元的霸权地位,美元仍然是全球经 济运行的主要交易货币,也是其他国家外汇储备的 重要组成部分。目前,由于全球经济体系中没有形 成对美元的制约机制,美元的稳定性只能靠美国政 府的财政政策和货币政策的信用来维持。在美元 霸权下,就会形成一种奇特的现象,美元处于国际通 货地位,可以通过发行大量美元来购买其他国家的 商品和劳务,或者对外进行投资。美元既可以在美 国之外做“体外循环”,还可以通过其他国家购卖 美国债券等方式回到美国。
牙买加体系的建立
• 布雷顿森林体系瓦解以后，国际金融秩序又复动 荡，国际社会及各方人士也纷纷探析能否建立一 种新的国际金融体系，提出了许多改革主张，但 均未能取得实质性进展。直至1976年1月，经过激 烈争论，国际货币基金组织（简称IMF）理事会 “国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯 敦达成了“牙买加协议”，同年4月，IMF理事会 通过了《IMF协定第二修正案》，从而形成了新 的国际货币体系。
强大的国家,拥有强大的货币
• 随着外汇及金融市场的解除管制和市场经 济逐步被全世界所接受，美元逐渐统治了 世界经济，美国金融霸权由此也通过美元 霸权扩张到全球的各个角落。运作至今， 美元霸权的影响已从它直接作用的全球金 融、贸易领域扩展到经济、政治、军事、 安全等各领域。
结论
• （一）美元霸权的生存影响与生存基础在长期具 有内在矛盾，即美元霸权的“生存冲突”，生存 冲突决定了美元霸权的退出具有历史必然性； • （二）美元霸权的退出绝不是一个一蹴而就的过 程，而是一个长期、曲折甚至反复的过程； • （三）美元霸权的“软着陆”，是解决美元霸权 生存冲突的理想路径，美元霸权“软着陆”的过 程，也是建立公正、透明、和谐的国际货币体系 的过程，这个过程为我们的人民币国际化提供了 广阔空间。
• 美元霸权对发展中国家的不利影响显而易见，它 抢走了发展中国家的出口果实，使发展中国家国 内经济发展严重缺乏资本，因为所有剩余美元必 须再投资到美国国债上，以防止相应发展中国家 自己的货币崩溃。更严重的是，美元储备必须投 资于以美元标价的资产，从而为美国经济制造出 资本账户盈余。因此，美元霸权阻止了发展中国 家在国内消费其从对美贸易顺差中挣得的美元， 并迫使它们为美国的资本账户盈余融资，从而把 真正的财富输送到美国，进一步发展美国经济。
• •
经常项目收支（Current Account Balance）一般指的是商品和服务贸易的进出口情况。 可以看到美国经常账户在1970年代以前可能由于美元与黄金挂钩，基本还是维持在出入相 抵的水平上。但是从1970年代中开始，就有较大的波动，到80年代起，出现持续、大规模 经常项目赤字。自1990年代起更是愈演愈烈。经常性项目赤字，意味着美国的进口大大高 于出口。 国际市场上的美元每时每刻都在通货膨胀，都在贬值。美元的购买力就可以跌掉几个百 分点，有的年份甚至跌掉10%以上。这种通货膨胀，使得美国在将外国的美元兑现时，不 必支付原来从外国获取的那么多的商品和服务。 举个简单的例子。一个人去当铺，当掉了自己的一箱衣服，拿到了一笔钱。等到拿着当 票和等量的钱去当铺赎衣服的时候，只能赎回来一部分了。要赎回全部，就要加钱。这 一进一出，当铺就赚了不少。 因此，美国可以比一般国家进口更多的东西，进口货物相对而言更便宜，生活水平就更 高。