韩国上市条件与流程分析

韩国上市条件与流程分析

一．韩国证券市场简介:

1、市场总量及流动性

韩国证券交易所成立于1956年，截至2012年2月14日，在KOSPI（主板）和KOSDAQ （创业板）市场上市的企业总共有1，819家，总市值1.4万亿美元，占全球总市值2.14%排名第十三位（图一），而且在过去5年和最近一年中，一直呈上升趋势；2010年交易量16070亿美元，2011年交易量20290亿美元，美元增幅达26.2%，韩元增幅达20.1%，排名世界第八位（图二）。韩国证券市场已然跃升为世界性的大市场。

（图一）世界各国股市市值比重

（图二）世界股市交易量排名

2、韩交所的市场结构

对国内企业来说,在韩交所上市无非主板和科斯达克两种选择.主板是以大型企业为主的中心市场,主板上市企业占全体上市企业数的40%,它们的市价总额约相当于韩国所有证

券市场的90%.而科斯达克市场是以中小企业和风险企业为中心的市场,它于1996年7月成立,设立初衷是作为援助新行业和中小企业、风险企业成长的专门市场。值得一提的是，该市场主要是以知识为基础的尖端技术股为主的市场，市场上半数以上的股票是信息通讯，生物工程，娱乐文化相关的。

二．中国企业韩国上市概述

1、韩国上市企业

根据清科2010年前三季度的数据统计，在62家到海外上市的企业中，选择到韩国创业板上市的占5家，在创业板中仅次于NASDAQ（9家）。另外据韩交所统计，截至2010年9

月与韩交所签订上市协议的中国企业已达31家。韩国证券市场对于中国企业从2007年前的空白短短3年发展为海外上市的首选之一。

截至2011年，共有15家企业在韩国上市，创业板11家，主板4家。平均市盈率为10.24，去掉最大值和最小值的影响后平均市盈率为7.77。

（表一）韩国上市中国企业一览表

2、中韩上市主要条件对比：

主板上市的主要条件对比如下表。

（表二）主板上市的主要条件对比韩国主板（KOSPI）

以下数值以2月16日最新汇率计算：1韩元

=0.005586人民币元

中国主板

从以下三点择其一

1.销售额和利润:

最近销售额 1.65亿RMB及3年平均1.1亿RMB&各会计年度的营业利润，利润

总额和本期净利润当中，以最小金额为

准，不得少于以下要求。

-最近会计年度利润1375万RMB以

上，3年合计2750万RMB以上

-ROE*最近5%，3年合计10%

-大型公司(净资产5.83亿RMB以

上)最近一年ROE3%以上或利润2750

万RMB以上及经营现金流量+(正）2.销售额和总市值：

销售额为2.75亿RMB以上,总市值为

5.83亿RMB以上

3.销售，总市值和现金流量：

销售额4.16亿RMB以上，基准总市值

2.75亿RMB，营业现金流1100万RMB以

上同时满足以下三点

1.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；

2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；

3.最近一期不存在未弥补亏损；

从两国创业板上市条件及要求来看，两国创业板上市条件均对拟上市公司的规模、经营

业绩、经营持续性、经营独立性、公司治理状况及投资人保护状况等作出了明确的要求。比较而言，KOSDAQ主要关注经营业绩、公司治理、及信息披露和投资人保护情况。我国创业板主要关注公司成长性、公司治理、投资人保护等情况。从上市条件和要求看，国内创业板比KOSDAQ要求要严格些。主要不同之处在于KOSDAQ对于经营业绩要求相对较低，但对会计师要求较为严格；而国内创业板对公司的成长性，主业突出性及经营独立性要求较为严格。其主要条件对比如下表。

（表四）创业板上市主要条件对比

韩国创业板KOSDAQ中国创业板

1．净资产:净资产为1650万RMB以上

2．总市值:4950万RMB以上

3．利润规模:

应符合下列之一:

-最近年度ROE*为10%以上

-最近年度利润为1155万RMB以上

-最近年度销售额为5775万RMB以上，且

总市值为1.65亿RMB以上

4.其它

股权分散度要求少数股东不少于1000名，公开发行股票不得低于25％持股比例等。经营稳定性主要要求编制合并会计报表，不得限制股票流通，大股东在上市前一年内不得变更，必须设有独立董事和监事。股票锁定期为6个月。1.净资产：最近一期末净资产不少于两千

万元，企业发行后的股本总额不少于

3,000万元

2.利润规模:

最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000

万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。

3.其它

企业发行后的股本总额不少于3,000万元发行人应当主营业务突出。最近2年内未发生重大变化最近2年内实际控制人未发生变更。股票锁定期3年

3、韩国上市费用

4、韩国上市的优势：

1)高流动性

韩国股市交易量排名世界第8，尤其是科斯达克，换手率排名世界第三。

（表五）

2)以制造业为中心的投资方向。

在行过证券市场上，制造业占绝对比重，特别是交易量超过全部交易量的2/3。

同时韩国市场也偏好制造业企业，投资文化以为中心。这正好和中国证券市场形成互补。

（图三）