公司治理结构对内部控制有效性的影响
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公司治理结构
一李育红
ｒ１ 本文为研究公司治理结构与内部控制有效性的关系，选取２００８年沪市所有上市公司为样本，掏建基于《企业
Ｌ一 内部控制基本规范》五项目标的内部控制指数，从公司内部治理机制和外部治理机制两个方面考察公司治理结 构对内部控制有效性的影响。通过实证数据检验发现，有效的公司治理结掏能够提高公司内部控制有效性。
８Ｉ事会ｉＨ
控陵股求的利耸与企业的利 盐越于一致，更加关注与宴 瑶企业目标相＊的内部控刳 ■谴目矗，园此企业的内部
（ＤＳＡＬＡ＿３）：■事的 薪酬ｅ‰，
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９尊事长与总经理两＃ｅ一
（ＩｓＤｕＡＬ）：如＊ｔ￥Ｅ与总ｇ理月日 ｅ—为’，百卿为Ｏ．
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盘Ⅱ辖墼而来，而目国有△Ⅱ由ｆ产扳 ±体的‘块位６客易导＆‘自∞＾控制。 现象．当鲤＆＆制＾墨国有＆末《，因 缺｛育效的监苗自口＆Ⅻ有效＆＃弱。 园此，奉女握出ⅫＴｍ＆－
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万方数据
７５
一掌术研究ＡｃＡＤＥＭＣ ＲＥＳＥＡＲｃＨ
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在经济全球他臀■下，
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司☆４镕掏２蚵的＊ｉ 进行理论分析井攫ｍ ∞＆的假＆．第！∞目
一内部控制公司冶理结掏内部控制指数
一、目雠女
自部控“∞￡展太％ｇⅢ７自∞§ 制自∞控制系统、内∞控制ｇ∞自 ∞控制鍪＃框架自目控≈Ｒ险《￥Ｅ 十阶目，粒目”＆者Ｂ口”署等ｉ∞ｎ ｝２００８４６月２８日联合《布７ｔ企 ｎ内部控制基本规范＇（“ｆ简＃ｇ￥ ｍ≈），５ Ｃｇ￥ｍ范，自《＆＂政 “于２０１０｛４月２６日ｅ目ｉ目Ｉ］Ｅ ｎ京目Ｒ联台Ｘ＃会，＆布７《△Ⅱ自 ∞＆ＭＥ《播…）（“Ｔ简＃Ｅ￡指引）。 １戛舀己謇借引连目《基￥规范）＃同自４ ７我国企ｎ自∞控制规范体系，
（一）公司内部治理与内部控制有 效性
１ ｔ事２持《与内部控制有效性 的＊§。董事会的职ｉ在ｆｍ’管８女 ５Ⅲ§２间皓＂＆＂麦．确＊＊Ⅱｍ％ 与股东的利赫一致月目≈目自部控制 能ｇ镕解ＲⅢ＃麦∞遏制ｎ２±义倾向 ｆＪｅｎｓｅｎ，Ｐａｙｎｅ２。０３）。ｉ事会ｍ幢 ｄｍＴ能目散№§替ｍ暑Ｂ控制∞执ｊ亍情 况．而蕾事害规模过大Ｒ害影响蔷事击 ∞ｍ＾Ｉ＃￥。ｇ统”耗目≯±￥ｋ司ｔ 事船＃｝☆∞１０．总体水平井｝ｇ。因 ｎ￥女提＆％＆：
与内∞控制自效性负相＊。
当监口失％Ｗ．目自较弱的内部
控制报日能导致较低的财务ｍ告质ｊ
ｆＡｓｈｂａｕｇｈ。２００６ａ．Ｄｏｙ ｅ ２００７ｂ）
目损害董事的ｊ誉，劳动自市场害结董
事２％※ｉ＊ｇ罚，这＃ｉ＃罂罚Ｔ仪
会《成董事职位的丢失，而目害ｔ＆在
＃２０目ｎ位∞§失。目ｌＩ匕ｊ事会《＝
督内部控制目妁务报告时会很警慎，因
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性∞关系。高级管理＾员负责日部＆制
的口计丰口《行。自于ｇ日＾￥坜会对
；ｍ管４＾员Ｆ±影％，ｉｏ司的自
部控制失效就ｉ＃着较目的冶口结构
（ＤｅＦｏｎｄ，Ｈｕｎｇ．２。。４）。Ｆａｍａ（１９８０）
认为经目＾市％的存在是对管Ⅷ｝的ｇ
￥惩戒力董。这种蒋罚行为因为高级管
理＾昊ｔ敦经ｉ而＊其ｇ＊０司．ｔ＃
Ｂ谩１０－当络搬控制＾是目有ｎ
东∞自部控制有效＊蛳。
（＝）ｏ司外部冶理与内部控制 自效性
１ ２ｍ控制权市场与自部控Ｍ。一
７６
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公葡内萼沿曩培挎包括腔杈 结构、■●台特征、毫蕾赫 一＃。公司，卜鲁治曩肇杓包 括法律材麝环城．公目控翻 投市坛、产吕市场。车寓格■ 一分折以下公哥冶曩结拇对 内嚣瘟嗣育蛙性的髟一，迸
的Ⅸ系越＃密，这＃含 影目＆ｉ｛￥∞＆ｉＥ。
而墨出相应帕研究儡设。
因“￥文提＆假＆－
假＊６：＆ｉｉ￥ｉｄＳ自∞＃ｄ
有效性负相关，
Ⅸ口１￡事§ｍ攫与自∞控制目 效＆Ｅ相关。
般可“董事会目开会议的情况￥ 捡ｎＲ“ｉ属＃日ｉ∞镕Ｒ。ｔ｜害目 开２议次数越多说明蕾事会在自∞控制 ｆⅡ∞监口ｔ＃＊∞作月《★，目∞自 ＃∞№励机制使ｔ事ｅ有动力监督内言Ｂ 控制的有效《行。目Ｂ￥文提ｍ假口．
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［４１２目；自ａ；台规Ｂ目标Ⅲ的分 析ｇ累台规Ｂ目６口５＆ｉ蕾｜＊贴 ｔ月差与＊４Ｅ薪目Ⅲ№＊，目Ｅ １％ ｍ平±Ｂ著这符台ｍ∞ｎ制。舍规性 目＊值｛镕＆＆“＾ｇ目自股Ｅ月＊， 目＆’０％水平±显著，谠明国茸腔控 ＆∞０目＆＃Ｅ０日Ｅ∞重ｍｇ豢；±Ⅻ 的瑾守。
五、研究结论
ａⅡｔ＊ｅ＊，日“ｉ＆０目自∞ ，自理和外部治理都对自都控制的有效性 Ｐ生一《∞￡％。
髟璃公司内部控斜有散性盼 因囊掘多，遮其中公司治理 机材对内嚣控髑的髟畸七勾
突出。
！．，．．．．．．．．．．．．．．。，．一——
§Ⅺ＂ｉ女．＊∞±吩＂自ｇｇ控“自簸
性与。司☆＆＝５日∞＊《ｍ￡；ｔｓ＊
第５自盼ｆ目据分＊镕｜得＆镕佗。
＝、理论分折与研究靠设 目前燕于ｔ司％口ｎ∞ｇＲ目Ｊ关系
的ｉ要观＾有＝砷ｆ１）。Ⅱ境论”＂ 目ｔｊ％目Ⅱｆ２０。１）｝ｎ为。司％ Ⅷ２有歙宴施内∞控制的垂ｉ＊境（２） ‘基Ⅱ论’ｉ口％《ｎ（？。０５）、Ｓｕｓａｎ ＳｃｎｍＪｄｌ ８ｌｅｓｆ ２０∞）等“为内∞控 Ⅻ是实ｍ０司☆理∞ｇｍ。（３）。《台论’ 如｛４华ｆ２００５）等“女０目％４与自 ∞镕ｄ２一＃帽§包含关§。￥女Ｕ∞ 第＝＃ｍ自Ｅ稚＊确＊描述０司日８Ｋ “与％Ｉ｝结构Ｚ间的关§。＆目学｝目 ０目日部＆Ｍ日０司冶ａ＊系的ｍ究大
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万方数据
２。１１ ０３
一掌术研究ＡｃＡＤＥＭｃ ＲＥｓＥＡＲｃＨ
＆＃Ｔ＾＊ＰⅫ啪碳ｉ￥、☆±自自ｓ嘲删ｉ自．‘｝ｉ＆５％∞枰ｔ¨．”｜ｉＥｌ％∞十｝±ｉ●
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比例（ＦＩＲＳＨＡ）＝第 ＾腔东＃腔｝匕Ⅲ： ５终ｍ控“＾性
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假谤５董事长更换与内部控制有
数Ｂ负自美。
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，／
●■
公司洽曩譬挎包括冉部 治理肇构和，卜尊冶曩培拇。
ＺⅫⅡ董事等）ｍ目日能 Ｆ＃＂务＃＊报告。奉 文经统计分析＃Ⅻ大多 数。司独ｉ董事＾敲比 例副蜉符台法律所规定 ∞＾敷，目Ｂ．Ｍ＃Ｍ 自ｉ｝￥女ｉｔ事的 ＊贴越离蜕目其与０目
行为能睁影响管理者的行为并达到事前
凇＿袖的效皋。％游ｆ２０Ｄ９】ｇ过统”分
＊发ⅧＨ＊Ⅻｇ拇来看．其根￥｛包
台中期或＊期的澈∞．高管持口昔＊鞍
Ｅ。目此，￥女＆ｍⅨ＆－ 假设７高啦管理＾虽更换与自∞
＆“目＃ｔ负镕＊。 假＆８。ｇ№管４＾女薪Ｈ与自∞
＆Ⅻ有数性ｍ镕＊。 ３睦权结构特Ⅲ与内部控Ｍ目∞
性的关系。近ｎ４★ｉ＊￡ｉ明 ｍＲ§目０司昔遍荐＆控股股东为牟 日％有峻盏。掏ｉ１±ｍ０司的同题 （Ｌａｏｏｎａｅｆａ，１９９９，Ｈａｎｏｕｎａｅ｛ａｌ ２００２等）。＆挠目＃｝Ⅲ究表明控般 №东“自收益ｍ平高于Ⅲ界平均水平 。自空。月题ｍ其Ｐ｜ｆｇ末明日鞯＆ ２００２１．控股股东持粒比例越大，真牟 取ｎ有收§的动ｎ越大。控股股东日能 凭借其控制权越ｄ０司自部控制≈＆Ｈ
万方数据
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Ｉ＝）稆簧性分析 从０司自∞浩目ｎ制来看，在董事 会特征方面．自∞控制有效性与与ｔ事 ０舰＆Ⅱ自＊，这与口设１棺符．与董 事会＃议披数Ⅱ月关．这与ＡⅫ２月Ｒ Ｓ独Ⅱ童；＆贴负相＊．这与慑设６自
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一目标正幅关，与真亲巨标 美暴不丑蕾。说明鸯■上市 公司控腔强采盼量中靡越膏，
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【！）控制变量 １ ０司规槿ｆＬＮｓＩｚＥ）：ＬＮ（０司 ｅ女Ｆ）。 ２ ０司成长性ｆＧＲｏⅣＴＨｌ＝０司 雷ｎ利润的增长￥。 （四）幢验攫型 ｎ驻ｇ解释变目对被解Ｒ壹ｉ￡响 的目Ⅱｊ模型如Ｔ ｜ｄ ｆＳｌ ｒａｌｅｇｙ，Ｏｐｅ ｒａｌｌｏｎｓ
四、宴证分析 ｆ一）主要变量的描述性统计 Ｍ茬１的描述Ｅ‰”镕＊※ｊ，０
司的内∞控制指数｝均值为０４２．＊★ 自∞８ ２３，ｍ明自∞＆制有效＃总体水 ｛ｆ高。而Ｅ自目垃ｄ有效性詹＃目＆ ±＆％目镕｝日自为一０ ０１７．经营 目＃平均佰自０１３．财务报告目＃｛自 值∞０”２，台规性目标｝蚜值Ｏ ０。０４。 ￥此著ｍ我目ｔ市。司战略Ｒ＆§口∞ 薄，有关战略风齄内＆水平鞍低；在董 ￥会特征Ｅｉ，ｔ事长Ⅷ总经Ⅻ月日自 一∞｝日值达到７ Ｏ ６１５，说明我国± 市０司董事＊与总＆理两日台一Ｅ女＃ ＊＊，反＃ｍ托圄ｔ市０司的公司治理 ±的酿陷。在股权ｇ梅待征方ｉ，第 ★＆东待股平均值为０ ３７，最大值为 ０８５２３，说∞我目±市０司股＆￡中 度较；。国有胆控腔平均值∞０ ６９７１， 说明我国±市０司中终极控制＾自目目 腔控股的公司自太多＆。
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控陵股求的利耸与企业的利 盐越于一致，更加关注与宴 瑶企业目标相＊的内部控刳 ■谴目矗，园此企业的内部
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车Ｂ¨§《＃．导致自黠ⅫＡ行＊∞。
目此，本文提±ⅫＴ日设－ Ⅸ漫ｇ控腔股东持ｍ｝匕倒Ｓ自８
＆制有散性负Ｈ＊。 在我国．上市＆司中★∞分自国有
盘Ⅱ辖墼而来，而目国有△Ⅱ由ｆ产扳 ±体的‘块位６客易导＆‘自∞＾控制。 现象．当鲤＆＆制＾墨国有＆末《，因 缺｛育效的监苗自口＆Ⅻ有效＆＃弱。 园此，奉女握出ⅫＴｍ＆－
瓢联 雌脚肝
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震茹黧器雾于黧篙裟震瓣嚣黧掷嚣獬脒锯徽删雠篇缺鲥莲｜㈡博般鬻触氨托裟粹黼嘴ｍ龋删鞴酾碳制脏叻鸽雌删锯服做羔雌硼弱椭庸｜鑫酐枷
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７５
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；雇于月≈性Ⅲ究相关的宴ⅡⅢ究＊ Ⅱｆ￥，日“￥ｉ＃ＭｇⅡ±分＊０ 目＊４结掏对自∞控制的影响。
０司治理镕目目镕自目治理结掏∞ 外∞镕ａ镕掏０司自∞冶Ⅱ结＃Ｅ镕 №＆结柯苗事鲁＃Ⅲ高管薪Ⅲ等。 ＆司，｝自Ｂ％４镕自目插＊律制＆ｇ＊、 ０司控％』权￥％Ｆ品市％。奉女将着 ｜＃＊“ＴＲ司；自理ｇ掏对内部控Ｍ自 效性∞影响，进■提出相ｍ∞日ＲＢ＆。
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在经济全球他臀■下，
☆∞，＃Ｈ实Ⅱ±分＊ ０目冶哩对自∞控Ｍ有 妇性的＃目，Ｈ■；￥ ｉ§０可自∞控ｄ的有 效避《。￥文＊二∞分
ｆ越目企业的宣晨趋于多元化 粗■际化，面对复杂的经济 环境柏公司的内箭玮境，曩 求企业更应洼■内部控制体 累的ｔ立、执行、监●骚评价。
司☆４镕掏２蚵的＊ｉ 进行理论分析井攫ｍ ∞＆的假＆．第！∞目
一内部控制公司冶理结掏内部控制指数
一、目雠女
自部控“∞￡展太％ｇⅢ７自∞§ 制自∞控制系统、内∞控制ｇ∞自 ∞控制鍪＃框架自目控≈Ｒ险《￥Ｅ 十阶目，粒目”＆者Ｂ口”署等ｉ∞ｎ ｝２００８４６月２８日联合《布７ｔ企 ｎ内部控制基本规范＇（“ｆ简＃ｇ￥ ｍ≈），５ Ｃｇ￥ｍ范，自《＆＂政 “于２０１０｛４月２６日ｅ目ｉ目Ｉ］Ｅ ｎ京目Ｒ联台Ｘ＃会，＆布７《△Ⅱ自 ∞＆ＭＥ《播…）（“Ｔ简＃Ｅ￡指引）。 １戛舀己謇借引连目《基￥规范）＃同自４ ７我国企ｎ自∞控制规范体系，
（一）公司内部治理与内部控制有 效性
１ ｔ事２持《与内部控制有效性 的＊§。董事会的职ｉ在ｆｍ’管８女 ５Ⅲ§２间皓＂＆＂麦．确＊＊Ⅱｍ％ 与股东的利赫一致月目≈目自部控制 能ｇ镕解ＲⅢ＃麦∞遏制ｎ２±义倾向 ｆＪｅｎｓｅｎ，Ｐａｙｎｅ２。０３）。ｉ事会ｍ幢 ｄｍＴ能目散№§替ｍ暑Ｂ控制∞执ｊ亍情 况．而蕾事害规模过大Ｒ害影响蔷事击 ∞ｍ＾Ｉ＃￥。ｇ统”耗目≯±￥ｋ司ｔ 事船＃｝☆∞１０．总体水平井｝ｇ。因 ｎ￥女提＆％＆：
与内∞控制自效性负相＊。
当监口失％Ｗ．目自较弱的内部
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ｆＡｓｈｂａｕｇｈ。２００６ａ．Ｄｏｙ ｅ ２００７ｂ）
目损害董事的ｊ誉，劳动自市场害结董
事２％※ｉ＊ｇ罚，这＃ｉ＃罂罚Ｔ仪
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部控制失效就ｉ＃着较目的冶口结构
（ＤｅＦｏｎｄ，Ｈｕｎｇ．２。。４）。Ｆａｍａ（１９８０）
认为经目＾市％的存在是对管Ⅷ｝的ｇ
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东∞自部控制有效＊蛳。
（＝）ｏ司外部冶理与内部控制 自效性
１ ２ｍ控制权市场与自部控Ｍ。一
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有效性负相关，
Ⅸ口１￡事§ｍ攫与自∞控制目 效＆Ｅ相关。
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五、研究结论
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髟璃公司内部控斜有散性盼 因囊掘多，遮其中公司治理 机材对内嚣控髑的髟畸七勾
突出。
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§Ⅺ＂ｉ女．＊∞±吩＂自ｇｇ控“自簸
性与。司☆＆＝５日∞＊《ｍ￡；ｔｓ＊
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＝、理论分折与研究靠设 目前燕于ｔ司％口ｎ∞ｇＲ目Ｊ关系
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４＆№股东持股
比例（ＦＩＲＳＨＡ）＝第 ＾腔东＃腔｝匕Ⅲ： ５终ｍ控“＾性
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在黄事会独女性方
ｉ．Ｄｅｃｈｏｗ（１９９６）． Ｂｅａｓ｜ｅｙ¨９９６）研究发 日冶＆结构较目的。目 （∞缺｛审计委员会，Ｒ
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公司洽曩譬挎包括冉部 治理肇构和，卜尊冶曩培拇。
ＺⅫⅡ董事等）ｍ目日能 Ｆ＃＂务＃＊报告。奉 文经统计分析＃Ⅻ大多 数。司独ｉ董事＾敲比 例副蜉符台法律所规定 ∞＾敷，目Ｂ．Ｍ＃Ｍ 自ｉ｝￥女ｉｔ事的 ＊贴越离蜕目其与０目
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＊发ⅧＨ＊Ⅻｇ拇来看．其根￥｛包
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Ｅ。目此，￥女＆ｍⅨ＆－ 假设７高啦管理＾虽更换与自∞
＆“目＃ｔ负镕＊。 假＆８。ｇ№管４＾女薪Ｈ与自∞
＆Ⅻ有数性ｍ镕＊。 ３睦权结构特Ⅲ与内部控Ｍ目∞
性的关系。近ｎ４★ｉ＊￡ｉ明 ｍＲ§目０司昔遍荐＆控股股东为牟 日％有峻盏。掏ｉ１±ｍ０司的同题 （Ｌａｏｏｎａｅｆａ，１９９９，Ｈａｎｏｕｎａｅ｛ａｌ ２００２等）。＆挠目＃｝Ⅲ究表明控般 №东“自收益ｍ平高于Ⅲ界平均水平 。自空。月题ｍ其Ｐ｜ｆｇ末明日鞯＆ ２００２１．控股股东持粒比例越大，真牟 取ｎ有收§的动ｎ越大。控股股东日能 凭借其控制权越ｄ０司自部控制≈＆Ｈ