证券市场运行
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2.债券发行价格 债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢
价发行。 按照招标标的分类，有价格招标和收益率招标；按
价格决定方式分类，有美式招标和荷兰式招标。 一般情况下，短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招 标，长期附息债券多采用多种收益率的美式招标。
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第二节 证券交易市场
一、证券交易所 （一）证券交易所的定义、特征与职能 1.证券交易所的定义 证券交易所是为证券的集中交易提供场所和设施，有 组织和监督证券交易，实行自律性管理的法人。 2.证券交易所的特征 ①有固定的交易场所和交易时间；②交易者：具备会 员资格的证券经营机构，经纪制，③对象限于合乎一 定标准的上市证券；④公开竞价；⑤集中了供求双方 ⑥实行“三公”原则，严格管理。
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三、债券发行市场 （一）债券发行条件 • 最近3会计年均可分配利润不少于公司债券一年的利
息，40%
（二）债券发行方式
1.定向发行。又称私募发行、私下发行，即面向少数特定投 资者发行。
2.承购包销。 3.招标发行。指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的
发行方式。根据标的物不同，招标发行可分为价格招标、 收益率招标和缴款期招标；根据中标规则不同，可分为 荷兰式招标(单一价格中标)和美式招标(多种价格中标)。
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（三）我国证券交易所的层次结构 1 1.主板市场 2 2.中小企业板 3 3.创业板市场：2009年10月23日深交所启动
（四）证券上市制度 1.证券上市：几个数字 2.上市股票交易的特别处理：记住几个数字 3.暂停股票上市交易：注意数字规定 4.终止股票上市交易：注意数字规定
•公司债券上市交易暂停：注意特殊处理
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• （五）证券承销制度 • 自销和承销 （包销和代销）：包销可分为全额包销和
余额包销两种。
• 发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应 当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协 议；向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万 元，应当由承销团承销。上市公司发行证券，应当由证券 公司承销;非公开发行股票，发行对象均属于原前10名股东 的，可以由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股 份应当采用代销方式发行。
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（3）证券交易所的职能。九项
（二）证券交易所的组织形式 证券交易所的组织形式大致可以分为两类，即
公司制和会员制。公司制的证券交易所是以股份有 限公司形式组织并以营利为目的的法人团体，会员 制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以营 利为目的的社会法人团体。
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• 我国《证券法》规定，证券交易所的设立和解散由 国务院决定。我国内地有两家证券交易所――上海证 券交易所和深圳证券交易所。 两家证券所均按会员制方式组成，是非营利性 的事业法人。会员大会是证券交易所的最高权利机 构，理事会是证券交易所的决策机构。 我国《证券法》规定，证券交易所设总经理1 人，由国务院证券监督管理机构任免。 进入证券交易所参与集中交易的，必须是证券 交易所的会员或会员派出的入市代表。
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4.证券交易所的运作系统
4）综合协议交易平台：是深圳证券交易设置 1）集中竞价交易系统
3）固定收益证券 综合电子平台 2）大宗交易系统
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• 5.交易原则和交易规则 1.交易原则。 ①价格优先原则。②时间优先原则。
• 2.交易规则。 • （1）主板的交易规则有：十条 • （2）中小企业板块的交易规则： • 四条，注意特殊之处 • （3）创业板的交易规则
上网公开发行方式：主承销商作为唯一的卖方， 主承销商以摇号抽签方式决定中签的证券账户。
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（四）股票发行价格
•股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的 价格。股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人与承 销的证券公司协商确定。 •股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采 取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。 我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股 票以询价方式确定股票发行价格。 •上市公司发行证券，可以通过询价方式确定发行价格，也 可以与主承销商协商确定发行价格。
大家好
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第六章、证券市场运行
2
第六章 证券市场运行
主要考点： 发行市场的含义、作用、构成；熟悉证券发行分类；证 券发行制度及我国的证券发行制度；我国的股票发行类 型和股票发行条件；我国股票的发行方式和发行定价方 式。我国公司债的发行管理、发行条件；证券交易所的 定义、特征、职能；我国证券交易所市场的层次结构； 证券交易原则和交易规则。股票价格平均数和股票价格 指数的概念和功能，我国主要的股票价格指数、债券指 数和基金指数；证券投资收益和风险的概念；证券投资 系统风险、非系统风险的含义。
7பைடு நூலகம்
（三）我国的股票发行方式： 首次公开发行股票（IPO）和上市后向社会公开
募集股份（公募增发）：上网发行和对机构投资者配 售相结合的发行方式。首次公开发行股票数量在4亿股 以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应 当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。询价 对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。
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二、股票发行市场 （一）股票发行类型 1.首次公开发行 2.上市公司增资发行：向原股东配售股份（配股）、向 不特定对象公开募集股份（增发）、发行可转换公司债 券、非公开发行股票（定向增发） （二）股票发行条件 1.首次公开发行股票的条件：几个数字，尤其财务指标 要求 2.首次公开发行股票并在创业板上市的条件 3.上市公司公开发行证券的条件 注意数字
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第一节 证券发行市场
• 一、证券发行市场概述 （一）证券发行市场的含义与作用
• 发行人向投资者出售证券的市场，是一个无形市场 • 筹措资金、投资和获利、形成资金流动的收益导向 • （二）证券发行市场的构成：
2.证券投资者
1.证券发行人
3.证券中介机构
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（三）证券发行分类 1.按发行对象分类：公募和私募 2.按有无发行中介分类：直接和间接 （四）证券发行制度 1.注册制 2.核准制 3.我国的证券发行制度 发行申请需由保荐人推荐和辅导，由发行审核委员会 审核，中国证监会核准。 (1)证券发行核准制 (2)证券发行上市保荐制度 (3)发行审核委员会制度
2.债券发行价格 债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢
价发行。 按照招标标的分类，有价格招标和收益率招标；按
价格决定方式分类，有美式招标和荷兰式招标。 一般情况下，短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招 标，长期附息债券多采用多种收益率的美式招标。
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第二节 证券交易市场
一、证券交易所 （一）证券交易所的定义、特征与职能 1.证券交易所的定义 证券交易所是为证券的集中交易提供场所和设施，有 组织和监督证券交易，实行自律性管理的法人。 2.证券交易所的特征 ①有固定的交易场所和交易时间；②交易者：具备会 员资格的证券经营机构，经纪制，③对象限于合乎一 定标准的上市证券；④公开竞价；⑤集中了供求双方 ⑥实行“三公”原则，严格管理。
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三、债券发行市场 （一）债券发行条件 • 最近3会计年均可分配利润不少于公司债券一年的利
息，40%
（二）债券发行方式
1.定向发行。又称私募发行、私下发行，即面向少数特定投 资者发行。
2.承购包销。 3.招标发行。指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的
发行方式。根据标的物不同，招标发行可分为价格招标、 收益率招标和缴款期招标；根据中标规则不同，可分为 荷兰式招标(单一价格中标)和美式招标(多种价格中标)。
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（三）我国证券交易所的层次结构 1 1.主板市场 2 2.中小企业板 3 3.创业板市场：2009年10月23日深交所启动
（四）证券上市制度 1.证券上市：几个数字 2.上市股票交易的特别处理：记住几个数字 3.暂停股票上市交易：注意数字规定 4.终止股票上市交易：注意数字规定
•公司债券上市交易暂停：注意特殊处理
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• （五）证券承销制度 • 自销和承销 （包销和代销）：包销可分为全额包销和
余额包销两种。
• 发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应 当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协 议；向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万 元，应当由承销团承销。上市公司发行证券，应当由证券 公司承销;非公开发行股票，发行对象均属于原前10名股东 的，可以由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股 份应当采用代销方式发行。
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（3）证券交易所的职能。九项
（二）证券交易所的组织形式 证券交易所的组织形式大致可以分为两类，即
公司制和会员制。公司制的证券交易所是以股份有 限公司形式组织并以营利为目的的法人团体，会员 制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以营 利为目的的社会法人团体。
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• 我国《证券法》规定，证券交易所的设立和解散由 国务院决定。我国内地有两家证券交易所――上海证 券交易所和深圳证券交易所。 两家证券所均按会员制方式组成，是非营利性 的事业法人。会员大会是证券交易所的最高权利机 构，理事会是证券交易所的决策机构。 我国《证券法》规定，证券交易所设总经理1 人，由国务院证券监督管理机构任免。 进入证券交易所参与集中交易的，必须是证券 交易所的会员或会员派出的入市代表。
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4.证券交易所的运作系统
4）综合协议交易平台：是深圳证券交易设置 1）集中竞价交易系统
3）固定收益证券 综合电子平台 2）大宗交易系统
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• 5.交易原则和交易规则 1.交易原则。 ①价格优先原则。②时间优先原则。
• 2.交易规则。 • （1）主板的交易规则有：十条 • （2）中小企业板块的交易规则： • 四条，注意特殊之处 • （3）创业板的交易规则
上网公开发行方式：主承销商作为唯一的卖方， 主承销商以摇号抽签方式决定中签的证券账户。
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（四）股票发行价格
•股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的 价格。股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人与承 销的证券公司协商确定。 •股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采 取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。 我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股 票以询价方式确定股票发行价格。 •上市公司发行证券，可以通过询价方式确定发行价格，也 可以与主承销商协商确定发行价格。
大家好
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第六章、证券市场运行
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第六章 证券市场运行
主要考点： 发行市场的含义、作用、构成；熟悉证券发行分类；证 券发行制度及我国的证券发行制度；我国的股票发行类 型和股票发行条件；我国股票的发行方式和发行定价方 式。我国公司债的发行管理、发行条件；证券交易所的 定义、特征、职能；我国证券交易所市场的层次结构； 证券交易原则和交易规则。股票价格平均数和股票价格 指数的概念和功能，我国主要的股票价格指数、债券指 数和基金指数；证券投资收益和风险的概念；证券投资 系统风险、非系统风险的含义。
7பைடு நூலகம்
（三）我国的股票发行方式： 首次公开发行股票（IPO）和上市后向社会公开
募集股份（公募增发）：上网发行和对机构投资者配 售相结合的发行方式。首次公开发行股票数量在4亿股 以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应 当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。询价 对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。
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二、股票发行市场 （一）股票发行类型 1.首次公开发行 2.上市公司增资发行：向原股东配售股份（配股）、向 不特定对象公开募集股份（增发）、发行可转换公司债 券、非公开发行股票（定向增发） （二）股票发行条件 1.首次公开发行股票的条件：几个数字，尤其财务指标 要求 2.首次公开发行股票并在创业板上市的条件 3.上市公司公开发行证券的条件 注意数字
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第一节 证券发行市场
• 一、证券发行市场概述 （一）证券发行市场的含义与作用
• 发行人向投资者出售证券的市场，是一个无形市场 • 筹措资金、投资和获利、形成资金流动的收益导向 • （二）证券发行市场的构成：
2.证券投资者
1.证券发行人
3.证券中介机构
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（三）证券发行分类 1.按发行对象分类：公募和私募 2.按有无发行中介分类：直接和间接 （四）证券发行制度 1.注册制 2.核准制 3.我国的证券发行制度 发行申请需由保荐人推荐和辅导，由发行审核委员会 审核，中国证监会核准。 (1)证券发行核准制 (2)证券发行上市保荐制度 (3)发行审核委员会制度