民营企业债券融资面临的困难问题及建议

民营企业债券融资面临的困难问题及建议
企业债券融资作为直接融资的基础性手段，是企业筹措资金、保证资金流动性的重要手段之一，可有效减低企业融资成本，缓解民营企业融资难融资贵问题。

当前民营企业债券融资仍面临诸多困难，亟待关注。

（一）企业债券融资市场发育缓慢。

当前，企业更热衷于追求股票市场融资，重视股权融资，忽视债券融资，企业债券发行规模小，企业债券筹资一直远远落后于股票筹资，企业债券发行额与经济运行规模比较明显不相适应，明显不利于发挥资本市场的整体作用，严重地制约资本市场的健康有效发展。

（二）债券融资门槛相对较高、手续繁杂。

我国目前发行企业债或公司债的门槛相对较高，大多数中小企业都不能达到发行标准。

比如《公司法》和《证券法》对发行公司债和企业债的股份有限公司要求其净资产不低于3000万元，有限责任公司净资产不低于6000万元，同时还要求这些公司或企业近三年的净利润足以支付债券一年的利息以及累计债券融资规模不能超过企业净资产的40%以上等。

仅就企业净资产规模这一个条件就把80%以上的中小企业排除在公司债和企业债的市场之外。

同时，发行债券手续繁杂，使得很多企业的发债时间成本过高。

比如企业债的发行手续，必须由企业报给省发改委，再经省发改委报到国家发改委审核批准，然后再从国家发改委传到省发改委再通知企业，较
长的审批时间通常会延误企业发行债券的最佳时机。

公司债的发行虽然比企业债发行手续简单，但相对于银行贷款的手续来说，还是要复杂得多，这就使得很多企业为减少麻烦更愿意申请银行贷款。

（三）企业的成长性和稳定性不足。

债券融资的长期限特征决定了市场更为看重企业的成长性和稳定性，但是当前多数民营企业尤其是中小企业平均寿命不到5年，存活率低，盈利能力不强，也决定了中小企业中长期偿债能力方面存在较大的不确定性，因此债券融资方式不适合大部分中小企业，只有少数优质中小企业才会成为被遴选对象。

对此，基层建议：一是积极筛选成长型、市场前景较好、创新型、科技型企业作为储备企业，加强对储备企业的辅导，通过融资成本比较、融资特点分析调动储备企业利用债券市场融资的积极性和主动性。

二是建立科学有效的政府帮扶机制，设立民营企业债券融资发展基金，并给发债企业一定比例的贴息。

三是引进国内或国外具有较强公信力、经验丰富的中介服务机构入驻，对具备发债条件的民营企业提供辅导，制定债券融资方案。