曼昆《宏观经济学》第14章

3. 动态AD 曲线也向 右移动
5.和 稳定 的通 货膨 胀
1.当自然产出水 平增加时

Yt
Yt +1
2. 动态AS曲 线向右移动
DASt
DASt 1
A B
DADt
DADt +1
Yt
Yt 1
收入，产出，Y
4. 导致了产 出的增长
图14-3 自然产出水平的增加
通货膨胀率，
2.引起 通货膨 t
t


* t
Y
Yt Yt
大于零的政策参数。中央银行允许目标利 率对通胀和产出波动作出的反应大小
• 方程的含义： 中央银行确定名义利率目标，通过将货币供
给调整到确保均衡利率等于目标值的任何水平。
二、模型求解
Yt Y t rt t rt it Ett+1
Yt 1
图14-5 总需求冲击
Yt
2. 引起产出 增加
收入，产出，Y
通货膨胀率，

t
-1
=2%
t
3.通货膨 胀下降
1.目标通货膨胀的减少使DAD曲 线向下移动

Yall
A B
C
DASt -1,t
DASt +1
DASfinal
4.在随后的时期里， 更低的预期通货膨 胀使DAS曲线向下移
final=1%
Y ：目标利率对产出的敏感度
这两个参数对DAD曲线的斜率有影响，从而
影响供给冲击导致的均衡变动的状况。
通货膨胀率，
通货膨胀率，
小
的
通 货
t
膨 胀
t1
变
动
DASt
大
B
A
DASt1 的
通
t
货
DADt 1,t
膨 胀
t1
变
动
B A
DASt DASt 1
DADt 1,t
Yt
t Et 1 t Yt Yt t
Et t 1 t
it t
t


* t
Y
Yt Yt
1．长期均衡 代表经济波动所围绕的正常状态，没有供给 和需求冲击，通货膨胀稳定
Yt Yt
rt
t


和通
t
货膨 胀上
t1
升
1.对需求的 正向冲击
Yall
DASt 5 DASt 4
F
DASt 3
E
DASt 2
D
DASt 1
C
DASt 1，t
A DADt 1,t 5?·
B DADt ···t 4
4.在随后 的时期里， 更高的预 期通货膨 胀使DAS曲 线向上移 动
Yt 5
产出水平可能偏离自然产出水平。 通货膨胀率在下一期变成之后的通胀率，影 响下一期的均衡。
三、运用模型
分析外生变量的变化对动态AD-AS模型的影
响。 1．长期增长 当自然产出水平提高
DAD：使人们更加富裕，购买更多的产品与
服务，曲线向右移动。
DAS：经济能够生产出更多的产品与服务，
曲线向右移动
通货膨胀率，
胀可变性和产出可变性之间的权衡。
动态AD-AS模型一般假设央行为了应对通胀1
个百分点的上升会使名义利率的提高超过一个百 分点。
胀上升 t1
t1
Yall
B
DASt DASt 1
C DASt 1
A
1.逆向供
给冲击使
DAS曲线向
上移动
DADall
Yt Yt1 Yt1
3.和产出 下降
图14-4 总供给冲击
收入，产出，Y
通货膨胀率，
5.当需求
冲击消失
时，产出
下降，经
济开始了 向初始均
t5
G
衡回归之
路
3.
Yt1 收入，产出，Y
大的产出变化
（a）DAD曲线平坦
Yt Yt1 收入，产出，Y
小的产出变化
（b）DAD曲线陡峭
图14-7 两种可能对供给冲击的反应
2．泰勒原理 为了稳定通货膨胀，对于通货膨胀的上升， 中央银行必须通过将名义利率上升得更多来应对。
如果不，例如将参数 设定为负，那么动
态总需求曲线将向上倾斜，通货膨胀将变得非常 不稳定。
方程一：产品市场的需求
总产出
大于零的参数
Yt Y t rt t
自然产出水平 实际利率 随机的需求冲击
• 方程的关键含义：实际利率与总需求的负相关。 • 可以用自然产出的变化纳入长期的增长。 • 随机的需求冲击项代表了需求的外生移动。
• ρ表示没有任何冲击时需求等于自然产出水平时
Yt 2.引起产 出下降
Z
DADt
,t
DADt
+1...
1
Yt1 Yfinal
图14-6 目标通货膨胀降低
5.最终，经济到达一个最终均 衡，产出等于其自然水平，通 货膨胀等于新的更低的目标
收入，产出，Y
四、两个应用：对货币政策的启示
1．产出可变性和通货膨胀可变性之间的权
衡
：目标利率对通货膨胀的敏感度
自然产出水平、过去的通胀率和供给冲击的
变动将导致DAS曲线的移动。
通货膨胀率，
动态总供给， DASt
收入，产出，Y
图14-1 动态总供给曲线
——动态总需求曲线（DAD）
由方程一、二、四和五，变换可得：
Yt
Yt
1 Y
t


* t
1
1 Y
t
产出水平与通胀率之间短期的相关关系。自
胀率的预期
经济周期对自然 水平的偏离
• 方程的含义： 通货膨胀率取决于通货膨胀预期、经济周期
对自然状态的偏离以及供给冲击。
方程四：预期的通货膨胀：适应性预期
t期形成的对时期t+1的通货膨胀的预期
Et t 1 t
t期通货膨胀率
方程五：名义利率：货币政策规则
中央银行的通货膨胀率目标
it t
产品市场方程： 需求量与实际利率
费雪方程：
实际利率与名义利率
菲利普斯曲线方程：通货膨胀的决定
预期通货膨胀方程：适应性预期
货币政策规则方程：央行名义利率的设定
动态AD-AS模型的长期均衡：实际利率和产
出处于它们的自然水平
动态AD-AS模型的短期均衡：解释需求和供
给冲击随时间推移所产生的效用。 在货币政策规则的参数选定时，央行面对通
国内外经典教材名师讲堂
曼昆《宏观经济学》
（第6、7版）
第14章 一个总供给和总需求 的动态模型
主讲老师：程 华
第14章 一个总供给和总需求的动态模型
一、模型的要素 二、模型求解 三、运用模型 四、两个应用：对货币政策的启示 五、结论：向着DSGE模型迈进
一、模型的要素 本章模型的特点 强调经济波动的动态本质 纳入了货币政策对经济条件的反应 是前面讲述内容的混合，更接近经济学家的 研究前沿。
然产出水平、通胀目标和需求冲击的变动将引起
DAD曲线移动。
通货膨胀率，
动态总需求， DADt
收入，产出，Y
图14-2 动态总需求曲线
——短期均衡
Yt
Yt
1 Y
t


* t
1
1 Y
t
t t 1 Yt Y t
共同决定了短期均衡时的产出水平和通货膨 胀率。
对应的实际利率，称为自然利率。
方程二：费雪方程
事前 实际利率
t期形成的对时期t+1的通
货膨胀的预期
rt it -Et t +1
名义利率
方程百度文库：通货膨胀：菲利普斯曲线
通货膨胀率 大于零的参数 随机的供给冲击
t Et 1 t Yt Yt t
t-1期形成的对t期通货膨
通货膨胀率，
螺旋 t2
式上
升的 t1
通货
膨胀
t
t1
Yall
D C
B
A DADt 1,t 1?··
DADt
Yt 1
Yt1 Yt2 Yt
DASt 2
DASt 1
DASt 1,t
收入，产出，Y
图14-8 泰勒原理的重要性
本章小结
动态AD-AS模型融合了五种经济关系
* t
符合古典二分法和货币 中性原理的结论。
央行的目标通胀率只影 响通胀率、预期通胀率 和名义利率，不影响实 际产出和实际利率。
Et t 1
* t
it




* t
2．短期均衡 ——动态总供给曲线：表示通货膨胀率与产出水
平之间的关系（DAS）
将方程四代入方程三，可得：
t t 1 Yt Yt t