量化投资的新发展—程序化交易技术的最新进展

程序化交易使得量化投资方式由人工向计算机自动化转变。利用量化投资
的理论方法与数据挖掘等技术手段构建的交易模型，可以高效捕捉市场的有效 第
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信息，对市场进行不带有任何情绪的跟踪，同时产生稳定的投资收益。
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➢ 程序化交易与主观交易：
程序化交易简 介
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➢ 程序化交易优势：
程序化交易简 介
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式实施的。
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➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例二 高盛集团(Goldman Sachs)程序化交易纪录
2009年高盛的程序化交易量占NYSE交易量的50%，这个比例在2008年年
底是27%. 2009年第二季度，高盛公布了创纪录的交易收入，其中有46个交
易日每天利润超过1亿美元，相当于该季度交易总量的71%. 此后第三季度有
第
量化方法更多关注“数字”背后的意义，依靠计算机的帮助，分析数据中 3
的统计特征，从而挖掘出其内在的规律，寻求盈利的方法。
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➢ 量化投资策略：
量化投资简 介
量化投资策略是主动型投资策略的一种，即其认为市场是非有效或弱势有 效的从而试图战胜市场以获得超额收益。同时，量化投资策略因为不受到人类 思维的局限，因此其覆盖的范围远大于传统主动型投资策略。
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提
➢研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
程序化交易简 介
➢ 程序化交易——量化研究在投资中的具体运用方式：
程序化交易(Program Trading)，是指投资者将交易思想与交易规则 模型化，构建成量化交易策略，并由计算机执行策略，实现自动判定买卖时机 并下单交易的交易方式。
提
➢研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例一 纽约证券交易所(NYSE)统计信息
根据美国纽约证券交易所
(NYSE) 统 计 ： 2006 年 以 来 ，
依靠投资人经验判断试图战 胜市场获得超额收益
建立量化模型，并借助计算 机实现策略以获得超额收益 第
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无法获得超越市场的收益
➢ 国外量化基金发展迅猛：
量化投资简 介
目前来说，量化基金并没有严格的定义。Bloomberg(全球商业、金融信
息和财经资讯的领先提供商)认为量化基金因使用量化投资方法而得名，量化
基金通过数理统计分析，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，
以期获取超越指数基金的收益。对于一个完全的量化基金来说，其最终的买卖
决策完全依赖于量化模型。
西方国家多年来资本市场的发展，涌现出一大批优秀的量化投资基金。根
第
据Reuters(路透)数据，截至2010年11月，1600只量化基金的总资产高达 5
➢ 量化投资的概念：
量化投资简 介
量化投资，是利用现代数学理论、金融数据与信息技术方法来管理投资组 合、进行投资决策的一种现代化的证券分析方法。
➢ 量化投资的本质：
量化投资的本质，是将投资思想通过量化指标、参数设计体现到具体的模
型中，让模型对市场进行不带有任何情绪的跟踪。这种跟踪将使得投资的广度
和深度都得到很大的拓展。
量化投资简 介
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➢ 国内量化投资仍处于起步阶段：
量化投资简 介
尽管量化投资日益受到关注，量化产品发行数量大幅增加，但从目前量化
基金所表现的特征看，国内的量化投资发展仍处于起步阶段。
➢ 从规模上看量化投资产品总规模仍然较小。
➢ 量化类产品投资策略较为单一，缺乏多元化量化策略的支持。
➢ 现有量化产品中多数产品投资业绩表现分化，且缺乏稳定性和持续性。 第
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2600亿美元，年均增长速度高达20%，同期非量化基金的年增长速度仅为8%.
➢ 国内量化投资仍处于起步阶段：
伴随着市场复杂度日益提升，以个 人主观判断为主的传统投资面临较大挑 战。量化投资逐渐被认识和认可，国内 市场掀起一股量化产品发行热潮，基金、 券商、私募都纷纷推出各自的量化产品。
据Wind资讯数据统计，截止2012年 9月14日，共有22只量化型券商集合理 财产品已成立，18只量化基金产品成立， 40只量化型阳光私募产品成立。
程序化交易发展与现状
案例四 芝加哥商品交易所(CME)2011年部分期货合约程序化交易比例
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程序化交易发展与现状
➢ 国内程序化交易发展现状：
➢ 起步较晚，与国外相比有很大差距。
➢ 主要集中在期货市场。
➢ 2012年1月至8月股指期货总成交量中，约有20%通过程序化交易实现。
提
➢研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
提
➢研发背景
纲
量化投资简介
程序化交易简介
程序化交易发展与现状
策略开发模式的变革
➢程序化交易策略智能生成系统
原理简介 系统功能演示 功能、性能对比 应用与发展
多过程已经完全自动化。自1988年以来，大奖章创造了年复合收益率不低于
第
40%的神话；即使2008年面对全球金融危机的重挫，其回报率也高达80%.
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➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例四 芝加哥商品交易所(CME)2010年部分期货合约程序化交易比例
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➢ 国外程序化交易发展现状：
NYSE市场上程序化交易量所占
第
比例基本维持Baidu Nhomakorabea30%左右。
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➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例一 纽约证券交易所(NYSE)统计信息
根 据 NYSE 最 新 统 计 ，
2012年12月17日—12月21日
股票交易量为20.952亿股，其
第
中 44.3% 是 通 过 程 序 化 交 易 方
第
36日每日交易利润超过1亿美元，并且在该季度中只有一天发生了交易亏损。 1
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➢ 国外程序化交易发展现状：
程序化交易发展与现状
案例三 大奖章基金(Medallion Fund)
1988年3月，大奖章基金成立，其产品基金经理是两位美国著名数学家：
西蒙斯和埃克斯。大奖章基金使用了复杂的数学模型分析并执行交易，其中很