腾讯公司财务分析与评价
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关键词：互联网；腾讯；财务指标 中图分类号：F275；F49 文献标识码：A 作者单位：河北经贸大学
一、研究背景及目的
在过去的一段时间里中国的互联网飞速发展，中国网民 规模由 2004 年的 0.94 亿人增长到 2016 年的 7.10 亿人，互 联 网 普 及 率 也 由 2004 年 的 7.20% 增 长 到 2016 年 的 51.70%，超过全球平均水平 3.1 个百分点。
这 13 年的发展是非常迅速的，资产、负债及股东权益的规模
2019 年第 4 期 5 Nhomakorabea管理荟萃
处于高速增长阶段。 尤其是 2012 年以后，腾讯的资产负债表
出现爆炸式的“扩张”，增幅惊人。
我们再来分析下与腾讯偿债能力相关的一些比率的情
况如何（表 2）。 表 2 2004—2016 年短期偿债能力分析表
速动比率 12.10 5.35 4.30 2.93 3.11 2.88 1.95 1.68 1.77 1.61 1.51 1.25 1.47
现金比率 7.79 4.06 3.21 2.34 2.26 2.53 1.78 1.48 1.96 1.67 1.35 1.12 1.27
从表 2 中我们可以看出，腾讯的流动比率在 13 年内整体
二大收入构成。 腾讯公司在 2016 年年报中披露，公司总营收
1519.38 亿元，同比增长 48%，净利润 414.47 亿元。 增值业务
收入 1078.10 亿元，同比增长 26%。 其中，网络游戏收入 708.44
亿元，同比增加 34%。
四、腾讯财务指标分析
（一）偿债能力分析
表 1 2004—2016 年腾讯的资产、 负债及股东权益变
2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年
流动比率 12.10 5.35 4.30 2.93 3.11 2.88 1.95 1.68 1.77 1.61 1.51 1.25 1.47
二、研究内容与方法 本 文 选 取 了 腾 讯 控 股(股 票 代 号 ：0700HK) 过 去 13 年 的
年报资料及其他相关资料为依据， 采用专门的分析方法，对 企业有关经营投资活动及各种财务能力进行全面深入的分 析，总结出腾讯的成功因素。 同时，也为腾讯公司存在的一些 问题提出了建议。
本文以腾讯控股有限公司为案例研究对象，采用趋势分 析 法 、比 率 分 析 法 等 研 究 方 法 ，对 腾 讯 2004 年 至 2016 年 的 财务报表资料进行综合全面的分析。
亿，最高 同 时 在 线 账 户 数 达 到 2.66 亿 ；微 信 月 活 跃 账 户 数 达
9.38 亿。 腾讯的发展深刻地影响和改变了数以亿计网民的沟
通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了更加广阔的
应用前景。
（二）主营业务分析
增值业务一直都是腾讯公司最大的收入来源。 腾讯依靠
QQ 和微信等媒介发展自己的电商业务， 使其成为腾讯的第
动趋势情况
（单位：亿元）
2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年
总资产 28.63 34.27 46.51 69.85 98.56 175.01 358.30 568.04 752.56 1072.35 1711.66 3068.18 3958.99
三、腾讯公司基本概况以及主营业务分析 （一）公司概况 腾讯成立于 1998 年 11 月，是目前中国领先的互联网 增 值服 务 提 供 商 之 一 。 2004 年 6 月 16 日 ，腾 讯 控 股 有 限 公 司 在 香 港 联 交 所 主 板 公 开 上 市 （股 票 代 号 ：0700HK）。 截 至 2017 年 3 月 31 日 ，QQ 的 月 活 跃 账 户 数 达 到 8.61
腾讯作为当下中国乃至世界互联网企业中的一颗璀璨 之星，其实力不容小觑。 然而，纵观其企业发展历程，不过短 短 20 年。 我们有充分的理由相信，腾讯成功的一些因素值得 同行业甚至其他行业借鉴。 同时，腾讯是否有它自身的问题 以及如何避免，这些都是值得深度挖掘的东西。
在进行决策之前，利益相关者要对企业的财务报表进行 分析，以便能够更好地评价企业的经营情况和财务成果。 因 此，本文以腾讯公司最近 13 年的年报作为分析对象，结合财 务报表分析的相关理论对其进行财务分析，希望能从中寻找 出腾讯取得成功的原因，并且给政府和企业提供一些可以学 习和借鉴的建议。
总负债 2.11 4.99 9.33 17.10 27.36 52.07
139.90 277.16 331.08 487.72 911.53 1867.83 2212.65
股东权益合计 26.52 29.28 37.18 52.75 71.20 122.94 218.40 290.88 421.48 584.63 800.13
管理荟萃
腾讯公司财务分析与评价
屈亮
摘要：作为中国最优秀的互联网企业之一，腾讯经过 20 年的发展，产品遍及游戏、门户、搜索、电子商务等方面，创造了中国 互联网领域的一个经典神话。 随着微信成为移动社交领域的霸主，腾讯在 PC 时代和移动互联网时代都站在中国的浪潮之巅， 其成功之道值得我们总结和学习。 本文以腾讯最近 13 年的年度财务报告为基础，结合公司的资产负债表、利润表和现金流量 表，对腾讯的盈利能力、偿债能力、营运能力进行了全面分析，总结出其成功的因素，以便给其他企业学习和借鉴。 同时，也对腾 讯本身存在的一些问题提出建议。
1200.35 1746.24
2004—2016 年 腾 讯 的 资 产 规 模 在 不 断 增 加 ，13 年 间 增
长的幅度高达 137.28 倍，相应的负债和股东权益也在不断增
加，其中负债的增长幅度最大，增幅为 2004 年负债的 1047.65
倍，股东权益的增幅是 2004 年的 64.85 倍。 总体上看，腾 讯
一、研究背景及目的
在过去的一段时间里中国的互联网飞速发展，中国网民 规模由 2004 年的 0.94 亿人增长到 2016 年的 7.10 亿人，互 联 网 普 及 率 也 由 2004 年 的 7.20% 增 长 到 2016 年 的 51.70%，超过全球平均水平 3.1 个百分点。
这 13 年的发展是非常迅速的，资产、负债及股东权益的规模
2019 年第 4 期 5 Nhomakorabea管理荟萃
处于高速增长阶段。 尤其是 2012 年以后，腾讯的资产负债表
出现爆炸式的“扩张”，增幅惊人。
我们再来分析下与腾讯偿债能力相关的一些比率的情
况如何（表 2）。 表 2 2004—2016 年短期偿债能力分析表
速动比率 12.10 5.35 4.30 2.93 3.11 2.88 1.95 1.68 1.77 1.61 1.51 1.25 1.47
现金比率 7.79 4.06 3.21 2.34 2.26 2.53 1.78 1.48 1.96 1.67 1.35 1.12 1.27
从表 2 中我们可以看出，腾讯的流动比率在 13 年内整体
二大收入构成。 腾讯公司在 2016 年年报中披露，公司总营收
1519.38 亿元，同比增长 48%，净利润 414.47 亿元。 增值业务
收入 1078.10 亿元，同比增长 26%。 其中，网络游戏收入 708.44
亿元，同比增加 34%。
四、腾讯财务指标分析
（一）偿债能力分析
表 1 2004—2016 年腾讯的资产、 负债及股东权益变
2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年
流动比率 12.10 5.35 4.30 2.93 3.11 2.88 1.95 1.68 1.77 1.61 1.51 1.25 1.47
二、研究内容与方法 本 文 选 取 了 腾 讯 控 股(股 票 代 号 ：0700HK) 过 去 13 年 的
年报资料及其他相关资料为依据， 采用专门的分析方法，对 企业有关经营投资活动及各种财务能力进行全面深入的分 析，总结出腾讯的成功因素。 同时，也为腾讯公司存在的一些 问题提出了建议。
本文以腾讯控股有限公司为案例研究对象，采用趋势分 析 法 、比 率 分 析 法 等 研 究 方 法 ，对 腾 讯 2004 年 至 2016 年 的 财务报表资料进行综合全面的分析。
亿，最高 同 时 在 线 账 户 数 达 到 2.66 亿 ；微 信 月 活 跃 账 户 数 达
9.38 亿。 腾讯的发展深刻地影响和改变了数以亿计网民的沟
通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了更加广阔的
应用前景。
（二）主营业务分析
增值业务一直都是腾讯公司最大的收入来源。 腾讯依靠
QQ 和微信等媒介发展自己的电商业务， 使其成为腾讯的第
动趋势情况
（单位：亿元）
2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年
总资产 28.63 34.27 46.51 69.85 98.56 175.01 358.30 568.04 752.56 1072.35 1711.66 3068.18 3958.99
三、腾讯公司基本概况以及主营业务分析 （一）公司概况 腾讯成立于 1998 年 11 月，是目前中国领先的互联网 增 值服 务 提 供 商 之 一 。 2004 年 6 月 16 日 ，腾 讯 控 股 有 限 公 司 在 香 港 联 交 所 主 板 公 开 上 市 （股 票 代 号 ：0700HK）。 截 至 2017 年 3 月 31 日 ，QQ 的 月 活 跃 账 户 数 达 到 8.61
腾讯作为当下中国乃至世界互联网企业中的一颗璀璨 之星，其实力不容小觑。 然而，纵观其企业发展历程，不过短 短 20 年。 我们有充分的理由相信，腾讯成功的一些因素值得 同行业甚至其他行业借鉴。 同时，腾讯是否有它自身的问题 以及如何避免，这些都是值得深度挖掘的东西。
在进行决策之前，利益相关者要对企业的财务报表进行 分析，以便能够更好地评价企业的经营情况和财务成果。 因 此，本文以腾讯公司最近 13 年的年报作为分析对象，结合财 务报表分析的相关理论对其进行财务分析，希望能从中寻找 出腾讯取得成功的原因，并且给政府和企业提供一些可以学 习和借鉴的建议。
总负债 2.11 4.99 9.33 17.10 27.36 52.07
139.90 277.16 331.08 487.72 911.53 1867.83 2212.65
股东权益合计 26.52 29.28 37.18 52.75 71.20 122.94 218.40 290.88 421.48 584.63 800.13
管理荟萃
腾讯公司财务分析与评价
屈亮
摘要：作为中国最优秀的互联网企业之一，腾讯经过 20 年的发展，产品遍及游戏、门户、搜索、电子商务等方面，创造了中国 互联网领域的一个经典神话。 随着微信成为移动社交领域的霸主，腾讯在 PC 时代和移动互联网时代都站在中国的浪潮之巅， 其成功之道值得我们总结和学习。 本文以腾讯最近 13 年的年度财务报告为基础，结合公司的资产负债表、利润表和现金流量 表，对腾讯的盈利能力、偿债能力、营运能力进行了全面分析，总结出其成功的因素，以便给其他企业学习和借鉴。 同时，也对腾 讯本身存在的一些问题提出建议。
1200.35 1746.24
2004—2016 年 腾 讯 的 资 产 规 模 在 不 断 增 加 ，13 年 间 增
长的幅度高达 137.28 倍，相应的负债和股东权益也在不断增
加，其中负债的增长幅度最大，增幅为 2004 年负债的 1047.65
倍，股东权益的增幅是 2004 年的 64.85 倍。 总体上看，腾 讯