《证券投资分析》期末复习资料

年月《证券投资分析》期末复习资料
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《证券投资学》2011.6期末复习
一、单项选择题请参见网上课堂中每章课后的本章自测；
二、判断题请参见网上课堂中每章课后的本章自测；
三、计算题参考范围：1、债券收益率计算；171页 2、债券发行价格计算；236页
3、股利贴现模型计算；252页
4、除权除息价格计算；268页
5、股票价格指数期货套期保值计算；266页
6、CAPM模型的应用计算。

208页
7、可转换债券的转换价值、理论价值和市场价格。

289页
四、简答论述题参考范围：
1、证券投资基金有哪些特征？它与股票、债券有何区别？
2、公司型投资基金与契约型投资基金有何不同？
3、封闭型投资基金与开放型投资基金有何不同？
4、证券市场监管的重点有哪些？
5、证券委托指令有几种类型？各自有什么特点？
6、证券交易价格的形成方式分为哪两种？它们有什么不同？
7、期货交易有哪些功能？
8、证券投资的风险由哪些类型？
9、什么是证券的β系数？β系数如何计算？
10、如何分析公司债券的还本付息能力？
11、行业分析包括哪些内容？进行行业分析的目的是什么？
12、公司分析包括哪些内容？如何通过公司分析发现有投资价值的公司？
13、证券投资基金的参与者有哪些？他们之间的关系是怎样的？
14、技术分析的假设有哪些？
1、证券投资基金有哪些特征？它与股票、债券有何区别？
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。

证券投资基金属于金融信托的一种，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。

特征：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明。

一、基金与股票的关系
证券投资基金是一种投资受益凭证。

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。

两者是有区别的。

1、反映的关系不同。

股票反映的是所有权关系，而证券投资基金反映的是信托关系。

2、在操作上投向不同。

股票是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。

而证券投资基金是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。

3、风险与收益状况不同。

股票的收益是不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，投资股票有较大风险。

证券投资基金采取组合投资，能够在一定程度上分散风险，风险小于股票，收益也较股票稳定。

4、投资回收方式不同。

股票没有到期日，股票投资者不能要求退股，投资者如果想变现的话，只能在二级市场出售。

开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位，封闭式基金的投资者在基金存续期内不得赎回基金单位，如果想变现，只能在交易所或者柜台市场上出售，但存续期满投资者可以得到投资本金的退让。

二、基金与债券的关系
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

证券投资基金与债券的区别表现在以下几个方面：1、反映的关系不同。

债券反映的是债权债务关系，证券投资基金反映的是信托关系。

2、在操作上投向不同。

债券是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。

而证券投资基金是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。

3、风险、收益不同。

债券的收益一般是事先确定的，其投资风险较小。

证券投资基金的投资风险高于债券，收益也高于债券。

证券投资基金的风险、收益状况比债券高，比股票小。

2、公司型投资基金与契约型投资基金有何不同？
公司型投资基金是依据公司法组成的以盈利为目的并投资于特定对象（如各种有价证券）的股份制投资公司。

契约型投资基金是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立契约而组建的投资基金。

公司型投资基金与契约型投资基金的主要区别：基金设立的法律依据不同、基金具有的法人资格不同、投资者的地位不同、融资渠道不同、基金期限不同、基金投资运营的依据不同。

3、封闭型投资基金与开放型投资基金有何不同？
封闭型基金是指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。

开放型基金是指基金发行总额不固定，在基金按规定成立后，投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。

封闭型基金和开放型基金的主要区别：期限不同、规模的可变性不同、交易方式不同、价格决定方式不同、投资策略不同、信息披露要求不同、市场环境不同。

4、证券市场监管的重点有哪些？
证券市场监管的重点，是信息披露和对操纵市场、欺诈行为和内幕交易的监管。

（1）信息披露。

信息披露的基本要求是全面性、真实性、时效性。

对信息披露的监管主要是制定证券发行与上市的信息公开制度，包括证券发行信息的公开、证券上市信息的公开、持续信息公开制度及信息披露的虚假或重大遗漏的法律责任。

（2）操纵市场。

证券市场中的操纵市场，是指某一组织或个人以获取利益或者减少损失为目的，利用其资金、信息等优势，或者滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为。

（3）欺诈行为，是指以获取非法利益为目的，违反证券管理法规，在证券发行、交易及相关活动中从事欺诈客户、虚假陈述等行为。

（4）内幕交易，是指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息的行为。

5、证券委托指令有几种类型？各自有什么特点？
委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。

按出价方式不同，委托指令有市价委托指令、限价委托指令、停止损失委托指令、停止损失限价委托指令等。

（1）市价委托指令是指投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。

（2）限价委托指令是指投资者在提出委托时，既限定买卖数量又限定买卖价格的指令。

（3）停止损失委托指令是一种特殊的限制性的市价委托，它是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。

停止损失委托指令可用于保住既得利益或限制可能遭受的损失。

（4）停止损失限价委托指令是将停止损失委托与限价委托结合运用的一种指令。

说明：运用停止损失委托指令的注意点是：停止损失委托指令实质上不是单纯的买入或卖出证券的指令，而是一种与市价或限价买卖指令配套使用的保值或避险手段；当市场价格达到投资者指定的价位水平时，停止损失委托立即变为市价委托。

停止损失委托指令与限价指令的区别：限价买入委托价格一般在当时的
市场价格以下，限价卖出委托价格一般在当时的市场价格以上；而停止损失委托买入价格一般在当时的市场价格以上，停止损失委托卖出价格一般在当时的市场价格以下。

限价委托的实际执行价格必须等于或优于限价，而停止损失委托指令只规定指令在什么价位时开始执行，其实际执行价可能等于、也可能优于或劣于指定价格。

6、证券交易价格的形成方式分为哪两种？它们有什么不同？102页
7、期货交易有哪些功能？
期货交易最主要的功能是风险转移功能和价格发现功能，同时也有套利和投机功能。

（1）风险转移功能是指套期保值者通过期货交易将价格风险转移给愿意承担风险的投机者，这是期货交易最基本的功能。

期货交易转移价格风险的基本原理在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约，它们的变动趋势是一致的。

另外，市场走势的收敛性也是重要原因，即当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格逐渐趋合，它们之间的价差，即基差接近于零。

一旦现货与期货的价格关系被扭曲，套利者就会从中牟利，并最终使现货价格和期货价格的关系恢复正常。

由于期货价格与现货价格高度相关，这就提供了在期货市场和现货市场做对等但相反的交易来转移价格风险的机会和可能，而且基差的波动相对于现货价格的波动要小得多，利用期货交易对冲比单方面现货的价位差所承担的风险要小些，这就可能将面临的价格变动风险降低到最小程度。

转移风险的基本做法。

期货交易的风险转移功能主要是通过套期保值来实现。

套期保值是指在现货市场上买进或卖出某种金融资产的同时，做一笔与现货数量相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补因现货价格变动而带来的风险。

套期保值的基本类型有两种，一是若对未来行情变化的预期为看涨，而且这种看涨的行情对自己的现货交易不利，可做期货多头，即先买进期货，待价格上涨后再以高价卖出以平仓，用期货交易低买高卖来弥补现货价格上涨的风险；二是若对未来行情的预期为看跌，而且这种看跌的行情对自己的现货交易不利，可做期货空头，即先卖出期货，待价格下跌后再以低价买进平仓，用期货高卖低买的收益弥补现货市场因价格下跌带来的损失。

但是，套期保值交易并不等于可以完全地转移价格风险，套期保值者仍需承担基差风险。

（2）价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出商品价格的变动趋势。

期货市场之所以具有价格发现功能，首先是因为现代期货交易是集中在高度组织化的期货交易所内进行，期货市场遵循公开、公平、公正原则，交易的透明度高，监管严格；其次是因为在期货交易所内，交易者众多，供求集中，市场流动性强。

再次，期货交易价格是通过自由报价、公开竞争形成的，并且有价格公开报告制度。

由于期货价格和现货价格走向一致并逐渐趋合，所以今天的期货价格可能就是未来的现货价格，是众多交易者对未来现货价格的预期。

由于在期货交易中有投机因素及人的主观因素的作用，期货价格并非时时刻刻都能准确地反映市场供求情况。

8、证券投资的风险由哪些类型？179页
9、什么是证券的β系数？β系数如何计算？
系统风险可用β值来衡量。

β值是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标，也可解释为用于衡量一种证券的收益对市场平均收益敏感性或反应性的程度。

用β值用于衡量某证券系统风险时，自变量Ｘ是市场收益率，可用一个有代表性的市场证券组合的收益率为代表，应变量Ｙ是该证券的收益率，β是一种线性关系的斜率，其公式为：
其中：ERｉｔ代表ｔ时期内证券ｉ的预期收益，Rｆｔ代表ｔ时期内的无风险度，ERｍｔ代表ｔ时期内证券组合的预期收益，βｉ代表相对于证券组合，证券ｉ的系统风险度。

根据综合股票价格指数收益率计算出来的某一证券的β系数值的大小可以作为衡量该证券系统风险的
指标。

它的计算公式为：
其中：ｒｉ代表证券ｉ的收益率，ｒｍ代表证券价格指数的收益率，COVｒｉｒｍ代表ｒｉ与ｒｍ
的协方差，代表证券价格指数的方差。

根据β值的大小将证券分为几种类型：βｉ＜1.0，βｉ＝1.0，1.0＜βｉ＜1.5，βｉ≥1.5。

10、如何分析公司债券的还本付息能力？230页
11、行业分析包括哪些内容？进行行业分析的目的是什么？306页
12、公司分析包括哪些内容？如何通过公司分析发现有投资价值的公司？313页
13、证券投资基金的参与者有哪些？他们之间的关系是怎样的？36页
14、技术分析的假设有哪些？341页
技术分析的假设。

市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重复。

第一章单项选择题
1. 下列证券中不属于有价证券的是(B.商品证券 )
2. “熨平”经济周期波动的货币政策应该以买卖(D.政府债券 )为对象
3. 作为国民经济运行的晴雨表，发展中国家的证券市场的表现与国民经济的运行(B.经常发生背离 )
4. (D.失衡)的经济增长状态将导致证券市场价格下跌
5. 基本不会造成证券市场价格上升的因素是(A.就业形势严峻 )
6. 基本不会造成证券市场价格下降的因素是(C.税收增加 )
7. 有利于证券市场繁荣的货币政策是(C.公开市场买入 )
8. 导致我国股市与经济走势异动的重要原因之一是(D.管理层的决策 )
判断题 1. 因为商业银行的重要功能是筹集资金，证券市场的作用与之相同，所以证券市场完成的只是
商业银行能够完成的工作，培育证券市场是在有些多此一举。

B.否
2. 因为政府和其他经济主体不会向证券市场注入资金，所以证券市场赚钱的人只能赚输钱人的钱，证
券投资就是零和游戏。

B.否
3. 社会主义国家强调劳动致富，证券投资就是不劳而获，所以社会主义国家不该发展证券市场(答案：否)
4. 证券投资的国际化会酿成世界范围的金融危机，东南亚金融危机的爆发就是个沉痛的教训，所以一
国证券市场不该对外开放。

B.否
5. 以农副产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。

(答案：A是)
6. 只要经济增长，证券市场就一定火暴。

B.否
7. 因为证券市场和经济运行会发生异动，所以基本面分析就毫无价值。

B.否
8. 只要大量投放货币就能使经济摆脱通货紧缩，带动股市趋热。

B.否
9. 国际收支顺差可以增加一国的外汇储备，增加对有价证券的需求，所以国际收支顺差越大越好，持
续时间越长越好。

B.否
10. 一国货币汇率的下跌一定有利于该国商品的出口，从总需求增加的角度推动股市上扬。

(答案：B)
11. 贷款政策的倾斜只影响股票的相对价格，而不影响股票市场总体的价格水平。

A.是
12. 税率上升会遏制股市热度。

B.否
13. 刺激就业的财政货币政策将有利于股市的趋暖。

A.是
第二章单项选择题1. 信息披露公开原则的要求就是指信息披露应该(D.及时、准确、完整、真实 )
2. 自律性管理监督主要由证券市场内一些机构自行制定一套规章制度，这些机构不包括(B.证券交易所 )
3. 在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是(C.招股说明书 )
4. 上市公司在(D.公司从海外引入一名新的部门经理 )的情形下，不需要公布临时性公告
5. 当投资者对某家上市公司的股票持有比例达到(C.30% )时，除了按照规定报告外，还应当自事实发
生之日起45日内向公司所有股东发出收购要约并同时刊登到有关报纸上(答案：C)
6. 根据《新刑法》规定，操纵证券价格，获取不正当利益或者转嫁风险，情节严重的，( ) (答案：
D) D.处以5年以下有期徒刑或者拘役，并处或单处违法所得l－5倍罚金
7. 证券市场规范的基本标志是(D.市场规则的法制化和监督管理的有效性 ) (答案：D)
8上市公司在进行信息披露时，要求提供持续性的信息披露文件，不属于此类文件的是D.公司投资价值分
析报告
9. 《证券法》规定，发行证券并上市的公司应当在每一个会计年度的结束之日起(C.4个月 )内，向国
务院证券监督管理机构和证券交易所提交年度报告
10. 某上市公司在上市之初，曾由市场传闻其本年度会有大比例送配题材，但该公司董事会随后即
发布公告声明，说公司并未就该决议作过考虑，可时隔不久，公司就公布了10送10的决议，其间股价由
15元一路升至30元，在此过程中，该公司领导层的做法( ) A.违反了信息披露应前后一致的要求
判断题 1. 美国证券监管制度在世界上较为成熟，是自律性监管的典型代表。

B.否
2. 我国证券市场监管的手段主要有法律手段、经济手段和行政手段等方式。

(答案：B否)
3. 根据证券法的规定，因违法行为或者违纪行为被解除职务的证券交易所、证券登记结算机构的负责
人或者证券经营机构的董事、监事、经理，自被解除职务之日起未满3年的，不得担任证券经营机构的董事、监事或者经理。

B.否
4. 我国目前证券公司根据业务范围可分为经纪类证券公司和综合类证券公司 A.是
5. 证券法律责任通常分为民事责任、行政责任和刑事责任三种，并要遵循民事责任优先原则。

(答案：A)
6. 发展和规范是证券市场的两大主题发展是基础，规范是目的。

B.否
7. 公司发生重大亏损或者遭受超过净资产20％以上的重大损失应该归属于公司的重大事项。

(答案：A)
8. 根据《公司法》和《证券法》的规定，国家机关工作人员和法律、行政法规规定的禁止在公司中兼
职的其他人员，不得在证券经营机构中兼任职务。

A.是
9. 我国证券法规定，综合类证券公司要求最抵的注册资本金为5亿人民币。

A.是
10. 亿安科技的四家股东机构把股价从8元炒到126元的天价，受到证监会查处没收违法所得并处以100％比例的罚款，该案例中他们的所作所为属于证券欺诈行为中的虚假陈述的行为。

(答案：B否)
11. 内幕消息是指为内幕人员所知悉、尚未公开的和可能影响证券市场价格的重要消息。

(答案：A)
12. 根据《证券法》规定个人投资者从事证券投资必须在符合政府有关部门规定的范围内进行，可以进
行私下买卖股票。

B.否
第三章自测题单项选择题 1. 按我国《证券法》规定，经纪类证券公司其注册资金不少于(A.5000 )万元
2. 按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于(C.50000)万元
3. 某公司发行一债券，面值1000元，票面利率4%，期限5年，在即将发行时，同期市场利率上升到5%，在此情况下此债券的发行价应为(D.960 )元
4. 下列( )不是场外交易市场的特点？ A.时间固定
5. 原来在交易所上市的证券，现在转移到场外进行交易所形成的市场，通常被称为(C.第三市场 )
6. 通过计算机网络，没有经纪人的一个场外交易市场，称为(D.第四市场 )
7. 现在报刊杂志上经常引用的道·琼斯指数是(C.纽约证交所30种工业股指 )
8. 香港恒生指数采用(B.33家 )为样本股
9. 交割通常有当日交割、次日交割和(D.例行交割 )方式
10. 上证180指数是1996年7月1日起正式发布的上证30指数的延续，其基点为(B.2002年6月28日 )
上证30指数的收盘指数3299.05点
11. 下列(B.交易价格 )不是期货合约中应该包括的内容？
12. 涨跌停板制度通常规定(A.前一交易日的收盘价 )为当日行情波动的中点
13. 我国曾于1993年开展金融衍生交易(B.国债期货 )
14. 股票指数期货的标的物是(B.股票指数)
15. 在期权合约的内容中，最重要的是(B.协定价格 )
16. 期权价格是以(A.买方利益 )为调整依据
17. 期权的( )需要缴纳保证金在交易所(答案：A) A.买方
18.下图表示((答案：A) A.买入看涨期权)
19. 卖出期权的协定价与期权费呈(C.同向 )变化
20. 如果其他因素保持不变，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应该比近期期权的期权费(C.高)
21. 某人如果同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协定价格和标的物，则投资者( ) (答案：A) A.最大亏损为两份期权费之和
22. 某人如果同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协定价格和标的物，则投资者( ) (答案：B) B.最大盈利为两份期权费之和
23.某投资者买入一股票看跌期权，期权的有效期为3个月，协定价为30元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，则下面的描述中( )是不正确的？D.当该股票的市价低于18元时投资者开始盈利
24. 发行可转换债券对发行公司有( )益处(答案：A) A.低成本筹集资金
25. ( )是存托凭证的优点(答案：D) D.盈利能力强
判断题1. 上海证券交易所是公司制交易所。

B.否
2. 在场外交易市场交易的证券不仅可以是已经在交易所上市交易的证券，还可以是还未在交易所上市的各类证券。

A.是
3. 委托价格主要分为市价委托和限价委托。

A.是
4. 一般来说，期限长的债券流动性差，风险相对较小，利率肯定高一些。

B.否
5. 场外交易市场是一个分散的无形市场，没有固定的交易场所，没有统一的交易时间，但有统一的交易章程。

A.是
6. 会员制交易所容易受利益驱使，交易所成员不断增多，增加管理的难度。

B.否
7. 公司制交易所的优点是收取的各类费用和交易双方的经济压力相对较低。

B.否
8. 第三市场的特点是大宗交易，交易费用比较低。

A.是
9. 例行交割就是在T+3天进行交割。

B.否
10. 采用修正平均法计算股价，可以弥补股本结构变动后股价均价失真的状况。

A.是
11. 期货合约的价格就是期权费。

A.是
12. 看涨期权的协定价格与其合约的期权费呈正比例的变化关系，看跌期权的协定价格与其合约的期权费呈反比例的变化关系。

B.否
13. 期权的最终执行权在买方，而卖方只有履约的义务。

A.是
14. 期权买入方支付期权费可购买看涨期权，期权卖出方支付期权费可卖出看跌期权。

B.否
15. 理论上讲，在期权交易中，卖方所承担的风险是有限的，而获利空间是无限的。

B.否
16. 持有股票认购权证的人必须在规定期限内买入股票。

B.否
17. 通常来讲，股票先购权证的期限较长，股票购买权证的期限较短。

A.是
18. 人们购买期权后，即可获得该股份公司股票的分红、派息。

B.否
19. 股票先购权证的发行意味着公司股票数量可能会增加。

A.是
20. 信用交易有利有弊。

A.是
第四章单项选择题 1. 系统性风险也称( )风险 A.分散风险
2. 非系统性风险也称为( ) C.残余风险
3. 下列证券投资品种中( )是风险最大的？ C.普通股票
4. ( )属于系统风险 A.信用交易风险
5. ( )属于非系统性风险 C.流动性风险。