投资管理课程ppt课件

6、 现金 流量
折旧是现金的一种来源
销售收入
制造成本（不含折旧） 销售和管理费用 折旧 税前利润
50000 10000 20000
所得税（30%） 税后利润
6000
100000
80000 20000 14000
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二、固定资产投资决策
该公司获利14000元，现金却增加了34000元。因
为销售收入增加现金100000元，各种现金支出是
第一、在投资分析中，现金流动状况比收益更重 要；
第二、利润在各年的分布受折旧方法等人为因素 的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素 （存货计价方法、间接费用分配方法、成本计 算方法等）的影响，可以保证评价的客观性。
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中，我们以现金流量而不是以 收益（利润）作为分析评价的基础，为什 么？
现金流出。指营业现金支出和交纳的税 金。
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二、固定资产投资决策
每年净现 金流量
＝每年营业收入－付现成本－所得税
<1>
6、 现金 流量
由于：付现成本＝成本－折旧
每年净现 金流量
＝每年营业收入－（成本－折旧）－所得税
＝净利＋折旧 <2>
每年现金净 流量
=净现金收入-净现金支出+税负减少
= 可税现金收入x(1-税率）-可税现金 支出x（1-税率）+折旧x税率 <3>
入企业拥有的非货币资源的变现价值。
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
内容： 现金流出量
指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。
现金流入量
指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。
净现金流量
指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ14
二、固定资产投资决策
原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资 产更新时原有资产的变卖所得的现金收入。
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成：
2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项
目投入使用后，在其寿命期内由于生产经营 所带来的现金流入和流出的数量。这种现金 流量一般按年度计算。
现金流入。一般是指营业现金收入。
第三、收益的计算中包含了一些非现金的项目， 最终支付给投资者的只能是现金；
第四、整个投资有效年限内利润总计与现金净流 量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代 利润作为评价净收益的指标；
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在确定投资方案的相关的现金流量时，应遵循的 最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关 的现金流量。
6、
66000元（付现成本50000+付现费用10000+所得 税6000元），现金增加34000元。它比净利多
现金 20000元（34000-14000），它是计提折旧20000 元引起的。
流量 利润是根据收入减全部费用计算的，而现金余额
是收入减全部现金支出计算的，折旧不是本期的
现金支出，但却是本期的费用。因此，每期的现
（1）提出各种投资方案；
3、 （2）估计方案的相关现金流量； 程 （3）确定资本成本； 序 （4）计算投资方案的价值指标；
（5）决定方案的取舍； （6）对已接受的方案进行再评价。
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二、固定资产投资决策
投资项目的收益率超过资本成本时，
4、 原 理
企业的价值将增加；投资项目的收益率 小于资本成本时，企业的价值将减少。
第五章 投资管理
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本章主要内容 投资管理概述
固定资产投资决策
证券投资管理
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一、投资管理概述
投资是指投资主体为获得
1、 未来预期收益而向一定对 含 义 象投入一定量财力、物力
的经济行为。
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一、投资管理概述
2、 分 类
按照投资方向分，可分为对内投资和 对外投资；
按照投资与企业生产经营的关系分， 可分为直接投资和间接投资；
金增加是利润与折旧之和。
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成：
1．初始现金流量。指开始投资时发生的现金流量，
这部分现金流量一般是现金流出量。
固定资产上的投资。包括固定资产的购建成本、 运输成本和安装成本等；
流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产 成品和现金等流动资产的投资。
其他投资费用。是指与项目有关的职工培训费 等。
投资决定了企业日常经营活动的特点和方式；
投资决定了企业未来的发展前景。
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二、固定资产投资决策
固定资产投资决策是指从 1、 收集资料进行固定资产投 含 义 资可行性研究，到选择最
优投资方案的这一过程。
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二、固定资产投资决策
投资金额大
2、 特
影响时间长
点 变现能力差
投资风险大
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二、固定资产投资决策
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
3.终结现金流量。是指资本项目完结
时发生的现金流量。主要包括：
固定资产的残值收入或变价收入；
原来垫支在各种流动资产上的资 金的收回；
停止使用的土地的变价收入等。
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
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二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中，我们以现金流量而不是以 收益（利润）作为分析评价的基础，为什 么？
所谓增量现金流量是指接受或拒绝某投资方案后， 企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采 纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的 现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金 流入的增加额，才是该项目的现金流入。
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二、固定资产投资决策
影响现金流量测算的支出因素：
6、 现金 流量
因此，资本成本即投资人所要求的收 益率是评价项目能否为企业创造价值的
标准。
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二、固定资产投资决策
5、 项目 计算 期
项目计算期是指从投资建设开始 到最终清理结束整个过程的全部 时间。
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二、固定资产投资决策
概念：现金流量是指一个项目引起
6、 企业现金流出和现金流入的数量。 现金 这里的现金是广义的现金，不仅包括 流量 各种货币资金，而且还包括项目需要投
按照投资的内容分，可分为固定资产 投资、无形资产投资、流动资产投资、 房地产投资、有价证券投资、期货与期 权投资等多种形式。
4
一、投资管理概述
获利动机
3、 动
扩张动机
机 分散风险动机
控制动机
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一、投资管理概述
接资是企业创造价值的前提；
4、 企业投资是企业发展生产的必要手段； 意 投资决定了筹资的规模和时间； 义 投资是企业降低风险的重要方法；