投资管理课程ppt课件
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政府投资项目管理 ppt课件
①项目下达资金计划的文件； ②项目立项文件； ③工程设计资料，桥梁工程、两层以上的建筑工程应提供； ④项目实施方案，明确项目的工期、质量要求以及管理人员；（我 委制作了一个模板，可供参考） ⑤直接发包或招标资料（工程预算或招标控制价、业主单位集体决 策会议记录、直接发包审批（备案）表、招标投标文件）； ⑥项目建设公告公示； ⑦合同（施工、监理、廉洁合同）；
程序审批；总投资1000万元以上的建设项目，实行可行性研究报告、 初步设计两道程序审批。
6 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
1、立项
项目建设单位向发改部门报送项目建议书或书面立项申请，发改
部门审查通过后下达项目立项批复文件。
一般情况下，我县办理立项需提交的资料有：书面立项申请、资
金计划文件（或单位自有资金证明）、住建部门出具的规划选址
12
ppt课件
二、政府投资项目资料整理与目资料整理与归档
了解了政府投资项目的基本建设程序，我们就能更好的 掌握项目资料整理应遵循的时间关系和逻辑关系，下面 重点对限额以下直接发包的脱贫攻坚项目的资料整理进 行讲述。 1、根据之前应对脱贫攻坚项目检查和绩效评估的经验， 一个已完工项目的项目资料主要包括：
竣工图纸。 （3）编制竣工决算。 （4）审计部门出具的竣工决算 审计意见。
11 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
7、后评价阶段
在改革开放前，我国的基本建设程序中没有明确规定这—阶段， 近几年随着建设里点要求转到讲求投资效益的轨道，国家开始对 一些重大建设项目．在竣工验收若干年后，规定要进行后评价上 作，并正式列为基本建设的程序之一。这主要是为了总结项目建 设成功和失败的经验教训，供以后项目决策借鉴。
地方政策
程序审批；总投资1000万元以上的建设项目，实行可行性研究报告、 初步设计两道程序审批。
6 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
1、立项
项目建设单位向发改部门报送项目建议书或书面立项申请，发改
部门审查通过后下达项目立项批复文件。
一般情况下，我县办理立项需提交的资料有：书面立项申请、资
金计划文件（或单位自有资金证明）、住建部门出具的规划选址
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ppt课件
二、政府投资项目资料整理与目资料整理与归档
了解了政府投资项目的基本建设程序，我们就能更好的 掌握项目资料整理应遵循的时间关系和逻辑关系，下面 重点对限额以下直接发包的脱贫攻坚项目的资料整理进 行讲述。 1、根据之前应对脱贫攻坚项目检查和绩效评估的经验， 一个已完工项目的项目资料主要包括：
竣工图纸。 （3）编制竣工决算。 （4）审计部门出具的竣工决算 审计意见。
11 ppt课件
一、政府投资项目基本建设程序
7、后评价阶段
在改革开放前，我国的基本建设程序中没有明确规定这—阶段， 近几年随着建设里点要求转到讲求投资效益的轨道，国家开始对 一些重大建设项目．在竣工验收若干年后，规定要进行后评价上 作，并正式列为基本建设的程序之一。这主要是为了总结项目建 设成功和失败的经验教训，供以后项目决策借鉴。
地方政策
对外长期投资管理PPT课件
证券投资，海浪上行使 的方舟。如何规避风险，寻 找安全的港湾？如何驾御风 险，到达财富的彼岸？
第 第第 三 二一 节 节节 股 债证 票 券券 投 投投 资 资资
概 述
证券的含义与种类
含义
证券是根据一国政府的有关法律法规发行的，代表财产所有权或 债权的一种信用凭证或金融工具。
种类
按证券发行主体的不同：政府证券、金融证券、公司证券 按证券所体现的权益关系：所有权证券、债权证券
证券投资的分类
债券投资 ❖股票投资 基金投资 期货投资 期权投资 证券组合投资
证券投资的特点
流动性强； 价格不稳定；
交易成本低。
证券投资的风险与收益
证券投资的风险
分散 风险
利息率风险 再投资风险 购买力风险
利息率变动→证券价格变 动→投资人遭受损失
由于利率下降而造成的无 法通过再投资而实现预期 收益的风险
1.息票收益率： 息 票 收年 益 利 率面 息值 2.本期收益率： 本 期 收本 益期 率利 买 息 入 价 格
3.到期收益率： 4.持有期收益率：
3.债券到期收益率的计算
每年支付一次利息、到期还本，复利计息的债券投资收益率
P
F
n
Fi
1Kn t 11Kn
到期还本付息，单利计息的债券投资收益率
F Fin P
按证券收益稳定状况的不同：固定收益证券、变动收益证券 按照证券到期日：长期证券、短期证券 按证券所体现的经济内容不同：股票、债券、投资基金
证券投资的含义与分类
证券投资的含义 证券投资是指企业通过购买证券的形式所进行的投资。也就是投 资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获 取收益的一种投资行为。
课堂练习10
第 第第 三 二一 节 节节 股 债证 票 券券 投 投投 资 资资
概 述
证券的含义与种类
含义
证券是根据一国政府的有关法律法规发行的，代表财产所有权或 债权的一种信用凭证或金融工具。
种类
按证券发行主体的不同：政府证券、金融证券、公司证券 按证券所体现的权益关系：所有权证券、债权证券
证券投资的分类
债券投资 ❖股票投资 基金投资 期货投资 期权投资 证券组合投资
证券投资的特点
流动性强； 价格不稳定；
交易成本低。
证券投资的风险与收益
证券投资的风险
分散 风险
利息率风险 再投资风险 购买力风险
利息率变动→证券价格变 动→投资人遭受损失
由于利率下降而造成的无 法通过再投资而实现预期 收益的风险
1.息票收益率： 息 票 收年 益 利 率面 息值 2.本期收益率： 本 期 收本 益期 率利 买 息 入 价 格
3.到期收益率： 4.持有期收益率：
3.债券到期收益率的计算
每年支付一次利息、到期还本，复利计息的债券投资收益率
P
F
n
Fi
1Kn t 11Kn
到期还本付息，单利计息的债券投资收益率
F Fin P
按证券收益稳定状况的不同：固定收益证券、变动收益证券 按照证券到期日：长期证券、短期证券 按证券所体现的经济内容不同：股票、债券、投资基金
证券投资的含义与分类
证券投资的含义 证券投资是指企业通过购买证券的形式所进行的投资。也就是投 资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获 取收益的一种投资行为。
课堂练习10
《企业投融资管理》课件
企业投融资的基本原则
介绍企业投融资过程中需要 遵循的基本原则和管理准则。
企业投融资的分类
探讨企业投融资按不同分类 标准进行划分的方法和应用。
企业融资方式
债务融资
分析债务融资的定义、优缺点， 以及债券和贷款的不同类型。
股权融资
讨论股权融资的特点、股票的 发行方式，以及股东权益和分 红政策。
其他融资方式
探讨企业融资的资金需求分析和 筹资计划的制定方法。
融资方案的设计与选择
融资管理技巧
介绍有效的融资方案设计和选择 策略，以提高企业的融资成功率。
分享融资管理中常用的技巧，如 资金优化、成本控制和风险管理。
《企业投融资管理》PPT 课件
本课程旨在介绍企业投融资管理的关键概念和原则，帮助学员理解企业投融 资的分类和决策流程，以及有效的融资管理技巧。
课程介绍
本节课程将介绍《企业投融资管理》课程的名称、目的，以及课程的大纲和结构。
企业投融资概述
什么是企业投融资
解释企业投融资的定义和要 点，以及其在企业发展中的 重要性。
介绍其他常见的融资方式，如 租赁、垫付和担保等。
企业投资决策
1
投资分析方法
解释投资分析的常用方法，如财务评估、
投资决策流程
2
风险评估和市场分析。
Байду номын сангаас
介绍企业在制定投资决策时需要遵循的
步骤和决策流程。
3
风险评估与控制
讨论如何评估和控制投资决策中的风险， 以保障企业的可持续发展。
企业融资管理
资金需求与筹资计划
投资组合管理PPT课件
买的其它资产时，就没打算再把它换回现金资产。 • 而投资，至少从目的上来讲，是希望转化的资产能产生更多的现金资产 • 比如，我们用钱买食品饮料，买来的食品饮料吃完喝完后不会再变回钱，这就是
消费。 • 如果花钱买万达影业的股票，等股票涨了或分红之后卖掉，得到更多的钱，就是
投资。
授课：XXX
4
相关理论发展脉络
• 效用函数可分为三类：凹性效用函数、 凸性效用函数和线性效用函数，分别表 示投资者对风险持回避态度、喜好态度 和中性态度。
2021/3/29
授课：XXX
12
风险态度的测定－赌徒心态
设一赌局，G(a,b,)，其中 a 和 b 为结果， 为结果 a 发
生的概率。
对于一给定赌局 G($100, 0, 40%)， 终盘的期望值 = $100 0.4 + 0 0.6 = $40 赌徒的问题是：拿走$40，还是“开赌”？ 赌徒的选择：
•从前，某地闹起了水灾，洪水吞没了土地和房屋。人们纷纷 爬上了山顶和大树，想要逃脱这场灾难。
•在一棵大树上，地主和长工聚集到一起。地主紧紧地抱着一 盒金子，警惕地注视着长工的一举一动，害怕长工会趁机把 金子抢走。长工则提着一篮玉米面饼，呆呆地看着滔滔大水 。除了这篮面饼，长工已一无所有了。
•几天过去了，四处仍旧是白茫茫一片。长工饿了就吃几口饼 ，地主饿了却只有看着金子发呆。地主舍不得用金子去换饼 ，长工也不愿白白地把饼送给地主。
• 之后，在Fama等人的努力下，现代金融学的理论出发点与归宿——有效市场假说 正式确立，而对该假说的质疑则导致了行为金融理论的产生。
授课：XXX
5
几个相关概念——效用、风险态度
效用（Utility）
• 效用：表示消费者从消费物品中得到的主观享受或满足。 满足程度高，效用大；满足程度低，效用小。
消费。 • 如果花钱买万达影业的股票，等股票涨了或分红之后卖掉，得到更多的钱，就是
投资。
授课：XXX
4
相关理论发展脉络
• 效用函数可分为三类：凹性效用函数、 凸性效用函数和线性效用函数，分别表 示投资者对风险持回避态度、喜好态度 和中性态度。
2021/3/29
授课：XXX
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风险态度的测定－赌徒心态
设一赌局，G(a,b,)，其中 a 和 b 为结果， 为结果 a 发
生的概率。
对于一给定赌局 G($100, 0, 40%)， 终盘的期望值 = $100 0.4 + 0 0.6 = $40 赌徒的问题是：拿走$40，还是“开赌”？ 赌徒的选择：
•从前，某地闹起了水灾，洪水吞没了土地和房屋。人们纷纷 爬上了山顶和大树，想要逃脱这场灾难。
•在一棵大树上，地主和长工聚集到一起。地主紧紧地抱着一 盒金子，警惕地注视着长工的一举一动，害怕长工会趁机把 金子抢走。长工则提着一篮玉米面饼，呆呆地看着滔滔大水 。除了这篮面饼，长工已一无所有了。
•几天过去了，四处仍旧是白茫茫一片。长工饿了就吃几口饼 ，地主饿了却只有看着金子发呆。地主舍不得用金子去换饼 ，长工也不愿白白地把饼送给地主。
• 之后，在Fama等人的努力下，现代金融学的理论出发点与归宿——有效市场假说 正式确立，而对该假说的质疑则导致了行为金融理论的产生。
授课：XXX
5
几个相关概念——效用、风险态度
效用（Utility）
• 效用：表示消费者从消费物品中得到的主观享受或满足。 满足程度高，效用大；满足程度低，效用小。
投融资管理培训课件(ppt-73页)可编辑全文
具有正净现值的投资能够增加所有者的财富
NPV>0
第三节 项目投资评价
Introduction
1
一、净现值法（NPV）法
净现值＝未来报酬的总现值一初始投资
第三节 项目投资评价
在只有一个备选方案的决策中，若方案净现值为正，表明该项目的投资收益大资本成本，则该项目是可行的； 若方案的净现值为负，则应放弃该项目。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净值是正值中的最大者。
由例12-5、例12-6计算两个方案的内部收益率可以看出，乙方案的内含报酬率较高，故乙方案优于甲方案。
第三节 项目投资评价
88 200
税前利润
81 800
151 800
151 800
151 800
151 800
减：所得税（25%）
20 450
37 950
37 950
37 950
37 950
税后利润
61 350
113 850
113 850
113 850
113 850
加：折旧
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88 200
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本章重点、难点、技能点
技能点
能够分析项目投资案例的现金流量并评价方案的优劣，进行投资决策。
第一节 项目投资概述
Introduction
1一、投资的含义及意义投资是指经济主体为了获取经济效益而投入资金或资源用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。
第一节 项目投资概述
实现财务管理目标的基本前提
项目投资的现金流量：投资项目在其计算期内所引起的各项现金流出量与现金流入量的总称，又称为现金流量。 按照现金流量的流动方向，现金流量可以分为：现金流出量现金流入量现金净流量
第四章 企业投资管理 《财务管理》PPT课件
第二节 现金流量估计
• 三、现金流入量的内容
• 1．营业现金收入。是指固定资产、无形资产投入使用后 每年实现的全部销售收入或业务收入，它是经营期主要的 现金流入量。
• 2．固定资产、无形资产的残值收入。是指固定资产、无 形资产在终结点报废清理时所收回的价值。
• 3．收回的营运资本。主要是指新建项目在项目计算期完 全终止时（终结点）因不再发生新的替代投资而回收的原 垫付的全部营运资本投资额。
第二节 现金流量估计
• 2、现金流量按现金流动的方向分为：
• （1）现金流出量（Cash outflow）：现金流出量 是指投资项目引起的现金流出的增加量。
• （2）现金流入量（Cash inflow）: 现金流入量是 指投资项目引起的现金流入的增加量.
• (3) 现金净流量（Net cash flow）: 现金净流量是 指一定时期现金流入量和现金流出量的差额。
第二节 现金流量估计
• B方案：采用分项计算法
•
第一年：80000×（1-40%）-30000×（1-40%）+20000×40%=38000
•
第二年：80000×（1-40%）-34000×（1-40%）+20000×40%=35600
•
第三年：80000×（1-40%）-38000×（1-40%）+20000×40%=33200
• A方案：60000-20000-（60000-20000-20000）×40%=32000
•
（直接计算法）•源自（60000-20000-20000）×（1-40%）+20000=32000
•
（间接计算法）
•
60000×（1-40%）-20000×（1-40%）+20000×40%=32000
项目投资管理 PPT课件
短期投资与长期投资 短期投资是指能够并且准备在一年以内 收回的投资 长期投资是指一年以上才能收回的投资
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
15
现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
13
二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
14
完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
8
现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
5
二、投资的分类 对内投资与对外投资 对内投资是指把资金投向企业内部、购 置各种生产经营用资产的投资 对外投资是指企业以现金、实物、无形 资产等方式或以购买股票、债券等有价 证券的方式向其他单位的投资 初创投资与后续投资 初创投资是指在建立新企业时所进行的 各种投资 后续投资是指为了巩固和发展企业再生 产所进行的各种投资
2 现金流出量的内容 1）建设投资：包括无形资产投资、开办费投资 2）流动资金投资：垫支流动资金 3）经营成本：付现的营运成本 4）各种税款
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现金流量的主要内容
项目型
现金流入量
单纯固定 新增营业收入；
资产投资 回收固定资产余
项目
值
完整工业 营业收入；补贴 投资项目 收入；回收固定
资产余值；回收 流动资金
投资决策中的现金流量是建立在税后基础之上 的。
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二、现金流量的构成
初始现金流量 固定资产投资 营运资金垫支 其他费用 原有固定资产变价收入
营业现金流量 终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金
14
完整工业投资项目的现金流量的计算
1 现金流入量的内容 1）营业收入 2）回收固定资产余值 3）回收流动资金
投资项目类型 1 新建项目（新增生产能力） （1）单纯固定资产投资项目（只投资固定资产） （2）完整工业投资项目（投资固定资产、流动资
金等） 2 更新改造项目（恢复或改善生产能力）
8
现金流量计算过程假设
1 投资项目的类型假设：单纯固定资产投资项目 ，完整工业投资项目，更新改造投资项目
2 财务可行性分析假设：假设投资决策者确定现 金流量就是为了进行项目财务可行性研究， 该项目具备国民经济可行性和技术可行性
投资管理 PPT课件
甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
试计算两个方案的现金流量。
（四）投资决策中使用现金流量的原因
It
n
Ot
t0(1i)t t0(1i)t
NPVt n0(N 1Ci)Ftt
例：某公司欲购入一设备以扩充生产能力，假设所 得税率为40%。有两个方案可供选择：
甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。
项目投资；常规项目投资、非常规项目投资）
二、现金流量的构成及计算
（一）概念：长期投资决策有关的现金流入和流出量。
注意:广义的现金概念，不仅包括各种货币资金，而 且包括项目所需要投入企业的非货币资源的变现价 值（或重置成本）。
（二）构成
按照现金流动的方向： 现金流入量 现金流出量 净现金流量
（一）非折现现金流量指标
1.平均报酬率：项目寿命周期内平均年投资报酬率。
平均报A酬 R R率 平 原均 始现 投金 资 1流 0额 % 0量
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
试计算两个方案的现金流量。
（四）投资决策中使用现金流量的原因
It
n
Ot
t0(1i)t t0(1i)t
NPVt n0(N 1Ci)Ftt
例：某公司欲购入一设备以扩充生产能力，假设所 得税率为40%。有两个方案可供选择：
甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。
项目投资；常规项目投资、非常规项目投资）
二、现金流量的构成及计算
（一）概念：长期投资决策有关的现金流入和流出量。
注意:广义的现金概念，不仅包括各种货币资金，而 且包括项目所需要投入企业的非货币资源的变现价 值（或重置成本）。
（二）构成
按照现金流动的方向： 现金流入量 现金流出量 净现金流量
（一）非折现现金流量指标
1.平均报酬率：项目寿命周期内平均年投资报酬率。
平均报A酬 R R率 平 原均 始现 投金 资 1流 0额 % 0量
《项目投资管理》PPT课件
(2)无形资 产投资
2.垫支的流动资金 1.2合称项目的原始总投资
3.付现成本(经营成本)
4.所得税额
5. 其他现金流出量
h
14
现金流入量
1.营业收入
｛ 2.固定资产余值
3.回收流动资金
统称为回收额
4.其他现金流入量
除上述三项以
外的现金流入
量,如营业外净
收入等。
h
15
净现金流量
现金净流量(NCF) = 年现金流入量 - 年现金流出量
h
16
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
2、现金流入量( CI ) (1)营业现金流入=销售收入-付现成本 =销售收入- (成本-折旧) =利润+折旧 (2)该生产线出售(报废)时的残值收入
(3)收回的流动资金
3、现金净流量（CI- CO） 一定期间 现金流入量-现金流出量
要考虑投资方案对公司其他部门的影响
对净营运资金的影响
h
19
所得税和折旧对现金流量的影响
折旧是费用，但不是现金流出 所得税是企业的一种现金流出 所得税多少受利润大小的影响 折旧方法对利润有较大影响
h
20
1. 税后成本和税后收入 税后成本=支出金额×(1-税率) 税后成本指扣除了所得税以后的成本。
税后收入=收入金额×(1-税率) “收入金额”指应税收入，其中不包括项目
结束时收回的垫支的流动资金。
2. 折旧的抵税作用( 折旧抵税 / 税收挡板 ) 税负减少额=折旧额×税率
h
21
项目
目前月份（不 做广告方案 做广告）
销售收入
30 000
30 000
投资管理案例分析-PPT课件
投资管理案例分析
——农商社的多元化经营
1
多元化经营的财务理论与依据
2
农商社的多元化经营之路（案例）
3
我们的思考
4
关键要点
多元化经营的财务理论与依据
1
2
3
多元化生 产经营的 理论基础
多元化经 营与核心 竞争能力 的矛盾
多元化 与资金 短缺的 矛盾
多元化生产经营的理论基础
多元化经营实际上 是证券投资组合理 论在生产经营活动 中的应用。因而， 证券投资组着理论 是多元化经营的理 论基础。
二、公司简介
农商社于1993年9月经批准改制为股份制企业，1994年在上海证 券交易所上市，属于综合类型的股份制企业，上市当年净资产 收益率达到了16.24% 农商社上市第二年业绩出现大滑坡。2019年净利润较上年下降 92%.随后的五年里农商社连续亏损，上演了一家国有控股上市 公司的衰败史。 因连续两个年度的亏损，2019年，农商社股票开始实行特别处 理，股票简称“ST农商社”（ST即Special Treatment 缩写，意 即“特别处理”）；后因公司连续三年亏损且净资产出现负值， 农商社股票于2019年被停牌。公司股票简称为“PT农商社” （PT即Particular Transfer“特别转让”的缩写 ）。
二
资产结构是指流动资产与长期资 产的构成比例,资本结构是指负债 与权益的构成比例,从流动资产占 用短期负债,长期资产占用长期负 债和权益的角度看,正常情况是根 据经营业务的类型确定资产结构, 再相应采取不同的筹资方式,即影 响到资本结构。
三
从盈利性方面来看，基于流动资产 与固定资产盈利能力上的差别，以 及短期资金与长期资金筹资成本的 差别，净营运资本越多，意味着企 业是以更大份额资本成本较高的长 期资金运用到盈利能力较低的流动 资产上，从而使企业整体的盈利水 平相应地降低，反之亦然。从风险 性方面来看，企业的净营运资本越 多，意味着流动资产与流动负债之 间的差额越大，则陷入技术性无力 清偿的可能性越小，反之亦然。
——农商社的多元化经营
1
多元化经营的财务理论与依据
2
农商社的多元化经营之路（案例）
3
我们的思考
4
关键要点
多元化经营的财务理论与依据
1
2
3
多元化生 产经营的 理论基础
多元化经 营与核心 竞争能力 的矛盾
多元化 与资金 短缺的 矛盾
多元化生产经营的理论基础
多元化经营实际上 是证券投资组合理 论在生产经营活动 中的应用。因而， 证券投资组着理论 是多元化经营的理 论基础。
二、公司简介
农商社于1993年9月经批准改制为股份制企业，1994年在上海证 券交易所上市，属于综合类型的股份制企业，上市当年净资产 收益率达到了16.24% 农商社上市第二年业绩出现大滑坡。2019年净利润较上年下降 92%.随后的五年里农商社连续亏损，上演了一家国有控股上市 公司的衰败史。 因连续两个年度的亏损，2019年，农商社股票开始实行特别处 理，股票简称“ST农商社”（ST即Special Treatment 缩写，意 即“特别处理”）；后因公司连续三年亏损且净资产出现负值， 农商社股票于2019年被停牌。公司股票简称为“PT农商社” （PT即Particular Transfer“特别转让”的缩写 ）。
二
资产结构是指流动资产与长期资 产的构成比例,资本结构是指负债 与权益的构成比例,从流动资产占 用短期负债,长期资产占用长期负 债和权益的角度看,正常情况是根 据经营业务的类型确定资产结构, 再相应采取不同的筹资方式,即影 响到资本结构。
三
从盈利性方面来看，基于流动资产 与固定资产盈利能力上的差别，以 及短期资金与长期资金筹资成本的 差别，净营运资本越多，意味着企 业是以更大份额资本成本较高的长 期资金运用到盈利能力较低的流动 资产上，从而使企业整体的盈利水 平相应地降低，反之亦然。从风险 性方面来看，企业的净营运资本越 多，意味着流动资产与流动负债之 间的差额越大，则陷入技术性无力 清偿的可能性越小，反之亦然。
投资咨询与资产管理PPT课件
15
4.管理咨询服务
又称为经营管理咨询或者企业诊断，是指以企业的 经营管理为主要内容的咨询，具体来讲是投资银行 通过对企业进行调查，运用专业技术和经验方法进 行定性和定量分析，帮助其找出问题及产生的原因， 提出改进方案，并帮助指导实施的研究决策活动。
16
三、投资银行咨询业务的类型
4.管理咨询服务： 类型： 基础服务：包括证券市场行情分析，上市 公司形象宣传，公共关系疏通等 专项服务：策划股份制改造与上市方案， 融资方案，投资项目可行性研究、资产重 组顾问等 战略顾问：公司长期经济战略远景规划， 资本市场运作长期规划方案 综合服务：为核心客户提供全方位的服务
11
三、投资银行咨询业务的类型
2.信息咨询服务 常年的经济信息咨询 宏观经济信息 金融信息咨询 行业产品信息咨询 企业资信信息咨询 投资银行根据企业的资金信用，经济效益，经营 管理和发展前景等四个方面确定企业的信用等级， 然后形成企业资信的评估报告，提供给需要此信 息的客户
12
三、投资银行咨询业务的类型
26
第三节 私募股权投资基金
一、私募股权投资基金的定义及类型
（一）私募股权投资基金的定义 1、私募基金 在特定范围内向特定投资者募集资金，以期
获得收益的集合投资方式或组织形式，募集对 象是少数特定投资者（一般是富裕阶层或机构 投资者），信息披露监管要求低，投资者可与 管理人共同商讨并制定投资方案。
17
管理咨询服务的原则 为客户竭尽所能，以客户的利益为先
管理咨询服务的目标 传统目标：提供信息，帮助客户实施具体 的方案 附加目标：促进客户学习和改进组织的有 效性
18
四、投资银行咨询业务的程序
➢ 明确咨询服务的长期目标：建立与客户的长期合作 关系
4.管理咨询服务
又称为经营管理咨询或者企业诊断，是指以企业的 经营管理为主要内容的咨询，具体来讲是投资银行 通过对企业进行调查，运用专业技术和经验方法进 行定性和定量分析，帮助其找出问题及产生的原因， 提出改进方案，并帮助指导实施的研究决策活动。
16
三、投资银行咨询业务的类型
4.管理咨询服务： 类型： 基础服务：包括证券市场行情分析，上市 公司形象宣传，公共关系疏通等 专项服务：策划股份制改造与上市方案， 融资方案，投资项目可行性研究、资产重 组顾问等 战略顾问：公司长期经济战略远景规划， 资本市场运作长期规划方案 综合服务：为核心客户提供全方位的服务
11
三、投资银行咨询业务的类型
2.信息咨询服务 常年的经济信息咨询 宏观经济信息 金融信息咨询 行业产品信息咨询 企业资信信息咨询 投资银行根据企业的资金信用，经济效益，经营 管理和发展前景等四个方面确定企业的信用等级， 然后形成企业资信的评估报告，提供给需要此信 息的客户
12
三、投资银行咨询业务的类型
26
第三节 私募股权投资基金
一、私募股权投资基金的定义及类型
（一）私募股权投资基金的定义 1、私募基金 在特定范围内向特定投资者募集资金，以期
获得收益的集合投资方式或组织形式，募集对 象是少数特定投资者（一般是富裕阶层或机构 投资者），信息披露监管要求低，投资者可与 管理人共同商讨并制定投资方案。
17
管理咨询服务的原则 为客户竭尽所能，以客户的利益为先
管理咨询服务的目标 传统目标：提供信息，帮助客户实施具体 的方案 附加目标：促进客户学习和改进组织的有 效性
18
四、投资银行咨询业务的程序
➢ 明确咨询服务的长期目标：建立与客户的长期合作 关系
《项目投资管理》PPT课件讲义
2. 现金流出量的估算
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。 付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款 。 在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。 （1）建设期净现金流量的计算 若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算： 建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额： 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元） 第一次流动资金投资额=15-0=15（万元） 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元） 第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金 终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四 项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出
投资风险管理ppt课件
01投资风险管理概述Chapter风险定义及分类风险定义风险分类投资风险特点与识别投资风险特点投资风险识别风险管理目标与原则风险管理目标以最小的成本获得最大的安全保障，实现风险与收益的均衡。
风险管理原则全面性原则、适应性原则、及时性原则、成本效益原则。
全面性原则要求风险管理应覆盖所有可能的风险因素；适应性原则要求风险管理应随着环境和条件的变化而调整；及时性原则要求风险管理应及时响应和处理风险事件；成本效益原则要求风险管理应以最小的成本实现最大的安全保障。
02市场风险评估与应对Chapter市场风险来源及影响因素宏观经济因素政治因素社会因素技术因素01020304基本面分析情景分析量化分析压力测试市场风险评估方法论述市场风险应对策略制定01020304风险规避风险分散风险对冲风险转移03信用风险评估与防范Chapter信息不对称道德风险交易对手在追求自身利益最大化过程中，可能采取不利于另一方的行动。
•经济周期波动：宏观经济环境恶化时，企业偿债能力下降，信用风险增加。
资金损失信誉受损融资困难030201设立专业信用评级机构制定信用评级标准定期更新评级结果强化评级机构监管推动评级技术创新建立严格的信贷审批制度对借款人的信用状况、还款能力等进行全面评估，确保信贷资金安全。
设定合理的信贷额度根据借款人的实际情况和还款能力，设定合理的信贷额度，避免过度授信。
定期跟踪借款人经营情况建立风险预警机制完善不良资产处置机制加强与司法部门合作04操作风险评估与监控Chapter01020304员工失误、欺诈行为等人员因素流程设计不合理、执行不严格等流程因素系统故障、安全漏洞等系统因素自然灾害、恐怖袭击等外部事件操作风险类型及来源分析操作风险评估流程和方法通过调查问卷、访谈等方式识别潜在风险运用统计分析、风险矩阵等方法对识别出的风险进行分析和评估根据风险分析结果，对风险进行排序和评价，确定重点关注的风险针对评价出的高风险，制定相应的控制措施和应急预案风险识别风险分析风险评价风险控制监控指标设定监控数据采集监控数据分析风险预警与处置操作风险监控体系构建05流动性风险评估与应对Chapter流动性风险产生原因剖析金融市场波动金融市场的不稳定性可能导致资产价格波动，进而影响投资者的流动性。
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入企业拥有的非货币资源的变现价值。
12
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
内容： 现金流出量
指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。
现金流入量
指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。
净现金流量
指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。
13
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
14
二、固定资产投资决策
第一、在投资分析中，现金流动状况比收益更重 要；
第二、利润在各年的分布受折旧方法等人为因素 的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素 （存货计价方法、间接费用分配方法、成本计 算方法等）的影响，可以保证评价的客观性。
22
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中，我们以现金流量而不是以 收益（利润）作为分析评价的基础，为什 么？
按照投资的内容分，可分为固定资产 投资、无形资产投资、流动资产投资、 房地产投资、有价证券投资、期货与期 权投资等多种形式。
4
一、投资管理概述
获利动机
3、 动
扩张动机
机 分散风险动机
控制动机
5
一、投资管理概述
接资是企业创造价值的前提；
4、 企业投资是企业发展生产的必要手段； 意 投资决定了筹资的规模和时间； 义 投资是企业降低风险的重要方法；
6、
66000元（付现成本50000+付现费用10000+所得 税6000元），现金增加34000元。它比净利多
现金 20000元（34000-14000），它是计提折旧20000 元引起的。
流量 利润是根据收入减全部费用计算的，而现金余额
是收入减全部现金支出计算的，折旧不是本期的
现金支出，但却是本期的费用。因此，每期的现
第五章 投资管理
1
本章主要内容 投资管理概述
固定资产投资决策
证券投资管理
2
一、投资管理概述
投资是指投资主体为获得
1、 未来预期收益而向一定对 含 义 象投入一定量财力、物力
的经济行为。
3
一、投资管理概述
2、 分 类
按照投资方向分，可分为对内投资和 对外投资；
按照投资与企业生产经营的关系分， 可分为直接投资和间接投资；
（1）提出各种投资方案；
3、 （2）估计方案的相关现金流量； 程 （3）确定资本成本； 序 （4）计算投资方案的价值指标；
（5）决定方案的取舍； （6）对已接受的方案进行再评价。
9
二、固定资产投资决策
投资项目的收益率超过资本成本时，
4、 原 理
企业的价值将增加；投资项目的收益率 小于资本成本时，企业的价值将减少。
第三、收益的计算中包含了一些非现金的项目， 最终支付给投资者的只能是现金；
第四、整个投资有效年限内利润总计与现金净流 量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代 利润作为评价净收益的指标；
23
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在确定投资方案的相关的现金流量时，应遵循的 最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关 的现金流量。
19
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
3.终结现金流量。是指资本项目完结
时发生的现金流量。主要包括：
固定资产的残值收入或变价收入；
原来垫支在各种流动资产上的资 金的收回；
停止使用的土地的变价收入等。
20
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
21
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中，我们以现金流量而不是以 收益（利润）作为分析评价的基础，为什 么？
所谓增量现金流量是指接受或拒绝某投资方案后， 企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采 纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的 现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金 流入的增加额，才是该项目的现金流入。
24
二、固定资产投资决策
影响现金流量测算的支出因素：
6、 现金 流量
投资决定了企业日常经营活动的特点和方式；
投资决定了企业未来的发展前景。
6
二、固定资产投资决策
固定资产投资决策是指从 1、 收集资料进行固定资产投 含 义 资可行性研究，到选择最
优投资方案的这一过程。
7
二、固定资产投资决策
投资金额大
2、 特
影响时间长
点 变现能力差
投资风险大
8
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
折旧是现金的一种来源
销售收入
制造成本（不含折旧） 销售和管理费用 折旧 税前利润
50000 10000 20000
所得税（30%） 税后利润
6000
100000
80000 20000 14000
15
二、固定资产投资决策
该公司获利14000元，现金却增加了34000元。因
为销售收入增加现金100000元，各种现金支出是
现金流出。指营业现金支出和交纳的税 金。
18
二、固定资产投资决策
每年净现 金流量
＝每年营业收入－付现成本－所得税
<1>
6、 现金 流量
由于：付现成本＝成本－折旧
每年净现 金流量
＝每年营业收入－（成本－折旧）－所得税
＝净利＋折旧 <2>
每年现金净 流量
=净现金收入-净现金支出+税负减少
= 可税现金收入x(1-税率）-可税现金 支出x（1-税率）+折旧x税率 <3>
金增加是利润与折旧之和。
16
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成：
1．初始现金流量。指开始投资时发生的现金流量，
这部分现金流量一般是现金流出量。
固定资产上的投资。包括固定资产的购建成本、 运输成本和安装成本等；
流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产 成品和现金等流动资产的投资。
其他投资费用。是指与项目有关的职工培训费 等。
原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资 产更新时原有资产的变卖所得的现金收入。
17
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成：
2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项
目投入使用后，在其寿命期内由于生产经营 所带来的现金流入和流出的数量。这种现金 流量一般按年度计算。
现金流入。一般是指营业现金收入。
因此，资本成本即投资人所要求的收 益率是评价项目能否为企业创造价值的
标准。
10
二、固定资产投资决策
5、 项目 计算 期
项目计算期是指从投资建设开始 到最终清理结束整个过程的全部 时间。
11
二、固定资产投资决策
概念：现金流量是指一个项目引起
6、 企业现金流出和现金流入的数量。 现金 这里的现金是广义的现金，不仅包括 流量 各种货币资金，而且还包括项目需要投
12
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
内容： 现金流出量
指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。
现金流入量
指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。
净现金流量
指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。
13
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
14
二、固定资产投资决策
第一、在投资分析中，现金流动状况比收益更重 要；
第二、利润在各年的分布受折旧方法等人为因素 的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素 （存货计价方法、间接费用分配方法、成本计 算方法等）的影响，可以保证评价的客观性。
22
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中，我们以现金流量而不是以 收益（利润）作为分析评价的基础，为什 么？
按照投资的内容分，可分为固定资产 投资、无形资产投资、流动资产投资、 房地产投资、有价证券投资、期货与期 权投资等多种形式。
4
一、投资管理概述
获利动机
3、 动
扩张动机
机 分散风险动机
控制动机
5
一、投资管理概述
接资是企业创造价值的前提；
4、 企业投资是企业发展生产的必要手段； 意 投资决定了筹资的规模和时间； 义 投资是企业降低风险的重要方法；
6、
66000元（付现成本50000+付现费用10000+所得 税6000元），现金增加34000元。它比净利多
现金 20000元（34000-14000），它是计提折旧20000 元引起的。
流量 利润是根据收入减全部费用计算的，而现金余额
是收入减全部现金支出计算的，折旧不是本期的
现金支出，但却是本期的费用。因此，每期的现
第五章 投资管理
1
本章主要内容 投资管理概述
固定资产投资决策
证券投资管理
2
一、投资管理概述
投资是指投资主体为获得
1、 未来预期收益而向一定对 含 义 象投入一定量财力、物力
的经济行为。
3
一、投资管理概述
2、 分 类
按照投资方向分，可分为对内投资和 对外投资；
按照投资与企业生产经营的关系分， 可分为直接投资和间接投资；
（1）提出各种投资方案；
3、 （2）估计方案的相关现金流量； 程 （3）确定资本成本； 序 （4）计算投资方案的价值指标；
（5）决定方案的取舍； （6）对已接受的方案进行再评价。
9
二、固定资产投资决策
投资项目的收益率超过资本成本时，
4、 原 理
企业的价值将增加；投资项目的收益率 小于资本成本时，企业的价值将减少。
第三、收益的计算中包含了一些非现金的项目， 最终支付给投资者的只能是现金；
第四、整个投资有效年限内利润总计与现金净流 量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代 利润作为评价净收益的指标；
23
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在确定投资方案的相关的现金流量时，应遵循的 最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关 的现金流量。
19
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
3.终结现金流量。是指资本项目完结
时发生的现金流量。主要包括：
固定资产的残值收入或变价收入；
原来垫支在各种流动资产上的资 金的收回；
停止使用的土地的变价收入等。
20
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
21
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中，我们以现金流量而不是以 收益（利润）作为分析评价的基础，为什 么？
所谓增量现金流量是指接受或拒绝某投资方案后， 企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采 纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的 现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金 流入的增加额，才是该项目的现金流入。
24
二、固定资产投资决策
影响现金流量测算的支出因素：
6、 现金 流量
投资决定了企业日常经营活动的特点和方式；
投资决定了企业未来的发展前景。
6
二、固定资产投资决策
固定资产投资决策是指从 1、 收集资料进行固定资产投 含 义 资可行性研究，到选择最
优投资方案的这一过程。
7
二、固定资产投资决策
投资金额大
2、 特
影响时间长
点 变现能力差
投资风险大
8
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
折旧是现金的一种来源
销售收入
制造成本（不含折旧） 销售和管理费用 折旧 税前利润
50000 10000 20000
所得税（30%） 税后利润
6000
100000
80000 20000 14000
15
二、固定资产投资决策
该公司获利14000元，现金却增加了34000元。因
为销售收入增加现金100000元，各种现金支出是
现金流出。指营业现金支出和交纳的税 金。
18
二、固定资产投资决策
每年净现 金流量
＝每年营业收入－付现成本－所得税
<1>
6、 现金 流量
由于：付现成本＝成本－折旧
每年净现 金流量
＝每年营业收入－（成本－折旧）－所得税
＝净利＋折旧 <2>
每年现金净 流量
=净现金收入-净现金支出+税负减少
= 可税现金收入x(1-税率）-可税现金 支出x（1-税率）+折旧x税率 <3>
金增加是利润与折旧之和。
16
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成：
1．初始现金流量。指开始投资时发生的现金流量，
这部分现金流量一般是现金流出量。
固定资产上的投资。包括固定资产的购建成本、 运输成本和安装成本等；
流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产 成品和现金等流动资产的投资。
其他投资费用。是指与项目有关的职工培训费 等。
原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资 产更新时原有资产的变卖所得的现金收入。
17
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成：
2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项
目投入使用后，在其寿命期内由于生产经营 所带来的现金流入和流出的数量。这种现金 流量一般按年度计算。
现金流入。一般是指营业现金收入。
因此，资本成本即投资人所要求的收 益率是评价项目能否为企业创造价值的
标准。
10
二、固定资产投资决策
5、 项目 计算 期
项目计算期是指从投资建设开始 到最终清理结束整个过程的全部 时间。
11
二、固定资产投资决策
概念：现金流量是指一个项目引起
6、 企业现金流出和现金流入的数量。 现金 这里的现金是广义的现金，不仅包括 流量 各种货币资金，而且还包括项目需要投