【7A版】看区块链技术在证券行业的应用

【区块链+证券】信息不对称？交易过程繁琐？看区块链技术在证券行业的应用1.区块链技术让证券交易更高效

信息不对称造成的成本浪费一直是困扰金融市场发展的重大难题，据有关报告显示，全球证券市场行权成本约50-100亿美元，结算成本、托管成本和担保物管理成本为400-450亿美元，而交易后流程数据及分析成本为200-250亿美元。如何解决由于信息不对称造成的交易效率低下、价格发现机制错位、流通性差等问题，一直是人们研究的重点领域。

区块链技术以其特有的“去中心化“的信任机制、不可篡改和可追溯的技术特征，大大缓解、甚至彻底解决由于信息不对称引发的市场低效问题，从而有效解决金融行业现有问题。众多金融机构纷纷把区块链纳入发展规划。

普华永道《2017年全球金融科技调查中国概要》显示，在对全球1308家金融机构的调查中，计划2018年前把区块链嵌入商业流程的金融机构家数占比55%;到2020年，该比例将上升至77%。报告指出，58%的中国受访者认为，未来金融科技将会颠覆现有的传统金融机构。

图片来源：普华永道《2017年全球金融科技调查中国概要》

与此同时，金融科技也将从三个方面带来机遇，而金融科技本身的发展也会面临三个方面的挑战。

图片来源：普华永道《2017年全球金融科技调查中国概要》

区块链技术作为金融科技的重要一环，在金融行业改革中发挥着重要作用。在证券交易方面，区块链技术更是对证券发行、证券交易和资金结算与清算发挥着重要的优化作用。

证券交易过程中，区块链技术的应用，可以建立无需中心机构信用背书的金融市场，在去中心化系统中实现点对点的证券交易，同时利用区块链自动化智能合约和可编程的特点，能够增强证券发行的信息透明度，降低中介机构的作用，省去在证券交易所的交易过程，并通过分布式数字化登记录入系统，实现自动结算和清算，提高交易效率并有效降低成本。据有关报道称，区块链上的证券结算仅仅只需10分钟。

2.当前国际上各大交易所区块链技术应用

（1）伦敦股票交易所集团测试区块链技术

2017年7月，伦敦股票交易所集团（LDNGF）与IBM合作建立了区块链技术平台，以数字方式发行意大利中小型企业的私人股份。该平台由LSEG意大利交易所运营商BorsaItaliana构建和测试，并将寻求更容易跟踪和交换未上市企业的股东信息。

LSEG表示，共享数字分类账将使公司更容易与其股东互动，并提高其所有权的透明度。

“随着这些公司的增长，他们会更好地与股东互动，”LSEG新兴技术主管DavidHarris在接受采访时表示。

（2）R3推出Corda区块链平台，多方与其合作

R3是一个企业软件公司，拥有超过200家银行、金融机构、监管机构、贸易协会，专业服务公司和科技公司共同参与的全球网络，共同来开发由超过40家企业投资1.07亿美元创建的Corda平台。全球团队包括9个国家的超过140位专业开发者，由来自于其全球成员的超过20GG家科技、金融和法律专家所支持。

2017年4月，HQLAG与R3、瑞士信贷、荷兰国际集团等5家会员银行共同努力推出了应用程序Corda区块链平台。

2017年12月，AmazonWebServices宣布与R3合作，使用Corda平台的分布式账本技术。

今年3月份，瑞士信贷(CreditSuisse)和荷兰ING金融服务集团(ING)在R3的Corda区块链平台上成功完成了第一次25万欧元(约30万美元)的证券交易。ING区块链倡议代表表示，成功的测试使得HQLA-G的抵押贷款申请更接近于生产，预计它将在今年底前上线。

R3的董事CharleyCooper表示，“这些都是在真实市场中受到监管的机构，这是区块链解决方案在商业环境中被部署的独特证明。”

（3）SETL：建立基于区块链技术的证券交易记录平台

SETL公司成立于2015年7月，提供以区块链技术为基础的多种资产、多币种支付及清算金融服务。2016年6月，SETL公司基于区块链技术开发出OpenCSD 平台，该平台的市场参与者可以使用如证券购买支付、结算、现金及多种金融工具清算等登记服务，平台可以很好地运用于共同基金、跨境并购、私募股权等金融行为中。

2017年9月，SETL和4个法国基金经理计划建立一个基于区块链技术的泛欧洲基金记录平台IZNES，该系统旨在为投资者、资产管理公司、分销商和财富管理顾问提供直接的资金支持，系统管理KYC流程，处理订阅或者兑换指令，并结算交易和记录头寸。

今年2月份，全球金融服务巨头花旗集团宣布，收购了区块链初创公司SETL部分股份。之前，法国银行巨法国农业信银行也收购了该公司少部分股权，其他金融领域里的投资方包括Computershare、德勤、以及银行服务企业S2iEM。

（4）私募股权交易平台Linq

2015年10月，美国Nasdaq证券交易所正式公布了其与美国区块链技术初创公司Chain搭建的区块链私募股权市场交易平台Linq。

Chain是一家位于旧金山的技术公司，致力于实现更智能，更连接的金融体系，并构建支持突破性金融产品和服务的密码分类账，公司成立于20GG年，已经从KhoslaVentures，RREVentures以及CapitalOne，花旗集团，Fiserv，纳斯达克，Orange和Visa等战略合作伙伴筹集了超过4000万美元的资金。

在Linq平台上，私人股权可以很容易地进行登记，并允许初创公司将其股权置于该系统中进行交易;2015年12月，Nasdaq完成了该系统的第一笔交易，并建立了基于区块链的股权投票系统。Linq平台的建立，促进私人股权以一种全新的方式进行转让和出售。通过Linq平台私募的股票发行者享有数字化所有权，同时Linq平台能够极大缩减结算时间，降低资金成本和系统性风险。且传统发行和申购材料所需的审批流程也进一步得到简化，提高交易和管理效率。交易方身份、交易量等信息被实时记录在区块上，有利于证券发行者提高决策效率;公开透明、可追踪的系统有利于证券发行者和监管部门进行市场维护，减少暗箱操作、内幕交易等的发生。

（5）澳大利亚证券交易所（ASG）宣布使用区块链技术（DLT）

2015年初，澳大利亚证券交易所表示，将与美国区块链公司DAH合作，设计一套基于区块链技术的证券结算和清算系统，取代其现有的核心技术系统以提升结算速度。DAH所开发的区块链系统将允许所有的交易者，在同一个数据库中进行实时证券交易而无需任何中央机构的记录，实现结算时间由两个工作日缩减至数分钟。

2016年初，澳大利亚证券交易所投资1490万美元用于收购美国区块链初创企业DigitalAssetHoldings(DigitalAsset)的5%股份。

2017年12月，澳大利亚证券交易所ASG宣布使用区块链技术DLT取代现有的结算所电子分录系统（CHESS）处理其股票交易以管理买卖股票的清算和结算。据澳大利亚相关研究表示，分析账户技术（DLT）的转变将推动第三方中介