财务管理试卷 (2)

一、多选题（每小题2分，共20分）

1．以公司价值最大化为财务管理的目标，其主要优点有（ ABCD ）。 A. 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值 B. 反映了对公司资产保值增值的要求 C. 有利于克服管理上的片面性和短期行为

D. 有利于社会资源合理配置，实现社会效益最大化

E. 只适用于上市公司，对非上市公司很难适用

2．市盈率是投资者在评价股票价值的重要尺度，下列关于市盈率说法中正确的是（ ABDE ）。

A．一般来说，经营前景良好、发展前途较好的公司，其股票市盈率会趋于上升 B．在股市上，一个公司的市盈率可能会被非正常地抬高或压低，导致投资者错误地估计公司的发展前景

C．市盈率具有一定的综合性，投资者在投资决策时往往应选择市盈率较高的公司进行投资D．对投资者来说，如果公司未来各年的收益不变，市盈率倍数也可被作为回收最初投资的年数

E．投资者可利用市盈率衡量某种股票是否被合理地定价

3．关于股票估价与债券估价模型的表述中，正确的有（ ABCE ）。 A.股票和债券的价值等于期望未来现金流量的现值 B.普通股价值决定于持续到永远的未来期望现金流量

C.普通股未来现金流量必须以对公司未来盈利和股利政策的预期为基础进行估计

D.股票股利与债券利息相同，在预测公司价值时均应使用税后值

E.债券利息与股票股利不同的是债券利息可以税后支付 4.风险按是否可以分散，可以分为（ DE ）。

A.经营风险

B.财务风险

C.投资风险

D.系统风险

E.非系统风险

5.下列各项中，属于对β系数正确理解的有（ ABCDE ）。 A.某种证券的β系数越大，该种证券的风险越大，风险收益率越高 B.当某种证券的β系数为零时，该种证券获得无风险收益率

C.当某种证券的β系数等于1时，该种证券的风险与整个证券市场风险相同

D.当某种证券的β系数等于0.5时，该种证券的风险是整个证券市场风险的一半

E.当某种证券的β系数等于2时，若市场收益率上升1%，则该种证券的收益率上升2%

6.在个别资本成本的计算中，需要考虑所得税因素的是（ AD ）。 A.债券成本 B.优先股成本 C.普通股成本 D.长期借款成本 E.留存收益成本

7.计算加权平均资本成本所选择的权数一般有（ AC ）。

A.账面价值权数

B.清算价值权数

C.市场价值权数

D.预算价值权数

E.票面价值权数 8.关于股利政策的主流理论包括（ BCD ）。

A.权衡理论

B.差别税收理论

C.股利政策无关论

D.“一鸟在手”理论

E.排序理论

9.采用固定股利支付率政策可能对公司产生的不利影响表现为（ BE ）。 A.股利支付与公司盈余相脱节 B.使公司的股利支付极不稳定 C.无法保持公司最佳资本结构 D.无法保持较低的资本成本 E.导致公司股票市价上下波动，很难使公司价值达到最大

10.下列选项中，能够体现总杠杆性质的有（ ADE ）。 A.总杠杆能够揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 B.总杠杆系数越大，公司经营风险越大 C.总杠杆系数越大，公司财务风险越大 D.总杠杆能够用来衡量销售量变动对每股收益的影响

E.若不存在优先股，总杠杆系数能够表达为公司边际贡献总额与税前收益的比率二、简答题（每小题5分，本题10分）

1.在存货模式下，与最佳现金持有量决策相关的成本主要包括哪些？每一项成本与现金持有

量之间的变化关系如何？

2.公司采取现金股利，或股票股利，或进行股票分割，或股票回购的动机是什么？这些支付方式对股票价值有什么影响？

四、计算题（每小题15分，本题60分）

1.假设证券A的预期收益率为10%，标准差是12%，证券B的预期收益率为15%，标准差是18%，A、B的投资比例分别为60%和40%。要求：

（1）计算该投资组合的预期收益率；

（2）如果该投资组合的标准差为14%，计算证券A、B的相关系数；

（3）如果证券A、B的相关系数为0.6，投资组合与整个证券市场的相关系数为0.8，整个证券市场的标准差为10%，计算该投资组合的β系数。

2. 7.MTI公司现正在进行X、Y两个互斥项目的投资决策分析，具体资料如表7-4所示。