【覃川桃】国债期货合约详解
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因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。由 于付息日之前10个工作日里暂停转托管，也就是说自交割日第1天起往后10个 工作日里有付息的债券都不可交割。
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交割细则
交割单位和最小交割数量 合约的交割单位为面值 100 万元人民币的国债
每交割单位的国债仅限于同一国债托管机构托管的同一国债 中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国债分别计算
国债期货合约详解
长江证券·研究部
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合约规则
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交易细则
报价方式与下单限制 净价报价。 市价指令每次最大下单数量为 50 张 限价指令每次最大下单数量为 200张
保证金比例与持仓限额
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交割细则
交割流程
滚动交割：当季合约进入交割月份后至最后交易日之前申请的交割
所需报告的内容包括基本信息；国债期货持仓、交易保证金及资金来 源信息；与国债期货持仓相匹配的可交割国债信息；实际控制关系账 户信息。需于下一交易日17:00之前或者交易所要求的时间内向交易 所报告
金融工程小组介绍
范辛亭，中国科学技术大学博士，香港中文大学博士后，中山大学副教授 李建伟，北大数学本科，新加坡国立大学统计学系硕士，香港中文大学金融学系博士 袁继飞，同济大学计算机科学与技术专业本科，软件与理论研究生 武丹，华东师范大学数学系本科，复旦大学管理学院硕士 覃川桃，电子科技大学信息与计算科学专业本科，中国科学技术大学金融工程硕士 秦瑶，北京交通大学金融数学硕士 张放，复旦大学数学与应用数学本科，复旦大学应用数学硕士 庄皓亮，上海交通大学计算机系本科，香港中文大学系统工程硕士
可交割国债为合约到期月首日剩余期限为 4-7 年的记账式附息国债
合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债，交易所在该国债上市交易日 （含）之前公布将其纳入可交割国债范围。
合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日（含）之前的5年期国债， 纳入合约可交割国债范围；合约交割月新发行的7年期国债，其到期日距交割 月首日的期限超过7年，不纳入合约可交割国债范围。
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重要申明
长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：Z24935000。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些 信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公 正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见 并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及 投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不 一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下 做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的 利益冲突。 本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处 为长江证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应 当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向 其追究法律责任的权利。
交割要求的持仓进行对冲平仓，再选择持仓量最小的持仓进行对冲平 仓。平仓价格为该合约的交割结算价。 客户一方持仓不满足交割要求的，应当通过交易所向对方支付持仓合 约价值 1%的补偿金，并向交易所支付持仓合约价值 1%的惩罚性违约 金。双方持仓均不满足交割要求的，交易所向双方分别收取持仓合约 价值 2%的惩罚性违约金。
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交割细则
违约处理
基准国债的确定方法
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大户持仓报告制度
若单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%，客户 或者会员应当向交易所履行报告义务
若前5名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过10%，或 前10名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过20%，交易 所可以要求客户或者会员履行报告义务
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交割细则
集中交割：合约最后交易日收市后的未平仓部分按照交易所的规定进入交割
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交割细则
交割货款（多头）
交割货款＝交割数量×(交割结算价×转换因子+应计利息)*(合约面值/100)
交割结算价
应计利息
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交割细则
可交割国债（空头）
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交割细则
违约处理 不足额交割：差额补偿条款
若双方未能在规定期限内如数交付可交割国债或者交割货款的，交易 所向双方分别收取相应合约价值 2%的惩罚性违约金
若仅有一方违约，采取差额补偿的方式了结未平仓合约。违约方需向 交易所支付差额补偿部分合约价值 请交割的，在同一会员处的有效申报交割数量不得低于 10张 最后交易日进入交割的，同一客户号收市后的净持仓不得低于 10张
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交割细则
违约处理 最后交易日后净持仓小于最低交割限额
净持仓进入交割 同一客户号净持仓低于 10张的，交易所按照交易编码首先选择不满足
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交割细则
交割单位和最小交割数量 合约的交割单位为面值 100 万元人民币的国债
每交割单位的国债仅限于同一国债托管机构托管的同一国债 中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国债分别计算
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报价方式与下单限制 净价报价。 市价指令每次最大下单数量为 50 张 限价指令每次最大下单数量为 200张
保证金比例与持仓限额
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交割流程
滚动交割：当季合约进入交割月份后至最后交易日之前申请的交割
所需报告的内容包括基本信息；国债期货持仓、交易保证金及资金来 源信息；与国债期货持仓相匹配的可交割国债信息；实际控制关系账 户信息。需于下一交易日17:00之前或者交易所要求的时间内向交易 所报告
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范辛亭，中国科学技术大学博士，香港中文大学博士后，中山大学副教授 李建伟，北大数学本科，新加坡国立大学统计学系硕士，香港中文大学金融学系博士 袁继飞，同济大学计算机科学与技术专业本科，软件与理论研究生 武丹，华东师范大学数学系本科，复旦大学管理学院硕士 覃川桃，电子科技大学信息与计算科学专业本科，中国科学技术大学金融工程硕士 秦瑶，北京交通大学金融数学硕士 张放，复旦大学数学与应用数学本科，复旦大学应用数学硕士 庄皓亮，上海交通大学计算机系本科，香港中文大学系统工程硕士
可交割国债为合约到期月首日剩余期限为 4-7 年的记账式附息国债
合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债，交易所在该国债上市交易日 （含）之前公布将其纳入可交割国债范围。
合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日（含）之前的5年期国债， 纳入合约可交割国债范围；合约交割月新发行的7年期国债，其到期日距交割 月首日的期限超过7年，不纳入合约可交割国债范围。
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交割要求的持仓进行对冲平仓，再选择持仓量最小的持仓进行对冲平 仓。平仓价格为该合约的交割结算价。 客户一方持仓不满足交割要求的，应当通过交易所向对方支付持仓合 约价值 1%的补偿金，并向交易所支付持仓合约价值 1%的惩罚性违约 金。双方持仓均不满足交割要求的，交易所向双方分别收取持仓合约 价值 2%的惩罚性违约金。
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违约处理
基准国债的确定方法
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大户持仓报告制度
若单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%，客户 或者会员应当向交易所履行报告义务
若前5名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过10%，或 前10名客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过20%，交易 所可以要求客户或者会员履行报告义务
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交割货款（多头）
交割货款＝交割数量×(交割结算价×转换因子+应计利息)*(合约面值/100)
交割结算价
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违约处理 不足额交割：差额补偿条款
若双方未能在规定期限内如数交付可交割国债或者交割货款的，交易 所向双方分别收取相应合约价值 2%的惩罚性违约金
若仅有一方违约，采取差额补偿的方式了结未平仓合约。违约方需向 交易所支付差额补偿部分合约价值 请交割的，在同一会员处的有效申报交割数量不得低于 10张 最后交易日进入交割的，同一客户号收市后的净持仓不得低于 10张
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违约处理 最后交易日后净持仓小于最低交割限额
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