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6
债券业务介绍
监管机构 审核方式 发行人类型
分期发行
中小企业私募债
上市公司债券
交易所（中国证监会） 中国证监会
备案制
核准制
非上市公司、中小企业 上市公司
企业债券 国家发改委 核准制 非上市公司、企业
中期票据、短期融资券
中国银行间市场交易商协会（中国 人民银行）
注册制
具有法人资格的非金融企业（包括 上市公司）
深圳交易所
3
✓交易所对备案材料进行形式完 备性核对。 ✓备案材料完备的，交易所自接 受材料之日起10个工作日内出具 《接受备案通知书》
申请备案
正式发行
上海交易所
9
私募债优势
降低综合融资成 本，改善企业融 资环境
银行信贷规模进一 步收紧，发行债券
1 可 以 拓 宽 企 业 融 资
渠道，改善企业融 资环境。
于公司债券1年的利息的限制。
为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。 对是否进行信用评级没有硬性规定。
鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小 企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。
中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。
银行间市场和交易所
银行间市场
私募债基本要素
审核体制 发行期限 发行人类型 投资者类型 发行方式及 流通场所
发行条件
担保和评级要求
发行利率
募集资金用途
中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日完成备案。
发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），暂无上限。
净资产要求 无，发行门槛低
实践中一般归属母公司的净资产 实践中一般归属母公司的净资产 未作具体要求，实际操作中要求一
大于12亿元
大于12亿元
般高于企业债券
盈利能力要求 无，发行门槛低
最近三年持续盈利，三年平均可 分配利润足以支付债券一年利息
ห้องสมุดไป่ตู้
最近三年持续盈利，三年平均可 分配利润足以支付债券一年利息
未作具体要求
东权益）的40%
益）的40%
中期，3-5年
中长期，5年以上
中期票据为中短期，3-5年；短期融 资券为1年以内
募集资金用途 无限制，较为灵活 发行交易场所 交易所、证券公司
7 常用于置换银行贷款和补充流动
资金
常用于项目投资和补充流动资金
募集资金应用于企业生产经营活动， 不可用作资本金，后续监管严格
交易所
有助于解决中小企业 融资难、综合融资成 本高的问题。
有助于解决部分中小 企业银行贷款短贷长 用，使用期限不匹配 的问题。
增加直接融资渠道， 有助于在经济形势和 自身情况未明时保持 债务融资资金的稳定 性。
筹集资金规模大
发行条款灵活
私募债规模占净资 产的比例未作限制， 筹资规模可按企业 需要自主决定。
可分期发行
可在2年内分多次发行；应在注册 不可分期发行，在国家发改委核 可在2年内分多次发行，应在注册后
后6个月内完成首期发行
准后一年内完成发行
2个月内完成首期发行
审核时间
10天以内，审批速度快 1个月左右
理论上审核时间为6个月，实际有 理论上审核时间为3个月，实际上会
可能超过6个月
受央行货币政策影响
3 若公司需要，也可
用于募投项目投资、 股权收购等方面
资金使用的监管较 松
提高资本市场影 响力
债券发行期间的推 介、公告与投资者 的各种交流可以有 效的提升企业的形
4 象。
债券的成功发行显 示了发行人的整体 实力，有助于企业 在证监会、交易所 面前提前树立良好 印象，有利于企业 未来的上市等其他 安排。
4
新三板的要求
上市基本要求：门槛最低，无盈利要求 一、合法存续两年 二、有持续经营能力 三、股份发行和转让行为合法合规 四、公司治理结构合理、运作规范 五、国家级高新园区注册企业（现这要求也不要求）
5
挂牌好处
• 成本低，有政府补贴时基本不必企业花费 • 能进能出，IPO，境内外上市都不影响 • 能促进企业转板上市 • 能促进企业融资（定向增资） • 挂牌工作和IPO合并进行，不必做重复劳动 • 为创投提供退出渠道 • 树企业形象为并购增筹码
证券业务简介
信托资产管理总部
目录
➢投资银行业务 ➢债券业务 ➢资产管理业务
2
投资银行业务 ✓IPO、增发、配股、收购兼并 ✓新三板业务
3
新三板业务
全国中小企业股份转让系统（新三板） 管理者：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2006年中关村园区试点，2013年1月16日正式挂牌 全国性场外市场（区别各地区域性股交中心） 实行主办券商推荐挂牌制度
评级及审计要求
不强制要求评级；两年 财务需审计；
需评级；三年财务需具证券从业 资格事务所审计；
需评级；三年一期财务需具证券 从业资格事务所审计；
需评级；三年一期财务需审计；
发行规模 发行期限
无限制 一年期以上
不超过企业净资产（含少数股东 不超过企业净资产（不含少数股 不超过企业净资产（含少数股东权
权益）的40%
2 发行条款灵活
期限可以分为中短期 （ 1-3 年 ） 、 中 长 期 （ 5-8 年 ） 、 长 期 （10-15年）
债券可以附赎回权、 上调票面利率选择权 等期权条款
增信设计可为第三方 担保、抵押/质押担 保等，也可以设计认 股权证等
可分期发行
资金使用灵活 债务结构合理
允许中小企业私募 债的募集资金全额 用于偿还贷款、补 充营运资金
中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。 可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目。
8
私募债发行流程简述
1
✓发行人向证券公司确定发债意 向并通过内部审核议程； ✓提供两年审计报告，与各中介 机构签订协议；
发行人
中介机构尽 职调查
2
✓证券公司进行尽职调查，撰写募集 说明书、尽职调查报告等申报材料； ✓律师出具法律意见书； ✓评级机构出具评级报告（如有） ✓评估公司对抵押物出具评估报告 （如有）
中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。
面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与。
非公开发行，可一次发行或分期发行。 在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让 发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。
中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。 需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少
债券业务介绍
监管机构 审核方式 发行人类型
分期发行
中小企业私募债
上市公司债券
交易所（中国证监会） 中国证监会
备案制
核准制
非上市公司、中小企业 上市公司
企业债券 国家发改委 核准制 非上市公司、企业
中期票据、短期融资券
中国银行间市场交易商协会（中国 人民银行）
注册制
具有法人资格的非金融企业（包括 上市公司）
深圳交易所
3
✓交易所对备案材料进行形式完 备性核对。 ✓备案材料完备的，交易所自接 受材料之日起10个工作日内出具 《接受备案通知书》
申请备案
正式发行
上海交易所
9
私募债优势
降低综合融资成 本，改善企业融 资环境
银行信贷规模进一 步收紧，发行债券
1 可 以 拓 宽 企 业 融 资
渠道，改善企业融 资环境。
于公司债券1年的利息的限制。
为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。 对是否进行信用评级没有硬性规定。
鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小 企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。
中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。
银行间市场和交易所
银行间市场
私募债基本要素
审核体制 发行期限 发行人类型 投资者类型 发行方式及 流通场所
发行条件
担保和评级要求
发行利率
募集资金用途
中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日完成备案。
发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），暂无上限。
净资产要求 无，发行门槛低
实践中一般归属母公司的净资产 实践中一般归属母公司的净资产 未作具体要求，实际操作中要求一
大于12亿元
大于12亿元
般高于企业债券
盈利能力要求 无，发行门槛低
最近三年持续盈利，三年平均可 分配利润足以支付债券一年利息
ห้องสมุดไป่ตู้
最近三年持续盈利，三年平均可 分配利润足以支付债券一年利息
未作具体要求
东权益）的40%
益）的40%
中期，3-5年
中长期，5年以上
中期票据为中短期，3-5年；短期融 资券为1年以内
募集资金用途 无限制，较为灵活 发行交易场所 交易所、证券公司
7 常用于置换银行贷款和补充流动
资金
常用于项目投资和补充流动资金
募集资金应用于企业生产经营活动， 不可用作资本金，后续监管严格
交易所
有助于解决中小企业 融资难、综合融资成 本高的问题。
有助于解决部分中小 企业银行贷款短贷长 用，使用期限不匹配 的问题。
增加直接融资渠道， 有助于在经济形势和 自身情况未明时保持 债务融资资金的稳定 性。
筹集资金规模大
发行条款灵活
私募债规模占净资 产的比例未作限制， 筹资规模可按企业 需要自主决定。
可分期发行
可在2年内分多次发行；应在注册 不可分期发行，在国家发改委核 可在2年内分多次发行，应在注册后
后6个月内完成首期发行
准后一年内完成发行
2个月内完成首期发行
审核时间
10天以内，审批速度快 1个月左右
理论上审核时间为6个月，实际有 理论上审核时间为3个月，实际上会
可能超过6个月
受央行货币政策影响
3 若公司需要，也可
用于募投项目投资、 股权收购等方面
资金使用的监管较 松
提高资本市场影 响力
债券发行期间的推 介、公告与投资者 的各种交流可以有 效的提升企业的形
4 象。
债券的成功发行显 示了发行人的整体 实力，有助于企业 在证监会、交易所 面前提前树立良好 印象，有利于企业 未来的上市等其他 安排。
4
新三板的要求
上市基本要求：门槛最低，无盈利要求 一、合法存续两年 二、有持续经营能力 三、股份发行和转让行为合法合规 四、公司治理结构合理、运作规范 五、国家级高新园区注册企业（现这要求也不要求）
5
挂牌好处
• 成本低，有政府补贴时基本不必企业花费 • 能进能出，IPO，境内外上市都不影响 • 能促进企业转板上市 • 能促进企业融资（定向增资） • 挂牌工作和IPO合并进行，不必做重复劳动 • 为创投提供退出渠道 • 树企业形象为并购增筹码
证券业务简介
信托资产管理总部
目录
➢投资银行业务 ➢债券业务 ➢资产管理业务
2
投资银行业务 ✓IPO、增发、配股、收购兼并 ✓新三板业务
3
新三板业务
全国中小企业股份转让系统（新三板） 管理者：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2006年中关村园区试点，2013年1月16日正式挂牌 全国性场外市场（区别各地区域性股交中心） 实行主办券商推荐挂牌制度
评级及审计要求
不强制要求评级；两年 财务需审计；
需评级；三年财务需具证券从业 资格事务所审计；
需评级；三年一期财务需具证券 从业资格事务所审计；
需评级；三年一期财务需审计；
发行规模 发行期限
无限制 一年期以上
不超过企业净资产（含少数股东 不超过企业净资产（不含少数股 不超过企业净资产（含少数股东权
权益）的40%
2 发行条款灵活
期限可以分为中短期 （ 1-3 年 ） 、 中 长 期 （ 5-8 年 ） 、 长 期 （10-15年）
债券可以附赎回权、 上调票面利率选择权 等期权条款
增信设计可为第三方 担保、抵押/质押担 保等，也可以设计认 股权证等
可分期发行
资金使用灵活 债务结构合理
允许中小企业私募 债的募集资金全额 用于偿还贷款、补 充营运资金
中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。 可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目。
8
私募债发行流程简述
1
✓发行人向证券公司确定发债意 向并通过内部审核议程； ✓提供两年审计报告，与各中介 机构签订协议；
发行人
中介机构尽 职调查
2
✓证券公司进行尽职调查，撰写募集 说明书、尽职调查报告等申报材料； ✓律师出具法律意见书； ✓评级机构出具评级报告（如有） ✓评估公司对抵押物出具评估报告 （如有）
中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。
面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与。
非公开发行，可一次发行或分期发行。 在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让 发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。
中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。 需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少