聚对苯二甲酸丁二酯(PBT)行业分析

聚对苯二甲酸丁二酯(PBT)行业分析

1、行业发展现状

聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT)是一种乳白色、从半透明到不透明的结晶型热塑性聚合物，和聚碳酸酯(PC)一样，是一种结晶、线型饱和聚酯，也是一种综合性能优良的工程塑料。PBT树脂无味、无毒，具有优良的强韧性、耐疲劳性、耐磨性。PBT最早是由德国科学家研制而成，之后美国公司进行工业开发，随着时间的推移，PBT的生产工艺也在不断改进，其性能也越来越优良，同时越来越多的领域开始使用PBT。我国PBT行业的发展主要分为三个阶段：首先是从1973年到1996年，上海涤纶厂于1973年开始研制PBT工程塑料标志着我国进入PBT 产业，随后其他单位也开始研究开发制备PBT。第二阶段是从1996年到2006年，第二阶段为1996～2006年的发展阶段。仪征化纤公司工程塑料厂引进德国吉玛公司的工艺及关键设备，使国内PBT生产大为改观。第三阶段则是从2006年开始至今，在此期间连续直接酯化法PBT生产工艺和装置实现了国产化，PBT产业进入快速发展阶段。目前，全球万吨级PBT生产厂商主要集中在美国、西欧、日本和韩国。PBT现今主要的应用领域为：汽车内外部零部件、机械设备、节能灯、散热风扇、连接器以及光缆光纤等。近年来，我国PBT消费量每年都以较高的速度递增，市场前景相当乐观。据预测，未来3年我国PBT需求的年均增长率为8％，PBT下游行业将保持稳定快速发展。

2、行业市场规模

（1）海外市场

从欧美市场来看，对PBT的需求主要来自于汽车零件行业、电子电器、OA 机械等行业。2011年后由于中国和印度市场消费量的增加，亚太地区的消费占到全球PBT消费量的50％。需求主体北美和西欧，亚洲地区由于电子电器工业的发展迅速使PBT的需求量也快速增长，应用于汽车和电子电气工业消费量占全球PBT总消费量的70％左右。

（2）国内市场

从我国市场来看，PBT主要的需求来源于用于电子电器、汽车机械配件制造以及直接用于纤维、光纤光缆护套、薄膜等行业。具体消费结构为：电子电器领域52％，汽车机械领域24％，电光源行业(节能灯)占20％；其他领域4％，这些行业的快速发展对PBT的需求起到正面的提振作用，预计到2015年国内需求总量将达到87-101万吨。在各方需求加大的情况下，国内生产PBT的企业纷纷开始新建或扩产，国内PBT产能从2008年的17．2万吨快速发展到2013年的约57万吨，预计到2015年国内总产能将达到96万吨。

目前，我国PBT主要生产厂商如下：

3、进入本行业的壁垒

（1）技术壁垒

PBT行业属于技术密集型行业，在生产中需要较高的初始成本和维持成本，因此，生产PBT的企业必须拥有较强的技术力量和技术储备，才能不断开发新技术、新产品和新工艺，以满足市场要求。而新进入的企业往往严重依赖外界的技术，缺乏生产经营自主性。此外，PBT行业内细分领域较多，各细分领域独具优势，对市场新进入者形成了较高的技术门槛。

（2）客户资源壁垒

使用光缆用PBT的客户的忠诚度较高，具有较强的“产品黏性”，不会轻易选择新的合作企业。因为更换新的合作企业涉及到生产工艺上的调整，这种调整往往存在较高的技术风险和不确定因素，除非新的合作企业能够提供的价格相较其他企业具有压倒性的优势。因此，对市场新入者而言，客户资源壁垒较高。

（3）规模经济壁垒

在市场需求有限且同时存在规模经济的前提下，少数几个企业就可以满足市场的需求并获得经济利润，如果再有新企业以同样的产量进入，则所有企业都可能亏损。同时，行业市场规模小这个特点对新企业本身就不具备吸引力。例如：PBT行业中的一个细分行业是专业生产光缆级别的PBT，该行业本身的规模就不高，且目前已经基本处于饱和的状态，因此新企业进入的意愿很低，不愿意投入大量的人力物力参与其中。

4、影响行业发展的有利和不利因素

（1）影响行业发展的有利因素

a.国家产业政策的支持

我国相继出台了各项政策扶持工程塑料行业的发展，例如：《“新材料产业“十二五”发展规划》、《“宽带中国”战略及实施方案》、《国家重点支持的高新技术领域》、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等多个政策文件。加上近阶段“互联网+”战略的提出，这些政策都对行业的发展起到积极正面的作用。同时，这些政策的实施也会加大对光缆的需求，光缆需求的增加将提升对光缆用PBT的需求。

b.下游应用领域广阔，市场需求稳定

对PBT行业发展起到正面作用的因素主要是看PBT行业下游的需求情况。总体来看，根据中国合成树脂供销协会秘书长郑垲在2013年举行的中国BDO技术与下游产业发展研讨会中指出：“中国是全球对工程塑料需求增长最快的国家。预计今后10年内的需求量，将以 8%～11% 的速度增长。”PBT作为工程塑料的重要品种之一，其需求也将随之增加。从PBT行业的下游几个主要的细分行业来看，PBT在中国最主要的消费领域是电子电器，占55％左右，汽车领域占其用量

约为10％，其他领域约占35％。从上面的数据中可以看出虽然汽车领域目前只占到10%，但是中国作为汽车生产和消费的大国，汽车行业对PBT的需求也是与日俱增，这为我国的PBT市场提供了广阔的前景。在其他领域中，随着“宽带中国”、“互联网+”等国家战略行动的实施，光纤光缆的需求量也随之提高，长飞光纤光缆股份有限公司总裁庄丹预测：“2015年中国光纤光缆市场需求将高达2亿芯公里。” 2亿芯公里占全球需求量的55%。光纤光缆行业的迅猛发展给PBT 行业带来了巨大的商机。据预测，未来3年我国PBT需求的年均增长率为8％，国内PBT产能从2008年的17．2万吨快速发展到2013年的约57万吨。2015年消费量估计达到80万吨。

c.替代品缺乏

光缆用PBT用于生产光纤的束套，束套对脆弱的光纤起到保护作用，在可预见的未来基本不会出现可替代现有光缆用PBT来生产束套的产品。

（2）影响行业发展的不利因素

随着各行业迅速发展，未来我国PBT的需求量将保持增长，企业发现市场需求增加则会加大生产以及投入资金新建、拟建PBT项目，那么我国的PBT产能将在未来的几年集中释放，此前国内市场供不应求的局面有可能被打破。在这样的背景下，国内企业之间的价格竞争将会更加激烈，同时，企业有可能会面对产能过剩的风险。

5、行业的基本风险特征

（1）、原材料价格波动风险

作为生产光缆用PBT重要原料之一的PBT，它的生产原材料主要有精对苯二甲酸（PTA），PTA的上游原料是对二甲苯（PX），PX的价格一是会受到石油价格波动的影响；二是国内目前有反对建设PX工厂的呼声，因而国内新建PX工厂较少，导致我国PX供给缺口大，导致每年大量进口PX，PX价格居高不下，从而间接地导致PTA原料的缺乏。PBT价格的变动会直接影响光缆用PBT的价格。

（2）、下游市场需求变动的风险