哈药集团医药有限公司财务报表分析

哈药集团医药有限公司财务报表分析课程设计
上市公司财务报表分析究
—以哈药集团医药有限公司为例
姓名:谢萍
专业班级:会计072
学号:11号
指导教师:刘剑老师
摘要:在市场经济环境下，经济全球化趋势日益明显，企业竞争日益激烈，金融市场日益成熟，现代企业和经营组织形式日益多样化，因而，公司财务活动极为复杂，对于药品市场，更是关系国计民生的行业，哈药集团医药有限公司是药品行业的老字号，本文通过对哈药集团医药有限公司股份有限公司的财务比率分析，了解其盈利和亏损的情况，分析其经济结构，偿债能力、营运能力和获利能力，对其进一步又好又快发展提供一些对策性建议。

关键字:财务报表;财务分析;财务比率。

一、哈药集团医药有限公司概述
(一)哈药集团医药有限公司简介
哈药集团医药有限公司是哈药集团的控股子公司，组建于2002年7月，前身是哈尔滨市医药公司和哈尔滨市药材总公司，现有员工4000多人，2009年营业额56.3亿元，是黑龙江省最大的医药商业企业。

通过几年以来的发展壮大，哈药集团医药有限公司建起了以药品经营为支柱的，与人们生活密切相关的第三产业为辅助和补充的发展框架。

目前拥有一个全国大型药品零售连锁企业——哈药集团人民同泰医药连锁店、四个大型药品批发企
业、一个制药厂和七个三产经营企业。

其中，人民同泰医药连锁店目前在哈尔滨市区内下设300家直营门店，在黑龙江省内具有人民同泰连锁药店1000家。

2008年据省医药协会统计，人民同泰连锁店营业额占哈市药品零售总额的76.2%,占黑龙江省药品零售总额的66.1%。

4家药品大型批发企业分别为新药特药分公司，药品分公司，康德药品分公司和保康药品分公司，形成了以经营进口药品、新特药;招标品种、针剂小品种;农村地区用药和合资企业生产的调拔大品种为主导商品的经营体系，销售网络覆盖哈尔滨，辐射黑龙江省，销售网点1000多家，2008年占省内各大医院药品供应量的80%左右。

同时，公司坚持专业化经营的方针，拥有新药营销中心、儿童药品分公司、中西药品分公司、松花江药品分公司、现代保健品分公司、道外药品分公司、参茸分公司、医疗器械分公司、曙光药品分公司和人民同泰参茸贵细药材专卖店等十一家专营公司和一家以营销老年保健品为主导的金晚霞分公司，主要经营非处药、处方药、儿童药、糖尿病药品、参茸贵细药、老年保健品及医疗器械、计划生育用品等专业化系列产品。

自2004年以来，公司又利用品牌资源和网络资源，低成本开办了哈药数码影像连锁公司，哈药干洗连锁公司，哈药航空服务有限公司，哈药摄影器材城、哈药国际摄影展馆、哈药美丽新娘婚纱摄影和哈药古玩城等。

这些三产企业高标准起步，高起点运作，在较短的时间内实现了企业的跨越式发展，已经成为各自行业和经营领域中的佼佼者。

成为广大群众的信赖的产品。

二、财务报表分析
(一)资产结构分析:企业的资本结构是指各项资本的构成及其比例关系。

对资本结构的分析，一般是通过分析各项资金来源占总资本的比重的变化，即资本结构的变化对企业的影响以及存在的问题来实现的。

【1】
具体的资产结构见表-1
表1 哈药集团医药有限公司股份有限公司资产结构一览表项目 2007年 2008年 2009年
流动资产 71.69% 74.75% 77.18%
固定资产 25.56% 21.68% 18.95%
长期投资 1.14% 0.96% 0.92%
无形及递延资产 1.37% 2.36% 2.33%
[1]资料来源:根据哈药集团医药有限公司2007,2009年财务报表整理，
如表1所示，从结构上来看，在哈药集团医药有限公司的总资产中，流动资产占了非常高的比例，在71.69%至77.18%之间，固定资产占了25%左右，长期投资和无形资产所占比例很小。

流动资产比例越高，意味着公司资产的流动性和变现能力越强，公司承担风险的能力越强。

但另一方面，如果该比例过高，由于公司的资金过多地投入在盈利能力相对较弱的短期资产上，又会影响公司的获利能力。

当然，这样的资产结构与行业因素有关，流动资产占总资产的比重较大是医药行业的一个重要特点。

从趋势上看，资产结构趋于稳定。

这反映了该企业生产规模趋于稳定，没有大规模的固定资产投资。

(二)偿债能力分析
在现代企业中，负债经营是企业优化资本结构，提高盈利能力的重要途径，但企业负债经营就必须要以一定偿债能力为前提，偿债能力是企业偿还本身所欠债务的能力。

由于企业所欠债务必须在一定时期内偿还，所以偿还能力实质上就是企业偿还所有到期债务的现金保障程度。

【2】【3】【4】
1、短期偿债能力
衡量短期偿债的指标有:
(1)流动比率,流动资产/流动负债;
(2)速动比率,速动资产/流动负债;
(3)现金比率,(现金+现金等价物)/流动负债
(4)现金流量比率,经营活动现金净流量/流动负债
该公司流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率见表2: 表2哈药集团医药有限公司股份有限公司短期偿债能力一览表项目 2007年 2008年 2009年
流动比率 3.80 4.04 3.90 速动比率 1.90 1.92 2.04 现金比率 0.49 1.40 1.64 现金流量比率 0.15 0.64 0.50
根据西方经验，流动比率在2:1比较合适，该公司流动比率为3.8—4.1左右，有些超过正常范围，且流动比率有上升趋势，过大的流动比率容易造成资金闲置，不利于企业充分运用资金获取经济利益。

速动比率一般认为1:1比较合适。

该公司速动比率为1.9-2.1左右，从数值上来看属于正常范围。

该公司现金比率偏高，意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业资产未得到合理利用。

经营流量比率反映经营活动产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。

该企业这一比率偏低，说明经营产生的现金流量不足以支付流动负债，可能与企业的应收账款偏高有关。

2、长期偿债能力【5】
反映长期偿债能力的指标有:
(1)资产负债率,负债总额/资产总额
(2)股东权益比率,股东权益总额/资产总额
(3)偿债保障比率,负债总额/经营活动现金净流量
该企业长期偿债能力见表3:
表3 哈药集团医药有限公司长期偿债能力指标一览表
项目 2007年 2008年 2009年资产负债率 0.19 0.19 0.21 股东权益比率0.81 0.81 0.80 偿债保障比率 6.73 2.06 1.61
该企业资产负债率平均值约为20%左右，这反映公司资产由20%是来源于举债，也就是说每20元的债务就有100元资产作为偿还后盾。

但单凭这一指标，并不能简单地加以评价。

股东权益比率越大，则资产负债率就越低，长期偿债能力也就越强。

偿债保障比率反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间。

用这一比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。

一般认为，这一比率越低，企业偿还债务的能力越强。

该公司这一比率最高达到
6.73，反映了企业经营活动现金流量过低的问题，但是，在近几年该比率正在逐年降低，说明公司已经意识到这一问题，正在逐渐改善这个状况。

(三)企业营运能力分析
分析企业营运能力的指标有:
(1)应收账款周转率,销售收入/平均应收账款
(2)存货周转率,销售成本/平均存货
(3)总资产周转率,销售收入/平均资产总额
表4 哈药集团医药有限公司营运能力指标一览表
项目 2007年 2008年 2009年应收账款周转率 8.88 8.76 10.33 存货周转率1.12 1.05 1.01 总资产周转率 0.67 0.67 0.69
应收账款周转率反映赊销商品之后收回货币资金的速度。

可以看出，企业应收账款周转率在2007年和2008年比较平均，在2009年提高得较快。

企业应收账款平均收账期由2007年的35天变为2009年的41天。

企业应收账款收款速度变慢。

企业存货周转率大致不变，但存货周转天数较大，平均存货周转天数约为340天左右。

总资产周转率偏低但较为稳定。

这说明企业利用其资产进行经营的效率不高，会影响企业的获利能力。

企业应采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。

【6】
(四)企业获利能力分析
盈利能力通常是指企业一定时期内挣取利润的能力。

盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。

利润率越高，盈利能力越强;利润率越低，盈利能力越差。

企业经营业绩的好坏，最终可以通过企业的盈利能力来反映。

【7】
衡量获利能力的指标
(1)资产报酬率,净利润/平均资产总额
(2)销售毛利率,(销售收入-销售成本)/销售收入
(3)股东权益报酬率,净利润/股东权益平均总额
(4)每股利润,(净利润-优先股股利)/普通股平均股数
(5)每股现金流量,(经营活动现金净流量-优先股股利)/普通股平均股数 (6)每股股利,(现金股利-优先股股利)/普通股平均股数
表5 哈药集团医药有限公司获利能力分析
项目 2007年 2008年 2009年资产报酬率 0.19 0.19 0.21 销售毛利率 0.4 0.41 0.44 股东权益报酬率 0.63 0.63 0.62 每股利润 0.54 0.5 0.55 每股现金流量 0.28 0.81 1.21 每股股利 6,23 5.64 6.24
可以看出，公司资产报酬与销售毛利率呈上升趋势，这与该企业及时调整产业政策有关，增强了它的市场竞争力。

各项指标均为正直，反映了企业具有较强的盈利能力。

每股利润、每股现金流量和每股股利变化幅度较小，说明该企业的分配政策较为稳定。

【8】
三、总体评价
首先，从成长性来看，哈药集团医药有限公司发展较为稳定，主营业务已经达到了相当大的规模:哈药集团医药有限公司的资产、利润的增长是实实在在的。

其次，营运能力方面，哈药集团医药有限公司的营运能力较高，但营运水平有下滑的趋势。

再次，偿债能力方面，哈药集团医药有限公司的长短期偿债能力均较强，原因在于它的资产流动好，应收账款和存货的可变现性良好，盈利能力较强，资本结构又属于合理范围，现金流状况也有了明显的改善。

【9】
综合来看，哈药集团医药有限公司的资本结构合理，主营业务突出，所处行业发展前景广阔，公司具有良好的盈利能力和偿债能力，营运能力强，资产利用效率高。

【10】说明公司业务运转良好，经济效益较高，是一家较为稳定、蓬勃向上的公司。

尤其是2009年报告期内，公司营业收入同比增长10.59%，营业利润同比增长11.08%，净利润同比增长10.30%，综合毛利率上升2.57个百分点，经营活动产生的现金流量净额同比增长48.46%。

公司坚持贯彻落实董事会提出的"盯住市场，培育增长;发挥优势，资源共享;强化管控，抵御风险;聚集人才，转变思想"的"32字方针"，以市场为导向，创新经营，规范管理，统筹兼顾，确保质量。

实现了夯实基础促发展，经营质量和资产质量双提升的良好局面。

这也是该公司在海外市场受国际金融危机影响继续低迷、国内医药行业受基本药物价格影响及各地医保目录待定，形势不甚明朗的情况下能够取得这么大成就的重要原因。

四、完善哈药集团医药有限公司发展的建议与对策
1、行业发展形势
在2009年是中国医药卫生体制改革的执行之年。

《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》明确提出"中西医并重"的方针，强调"充分发挥中医药的作用"在2009年，中央为中医药事业投入47亿元资金，充分显示出党中央、国务院对中医药事业的高度重视，中医药事业迎来历史性发展机遇。

同时，世界卫生大会通过了由中国提出的《传统医学决议》，国际标准化组织批准在中国设立中医药标准技术委员会，一这对于今后中医药文化在世界领域的传播、中医药行业加快迈向海外的步伐，奠定了良好基础。

国内政策的扶持与中医药文化认同度的不断提升，都充分显示了中医药行业拥有广阔的发展前景。

2、公司面临的机遇和挑战
机遇:2009年，新医改政策的颁布，奠定了中医药事业在医药体制改革中的重要地位。

《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》从战略层面为中医药事业的推进和发展指明了思路，对于中医药企业创新发展、开拓市场起到积极推动作用。

基本药物目录和新医保目录的发布，其中中成药比例的加大，明确了在医药体系框架下中医药企业即将发挥重要的支撑作用。

随着医改的推进，也将为公司提供更多的发展机会。

公司面临的挑战:至今:国内经济仍然受到国际金融危机的深度影响，市场在政府刺激经济一揽子规划下企稳回暖，但消费需求仍有待提高。

新医改政策的颁布、《国家基本药物目录》(基础版)和新医保目录的发布以及药品指导价格的出台，是政府为解决群众"看病难，看病贵"的有力措施，同时也是对医药行业具有深远影响的改革措施。

长期来看，药品价格下调将是趋势所向，医药企业的利润空间将会继续受到挤压，对于医药企业的成本控制能力形成考验。

政策导向下的产业集中度持续提高，也对公司如何在同质化的市场竞争中胜出并占据优势提出了挑战。

3、发展的对策
公司应该抓住中医药发展的机遇，创新思维，积极应对市场变化，以规范化、程序化的管理推动企业的健康发展，创造更高经济效益。

继续推动技术创新、提升机械化水平，通过"降五高"有效控制成本费用的增加;面对医药市场的变革，巩固既有的经销商渠道，合理灵活运用销售政策，利用品牌、质量、品种群优势积极拓展市场，结合新医改继续加大对医疗市场的探索力度，为公司开发更多的增长点;同时，继续着眼于规范化公司内部结构，提升经营管理效率，促进公司整体的健康运行。

具体政策有:
(1)以市场为导向，优化品种结构，促进销售上水平
在新医改政策的全面落实的时候，公司应关注有关政策的动向，了解市场需求，巩固销售渠道，制定相应的品种规划方案，建设合理的品种梯队，以促进销售上量和提升盈利能力。

同时，继续对医疗市场的营销工作实施有益的探索，发挥品种优势，寻求新的增长点。

(2)强化内部管理，落实规划要求，强调管理出效益公司应做好未来发展规划，促进人员的合理安排、资源的有效调配，加强各部门、下属单位的及时沟通、协调运作，用规范化的管理为公司整体的顺畅运营提供基础保障。

(3)鼓励技术创新，加强质量管理，多角度落实 "降五高"
围绕技术创新，继续推进研发工作的开展，从改进技术、提高工艺、更新设备等方面，倡导提升机械化水平，提高劳动效率、生产能力;配合质量人员派出制，对生产流程、质量控制、标准执行做好严格把关;灵活制定经营计划和生产安排，促进经营和生产的协调运行;严格费用管理，强调审批程序的执行到位，提升资金的使用效率，使"降五高"长效机制切实发挥作用。

(4)加强队伍建设，突出品牌文化，员工与企业共同成长
打造专业的员工培训平台，不断提升职工队伍的整体素质，为公司的长远发展储蓄人才后备力量。

进一步落实品牌管理的各项制度，建设和创新企业文化，使品牌意识深入职工队伍，增强员工的企业责任感。

继续完善绩效考核机制，做到"责、权、利"的有机结合，激发员工的积极性，实现公司与员工共同进步、共同成长的发展愿景。

该公司要以扎实经营、规范管理为基础，倡导日常运作的"规范化、程序化、常态化"，完善公司治理结构、提升经营质量、确保资产质量和产品质量、力争更好的服务质量，抓住机遇创造经济效益，实现企业长期、稳定、健康的发展。

参考文献:
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【2】和讯网:。