上财投资学教程第二版课后练习第5章习题集

一、判断题

1.资本市场线是可达到的最好的市场配置线。

2.资本资产定价模型假设投资者是有相同预期的。

3.在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的非系统风险提供风

险补偿。

4.资本资产定价模型在市场非有效的情况下也是成立的。

5.市场均衡条件下，最优风险资产组合的构成与投资者的风险收益偏好相关。

6.分离定理是先确定最优风险资产组合，再在最优风险资产组合和无风险资产

的比例之间进行选择。

7.资本市场线和证券市场线具有相同的含义。

8.资本市场线横坐标是证券组合收益率的标准差，纵坐标是证券组合收期望收益。

9.资本市场线的斜率就是夏普比率。

10.当资产组合的股票数量n趋向于无穷大的时候，该资产组合的风险将为0。

11.某一证券与市场组合的协方差越大，其期望收益也越大。

12.证券市场线是无风险资产和最优资产组合的线性组合。

13.β值称作β系数，是一种衡量某一证券个体风险的指标。

14.在资本资产定价模型基本假设成立的前提下，投资者是不可能找到比资本市

场线上的投资组合更优的投资组合。

15.证券市场线代表某一证券或证券组合的预期收益率与之所承担系统性风险成

正比的一种关系式。

16.利率风险不属于系统性风险。

17.β系数就是该目标资产与市场组合协方差相对市场组合方差的比值。

18.CML和SML都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。

19.无效组合位于证券市场线上，而有效组合仅位于资本市场线上。

20.特征线方程统计回归中的截距项代表的是该证券的常数收益率。

21.β系数代表的是该证券所的承担系统性风险。

22.风险就意味着亏损，或者是亏损的概率变大。

23.有效组合的再组合仍是有效组合。

24.信用风险就是所谓的违约风险。

25.随着投资组合中证券数量的增加，非系统性风险的下降是先慢后快。

26.不同的投资者会有不同的最优风险资产组合。

27.一般可以认为3年期国债利率就是无风险收益率。

28.无风险资产配置比例高于最优风险资产组合的投资者属于风险厌恶型。

29.系统风险是一种可分散的风险。

30.CML线的截距项是无风险收益率。

31.资本市场线的斜率就是投资市场组合时所承担的单位风险溢价.

32.由于每个投资者的最优风险资产组合相同，所以他们会有相同的资产组合。

33.在任何情况下，最优风险投资组合对于每个投资者来讲都是相同的。F

34.证券投资的分散化不能有效地防范非系统风险。

35.资本市场线上所有的组合都是市场组合和无风险资产的线性组合。

36.任何一种证券收益率同市场组合收益率的协方差就是该证券收益率同组成该

市场组合的每一单个证券收益率协方差的加权平均数。

37.某一种证券收益率与市场组合收益率协方差越大，投资该证券所承担的风险

也越大，投资者要求的风险补偿也就越多。

38.证券收益率与市场组合收益率的协方差一定是正的。

39.特征线模型与资本资产模型都是均衡模型。

40.承担较大的风险需要较高的实际收益率来补偿，否则没有投资者愿意承担风

险。

判断题：1.T 2.T 3.F 4.F 5.F 6.T 7.F 8.T 9.T 10.F

11.T 12.F 13.F 14.T 15.T `16.F 17.T 18.T 19.F 20.T

21.T 22.F 23.T 24.T 25.F 26.F 27.F 28.T 29.F 30.T

31.T 32.F 33.F 34.F 35.T 36.T 37.T 38.F 39.F 40.F

二、单选题：

1.资本市场线（CML）中所衡量的风险是________。

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.总风险

D.β风险

2.风险组合中的股票数量上升，组合的系统性风险会___________。

A.上升或下降

B.上升

C.下降

D.不变

3.总风险等同于_______。

A.系统性风险+非系统性风险

B.市场风险+不可分散风险

C.市场风险+系统性风险

D.可分散风险+公司特有风险

4.从形式上，资本市场线可以用点斜式直线方程表示，资本市场线在纵轴上的截距是_______。

A. 无风险利率

B. 风险收益

C. 风险调整收益

D. 误差率

5.在资本资产定价模型假设下，如果投资者甲的风险容忍程度低于投资者乙，那么__________。

A.投资者甲的最优投资组合比投资者乙好

B.投资者甲的最优组合和乙的相同

C.投资者甲的最优组合在乙的左边

D.投资者甲的无差异曲线比乙的弯曲程度大

6.反映证券组合期望收益水平和总风险水平之间均衡关系的方程式是_____。

A.证券市场线方程

B.证券特征性方程

C.资本市场线方程

D.套利定价方程

7. A公司股票的β值为1.5，当前无风险利率为0.03，市场组合的风险溢价为0.06。

那么A公司股票的期望收益率是________。

A. 0.09

B. 0.12

C. 0.10

D. 0.15

8.某公司股票的β值为0.7，现价是50，一年后的期望价格是55并派发股利1元，市场组合的期望收益率是15%，无风险利率是8%，那么股票________。

A. 被高估了，卖出股票

B.被低估了，买入股票

C. 估值正确，买入股票

D.被高估了，买入股票

9.一个投资者构建了一个资产组合，其位置在资本市场线上最优资产组合的右边，那么该投资者_____。

A.以无风险利率借出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合

B.以无风险利率借入部分资金，所有资金投入最优风险资产组合

C.只投资风险资产

D.只投资无风险资产

10.根据资本资产定价模型，当一个证券合理定价时，_________。

A. β值为正

B. β值为负

C. α值为正

D. α值为0

11.下列不属于资本资产定价模型假设条件的是：

A.每一种资产无限可分

B.所以投资者的投资期限皆不同

C.资本市场不可分割，市场信息免费

D.对所有投资者而言，无风险利率都相同

12.下列有关资本资产定价模型没有摩擦的假设，说法错误的是__________。

A.信息向市场中的每个人自由流动

B.任何证券的交易单位都是无限可分的

C.市场只有一个无风险借贷利率

D.在借贷和卖空上有限制

13.根据CAPM的建议，一个资产分散状况良好的投资组合最容易受________因素的影响。

A.系统性风险

B.投资分配比例

C.证券数量

D.非系统性风险

14.在无需确知投资者偏好之前，就可以确定风险资产最优组合的特性被称为________。

A.分离定律

B.组合优化

C.有效市场

D.资本资产定价

15.一只股票的β系数为1.5，这表示_____.

A.当整个市场组合上升1%时，个股下跌1.5%

B. 当整个市场组合上升1%时，个股上升1.5%

C. 当整个市场组合下跌1%时，个股上升1.5%

D. 当整个市场组合上升1.5%时，个股下跌1%