新形势下城镇化投融资体系搭建_(1)

资本运营意识运营； 现金流稳定及资产流动性
资产规模和结构 企业价值最大化
城镇化金融生态体系建设
总体定位
财税政策
金
融
人才政策
产
业
金融体制
制
定
金融机构
及
创
金融市场
新
金融工具
金融服务
城
政府引导资本
镇
化
产业开发资本
投
融
民营资本
资
体
金融机构市场Байду номын сангаас
系
开发运营主体
土地开发 市政、公用 房地产开发 运营、招商等多元化服务 产业升级和再造 城市智能化 城市生态化
原有投融资体系
采用直接针对项目投融资，财政资 金杠杆比例偏低
新型城镇化投融资体系 注重提升政府资金的杠杆效应
缺乏总体的规划和包装
资本统筹和项目统筹
资本单一、一股独大
资本多元化、治理结构趋于完善
相对单一
投融资工具创新和组合运用
运营及风控相对薄弱
资本运营意识匮乏； 维持运营、现金流及资产流动差
专业化运营、规范化运作
新形式下城镇化投融资体系优化和再造
王树海先生，
中国资深私募股权投资基金专家、南开大学客座讲师
国际私募股权投资基金联合会 执行主席
星云资本
创始人兼董事长
天津股权投资基金中心
顾问
方海格投资咨询有限公司
首席专家顾问
王树海是国内私募股权投资基金发展的积极推动者。2007年，参与起草了天津（国内首个）私募股权投资基 金的优惠政策和管理办法，并相继参与了国家发改委、陕西省、河北省及珠海市相关办法的修改和制订，参与 了近百只知名股权投资基金的咨询、设计和创建工作。负责国内第一个最大的私募股权投资基金服务和聚集平 台--天津股权投资基金中心的筹备和管理，目前已经落户天津的私募股权投资基金2600多只，认缴资本达5600 多亿元，形成了相当的产业规模。参与筹备了国内第一家非上市企业股权交易的平台（OTC探索）--滨海国际股 权交易所的建设和后期管理。
1、投融资缺乏中长期发展规划。
2、治理机构不完善，未做到公司化、市场化、规范化，无法控 制城镇化投资融资风险。（决策主体、投融资决策方式、投资预 警及风险防范）
3、投融资运作手段初级，主要针对国家开发银行及各商业银行 贷款。
4、金融人才匮乏。
1、金融宏观与微观环境分析 2、现有城镇化投融资体系现状分析 3、新型城镇化投融资体系解析 4、现有投融资平台重组和优化及案例解析 5、新型城镇化投融资平台再造-产业基金及案例解析 6、新型城镇化投融资工具创新及案例解析 7、疑问解答
《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《经济观察报》、《二十一世纪经济报道》、《中国企 业报》、 《金融时报》、天津电视台、人民网、新华网和新浪网等国内近百家财经媒体对王树海先生均有专访 或报道。
1、金融宏观与微观环境分析 2、现有城镇化投融资体系现状分析 3、新型城镇化投融资体系解析 4、现有投融资平台重组和优化及案例解析 5、新型城镇化投融资平台再造-产业基金及案例解析 6、新型城镇化投融资工具创新及案例解析 7、疑问解答
新型城镇化建设投融资应对策略
创新： 1、思路创新。 2、金融体系和金融制度。 3、投融资工具创新。 4、融资渠道应用创新：多元化、组合化、量化。
思路决定 出路
重视： 重视资本运营对企业发展的重要性。
提升： 提高自身的造血功能和持续提升企业价值，是激活所有融资方 式的前提。
体系： 搭建城镇化投融资体系或平台，支撑城镇化及企业发展战略。
城镇化投融资体系演进之路
城镇化
政府主导、政府主导投资
政府直接出资 政府全资公司 政府控股公司
打造支撑城镇化建设的投 融资体系和平台
新型城镇化
政府主导、政府引导、市 场化推进
打造支撑城镇化建设的投 融资体系和平台
政府资金 产业资金 民营资本 金融财团资本 金融市场资本
外资
新型城镇化投融资体系特点对比分析
城镇化内涵
产业化是核心！ 城市化是基础！
提城镇化投融资体系的背景-宏观环境（1）
新型城镇化建设需要巨量的资金投入，保守估计需要20万亿元。
地方政府债务规模逐年增加，保守统计15万亿，有的区域资产负 债200%以上。
金融监管部门不断下发政策，严控债务和金融风险。 1、19号文，规范政府投融资平台。 2、463号，严控和规范BT/BOT融资模式。 3、121号文，规范房地产按揭贷款风险。 4、基建房产类企业上市依然相对困难。 5、外资管制相对严格。
他长期从事高科技企业的管理、整合和并购工作。曾就职于微软中国有限公司并担任高级管理职务。曾主持 完成了多家高科技企业的融资、并购、整合和上市，在企业价值研究、融资和并购方面有着丰富的经验。多次 应邀在国内大型企业股权投融资论坛上进行专题演讲，为多家上市公司企业集团和大型金融企业进行股权投资 内部培训，并应邀为南开大学高级职业经理人班、清华大学资本运营总裁班、中国投资协会、国家发改委培训 中心学员讲授私募股权投资实战操作课程。
城镇化投融资体系再造与优化
政府引导资本
新
产业开发资本
型 城
金融机构资本
镇 化
产业运营开发经验
投 融
资
体
系
金融产业政策制定与创新 金融产业发展（金融主体） 现有投融资体系优化和整合
融资渠道单一，政府资金及银行类资金比重过高。
投融资主体财务状况普遍较差。 1、资产负债率过高，抵押物不足，后续融资能力差。 2、资产盈利能力有限：非经营性资产及公益性资产占比过高。 3、自有资金不足。
投融资功能分散：融资、建设、管理分离，互相协调性差。
城镇化投融资现状及问题分析
投融资主体运营手段落后。
以银行为代表的间接融资比重达到80%，一条腿走路现象严重。
我国金融体系不够健全和完善，金融体系资源配置能力低下。 （市场、主体、工具、监管、制度）
提城镇化投融资体系的背景-宏观环境（2） M2突破100多万亿，资本丰富。 城镇化建设仍然是推动我国经济重要引擎，未来10年。 金融监管逐渐探索下放，金融制度和体系不断完善。 人民币国家化步伐加快。
1、金融宏观与微观环境分析 2、现有城镇化投融资体系现状分析 3、新型城镇化投融资体系解析 4、现有投融资平台重组和优化及案例解析 5、新型城镇化投融资平台再造-产业基金及案例解析 6、新型城镇化投融资工具创新及案例解析 7、疑问解答
原有城镇化投融资现状及问题分析
投融资主体相对单一，大部分区域主要是代表政府背景的城投 类公司负责。