【实用文档】现金管理的目标及方法最佳现金持有量分析

第二节现金管理

一、现金管理的目标及方法

（一）现金管理的目标

动机含义影响因素

交易性需要置存现金以用于日常业务的支付收入多于支出，形成现金置存；收入少于支出，需要借入现金

预防性需要置存现金以防发生意外支付1.现金流量的不确定性；

2.企业的借款能力

投机性需要置存现金用于不寻常的购买机会

（二）现金管理的方法

提高现金使用效率的方法说明

力争现金流量同步企业尽量使现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平

使用现金浮游量从企业开出的支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账户上的这笔资金

【提示】在使用现金浮游量时，一定要控制好使用的时间，否则会发生银行存款的透支

加速收款这主要指缩短应收账款的时间。发生应收账款会增加企业资金的占用，但它可以扩大销售规模，增加销售收入，需要在吸引顾客和缩短收款时间两者之间找到适当的平衡点

推迟应付账款的支付指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠

二、最佳现金持有量分析

（一）成本分析模式

成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。

成本概念与现金持有量的关系机会成本因持有一定现金余额而失去的投资收益正相关

管理成本因持有一定数量的现金而发生的管理费用是一种固定成本

短缺成本缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需而使

企业蒙受损失或为此付出转换成本等代价

负相关决策：三项成本之和最小的现金持有量就是最佳现金持有量

【教材例题】某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如下表所示。

表现金持有方案单位：元

方案项目甲乙丙丁

现金平均持有量250005000075000100000

机会成本30006000900012000

管理成本20000200002000020000

短缺成本12000675025000注：机会成本率即该企业的资本收益率为12%。

这四种方案的总成本计算结果如下表所示。

表现金持有总成本单位：元

方案项目甲乙丙丁

机会成本30006000900012000

管理成本20000200002000020000

短缺成本12000675025000

总成本35000327503150032000

丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。

【例题•多选题】企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有（）。（2016年）

A.机会成本等于短缺成本

B.机会成本与管理成本之和最小

C.机会成本等于管理成本

D.机会成本与短缺成本之和最小

【答案】AD

【解析】在成本分析模式下，机会成本、管理成本和短缺成本三者之和最小的现金持有量是最佳现金持有量。管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系，因此机会成本和短缺成本之和最小时的现金持有量为最佳现金持有量，此时机会成本等于短缺成本。选项A、D正确。

【例题•单选题】使用成本分析模式确定现金持有规模时，在最佳现金持有量下，现金的（）。（2014年）

A.机会成本与管理成本相等

B.机会成本与短缺成本相等

C.机会成本等于管理成本与短缺成本之和

D.短缺成本等于机会成本与管理成本之和

【答案】B

【解析】在成本分析模式下，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系，所以机会成本和短缺成本相等时的现金持有量为最佳现金持有量。选项B正确。

【例题•单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。

A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）

B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）

C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）

D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）

【答案】B

【解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）。

【例题•多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。

A.现金持有量越小，总成本越大

B.现金持有量越大，机会成本越大

C.现金持有量越小，短缺成本越大

D.现金持有量越大，管理总成本越大

【答案】BC

【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C 正确。

（二）存货模式

1.决策原则：交易成本和机会成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。

【教材例题】某企业的现金使用量是均衡的，每周的现金净流出量为100000元。若该企业第0周开始时持有现金300000元，那么这些现金够企业支用3周，在第3周结束时现金持有量将降为0，其3周内的平均现金持有量则为150000元（300000÷2）。第4周开始时，企业需将300000元的有价证券转换为现金以备支用；待第6周结束时，现金持有量再次降为0，这3周内的现金平均余额仍为150000元。如此循环，企业一段时期内的现金持有状况可用下图表示。

机会成本=C/2×K

交易成本=T/C×F

上述式中：

T—一定期间内的现金需求量；

F—每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本；

C—各循环期之初的现金持有量；

K—持有现金的机会成本率。