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第一章 投资银行概论 《投资银行学》PPT课件
的商人银行逐步发展壮大起来，形成了与商业银行共同经营投资银行 业务的格局。
四、日本证券公司的产生和发展
日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期 就出现了证券公司的雏形。然而由于历史的原因， 间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要 的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展 提供了充足的物质基础。
业务特征 道德性
分由保险公司购买。 ▪ 5．投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞
争。 ▪ 6．投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 ▪ 7．投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在
证券市场筹集资金。
❖投资银行与养老基金的关系
▪ 1．投资银行作为养老基金的顾问，向其建议 买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。
一、投资银行产生的基础及经济因素
❖投资银行早期成长的“经济环境”
1
贸易活动的日趋活跃
2
证券业的兴起与发展
3
基础设施建设的高潮
4
股份公司制度的发展
美，日，英三国投资银行业的产生和发展
美国
早期发展——由自 然分业到混业经营 金融管制期——现 代分业经营 放宽限制期——分 业到混业经营 全能期——现代混 业经营
一、投资银行定义
❖投资银行是什么？
▪ 简单地说，投资银行就是指那些以投资银行业务 为主营业务的金融机构。
▪ 确切地说：投资银行是指主营业务为资本市场业 务的金融中介机构。
投资银行有哪些业务
❖投资银行有哪些业务？
▪ 投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、 企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服 务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全 部资本市场业务。
融资体系 资本市场上的金融中介
四、日本证券公司的产生和发展
日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期 就出现了证券公司的雏形。然而由于历史的原因， 间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要 的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展 提供了充足的物质基础。
业务特征 道德性
分由保险公司购买。 ▪ 5．投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞
争。 ▪ 6．投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 ▪ 7．投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在
证券市场筹集资金。
❖投资银行与养老基金的关系
▪ 1．投资银行作为养老基金的顾问，向其建议 买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。
一、投资银行产生的基础及经济因素
❖投资银行早期成长的“经济环境”
1
贸易活动的日趋活跃
2
证券业的兴起与发展
3
基础设施建设的高潮
4
股份公司制度的发展
美，日，英三国投资银行业的产生和发展
美国
早期发展——由自 然分业到混业经营 金融管制期——现 代分业经营 放宽限制期——分 业到混业经营 全能期——现代混 业经营
一、投资银行定义
❖投资银行是什么？
▪ 简单地说，投资银行就是指那些以投资银行业务 为主营业务的金融机构。
▪ 确切地说：投资银行是指主营业务为资本市场业 务的金融中介机构。
投资银行有哪些业务
❖投资银行有哪些业务？
▪ 投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、 企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服 务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全 部资本市场业务。
融资体系 资本市场上的金融中介
投资银行概述(PPT38页)
第二节 投资银行的内涵与功能
（2）次广义的定义 投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括
证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风 险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的 账户投资的商人银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产 经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。 （3）次狭义的定义
第二节 投资银行的内涵与功能
• 3.全能性银行直接经营投资银行业务 • 这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他
们在从事投资银行业务的同时也从事一般 的商业银行业务。 • 4.一些大型跨国公司兴办的财务公司
第二节 投资银行的内涵与功能
三、投资银行在金融市场上的地位 1、在货币市场 • 投资银行购买某些短期证券来满足流动性的需要 • 投资银行是许多商业票据的承销商 2、在债券市场 • 承销债券和代客买卖债券 • 债券投资基金 • 购买有价债券实现投资组合 3、在股票市场 • 股票的主要承销商、经纪商、做市商 • 作为证券自营商也买卖股票
的进步。
第二节 投资银行的内涵与功能
（四）促进产业组合
因为企业兼并与收购是一个技术性很强的工作，选择合适 的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格及进行针对 并购的合理的财务安排等都需要大量的资料、专业的人才和 先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。尤其在二战之后， 大量的兼并与收购活动是通过证券二级市场进行的，其手续 更加繁琐、要求更加严格、操作更为困难，没有投资银行作 为顾问和代理人，兼并收购已几乎不可能进行。因而，从这 一意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加，社会资本 的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不 可替代的重要力量。
第二节 投资银行的内涵与功能
（四）投资银行与养老基金的关系 • 投资银行建议养老基金买卖何种证券，保持什么样
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第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
17
第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
7
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
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第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
第章投资银行概述ppt课件
它是指投资银行受客户委托代理其买卖证券，实现证券的交易，同时对 客户的投资决策提供指导和咨询。在证券二级市场上的买卖者之间并不 直接联系、直接交易，他们也不依靠证券交易所作为媒介进行交易，而 是依靠投资银行促成交易。 经纪人（broker）交易商（dealer）做市商（market maker）
3. 私募发行：向特定的投资者发行股票
1. 发行与承销（本源业务）
证券发行与承销是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的 一项传统核心业务。它是指投资银行接受证券发行的委托，在法律规 定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道（营业网点） 将拟发行的证券发售给投资者的活动。
证券发行，包销、投标承购、代销、赞助推销
2. 证券经纪交易（基础性业务）
发起和建立基金、管理自己发行的基金、作为基金的承销人、受托管 理基金
7. 金融创新
投资银行的业务发展过程同时也是其业务的创新过程。近年来，国际投 资银行日益重视金融新产品开发和创新工作，把开发新产品作为提高市 场竞争力的一个重要手段。投资银行利用期货、期权、利率掉期、货币 掉期等金融衍生工具控制投资风险，进一步拓展了投资银行的业务空间 和资本收益。
❖ 从事金融工具与投资工具的创新
投资银行作为金融领域最活跃、最积极的力量，从事金融工具与投资工具的创新， 本着风险控制、保持最佳流动性和追求最大利益的原则，面对客户需求，不断推 出创新的金融工具如期货、期权、互换等金融衍生工具.
❖ 重要的信息传播机构
投资银行通过搜集资料、调查研究、介入交易、提供咨询等方式积极从事信息传播 的工作。
证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券发行与承销 实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，仅能以私下的方式将证券 销售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、各类养老基金、 投资公司等。
3. 私募发行：向特定的投资者发行股票
1. 发行与承销（本源业务）
证券发行与承销是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的 一项传统核心业务。它是指投资银行接受证券发行的委托，在法律规 定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道（营业网点） 将拟发行的证券发售给投资者的活动。
证券发行，包销、投标承购、代销、赞助推销
2. 证券经纪交易（基础性业务）
发起和建立基金、管理自己发行的基金、作为基金的承销人、受托管 理基金
7. 金融创新
投资银行的业务发展过程同时也是其业务的创新过程。近年来，国际投 资银行日益重视金融新产品开发和创新工作，把开发新产品作为提高市 场竞争力的一个重要手段。投资银行利用期货、期权、利率掉期、货币 掉期等金融衍生工具控制投资风险，进一步拓展了投资银行的业务空间 和资本收益。
❖ 从事金融工具与投资工具的创新
投资银行作为金融领域最活跃、最积极的力量，从事金融工具与投资工具的创新， 本着风险控制、保持最佳流动性和追求最大利益的原则，面对客户需求，不断推 出创新的金融工具如期货、期权、互换等金融衍生工具.
❖ 重要的信息传播机构
投资银行通过搜集资料、调查研究、介入交易、提供咨询等方式积极从事信息传播 的工作。
证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券发行与承销 实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，仅能以私下的方式将证券 销售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、各类养老基金、 投资公司等。
投资银行概述PPT(38张)
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19 世纪传入美国， 并在美国得到迅速发展，普及于全世界各国。
美国投资银行业的几个发展阶段： （1）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （2）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （3）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中 期） （4）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历
了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 • 为新上市的股份公司担任财务顾问 • 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化
（二）美国的投资银行 • 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）
（三）日本的投资银行 • 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） • 政策：间接融资为主；低利率 • 特点：公司间相互持股
• 70年代后，风险控制技术提高 • 出现了许多创新型金融工具 • 业务融合
投资银行学PPT课件
证券交易与经纪
总结词
证券交易与经纪是投资银行的一项重要业务，为客户提供买卖证券的服务。
详细描述
投资银行通过其证券交易与经纪业务，为客户提供买卖证券的服务，包括股票、 债券、期货等各类金融产品。投资银行会根据市场走势为客户提供投资建议， 并执行客户的交易指令，同时收取相应的佣金。
投资研究与咨询
总结词
流动性风险的管理策略包括建立完善的流动 性管理体系、加强资金来源的多样性和稳定 性、合理安排偿付计划和加强与银行的合作 等。
在评估流动性风险时，投资银行应考 虑各种可能的资金流动情景和偿付压 力，并制定相应的应对措施。
04
投资银行监管与法规
投资银行监管概述
投资银行监管的目标
投资银行监管的必要性
保护投资者利益、维护市场公平与透 明、降低金融风险。
信用风险管理
信用风险的管理策略包括对债务人或借款人的 信用记录、历史表现和其他相关信息进行全面
的评估。
在评估信用风险时，投资银行应考虑各种可能的情景 和结果，并制定相应的应对措施。
信用风险管理是投资银行面临的另一重要风险 ，主要涉及到借款人或债务人违约的可能性。
投资银行应定期回顾并更新其信用风险管理策略 ，以确保其与当前的市场环境和企业的风险承受 能力相匹配。
投资银行的历史与发展
投资银行的历史
投资银行起源于19世纪中期的美国，当时主要为企业提供证 券承销和交易服务。随着经济的发展和金融市场的不断扩大 ，投资银行的业务范围也逐渐扩大，成为金融市场的重要参 与者。
投资银行的发展
随着金融市场的不断发展和创新，投资银行也在不断探索新 的业务模式和盈利模式。近年来，随着金融科技的兴起，投 资银行也在积极探索数字化转型和智能化服务，以适应市场 的变化和客户的需求。
投资银行概述.ppt
证券பைடு நூலகம்易部
企业收购兼并部
风险资本部 资产证券化部 资产与基金管理公 司 项目融资部
研发部 咨询部
业务范围
企业融资部：主要承销企业新上市的证券和再发行的证券
公共融资部：专门为公共机构融资，以公募发行债券形式为联邦政府、 州政府和市政府、保健卫生机构、公用事业公司、公交系统、大学等单 位筹集资金。
向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业投资公司、养老基金私下 推销不公开上市的证券。
一、投资银行的概念
• 美国著名金融专家罗伯特·库恩在其所著 《投资银行学》中将投资银行的定义按业务 范围大小划分为以下四类：
定义之一：任何经营华尔街金融业务的银 行都被称为投资银行。既包括从事证券业务 的金融机构，也包括保险公司和不动产经营 公司，它们从事与华尔街金融活动有关的所 有业务，如国际银团承销、企业证券发行和 房地产及保险等。
主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力发电、开矿等之类的项 目建设筹措必要的资金。
是可持续发展的保障，进行衍生工具创新、投资咨询、信息服务
财务顾问与公正意见。
投资银行作用
• 沟通资金供求
• 构造证券市场
作
• 推动企业并购
用
• 促进产业集中和规模经济形成
• 优化资源配置
商业银行与投资银行的区别
业务
商业银行
资产业务、负债业务、中间业 务
融资手段
间接融资
融资服务对象
短期资金市场
利润构成
存贷款利差、资金运营收入 表外收入
管理原则性
安全性、流动性、收益性 资金密集型
宏观管理
银监会
所遵守的保险制度 存款保险制度
投资银行
证券承销发行、兼并收购、风 险资产管理、基金管理、资产 证券化等 直接融资
企业收购兼并部
风险资本部 资产证券化部 资产与基金管理公 司 项目融资部
研发部 咨询部
业务范围
企业融资部：主要承销企业新上市的证券和再发行的证券
公共融资部：专门为公共机构融资，以公募发行债券形式为联邦政府、 州政府和市政府、保健卫生机构、公用事业公司、公交系统、大学等单 位筹集资金。
向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业投资公司、养老基金私下 推销不公开上市的证券。
一、投资银行的概念
• 美国著名金融专家罗伯特·库恩在其所著 《投资银行学》中将投资银行的定义按业务 范围大小划分为以下四类：
定义之一：任何经营华尔街金融业务的银 行都被称为投资银行。既包括从事证券业务 的金融机构，也包括保险公司和不动产经营 公司，它们从事与华尔街金融活动有关的所 有业务，如国际银团承销、企业证券发行和 房地产及保险等。
主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力发电、开矿等之类的项 目建设筹措必要的资金。
是可持续发展的保障，进行衍生工具创新、投资咨询、信息服务
财务顾问与公正意见。
投资银行作用
• 沟通资金供求
• 构造证券市场
作
• 推动企业并购
用
• 促进产业集中和规模经济形成
• 优化资源配置
商业银行与投资银行的区别
业务
商业银行
资产业务、负债业务、中间业 务
融资手段
间接融资
融资服务对象
短期资金市场
利润构成
存贷款利差、资金运营收入 表外收入
管理原则性
安全性、流动性、收益性 资金密集型
宏观管理
银监会
所遵守的保险制度 存款保险制度
投资银行
证券承销发行、兼并收购、风 险资产管理、基金管理、资产 证券化等 直接融资
第一章-投资银行概述ppt课件(全)
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
4 、经营管理风格的差异 由于商业银行的资产来源和运用的特殊性，商业银行首先必须保证资 金的安全性和流动性，坚持稳健的管理风格，力求避免挤兑现象。而 投资银行则突出稳健和创新并重的策略。一方面，一级市场的承销或 者在兼并中的投资，都属于高风险业务，而二级市场的经纪业务，要 随时防范证券市场的价格波动以及由此导致的大量提取、挤兑现金的 风险。另一方面，投资银行的主要利润来自于佣金，必须要有创新精 神，对人才具有综合的要求，以便向客户提供优质而专业的服务。 可见，从商业银行与投资银行的业务本原、融资功能、利润来源以及 管理风格上看，两者的性质是不同的。
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
除了中介服务方式的差异，投资银行和商业银行融资服务的重点也不 同。商业银行本身必须保持资产具有一定的流动性，对贷款的质量和 期限具有严格的要求，一般情况下只向客户提供短期的信贷。根据《 巴塞尔协议》的精神，商业银行的资本充足率应达到8%，其中核心资 本充足率应达到4%。因为商业银行的资金来源主要是客户的存款，银 行耍保证随时提取和兑付，所以保证资产和负债的流动性成为商业银 行的一个主要经营目标。而投资银行侧重于向长期资金需求者寻找长 期资金供给者，最初的投资银行业务是在商业银行无法提供中长期贷 款，而市场对中长期资金有巨大需求的情况下发展起来的。股票或债 券融资获取的资金具有很强的长期性和稳定性，发行时间、证券种类 、期限等都可以创新，这些都是商业银行无法满足的。所以，商业银 行侧重于短期资金市场的活动，而投资银行则侧重于长期资金市投资银行的行业特征
2 、融资经验和渠道 因为投资银行是直接资本市场上融资的媒介，投资银行的专业性还体 现在其拥有丰富的融资经验和专门的融资渠道，能够高效地沟通资金 供给者和资金需求者。通过长期从事证券承销和企业并购业务，可以 培养专业的融资经验，建立良好的融资渠道，这是投资银行开展业务 的结果，也是取得竞争力的重要保障。在投资银行开展业务的过程中 ，丰富的融资经验和专门的融资渠道可以减少不必要的环节，节省成 本，提高效率。当然，丰富的融资经验和专业化的渠道对造就杰出的 投资银行家来说也不是充分的，它只是投资银行专业知识体系中的一 个重要组成部分。
投资银行概述(PPT77页)
内前二十大券商的投行收入总和。
补充3：中国商业银行投行业务与投行的差异
1、业务侧重点不同。券商投行业务主要侧重于 股权方面融资,如企业IPO、增发配股等。而商业 银行则主要侧重于债项方面融资,如企业短期融资
3、较狭义投资银行：指经营局部资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销、公司理财、兼并收购 等。 与第二个定义相比,不包括风险投资、基金管理和风险管理等业务。
4、最狭义投资银行：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金 融机构。 与第三个定义相比,不包括公司理财、兼并收购等业务。
金融控股公司制(FHC)
▪ 1999年2月,国际上三大金融监管部门——巴塞尔银行监管委员会、国 际证监会组织、国际保险监管协会联合发布的“多元化金融集团监管 的最终文件〞的定义,金融控股公司指：在同一控制权下,完全或主要在 银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模地提供效 劳的金融集团。
直接融资相对于间接融资所具有的自身优势： 资金使用周期？资金额度？抵押物？
投资银行学的重要性
2、混业经营趋势在推进
我国金融监管政策的松动： 〔1〕2001 年 10 月 8 日开始实行的《开放式证券投 资基金试点方法》中规定,商业银行可以接受基金管理 人委托,办理开放式基金单位的认购、申购和赎回业务, 可以受理开放式基金单位的注册登记业务,银行业介入 证券业务开始试水。 〔2〕2002年7月央行公布了《商业银行中间业务暂行 规定》,规定经审批的商业银行,允许开展承销、自营以 外的其他投行业务,这标志着商业银行开展投行业务得 到了政策支撑。 〔3〕2005年2月,根据《商业银行设立基金管理公司试 点管理方法》规定,商业银行可以直接投资设立基金公 司,这标志着我国商业银行的混业经营已经迈出了实质
补充3：中国商业银行投行业务与投行的差异
1、业务侧重点不同。券商投行业务主要侧重于 股权方面融资,如企业IPO、增发配股等。而商业 银行则主要侧重于债项方面融资,如企业短期融资
3、较狭义投资银行：指经营局部资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销、公司理财、兼并收购 等。 与第二个定义相比,不包括风险投资、基金管理和风险管理等业务。
4、最狭义投资银行：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金 融机构。 与第三个定义相比,不包括公司理财、兼并收购等业务。
金融控股公司制(FHC)
▪ 1999年2月,国际上三大金融监管部门——巴塞尔银行监管委员会、国 际证监会组织、国际保险监管协会联合发布的“多元化金融集团监管 的最终文件〞的定义,金融控股公司指：在同一控制权下,完全或主要在 银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模地提供效 劳的金融集团。
直接融资相对于间接融资所具有的自身优势： 资金使用周期？资金额度？抵押物？
投资银行学的重要性
2、混业经营趋势在推进
我国金融监管政策的松动： 〔1〕2001 年 10 月 8 日开始实行的《开放式证券投 资基金试点方法》中规定,商业银行可以接受基金管理 人委托,办理开放式基金单位的认购、申购和赎回业务, 可以受理开放式基金单位的注册登记业务,银行业介入 证券业务开始试水。 〔2〕2002年7月央行公布了《商业银行中间业务暂行 规定》,规定经审批的商业银行,允许开展承销、自营以 外的其他投行业务,这标志着商业银行开展投行业务得 到了政策支撑。 〔3〕2005年2月,根据《商业银行设立基金管理公司试 点管理方法》规定,商业银行可以直接投资设立基金公 司,这标志着我国商业银行的混业经营已经迈出了实质
投资银行学绪论70页PPT
资金是“黏合剂”
资本是市场经济中流动的血液。 3、证券市场是资本市场的核心
由宏观到微观
4、股票市场是证券市场的核心
第二节 投资银行的基本经济功能
消费与税收支出的流动 产品市场
商品与服务生产的流动
生产单位 （主要是企业与政府）
投资 银行
资金 金融市场
权益
生产性服务的流动 要素市场
收入的流动
消费单位 （主要是居民）
2、我国投资银行的称谓
（１）中外合资投资银行：中国国际金融有限公司。 （２）中资投资银行：各证券公司，分为综合类和经纪类两种。 （３）兼营投资银行业务的金融机构：四大资产管理公司等。
三、投资银行与商业银行的异同
金融，即为资金的融通，主要有两种模式：
直接融资
企业直接从资金的供给者获得资本。
间接融资
资金的供给者先获得资本，然后再投资企业。
金融市场按照金融工具可分为：
资本市场（Capital Markets）
资本工具指回收期限长的债权或者股权投资，包括股票 中长期国债，企业债券。
货币市场 （Money Markets） 货币工具具有流动性强，容易变现的特点，包括短期国债，商 业票据，大额可转让存单及回购协议等市场工具。
决策机构 无条框，个人拥有一定自主权 规则明确，集权化高
相同点：同属金融机构，都是资金盈余者与资金短缺 者之间的中介。
投资银行与共同基金的关系
投资银行帮助共同基金进行证券买卖（即证券经纪） ；
投资银行代客户管理基金；
投资银行可以组织和管理自己的基金。
投资银行与保险公司的关系
1、投资银行作为保险公司的财务顾问向其建议购买何种股票，该保持怎 样的资产组合；如何在金融市场上利用风险控制工具规避利率、汇率等风 险； 2、投资银行帮助保险公司进行证券买卖； 3、投资银行承销的证券，尤其是私募发行证券，有很大一部分由保险公司购买；
第1章 投资银行概述 《投资银行学精讲》PPT课件
（一）早期的投资银行（20世纪20年代） （二）危机期间的投资银行（1929—1933年） （三）复苏期间的投资银行（20世纪30—70年代） （四）20世纪80年代以来的投资银行 （五）次贷危机爆发后的投资银行（2007—至今）
14
投资银行学精讲 2024/3/16
第三节 投资银行的产生和发展
三、日本投资银行的发展
1. 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期就出现了 证券公司的雏形。
2. 20世纪80年代后，日本投资银行进入快速发展时期。 3.从20世纪90年代开始，日本泡沫经济崩溃，由此陷入长 期衰退，特别是亚洲金融危机爆发后，日本投资银行出现行 业性亏损，多家证券公司倒闭。
15
投资银行学精讲 2024/3/16
19
投资银行学精讲 2024/3/16
案例分析——崛起的摩根大通
在美国本土耕耘的同时，摩根大通也丝毫没有 对海外市场掉以轻心，而中国在国际市场的地 位和作用以及发展前景更不容摩根大通忽视。 2007年10月11日，摩根大通银行（中国）有限 公司在北京正式宣布成立，并表示在各个领域 提供“最为创新的商业银行服务以及外汇交易 和风险管理产品”。
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（二）创新性的内容
1.融资方式。 2.并购产品。 3.基金产品。 4.金融衍生产品。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（三）创新性的培养
1.营造有利环境。 2.激发每个人的创新性。 3.向创新型人才提供帮助。 4.培养斗士和组织者。 5.奖惩并用。
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投资银行学精讲 2024/3/16
案例分析——崛起的摩根大通
2008年的华尔街哀声一片，无数知名的金融机 构在次贷危机的影响下轰然倒地，美林易主， 雷曼兄弟破产。当这些叱咤华尔街多年的航母 级投资银行纷纷倒下时，整个世界陷入一片恐 慌。金融危机来临了！与此同时另一个消息也 让华尔街为之一震，摩根大通银行宣布2007年 收入达到714亿美元的历史水平，净收益创154 亿美元的新高。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第三节 投资银行的产生和发展
三、日本投资银行的发展
1. 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期就出现了 证券公司的雏形。
2. 20世纪80年代后，日本投资银行进入快速发展时期。 3.从20世纪90年代开始，日本泡沫经济崩溃，由此陷入长 期衰退，特别是亚洲金融危机爆发后，日本投资银行出现行 业性亏损，多家证券公司倒闭。
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案例分析——崛起的摩根大通
在美国本土耕耘的同时，摩根大通也丝毫没有 对海外市场掉以轻心，而中国在国际市场的地 位和作用以及发展前景更不容摩根大通忽视。 2007年10月11日，摩根大通银行（中国）有限 公司在北京正式宣布成立，并表示在各个领域 提供“最为创新的商业银行服务以及外汇交易 和风险管理产品”。
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（二）创新性的内容
1.融资方式。 2.并购产品。 3.基金产品。 4.金融衍生产品。
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第二节 投资银行的特征
一、创新性
（三）创新性的培养
1.营造有利环境。 2.激发每个人的创新性。 3.向创新型人才提供帮助。 4.培养斗士和组织者。 5.奖惩并用。
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案例分析——崛起的摩根大通
2008年的华尔街哀声一片，无数知名的金融机 构在次贷危机的影响下轰然倒地，美林易主， 雷曼兄弟破产。当这些叱咤华尔街多年的航母 级投资银行纷纷倒下时，整个世界陷入一片恐 慌。金融危机来临了！与此同时另一个消息也 让华尔街为之一震，摩根大通银行宣布2007年 收入达到714亿美元的历史水平，净收益创154 亿美元的新高。
投资银行概述(ppt130张)
德意志模式的投资银行实际上也是1929年 以前的投资银行主流模式。 80年代中期欧洲金融大爆炸以后，欧洲的 其他地区也选择了全能银行模式并资本市 场上占有绝对统治地位，如德意志银行、 德累斯顿银行与德国商业银行三家就垄断 了德国资本市场；法国几乎是巴黎国民巴 黎巴一统天下；瑞士信贷第一波士顿、瑞 银华宝在瑞士资本市场的实力是其他机构 所望尘莫及的；荷兰国际集团是控制荷兰 资本市场的龙头老大。
1.2.2按区域划分分为全国性的投资银行和 区域性的投资银行 （1）全国性的投资银行，是指主要为全球 性的大型企业发行证券服务，为国内外中 央政府及政府部门发行债券服务，甚至还 承销国际金融机构。
例如世界银行、亚洲开发银行等发行的证 券。它们在规模、市场实力、客户数目、 客户实力、信誉等方面均达到卓然超群的 水平。 如美国的美林、摩根士丹利、高盛等；欧 洲大陆的瑞士银行旗下的瑞银华宝、德意 志旗下的德意志摩根建富、苏黎世旗下的 第一波士顿公司等等。
罗伯特.库恩认为第二种定义最符合当 时美国投资银行的现状，因此可看做 是投资银行最佳定义。
但是由于最近几十年的经济发展，各国对 金融业分业经营管制逐渐放松，投资银行 与商业银行业务相互交叉，混业经营的趋 势迫使美国在1999年通过了《金融服务现 代化法案》，废除了《格拉斯—斯蒂格尔 法》，美国金融业重新回归到混业经营体 制。 可以说，混业经营为投资银行的界定又带 来一个新的难题。
投资银行与商业银行
在现代金融体系中，投资银行和商业 银行是最基本、最核心的两类金融机 构。 第一个阶段：在20世纪30年代之前， 投资银行和商业银行之间并没有明确 的区分。
第二个阶段：直到1929～1933年经济危机 出现后，以美国为首的西方国家开始实行 分业经营管理体制。 自此，投资银行和商业银行分道扬镳，商 业银行专注于存贷款业务，投资银行则以 证券承销和证券经纪为主要业务，出现了 真正意义上的投资银行和商业银行。
第一章 投资银行导论 《投资银行学》PPT课件
定义之三：较为狭义的投资银行是指经营 资本市场某些业务的金融机构。
定义之四：最狭义的投资银行是最传统意 义上的投资银行，即在一级市场上承销证券筹 集资本和在二级市场上交易证券的金融机构。
罗伯特·库恩（Robert Kuhn）认为上述第 二种定义最符合美国投资银行的现实 情况，因此是投资银行的最佳定义。 在我国，能够被称作“投资银行”的是 那些具备证券承销资格的综合类证券 经营机构。
营成本，提高竞争能力，扩大利润来源。② 两者结合有益于保障利润的稳定性。③全能 银行有利于提高信息的共享程度。④拆除
“隔 火墙”之后，任何一家银行都可以兼营商业
银 行与投资银行业务，这样便加强了银行业的 竞争，而竞争有利于优胜劣汰和专业水平的 提高，促进金融行业的加速发展和 社会总效用的上升。
混合型模式关键的弱点就在于它 可能会给整个金融体制带来较大的
• 1.1.3 投资银行的行业特征
1)创造性
2)专业性
认识问 题的核 心
提出解 决问题 的新模 式
搜寻信息 和征求专 家意见
对新模 式进行 再思考
获取反馈 信息进行 再评定
选择最 优方案 实施
对各种方 案进行评 价和检验
寻找更 多的解 决方案
图1-2 投资银行创造和革新 的流程
3)职业道德
• 1.2 国内外投资银行概述及发展 模式
存款﹑贷款
功能
直接融资和长期融资 间接融资和短期融资
业务概貌 利润主要来源
不能通过资产负债表 表内业务和表外业务 反应
佣金
存贷利查
经营原则 宏观管理 保险制度安排
在控制风险的前提下 追求收益性﹑安全性﹑
更重开拓
流动性，坚持稳健原则
证券监管机构﹑财政 中央银行 部﹑中央银行和证券 交易所多层次管理
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➢ 20世纪90年代以来——现代混业阶段
•2021/4/4
•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
•page8
1.1.3 投资银行的主要业务
•业务种类
•业务内容
•一级市场业务 •为企业融资、为政府部门筹资、证券承销
•二级市场业务 充当经纪商、充当自营商
•基金管理业务 基金设立与证券组合管理、合伙基金管理、受托理财
•page14
1.1.3 投资银行的主要业务
企业并购业务
➢ 基本认识
• 美国共发生了五次大规模的兼并收购浪潮，直接导 致了大型公司与跨国公司的产生。企业收购与兼并 业务得到长足发展，越来越成为投资银行的核心业 务和主要收来源之一。
➢ 投行业务
• 投资银行可以以多种参与企业的并购活动，如寻找并 购对象等。
•2021/4/4
•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
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1.1.3 投资银行的主要业务
一级市场业务
➢ 证券发行与承销——按照面向投资者的范围不同 可分为两种
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面向社会公众投资者（即非特定投资人 ）发行证券的行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
第一章-投资银行概述
本章提要
➢ 投资银行是主营资本市场业务的金融机构。
➢ 本章首先定义投资银行概念，并与商业银行比较 ，概括投资银行的主要业务，然后介绍各国投资 银行的存在形式和组织形式，最后介绍我国投资 银行的发展情况。
重点与难点
➢ 投资银行的基本概念以及基本业务 ➢ 投资银行与商业银行的异同 ➢ 了解投资银行在美国、欧洲、英国、日本等主要
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流 动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判的需要
•2021/4/4
•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
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1.1.3 投资银行的主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投资承销
• 投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售 给投资者
•2021/4/4
•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
•page12
1.1.3 投资银行的主要业务
二级市场业务
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最本源，最基础的业务活动
➢ 投资银行的三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出的价格代理进行交易
➢ 投行业务
• 首先，投资银行可以充当基金的发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行可以充当基金份额的承销 人，帮助基金发起人向投资者发售基金份额募集资 金；再次，投资银行可以受基金发起人的委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务的一个体 现。
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•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
•企业并购业务 •企业兼并、收购、改组
•资产证券化业务 抵押贷款型、抵押转付型、资产支持型
•项目融资业务 融资租赁、BOT融资、项目债券融资
•私募投资业务
•私募基金设立、股权投资或者证券投资、推动企业上市或者并 购
•其他业务 •信息咨询、衍生工具交易、金融产品创新
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•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
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1.1.2 投资银行与商业银行
• •本源业务 •融资功能 •活动领域 •业务特征 •利润来源
风险特征
•投资银行
•商业银行
•证券承销与交易
•存贷款业务
•直接融资
•间接融资
•主要活动于资本市场
•主要活动于借贷市场
•难以用资产负债表反映
国家和地区的存在形式 ➢ 了解投资银行的简要发展历史
➢•2了021/解4/4投资银行主要的•投组资银织行学形式及其各种组织形式•page2 •南开大学金融学系马晓军
1.1 投资银行的定义及基本业务
本节内容 1.1.1投资银行业务的定义 1.1.2 投资银行与商业银行 1.1.3 投资银行的主要业务
•page9
1.1.3 投资银行的主要业务
一级市场业务
➢ 一级市场业务，又称证券发行与承销业务 ➢ 投资银行最本源，最基础的业务活动 ➢ 投资银行为公司或政府等融资的主要手段之一
➢ 投行发行和承销的证券范围
➢ 包括本国中央政府债券，地方政府发行的债券，政 府部门所发行的债券，各种企业发行的股票和债券 ，外国政府和外国公司在本国和其他国家发行的证 券，国际金融机构发行的证券等。
投资银行和商业银行的关系
➢ 早期——自然分业阶段
• 如英国的商人银行。再如美国最大的投资银行美林 公司，在19世纪20年代创建之初，就是一家专门经 销证券和企业票据贴现的商号。
➢ 19世纪末20世纪初期——自然混业阶段
➢ 20世纪30年代大危机后——现代分业阶段
• 一般认为，摩根-斯坦利公司的成立，标志着现代投 资银行的诞生。
• 主要是通过非公众渠道，直接向特定的机构投 资人（机构）发行的行为
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•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
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1.1.3 投资银行的主要业务
一级市场业务
➢ 证券承销方式——按照承销金额及风险大小 可分为三种
➢ 包销
• 包括全额包销和余额包销两种
➢ 代销
• 投资银行只接受发行者委托，代理其销售证券
•表内与表外业务
•佣金
•存贷款利差
一般情况下，投资人面临的风险 一般情况下，存款人面临的风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性的 统一，坚持稳健原则
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•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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1.1.2 投资银行与商业银行
• 投资银行还可以采用杠杆收购，公司改组和资产结构 重组等方式参与企业并购过程。
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•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
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1.1.3 投资银行的主要业务
资产证券化业务
➢ 基本认识
• 资产证券化是近30年来国际金融市场领域中最重要 的金融创新之一。它是将资产原始权益人或发起人 （卖方）不流通的存量资产或可预见的未来现金流 量，构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融 产品的过程。
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1.1.3 投资银行的主要业务
•业务种类
•业务内容
•一级市场业务 •为企业融资、为政府部门筹资、证券承销
•二级市场业务 充当经纪商、充当自营商
•基金管理业务 基金设立与证券组合管理、合伙基金管理、受托理财
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1.1.3 投资银行的主要业务
企业并购业务
➢ 基本认识
• 美国共发生了五次大规模的兼并收购浪潮，直接导 致了大型公司与跨国公司的产生。企业收购与兼并 业务得到长足发展，越来越成为投资银行的核心业 务和主要收来源之一。
➢ 投行业务
• 投资银行可以以多种参与企业的并购活动，如寻找并 购对象等。
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1.1.3 投资银行的主要业务
一级市场业务
➢ 证券发行与承销——按照面向投资者的范围不同 可分为两种
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面向社会公众投资者（即非特定投资人 ）发行证券的行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
第一章-投资银行概述
本章提要
➢ 投资银行是主营资本市场业务的金融机构。
➢ 本章首先定义投资银行概念，并与商业银行比较 ，概括投资银行的主要业务，然后介绍各国投资 银行的存在形式和组织形式，最后介绍我国投资 银行的发展情况。
重点与难点
➢ 投资银行的基本概念以及基本业务 ➢ 投资银行与商业银行的异同 ➢ 了解投资银行在美国、欧洲、英国、日本等主要
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流 动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判的需要
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1.1.3 投资银行的主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投资承销
• 投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售 给投资者
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1.1.3 投资银行的主要业务
二级市场业务
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最本源，最基础的业务活动
➢ 投资银行的三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出的价格代理进行交易
➢ 投行业务
• 首先，投资银行可以充当基金的发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行可以充当基金份额的承销 人，帮助基金发起人向投资者发售基金份额募集资 金；再次，投资银行可以受基金发起人的委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务的一个体 现。
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•企业并购业务 •企业兼并、收购、改组
•资产证券化业务 抵押贷款型、抵押转付型、资产支持型
•项目融资业务 融资租赁、BOT融资、项目债券融资
•私募投资业务
•私募基金设立、股权投资或者证券投资、推动企业上市或者并 购
•其他业务 •信息咨询、衍生工具交易、金融产品创新
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1.1.2 投资银行与商业银行
• •本源业务 •融资功能 •活动领域 •业务特征 •利润来源
风险特征
•投资银行
•商业银行
•证券承销与交易
•存贷款业务
•直接融资
•间接融资
•主要活动于资本市场
•主要活动于借贷市场
•难以用资产负债表反映
国家和地区的存在形式 ➢ 了解投资银行的简要发展历史
➢•2了021/解4/4投资银行主要的•投组资银织行学形式及其各种组织形式•page2 •南开大学金融学系马晓军
1.1 投资银行的定义及基本业务
本节内容 1.1.1投资银行业务的定义 1.1.2 投资银行与商业银行 1.1.3 投资银行的主要业务
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1.1.3 投资银行的主要业务
一级市场业务
➢ 一级市场业务，又称证券发行与承销业务 ➢ 投资银行最本源，最基础的业务活动 ➢ 投资银行为公司或政府等融资的主要手段之一
➢ 投行发行和承销的证券范围
➢ 包括本国中央政府债券，地方政府发行的债券，政 府部门所发行的债券，各种企业发行的股票和债券 ，外国政府和外国公司在本国和其他国家发行的证 券，国际金融机构发行的证券等。
投资银行和商业银行的关系
➢ 早期——自然分业阶段
• 如英国的商人银行。再如美国最大的投资银行美林 公司，在19世纪20年代创建之初，就是一家专门经 销证券和企业票据贴现的商号。
➢ 19世纪末20世纪初期——自然混业阶段
➢ 20世纪30年代大危机后——现代分业阶段
• 一般认为，摩根-斯坦利公司的成立，标志着现代投 资银行的诞生。
• 主要是通过非公众渠道，直接向特定的机构投 资人（机构）发行的行为
•2021/4/4
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•page11
1.1.3 投资银行的主要业务
一级市场业务
➢ 证券承销方式——按照承销金额及风险大小 可分为三种
➢ 包销
• 包括全额包销和余额包销两种
➢ 代销
• 投资银行只接受发行者委托，代理其销售证券
•表内与表外业务
•佣金
•存贷款利差
一般情况下，投资人面临的风险 一般情况下，存款人面临的风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性的 统一，坚持稳健原则
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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1.1.2 投资银行与商业银行
• 投资银行还可以采用杠杆收购，公司改组和资产结构 重组等方式参与企业并购过程。
•2021/4/4
•投资银行学 •南开大学金融学系马晓军
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1.1.3 投资银行的主要业务
资产证券化业务
➢ 基本认识
• 资产证券化是近30年来国际金融市场领域中最重要 的金融创新之一。它是将资产原始权益人或发起人 （卖方）不流通的存量资产或可预见的未来现金流 量，构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融 产品的过程。