2018年全球宏观经济分析

2018年全球宏观经济分析
2017年至2018年一季度，全球经济处于强劲复苏阶段，全球制造业景气上升，大宗商品价格上涨，进出口增速加快，主要和新兴经济体增速提升，但从四月份开始受两个主要事件影响全球经济发生逆转。

一是四月占全球经济总量40%前两大经济体中美贸易战正式开打并持续升级，美欧、美日摩擦也开始加剧，除美之外主要经济体的制造业复苏、进出口规模、经济增速、经济信心均受贸易战阴霾影响；二是三月末美联储由之前海伦的鸽派加息变为鲍威尔的鹰派加息，加息次数从三次升为四次，四到八月美元强势上涨了5%，人民币快速贬值10%，日元、欧元贬值5-7%，并相继引发了土耳其、阿根廷、南非和印尼等新兴经济体的货币危机。

受这两个主要因素影响，全球大宗商品价格大幅回落，制造业景气转为低迷、进出口增速掉头减速，中欧日和新兴经济体二三四季度经济增速持续下滑，IMF调低2018-2019年全球经济增速预期。

美欧经济继续向好。

截至目前，全球经济的复苏态势并无放缓迹象。

而从中国最大的贸易伙伴，美国和欧盟看，二者经济均延续向好态势。

美国三季度GDP环比折年率创下2014年四季度以来新高3.3%，美联储12月会议将2018年美国经济增速预测由此前的2.1%上调至2.5%，失业率预测由4.1%下调至3.9%，体现了对美国经济的乐观预期。

欧元区12月制造业PMI初值创下数据发布以来新高60.6，景气程度继续向好，欧央行近期也将欧元区2018年经济增速预测自1.8%上调至2.3%。

相对2017年，中东北非地区宏观经济在2018年有所改善。

报告预计布伦特原油价格将由2017年每桶54.8美元上涨至均价每桶65美元，为此该地区石油输出国财政收入将会增加，相应财政支出增长将会带动地区经济活动发展。

该地区石油进口国的经济则会因受结构性改革以及政治局势趋稳的推动而有所改观。

报告认为，2018年中东北非地区整体经济形势乐观，这一地区实际国内生产总值将达3%，高出对2017年的预计水平（2.6%）。

但结构性低油价、多样化发展效果不彰以及持续性政治风险削弱投资者信心等因素仍将限制该地区经济的加速发展。

根据英格兰及威尔士特许会计师协会（ICAEW）最新的经济洞察之东南亚报告，2019年东盟经济体GDP增长将放缓，而越南、印尼和菲律宾将成为全球增长最快的十大经济体之一。

鉴于极具建设性的全球宏观经济背景，该报告预测，中美贸易冲突和全球趋紧的货币政策下，东南亚的GDP将在今年达到5.3%后，于2019年放缓至5%。

2018年第三季度，大部分东南亚经济体经济增长保持稳健温和的步调，平均GDP增长率从第二季度的5.2%，同比降至4.8%。

但越南成为特例，由于外国直接投资流入该国支持制造业，并带动出口提高，GDP增长率同比增长6.9%，高于第二季度的6.7%。

尽管东南亚整体出口增长放缓，但越南国内需求仍然保持良好态势。

总之，2018年以来，全球经济延续温和增长态势，但动能呈现出放缓态势。

各经济体内部经济增速也出现较明显分化，其中美国经
济表现相对强劲，欧元区等经济体经济增速均出现不同程度放缓。

整体来看，全球经济目前呈现出增速放缓、分化明显、下行风险加大等特点。