短期偿债能力分析

（一）营运资本的计算与分析
2、营运资本分析 营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和 抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业 抵补流动负债后的余额，营运资本越多， 可用于偿还流动负债的资金越充足， 可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿 债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此， 债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此， 可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数 指标。 指标。 对营运资金指标进行分析， 对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企 业的当期的偿债能力状况， 业的当期的偿债能力状况，也可从动态上评价企业 不同时期的偿债能力变动情况。 不同时期的偿债能力变动情况。
第一节 企业偿债能力分析的内涵
二、偿债能力分析的内容 企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容 的制约， 的制约，偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期 偿债能力分析。 偿债能力分析。 (一)短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力， 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企 业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能 力。 (二)长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力． 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力．或者说是在企 业长期债务到期时． 业长期债务到期时．企业盈利或资产可用于偿还长期负债的 能力。 能力。
第二节 短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 2、流动负债的规模与结构 流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因 因为短期负债规模越大， 素 。 因为短期负债规模越大 ， 短期企业需要偿还的 债务负担就越重。 债务负担就越重。 流动负债的结构（以现金偿还与以劳务偿还的结构、 流动负债的结构 （ 以现金偿还与以劳务偿还的结构 、 流动负债的期限结构；流动负债也有“质量”问题， 流动负债的期限结构 ； 流动负债也有 “ 质量 ” 问题 ， 债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 ）
（一）营运资本的计算与分析
2、营运资本分析 (P79) (P79) 00年末营运资本＝21856.39-7775.02=14081.37 00年末营运资本 21856.39年末营运资本＝ 从公司2000年末营运资本看 年末营运资本看， 从公司2000年末营运资本看，公司在短期有一定 的偿债能力，因为流动资产抵补流动负债后还有— 的偿债能力，因为流动资产抵补流动负债后还有— 定剩余。 定剩余。 从动态上分析 00年年初营运资本=24841.73-4230.59=20611.14 00年年初营运资本 年年初营运资本=24841.73显然，1999年公司的营运资金状况比 年公司的营运资金状况比2000年要好 年要好。 显然，1999年公司的营运资金状况比2000年要好。 (减少了6529.77万元的营运资本 )公司的短期偿债 减少了6529.77万元的营运资本 能力有所下降 .
（二）流动比百度文库的计算与分析
2、流动比率分析 一般地说，或从债权人立场上说， 一般地说，或从债权人立场上说，流动比率越高 越好，因为流动比率越高，债权越有保障，借出得 越好，因为流动比率越高，债权越有保障， 资金越安全。但从经营者和所有者角度看， 资金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一 定要求流动比率越高越好 一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2 一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这 是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流 动资产总额的一半， 动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产 至少要等于流动负债， 至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有 保证。 保证。
（二）流动比率的计算与分析
1、什么是流动比率（营运资本比率） 什么是流动比率（营运资本比率） 流动比率是流动资产与流动负债的之间的比率， 流动比率是流动资产与流动负债的之间的比率，其 计算公式为： 计算公式为： 流动比率＝流动资产÷ 流动比率＝流动资产÷流动负债 某公司2000年年末的流动资产是 年年末的流动资产是700万元 万元， 某公司2000年年末的流动资产是700万元，流动负 债是300万元 计算流动比率为：700：300＝ 万元， 债是300万元，计算流动比率为：700：300＝2.33 流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表 明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付的保 障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现 用于偿还流动负债的能力。 用于偿还流动负债的能力。
（三）速动比率的计算与分析
1、什么是速动比率 速动比率＝ 流动资产－存货) 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债 企业2000年末流动资产 年末流动资产700万元 其中存货119万 万元（ 企业2000年末流动资产700万元（其中存货119万 ），流动负债 流动负债300万元 万元， 元），流动负债300万元，则其速动比率为 速动比率= 700-119） 速动比率=（700-119）÷300=1.94 表明每一元的流动负债有2元的速动资产作保证。 表明每一元的流动负债有2元的速动资产作保证。 该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。
– 1、流动比率是一个静态指标 – 2、流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率 流动资产的变现能力与其周转性有关， 的评价也应与流动资产的周转情况相结合。 的评价也应与流动资产的周转情况相结合。
（三）速动比率的计算与分析
流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能 但人们(特别是短期债权人) 力，但人们(特别是短期债权人)还希望获得比流动 比率更进一步的有关变现能力的比率指标。 比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指 标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。 标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。 1、什么是速动比率 速动比率是速动资产与流动负债的比值。 速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速 动资产是流动资产扣除存货后的数额， 动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的 内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。 内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。 速动比率的计算公式为: 速动比率的计算公式为: 速动比率＝ 流动资产－存货) 速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债
• • • • 1)融资速度快，容易取得 融资速度快， 2)融资富有弹性。 融资富有弹性。 3)融资成本较低。 融资成本较低。 4)融资风险高。 融资风险高。
流动负债分析， 流动负债分析 ， 主要是对流动负债的结构和企业短 期偿还债务能力进行分析。 期偿还债务能力进行分析。
第一节 企业偿债能力分析的内涵
第二节 短期偿债能力分析
二、短期偿债能力指标的计算与分析 分析企业短期偿债能力， 分析企业短期偿债能力，通常可运用一系列反映短 期偿债能力的指标来进行。 期偿债能力的指标来进行 。 从企业短期偿债能力的 含义及影响因素可知， 含义及影响因素可知 ， 短期偿债能力主要可通过企 业流动资产与流动负债的对比得出，因此， 业流动资产与流动负债的对比得出 ， 因此 ， 对企业 短期偿债能力的指标分析， 短期偿债能力的指标分析 ， 主要可采用流动负债与 流动资产对比的指标．包括营运资本、流动比率、 流动资产对比的指标 ． 包括营运资本 、 流动比率 、 速动比率、现金比率等。 速动比率、现金比率等。
第二节 短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 3、企业的经营现金流量水平 现金流量都是决定企业偿债能力的重要因素。 现金流量都是决定企业偿债能力的重要因素。 企业现金流量状况如何， 企业现金流量状况如何 ， 受经营状况和融资能力两 方面影响， 方面影响，主要受企业的经营状况影响 。 另外，企业的财务管理水平， 另外，企业的财务管理水平，母公司与子公司之间 的资金调拨等也影响偿债能力。同时， 的资金调拨等也影响偿债能力 。 同时 ， 企业外部因 素也影响企业短期偿债能力，如宏观经济形势、 素也影响企业短期偿债能力 ， 如宏观经济形势 、 证 券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。 券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。
第五章 第五章企业偿债能力分析
第一节 第二节 第二节 企业偿债能力分析的内涵 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
第一节 企业偿债能力分析的内涵
一、企业偿债能力分析的目的 （一）偿债能力 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 企业的负债按期限长短可分为流动负债和长期负债 流动负债融资的特点： 流动负债 流动负债融资的特点：
第二节 短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 影响短期偿债能力的因素， 影响短期偿债能力的因素，应从短期负债的规 模和构成项目， 模和构成项目 ， 可用于归还短期负债的流动资产规 模和构成项目， 模和构成项目 ， 短期负债规模与流动资产规模的适 应情况等方面入手进行分析。 应情况等方面入手进行分析。 影响短期偿债能力的因素主要有三个: 影响短期偿债能力的因素主要有三个: 企业资产的流动性 流动负债的规模和结构 企业经营现金流量水平
第二节 短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 1、资产的流动性（或者说是流动资产的质量） 资产的流动性（或者说是流动资产的质量） 资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力， 资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能 不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。 不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。流动资产是偿 还流动负债的物质保证。 还流动负债的物质保证。流动资产的流动性从根本上决定了 企业偿还流动负债的能力。 企业偿还流动负债的能力。 流动资产的流动性与流动资产的规模和结构有关。一般地说， 流动资产的流动性与流动资产的规模和结构有关。一般地说， 流动资产越多．企业短期偿债能力越强。 流动资产越多．企业短期偿债能力越强。流动资产从变现能 力角度看，通常可分为速动资产和存货资产两部分， 力角度看，通常可分为速动资产和存货资产两部分，在企业 流动资产中， 流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变 现能力的重要因素。 现能力的重要因素。
（二）流动比率的计算与分析
2、流动比率分析 计算出来的流动比率， 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比 本企业历史的流动比率进行比较． 率、本企业历史的流动比率进行比较．才能知道这 个比率是高还是低。 个比率是高还是低。 流动资产能否用于偿债， 流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转 换成现金。通过报表附注， 换成现金。通过报表附注，可以了解各项流动资产 的变现能力，并据此对计算口径的调整。 的变现能力，并据此对计算口径的调整。 流动比率局限性
长期负债主要有长期借款、 长期负债主要有长期借款 、 应付债券和长期应付款 三种形式。 三种形式。
第一节 企业偿债能力分析的内涵
一、企业偿债能力分析的目的 （二）企业偿债能力分析的意义 第一， 第一 ， 企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的 投资决策。 投资决策。 第二， 第二 ， 企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正 确的经营决策 第三， 第三 ， 企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的 借贷决策。 借贷决策。 第四， 第四 ， 企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财 务状况。 务状况。
一、企业偿债能力分析的目的 （一）偿债能力 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 企业的负债按期限长短可分为流动负债和长期负债 长期负债
• • • • 筹措长期负债资金可以解决企业长期资金的不足 长期负债的归还期长，还债压力或风险相对较小。 长期负债的归还期长，还债压力或风险相对较小。 长期负债融资一般成本较高 负债的限制条件多
第二节 短期偿债能力分析
二、短期偿债能力指标的计算与分析 （一）营运资本的计算与分析 1、营运资本 营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的 剩余部分，也称净营运资本， 剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动 资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资 本的计算公式如下： 本的计算公式如下： 营运资本=流动资产－ 营运资本=流动资产－流动负债