贵州茅台酒股份有限公司

贵州茅台酒股份有限公司

2010年财务报表分析

一、公司基本情况

公司名称：贵州茅台酒股份有限公司

行业类别：酒精及饮料酒制造业

经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制开发等。

董事长：袁仁国

公司地址：贵州省仁怀市茅台镇

邮政编码：564501

电子信箱：fnp@

公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

2010 年，贵州茅台酒股份有限公司共生产茅台酒及系列产品32,611.75 吨，同比增长11.42%；实现营业收入

1,163,328.37 万元，同比增长20.30%；营业利润716,090.62 万元，同比增长17.86%；实现净利润505,119.42 万元，同比增长17.13%。

二、经营情况分析

（一）企业财务结构分析

财务结构分析是指对企业的资产、负债、所有者权益三者之间的比例关系进行分析。从贵州茅台酒股份有限公司2008--2010年主要财务指标来看：

主要财务指标

指标含义：

净利润收益率：高/低表明企业盈利能力强/弱

该指标2010年行业平均值

净利润增长率：高/低表明企业增长能力强/弱，前景好/差该指标2010年行业平均值

资产负债比率：高/低表明企业负债多/少，偿债压力大/小该指标2010年行业平均值

净利润现金含量：高/低表明企业收益质量好/差，现金流动性强/弱

该指标2010年行业平均值

资产负债表

通过上表可以看出，贵州茅台酒股份有限公司财务结构有以下特点：

1、流动比率、速动比率都维持在较高值。

2、现金比率虽然也呈下降趋势，但下降趋势较小。

3、资产负债率有上涨趋势，但维持在较低值，股东权益比率维持在较高值。

4、该企业的长期负债比率四年来一直为0。

从总体上看，该企业财务结构健全，资源配臵合理，财务实力雄厚，具有较高的抗风险能力，并能够应付来自外界的冲击。

（二）企业运营能力分析

企业营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，营运资金指维持企业日常经营正常运行所需要的资金，它指企业的流动资产减去流动负债后的余额，具体指企业各项营运资产的周转效率。从贵州茅台酒股份有限公司2008--2010年财务报表来看，

运营能力

通过对以上数据分析可以看出：该企业扣除流动负债后的流动资产净额呈逐年上升趋势，表明营运资金运用效率较高。

（三）企业偿债能力分析

偿债能力是现代企业财务能力体系的重要组成部分，是企业财务能力的基本反映。采用的指标主要有营运资金、流动比率、速动比率等。从贵州茅台酒股份有限公司2008--2010年财务报表来看。

企业偿债能力分析（横向）

偿债能力分析

通过对以上数据分析可以看出：该企业扣除流动负债后的流动资产净额呈逐年上升趋势，表明营运资金运用效率较高。

企业偿债能力的分析具有十分重要的意义。对企业内部而言，通过测定企业偿债能力，有利于企业科学合理地进行筹资决策和投资决策；从企业外部来看，债权人最关心的是企业偿债能力的强弱，因为这是他们的投资能否如期收回的主要依据。偿债能力分析是指企业偿还所欠债权人债务的能力分析，包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。

短期偿债能力指企业在短期债务到期时可以以现金偿还负债的能力。短期偿债能力体现在企业流动资产与流动负债的对比中，反映企业流动资产对偿付流动负债的保证程度。只有科学地揭示流动资产与流动负债之间的内在联系及数量关系，掌握其变化规律，才能正确地评估企业的短期偿债能力，从而有效地发挥企业短期偿债能力的作用。由于流动资产和流动负债是短期偿债能力分析中的两个基本要素，因此将流动资产与流动负债进行对比，可以大致反映企业的

短期偿债能力。采用的指标主要有营运资金、流动比率、速动比率等。

偿债能力分析还包括长期偿债能力的分析。由于企业对一笔长期债务总是负有两种责任：一种是偿还债务本金的责任；另一种是支付债务利息的责任。因此，分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。分析企业长期偿债能力有两个方面：一是分析利润表反映的长期债务偿还能力；二是分析资产负债表反映的长期债务偿还能力。这两方面都应结合企业的获利能力和资产结构一起分析，从而正确评价企业的长期偿债能力。

（四）企业盈利能力分析

盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。从贵州茅台酒股份有限公司2010年财务报表来看，

不论投资者、债权人还是企业管理者，都非常关心企业的盈利能力。"一定时期"包括两个层次的内容：其一是企业在一个会计期间内从事生产经营活动的获利能力的比较与分析；其二是企业在一个较长时期内稳定获取较高利润能力的分析。盈利能力对于企业来说是至关重要的，企业从事生产经营活动的根本目的就是获取数量可观的利润和维持企业稳定、持续的经营和发展。投资者投资的目的在于获得最大的回报，因而他们最为关心企业的盈利能力；债权人特别

是长期债权人的利息收益和债权收回也最终取决于企业能否盈利，因此，他们也会关心企业的盈利能力；企业管理者为了衡量业绩，发现问题，履行经营责任，当然同样会非常关心企业自身的盈利能力。总之，盈利能力分析是企业管理当局及各利害关系人最为关注的财务报表分析内容之一。对企业管理者来说，无论是资产结构的分析，还是偿债能力的分析等，其根本目标都是为了通过分析改善企业财务结构，提高偿债能力和经营能力，从而最终提高企业盈利能力，以保持企业的稳定发展。在盈利能力的分析中，既可以对绝对数指标进行分析，又可以对相对数指标进行分析，但比较而言，相对指标的分析比绝对指标分析更有意义。通常，从企业营业收入、投资报酬、财务杠杆、每股盈余等方面入手，来评价企业的盈利能力。

利润表分析

本企业的利润质量很高。主营业务实现的盈利不仅可以弥补各项期间费用，还可以向国家上交所得税，并最终形成可供企业发展或向股东分红的净利润，保证了企业具有可持续发展的能力，是企业利润结构的理想状态。

成本费用分析

主营业务成本

主营业务成本同比增长10.76%

主营业务收入同比增加20.30%