2020年中国大陆晶圆代工领军企业中芯国际专题研究：先进制程成为晶圆制造的分水岭
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2020年中国大陆晶圆代工领军企业中芯国际专题研究： 先进制程成为晶圆制造的分水岭
内容目录
一、中国大陆晶圆代工领军企业.............................................................................................................................. 5 1.1 二十年砥砺前行，已成为国内领先晶圆代工平台 ......................................................................................... 5 1.2 营收稳步增长，持续受益于国内芯片市场 ................................................................................................... 7 1.3 从成熟制程到先进制程，持续高投入加速制程追赶 ...................................................................................... 9 1.4 搭建核心技术团队，大基金、资本市场、政策支持多方助力........................................................................12
四、市场空间：先进制程比重不断提升 ...................................................................................................................30 4.1 晶圆代工市场保持增长，先进制程占比在提升 ............................................................................................30 4.2 半导体硅含量持续提升，1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 寸硅晶圆保持快速增长 ....................................................................................35
五、摩尔定律：先进制程成为晶圆制造的分水岭 .....................................................................................................37 5.1 摩尔定律没有失效，但资本壁垒迅速提升 ..................................................................................................37 5.2 晶圆制造行业技术复杂度不断提升 ............................................................................................................42 5.3 护城河加深，行业高壁垒、高集中、少进入者............................................................................................44
三、产能、制程扩张后，长期看中芯国际的空间 .....................................................................................................24 3.1 资本开支加码，加速扩产增加产能 ............................................................................................................24 3.2 持续研发投入，制程差距有望缩小 ............................................................................................................25 3.3 当制程升级、产能扩张后，中芯国际的财务表现？ .....................................................................................28
六、投资意见 .......................................................................................................................................................48 风险提示 ..............................................................................................................................................................49
二、国产替代趋势下快速增长 ................................................................................................................................16 2.1 Q1 历史性增长，Q2 继续向上....................................................................................................................16 2.2 财报比较：行业产能利用率提高，行业龙头盈利能力强 ..............................................................................19
内容目录
一、中国大陆晶圆代工领军企业.............................................................................................................................. 5 1.1 二十年砥砺前行，已成为国内领先晶圆代工平台 ......................................................................................... 5 1.2 营收稳步增长，持续受益于国内芯片市场 ................................................................................................... 7 1.3 从成熟制程到先进制程，持续高投入加速制程追赶 ...................................................................................... 9 1.4 搭建核心技术团队，大基金、资本市场、政策支持多方助力........................................................................12
四、市场空间：先进制程比重不断提升 ...................................................................................................................30 4.1 晶圆代工市场保持增长，先进制程占比在提升 ............................................................................................30 4.2 半导体硅含量持续提升，1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 寸硅晶圆保持快速增长 ....................................................................................35
五、摩尔定律：先进制程成为晶圆制造的分水岭 .....................................................................................................37 5.1 摩尔定律没有失效，但资本壁垒迅速提升 ..................................................................................................37 5.2 晶圆制造行业技术复杂度不断提升 ............................................................................................................42 5.3 护城河加深，行业高壁垒、高集中、少进入者............................................................................................44
三、产能、制程扩张后，长期看中芯国际的空间 .....................................................................................................24 3.1 资本开支加码，加速扩产增加产能 ............................................................................................................24 3.2 持续研发投入，制程差距有望缩小 ............................................................................................................25 3.3 当制程升级、产能扩张后，中芯国际的财务表现？ .....................................................................................28
六、投资意见 .......................................................................................................................................................48 风险提示 ..............................................................................................................................................................49
二、国产替代趋势下快速增长 ................................................................................................................................16 2.1 Q1 历史性增长，Q2 继续向上....................................................................................................................16 2.2 财报比较：行业产能利用率提高，行业龙头盈利能力强 ..............................................................................19