大空头影评

大空头影评

——中国的做空机制

电影大空头讲述了四位华尔街投资鬼才在股票市场狂热的环境中预测到了危机，并在众人血本无归的危机中赚取巨额的财富，成为华尔街的一段传奇。

其中谈到了股票市场的做空制度，本文探讨一下做空机制在中国所遇到的问题。

股票市场的稳定不仅需要做多机制来拉动资本进入证券市场，而且需要做空机制来降低投资者在股票下跌时所遭受的损失。中国的公司业绩往往滞后于其对应股价的上升，所以没有做空机制的股票市场只能一味地靠股价上升来获得利润，而股票上涨是有一定的限度的，一旦股票下跌，那么靠股价上涨来获取利润的投资者们便会血本无归。所以需要做空机制来沽空股票的价格，在股价下跌时也能够获取利润。

但是，在中国的股票市场，做空机制是不完善的，中国只有被动性做空机制，也即投资者预测到股价的下跌后只有空仓闲置资金才能来降低损失，而主动性做空是能为投资者在股价下跌时赚取收益的。

完善做空机制，需要开展信用交易和股指期货交易，但是在中国《证券法》中规定股票交易只能通过现货方式，法律法规禁止银行资金流入证券市场，限制信用交易，把期货交易拒之门外，这些规定是为了维护中国证券市场的稳定发展，避免不规范的信用交易产生的不良影响。

做空机制对于资本市场发展的意义在于：一是做空机制有利于减少市场泡沫。二是做空机制有利于价格发现。三是做空机制有利于提高做市商的做市积极性。四是做空机制有利于投资者风险管理。

2010年我国建立了“融资融券”和“沪深300股指期货”交易，这意味着中国进入了双向交易的时代，相对来说融资融券的成本较高，所以股指期货一下子成了众多投资者的选择。

目前，全国人大正在推进《证券法》全面修改和《期货法》立法，最高人民法院正在对证券期货市场民事赔偿责任制度进行调研，证监会则在研究制定《期货市场操纵行为认定指引》，证券期货领域的制度供给力度将明显加大，为广大投资者提供更坚强可靠的保护。在稳定和发展证券和期货两个市场、促进深化改革、支持经济增长的政策引导下，对市场操纵行为的监管必将成为证监会下一步执法重点。