财务管理第5章 长期投资决策及评价习题

第五章长期投资决策及评价

一﹑单项选择题

１、下列各项中,不属于按性质对企业投资战略进行的分类的是（）。

Ａ．多样性投资战略Ｂ．扩张性投资战略

Ｃ．紧缩性投资战略Ｄ．混合性投资战略

２、下列各项中,不属于企业投资战略的基本要素的是（）。

Ａ．战略思想Ｂ．战略目标

Ｃ．战略计划Ｄ．战略周期

３、下列各项投资决策指标中,不能独立使用的是（）。

Ａ．年平均报酬率Ｂ．内涵报酬率Ｃ．净现值Ｄ．现值指数

4、假设某时期市场的名义收益率为１０％，而通货膨胀率为２.5%，此时的实际收益率为（）。

Ａ．１０％Ｂ．７.３％Ｃ．８％Ｄ．６.３％

5、某项目原始投资为6000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量2300元。该项目内涵报酬率为（）

Ａ．7.33% Ｂ．7.68% Ｃ．8% D.6.68%

6、若净现值为负数，表明该投资项目（）。

A．为亏损项目，不可行

B．投资报酬率小于0，不可行

C．内含报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．投资报酬率不一定小于0，也可能是可行方案

7、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12；贴现率为18%时，净现值为－3.17，则该方案的内涵报酬率为（）

A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%

8、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中的数值会变小的是（）。

A．净现值 B．内部收益率 C．会计收益率 D．投资回收期

9、某项目原始投资额为100万元，使用期限10年，无净残值，项目年实现净利润为19万元，则其回收期为（）。

A．5.26 B．3.45 C．4 D．5.7

10、当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有（）

A．净现值率大于1 B．获利指数大于0

C．项目内部收益率大于设定的贴现率 D．静态投资回收期小于项目计算期的一半

11、甲、乙两个企业均投入100万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是（）。

A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑资金周转速度

C．没有考虑所获得利润和投入资本的关系 D．没有考虑所获利润与企业规模大小关系

12、企业在供、产、销三方面投资与经营,使得原料供应、加工制造、市场销售实行联

合,从而扩大生产和销售能力.这种投资战略属于( )。

Ａ．多样性投资战略Ｂ．一体化投资战略

Ｃ．紧缩性投资战略Ｄ．密集型投资战略

二﹑多项选择题

１、下列各项中,属于企业战略特点的有( )。

A．从属性 B．导向性 C.长期性 D．风险性

２、下列哪些因素对投资战略的选择起着关键性的作用( )。

A.企业的总体战略 B．项目的赢利性

C．决策者对风险的态度 D．投资弹性

３、一个企业的价值直接依赖于 ( )。

Ａ．未来长期的自由现金流量规模与节奏

Ｂ．未来投资的市场必要收益率或机会成本

Ｃ．公司现在的和未来的投资风险

Ｄ．公司管理的质量

４、下列各项中,属于重大投资决策的基本程序的有（）。

Ａ．投资项目的实施Ｂ．投资项目的论证

Ｃ．投资项目的评估与决策Ｄ．投资项目实施与再评价

5、贴现的现金流量指标包括（）。

A．净现值 B．投资回收期

C．现值指数 D．内含报酬率

6、当一项长期投资方案的净现值大于零时，这可以说明（）。

A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出

B．该方案的内含报酬率大于设定的贴现率

C．该方案的现值指数一定大于1

D．该方案应拒绝，不能接受

7、确定一个投资方案可行的必要条件包括（）。

A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零 C．现值指数大于1

D．回收期大于1年 E．内含报酬率大于设定贴现率

8、对于同一投资方案，下列表述正确的是（）。

A．资本成本越高，净现值越高

B．资本成本越低，净现值越高

C．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零

D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零

9、有两个投资方案，投资的时间和数量相同，甲方案从现在开始每年现金流入400元，连续6年；乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续4年，假设他们的净现值相等且小于零，则（）。

A. 甲方案优于乙方案

B. 乙方案优于甲方案

C. 甲、乙都不是可行方案

D. 甲、乙在经济上等效

10、利润与现金流量的差异主要表现在：（）。

A. 购置固定资产付出大量现金时不计入成本

B. 将固定资产的价值以折旧或折耗的形式记入成本时，不需要付出现金

C. 现金流量一般大于利润

D. 计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和收回的时间

三﹑判断题

1、企业在进行项目的投资决策时,应考虑的现金流量是自由现金流量。 ( )

2、在资本预算中,常会出现这样的情形：考虑了所有成本包括沉没成本后,某一项目看上去很差,但从增量的角度来看,该投资项目可能会不错。 ( )

3、密集型的投资战略是指采用资本密集型或劳动密集型的方式组织企业生产。（）

4、根据企业价值的估值模型，未来投资风险越大，企业价值越大；未来机会成本越大，则企业价值越小。（）

5、净现值大于0意味着项目投资增加了股东财富，所以净现值最大化也就是企业价值最大化。（）

6、项目的盈利性决定着企业投资战略选择，它是投资战略选择的起点。（）

7、投资弹性包括规模弹性和结构弹性两个方面。（）

8、从决策主体看，投资额较小的项目由董事会决策，投资额较大的项目必须由股东代表大会决策。（）

9、机会成本并没有导致现金流的发生，因此，项目投资决策不考虑机会成本的影响。（）

10、一个企业只有股东收益超过股本成本的情况下，才说明创造了股东财富。（）

四、思考题

1、净现值法、现值指数法、内涵报酬率法的异同？

2、如何理解筹资与投资的相互关系？

五﹑计算与分析题

1、某企业有一台旧设备，原值为15000元，预计使用年限10年，已使用5年，每年付现成本为3000元，目前市场价值为9000元，报废时无残值。现在市场有一种新的同类设备，购置成本为20000元，可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值，若公司资本成本为10%。试确定该设备是否进行更新。

2.某工业投资项目需要投资350万元，其中购置固定资产300万元、在建设期期初一次投入；垫支流动资金50万元，在建设期期末投入。该项目建设期2年，经营期5年，固定资产期满残值收入30万元，采用直线法计提折旧。项目投产后，预计年营业收入180万元，年经营成本60万元。假设该公司的资本成本为10%，所得税率25%。要求：

（1）计算该投资项目建设期净现金流量、经营期年净现金流量和终结点净现金流量；

（2）计算该投资项目静态投资回收期;

（3）计算该投资项目的净现值、现值指数和内含报酬率；

（4）分析该投资项目是否可行。