财务管理习题集第四章

第四章资本成本与资本结构

一、名词解释

1．资本成本

2．市场价值权数

3．综合资本成本

4．边际资本成本

5．经营杠杆

6．财务杠杆

7．资本结构

8．最佳资本结构

9．每股收益无差别点法

二、单项选择题

1．成本按其习性可划分为( )

A．约束成本和酌量成本 B．固定成本、变动成本和混合成本

C．相关成本和无关成本 D．付现成本和非付现成本

2．下列各项中，属于酌量性固定成本的是( )

A．折旧费 B．长期租赁费 C．直接材料费 D．广告费3．A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15%，β为1.41，所得税税率为34%，市场的平均风险收益率是9.2%，国库券利率为11%。则加权平均资本成本为( )。

A．23.97% B．9.9% C．18.34% D．18.67%

4．某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( )。

A．1.2倍 B．1.5倍 C．0.3倍 D．2.7倍

5．某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，复合杠杆系数将变为( )。

A．2．4 B．3 C．6 D．8

6．某企业的资本总额中，留存收益筹集的资本占20%，已知留存收益筹集的资本在lOO万元以下时其资本成本为7%，在100万元以上时其资本成本为9%，则该企业留存收益的筹资总额分界点是( )万元。

A．500 B．480 C．550 D．425

7．某企业2008年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2009年销售增长率为20%，则2009年的每股收益增长率为( )。

A．32.5% B．41.4% C．39.2% D．36.6%

8．关于复合杠杆系数，下列说法正确的是( )。

A．等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和

B．该系数等于普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率

C．该系数反映产销量变动对普通股每股收益的影响

D．复合杠杆系数越大，企业风险越小

9．某企业固定经营成本为20万元，全部资本中公司债券占25%，则该企业( )。 A．只存在经营杠杆 B．只存在财务杠杆

C．存在经营杠杆和财务杠杆 D．经营杠杆和财务杠杆可以相互抵销10．已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，债务资本的增加额在0-lOOOO 元范围内，其利率维持5%不变；超过10000元时，其利率将上升至7%。则该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。

A．5000 B．20000 C．50000 D．200000

11．如果企业的资本来源全部为自有资本，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。

A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1

12．如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。

A．经营杠杆效应 B．财务杠杆效应 C．复合杠杆效应 D．风险杠杆效应13．下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是( )。

A．息税前利润 B．营业利润 C．净利润 D．利润总额14．下列资本结构调整的方法中，属于增量调整的是( )。

A．债转股 B．发行新债 C．提前归还借款 D．增发新股偿还债务15．比较资本成本法是根据( )来确定资本结构。

A．加权平均资本成本的高低 B．占比重大的个别资本成本的高低

C．各个别资本成本代数之和的高低 D．负债资本各个别资本成本代数之和的高低16．一般而言，在其他因素不变情况下，固定成本越高，则（）。

A．经营杠杆系数越小，经营风险越大 B．经营杠杆系数越大，经营风险越小

C．经营杠杆系数越小，经营风险越小 D．经营杠杆系数越大，经营风险越大17．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。

A．息税前利润增长率为0 B．息税前利润为0

C．利息与优先股股息为0 D．固定成本为0

三、多项选择题

1．下列有关资本结构理论的表述正确的有( )。

A．净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大

D．净营业收益理论认为，公司不存在最优资本结构，公司资本结构与公司价值无关C．代理理论认为，最优资本结构是指股权代理成本和债权代理成本相等时的资本结构

D．新优序融资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债务融资

2．下列资本结构的调整方法中，属于减量调整的有（）。

A．将可转换债券转换为公司的普通股 B．进行公司分立

C．分配现金股利 D．融资租赁

3．下列措施中有利于降低企业复合风险的有( )。

A，提高产品市场占有率 B．增加广告费用

C．降低公司资产负债率 D，降低单位产品材料成本

4．下列因素( )会影响企业的资本结构。

A．所得税税率的高低 B．企业的资产结构

C．企业的信用等级 D．企业产销情况

5．某公司经营杠杆系数为1.4，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正确的有( )。

A．如果产销量增减变动1%，则息税前营业利润将增减变动1.4%

B．如果息税前营业利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5%

C．如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3.5%

D．如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动4.5%

6．负债资本在资本结构中产生的影响是( )。

A．降低企业资本成本 B．加大企业财务风险

C．具有财务杠杆作用 D．分散股东控制权

7．下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有( )。

A．高低点法 B．公司价值分析法

C．比较资本成本法 D．息税前利润一每股收益分析法8．下列项目中，同复合杠杆系数成正比例变动的是( )。

A．每股收益变动率 B．产销量变动率 C．经营杠杆系数 D．财务杠杆系数9．企业财务风险主要体现在( )。

A．增加了企业产销量大幅度变动的机会 B．增加了普通股利润大幅度变动的机会 C．增加了企业资本结构大幅度变动的机会 D．增加了企业的破产风险10．影响企业加权平均资本成本的因素有(

A．资本结构 B．个别资本成本高低 C．筹集资本总额 D．筹资期限长短11．下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。

A．产品边际贡献总额 B．商业信用 C．固定成本 D．利息费用

四、判断题

1．在各种资本来源中，凡是须支付固定性资本成本的资本都能产生财务杠杆作用。( )

2．最佳资本结构确定的每股收益无差别点法，只考虑了资本结构对每股收益的影响，并假定每股收益最大，股票价格也就最高。 ( )