分析我国汇率制度以及宏观经济政策的运用

我国：人民币汇率制度

背景：

一、国际背景：

1.主要贸易伙伴逆差扩大，顺差减少。作为中国的贸易伙伴，美、日等发达国家对华贸易

赤字持续扩大。据美国商务部统计，2005年5月，美国货物与服务贸易逆差为553亿美元，其中，对华贸易逆差158亿美元，占比高达28．6％。2005年1—5月，美对华贸易逆差累计达725亿美元，同比增长33％。中国仍是美最大的货物贸易逆差来源国。

日本财务省贸易统计速报显示，2005年上半年日本贸易顺差为4．5万亿日元，比去年同期减少26．4％，这是日本贸易顺差的降幅自2001年下半年以来首次突破20％。2.贸易政治化趋势突出。美国经济现今处于经济周期的调整期，某些行业失去竞争力，需

要进行结构调整，由此带来失业与行业利益损失。美国相关行业协会和劳工组织认为中国的廉价商品给美国的就业市场造成了较大压力，纷纷出面向美国政府施加压力，要求政府保护其原有利益。美国迫于这些压力，希望通过人民币升值阻碍中国商品大量进入美国。多年来日本经济一直萎靡不振，日本政府也急需转嫁经济危机给其他国家，迫使人民币升值以提高日本产品的出口竞争，乎息国内长期以来的不满情绪。人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。市场供求为基础新的人民币汇率制度，以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主要依据。根据这一基础确定的汇率与当前的进出口贸易、通货膨胀水平、国内货币政策、资本的输出输入等经济状况密切相连，经济的变化情况会通过外汇供求的变化作用到外汇汇率上。

3.贸易保护主义抬头。由于新经济泡沫崩溃带来的经济衰退，美国经济一直难以摆脱贸易、

财政双赤字的困境，这种情况下发展出口就显得特别重要。美国希望更多地将美国产品出口到中国，这是美国贸易保护主义抬头的背景。与此同时，日本经济不景气，欧盟经济也未见好转，昔日生机勃勃的亚洲“四小龙”也未完全从金融危机的阴影中走出来，经济发展速度放缓。拉美国家经济由于金融与债务问题，发展速度今不如昔。相对其他地区经济普遍萧条的现象，中国经济和出口增长的速度相当快。美国、欧盟和日本等国家和地区担心中国经济和贸易增长过快可能会给自己的经济利益带来损害，势必会想办法实施贸易保护主义，以期扼制中国这种发展势头。

4.贸易壁垒强化。自2002年以来，美、欧对华的贸易壁垒明显加强。据统计，美国2002

年至2005年4月底对华反倾销与保障措施案已达30件，而1995～2001年间类似案件才只有35起。欧盟还宣布将逐步取消对中国的普惠制，准备将大部分从中国出口到欧盟的商品普惠制税率从3．5％提高至5％，波及几乎所有对欧出口的工业产品。美国和欧盟的贸易壁垒措施具有强大的辐射效应，导致其他国家纷纷仿效美、欧的做法，对中国设置的贸易壁垒大大增强。根据WTO公布的统计数据和我国商务部的统计数据，1995～2001年外国对华反倾销和保障措施案年均合计还不到40件，而2002—2003年外国反倾销和保障措施案年均合计已高达64．5件，增长超过61％。2005年前4个月对华反倾销和保障措施案又有20件，预计全年又将超过60件。

综上所述，人民币汇率制度改革面临着复杂的国际经济、政治和外交压力，是多种因素共同作用、多种力量共同博弈的结果。但从根本上说，人民币汇率改革的得益者是中国自身：一是其有利于缓解对于美、欧、日等国家的贸易不平衡，改善贸易条件，扩大内需，增强货

币政策独立性，提高金融调控的主动性和有效性；二是将促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，加快转变外贸增长方式，提高国际竞争力和抗风险能力；三是有利于优化利用外资结构，提高利用外资效果。稳妥、渐进地推行人民币汇率改革，不论是对于我国国际贸易的长远发展，还是解决目前国内经济发展中出现的各种矛盾，都将起到至关重要的作用。

二、国内背景：

汇率的实质是国与国之间经济实力的比较，人民币汇率升值的最终决定力量必然来自经济层面。从历史发展趋势看，长期以来，中国经济持续高速稳定增长，已连续多年保持在8％以上的高水平上。虽然中国的GDP总量占全世界只有4％，但由于增长速度的持续加快，中国在当期全球经济增长中的比重越来越大。这与美国、欧洲、日本等低增长甚至衰退的经济相比，已显得一枝独秀。因此，人民币具有内在升值的动力。此外，从2005年上半年经济金融运行形势看，经济金融稳健运行，中国银行、建设银行和工商银行的股份制改造正有序进行，这种格局为汇率改革提供了最佳的经济背景。

1.经济运行高速平稳。从近年趋势看，国内经济走势较为平稳健康，人民币升值恰逢其时。

2001年以来，中国经济高速增长，2003年GDP增长率为9．1％，2004年GDP增长率高达9．5％(见图1)。2005年上半年，GDP继续高速平稳增长，增长率也达到9．5％。

其中，第一产业增加值6 707亿元，增长5．0％；第二产业增加值39 635亿元，增长11．2％；第三产业增加值21 080亿元，增长7．8％。这种增长态势为汇率改革提供了良好的经济环境。

2.贸易顺差大幅增加，外汇储备规模庞大。今年上半年，我国连续出现了可观的贸易顺差，

截至6月末，中国外贸进出口总值约6 450亿美元，累计贸易顺差近400亿美元。今年上半年贸易顺差已超过2004年全年顺差总额，接近年度贸易顺差历史最高记录，预计全年贸易顺差可望超过1 000亿美元。与此同时，上半年中国外汇储备增加逾l 000亿美元，同比多增337亿美元，6月末外汇储备余额为7 110亿美元，同比增长50％以上。

并且，目前中国主要贸易伙伴如美国等经济增长势头良好，吸收我国货物、服务出口之能力仍然较强。对外贸易持续顺差，说明我国外贸应对汇率升值的弹性增强。

3.固定资产投资增速回落，通货膨胀水平进一步降低。上半年全社会固定资产投资32 895

亿元，同比增长25.4％，增速比去年同期回落3.2个百分点。其中，城镇固定资产投资

27 967亿元，增长27.1％，回落3.9个百分点。在城镇固定资产投资中，房地产开发投