吉林省中小企业融资存在的问题与对策研究

吉林省中小企业融资存在的问题与对策研究

唐景备

摘要：中小型企业在促进国家经济发展、带动居民就业、维持社会稳定等方面起到了不可估量的作用。文章在界定中小企业的概念基础上，认为中小企业具有高投入、高风险、高回报以及多阶段特征。文章分析了吉林省中小企业融资存在的突出问题：严重依赖内源融资、银行惜贷现象明显、风险投资支持有限以及直接融资渠道堵塞。研究了吉林省中小企业融资的对策，认为当前吉林省中小企业要解决融资难题，需要制定税收优惠政策、构建金融管理体制、完善法律法规制度、形成信用担保氛围以及建立和完善资产评估机构、资信评估机构、风险评估等机构，除此之外，社会化中介服务体系还包括律师事务所、会计师事务所、法律和科技咨询机构，教育培训组织等方面促进吉林省中小企业融资难题的解决。

关键词：吉林省；中小企业；融资

一、中小企业以及融资特点分析

（一）中小企业的概念界定

从建国后至今，对中小企业的划分标准也经历了几次大的变动，目前对于大中型中小企业的划分标准是根据财政部、国

家经贸委、国家计委联合制定并由国家统计局于2011 年9 月2 号《关于印发中小企业标准规定的通知》，结合统计工作的实际情况，以法人企业作为规模划分对象，以从业人员数、营业收入和资产总额等指标为划分依据，制定了下列划分标准。如表1所示：

按照表1，在明确了中小企业的划分参照因素，了解了中小企业划分标准的基础上，我们就有了对中小企业概念相对清晰的认识：

中小企业是相对于大企业而言的，不是一个绝对的概念。从理论上来讲，中小企业一般是指处于创业阶段和成长阶段的企业，也包括那些规模在大企业标准以下的法人企业和自然人企业。具体地说，中小企业既包括那些企业员工人数不多、营业收入较少的企业，也包括那些正处于向大规模方向发展过程中的企业。

（二）中小企业资金需求特征

1.高投入

中小企业为了取得和保持技术上的优势，就需要不断地进行研发活动，而研发活动是需要投入大量资金的。具体表现为中小企业在种子期、创建期、成长期、成熟期发展过程中，从研制、设计、试验、中试、生产、销售至规模化、产业化，期间的每一个阶段都需要资金注入，在后续阶段所需的资金量比

前期更大。据统计，在发达国家，科技类产品的前期技术开发、中期产品开发、后期产业化三个方面资金的投入比为1：10：100。高新技术研究开发的成果商业化，需要大量的资金投入，这是由高新技术产业技术密集，知识密集和高新技术产业的市场行为决定的，也和高新技术企业的市场风险紧密相关。高新技术研究需要大量高、精、尖设备的投入，其产品的快速发展及其产业化需要快速、大量的投入。高新技术企业的发展，不仅需要大量的基础设施投资，在产业化过程中所需的资金也是以量大期长为主要特征的。从全球范围来看，2011 年全球研发费用最高的十大公司，全部是的企业。其中信息技术公司占6 家，生命科学公司占4 家。以研发费用投入最高的微软公司为例，该公司2011 年以624.84 亿美元的营业收入和187.6 亿美元的净利润位列于福布斯世界五百强排行榜120 位，2011 年微软公司全年在研发方面的投入达到了94 亿美元，占营业收入的15%和净利润的50.1%。

2.高风险

在中小企业成长过程中，大量的资金投入会使企业面临着经营失败的财务风险。有关数据表明，中小企业在创办的初期的成功率低于10％，在创建期也只能达到20％左右，在企业的后期发展进程中又会约有25％的新技术企业由于各种原因不复存在。以美国最大的风险基金KPCB 公司为例，该基金会

在每年的2000 个融资申请中挑选出十几个进行投资。在这些投资中，约有一半会完全失败而颗粒无收，只有1 至2 个会特别成功。从1990 年到1997年，KPCB 公司共完成79 家信息技术公司和生命科学公司的投资和上市，其中55 家公司的股票价格目前低于发行价格，5 家持平，只有19 家获得了巨大的成功。

3.高回报

高风险的投资背后往往蕴涵着高额的利润回报。中小企业项目投资之初，有很高的投资失败率，存在高风险，但项目一旦成功，就会给投资者带来巨额的回报。1994年，当刚刚创建成立的网景公司找到KPCB 公司的杜尔要求以网景公司25%的股权来换KPCB500 万美元的风投资金时，睿智的杜尔把握住了机会，一年后就给KPCB 带来了4亿美元的收益。风险投资家罗克1975年向苹果公司投资150 万美元，1978 年就获得了1 亿美元的收益，增值了66倍。

二、吉林省中小企业当然融资存在的突出问题

（一）严重依赖内源融资

长期以来，吉林省的中小企业严重依赖于内部融资。这一特征可以从近几年相关机构的调查资料反映出来。

在吉林省的中小企业融资结构中，2012 年1 月31日，吉林省人民银行发布了《2011 年吉林省金融机构贷款投向统

计报告》，该报告显示，2011 年吉林省金融机构贷款总额为54.79 万亿元，其中占该地企业数量99%的中小企业的贷款额为21.44 万亿元，仅占总贷款额39.13%。2011年，该地固定资产投资（不含农户）为30.19万亿元，建设单位自筹资金和其他资金达22.03万亿元，占65.91％；预算内资金1.44万亿元，占4.31％；贷款4.53万亿元，占13.55％；利用外资0.51万亿元，占1.52％；其他资金4.91亿元，占14.71%。

进一步分析可以发现，上述固定资产投资的绝大部分是投向国有经济，以私营经济、个体经济等为主体的中小企业只占很少的份额，而对中小企业的投入更是少之有少，所以一般的中小型企业只能依靠内源融资。

同时，吉林省的中小企业依赖内源融资还存在阶段性。一份2011 年在吉林省600 多家各个阶段吉林省的中小企业的调查显示，80％的中小型企业认为缺乏外部融资渠道成为其发展的严重制约。它们主要依靠内源融资来开办和扩张企业。90％以上的初始资本来源于主要所有者、合伙发起人以及家庭，严重依赖内源融资。（如表2 所示）

一般说来，这种融资结构只适合于在初创期的中小企业。当中小企业的发展进入技本进步与资本密集的阶段后，则需要新的金融机构来支持。以往中国信贷萎缩的现实表明，在国有企业面临重组困境从而难以为经济增长贡献更多份额的情况